Lạm phát là ràng buộc chính đằng sau đợt tăng giá này. Các thị trường chứng khoán Mỹ đang tiến tới mức cao mới, nhưng CPI và PCE đều đã quay trở lại mức 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Điều này khiến nhiệm vụ của Fed trở nên khó khăn hơn: - Việc cắt giảm lãi suất trở nên khó biện minh hơn, - Lợi suất dài hạn vẫn giữ vai trò quan trọng, - Và các tài sản rủi ro cần những câu chuyện mạnh mẽ hơn để tiếp tục tăng trưởng. Hiện tại, thị trường đang dựa vào AI, lợi nhuận và sự giảm nhẹ về địa chính trị. Nhưng nếu lạm phát vẫn ở mức cao, bối cảnh thanh khoản có thể siết chặt nhanh chóng.
