Tuần này, thị trường Bitcoin đã phải chịu đợt giảm mạnh nhất kể từ tháng 3, với giá giảm từ khoảng 107.5 nghìn USD xuống mức thấp gần 93 nghìn USD, ghi nhận mức giảm 10% trong tuần, hoàn toàn xóa bỏ mọi mức tăng trong năm 2025. Đi kèm với sự sụt giảm này, Chỉ số Sợ hãi của thị trường đã chạm mức thấp nhất trong ba năm, đẩy toàn bộ cộng đồng tiền điện tử vào trạng thái hoảng loạn cực độ.
Đối với mọi nhà đầu tư, giữa lúc tâm lý thị trường sụp đổ, điều quan trọng hơn là phân tích một cách lý trí các nguyên nhân cấu trúc đằng sau đợt bán tháo cực đoan này và xây dựng chiến lược phản ứng hơn là giao dịch một cách mù quáng. Bài viết này sẽ phân tích sâu tình hình thị trường hiện tại từ ba khía cạnh cốt lõi: môi trường vĩ mô, cấu trúc chuỗi khối, và dòng vốn.
I. Báo động vĩ mô: Các thuộc tính rủi ro cao và beta cao của Bitcoin được làm rõ
Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin này không phải là sự cố độc lập mà là phản ứng nhạy cảm với môi trường thắt chặt thanh khoản vĩ mô.
-
Mối quan hệ rủi ro tăng mạnh: Xu hướng vốn hóa nhỏ của Bitcoin
-
Dữ liệu nổi bật: Mối tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và Chỉ số Russell 2000 (đại diện cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Mỹ) đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 0.95.
-
Ý nghĩa: Mối tương quan cực cao này cho thấy, trong mắt các tổ chức, Bitcoin đang được xem như một tài sản vốn hóa nhỏ, beta cao điển hình. Trước bối cảnh không chắc chắn về chính sách lãi suất của Fed và thanh khoản vĩ mô đang bị thắt chặt, các tài sản beta cao tự nhiên trở thành mục tiêu hàng đầu để thanh khoản khi khẩu vị rủi ro của vốn cực kỳ thận trọng.
Áp lực thanh khoản vĩ mô: Những yếu tố bên ngoài gây ra bán tháo
Sự thất bại trong việc giải quyết việc đóng cửa chính phủ Mỹ nhằm cải thiện tâm lý rủi ro, cùng với sự không chắc chắn kéo dài về chính sách tiền tệ của Fed, tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro trên toàn cầu. Thị trường tiền điện tử, nằm ở vị trí cuối cùng trong chuỗi tài sản rủi ro, đã tự nhiên khuếch đại những áp lực vĩ mô này.
II. Phân tích cấu trúc chuỗi khối: Hoảng loạn lịch sử và vùng trống cung ứng
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy mức độ khốc liệt của đợt sụt giảm mạnh Bitcoin này, đồng thời cung cấp manh mối để xác định đáy tiềm năng.