Nguồn cung stablecoin đang giảm, nhưng mức độ sử dụng stablecoin vừa đạt kỷ lục mới.

Thị trường stablecoin hiện đang tạo ra một trong những sự phân kỳ kỳ lạ nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm khoảng 10 tỷ USD so với đỉnh điểm tháng Năm, với quy mô thị trường hiện ở mức khoảng 300 tỷ USD.

Tuy nhiên, mức độ sử dụng stablecoin lại di chuyển theo hướng ngược lại.

Dữ liệu do Visa sử dụng nền tảng Allium ghi nhận khối lượng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh đạt 1,79 nghìn tỷ USD trong tháng Sáu, một con số kỷ lục hàng tháng. Con số này tăng 63% so với mức 1,1 nghìn tỷ USD của tháng Năm và cao hơn 125% so với tháng Sáu năm 2025.

Do đó, thị trường đang thu hẹp về nguồn cung nhưng lại mở rộng về hoạt động.

Điều này quan trọng vì nguồn cung stablecoin truyền thống thường được coi là một chỉ số thuận tiện để đo lường mức độ chấp nhận tiền mã hóa. Nhiều stablecoin hơn có nghĩa là nhiều đô la hơn đang nằm trên chuỗi và tiềm ẩn nhiều vốn hơn cho giao dịch, DeFi và thanh toán.

Nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy giả định này có thể đang trở nên lỗi thời.

Một lượng stablecoin nhỏ hơn có thể lưu thông nhanh hơn thay vì chỉ nằm im.

Con số tháng Sáu minh họa rõ điều này: thị trường có ít vốn stablecoin hơn so với đỉnh điểm tháng Năm, nhưng vốn đó đang được chuyển nhượng với tốc độ kỷ lục. USDC đặc biệt sôi động, chiếm khoảng 1,21 nghìn tỷ USD trong tổng khối lượng đã điều chỉnh của tháng Sáu, so với khoảng 576 tỷ USD cho USDT trong bộ dữ liệu được trích dẫn.

Điều này tạo ra một chỉ số mới đáng để theo dõi.

Thay vì chỉ hỏi “Có bao nhiêu nguồn cung stablecoin tồn tại?”, các nhà đầu tư ngày càng cần phải hỏi “Nguồn cung đó thực sự được sử dụng với tần suất bao nhiêu?”

Nếu sự phân kỳ này tiếp tục, tốc độ lưu thông stablecoin có thể trở thành một chỉ số chấp nhận tốt hơn nhiều so với vốn hóa thị trường đơn thuần.