بریکنگ: اینتھرپک کو 2026 میں سب سے بڑے آئی پی او کے طور پر اسپیس ایکس، $SPCX، کو پار کرنے کی توقع نہیں کی جا رہی۔ اب مارکیٹس کا خیال ہے کہ اینتھرپک کا سال کا سب سے بڑا آئی پی او ہونے کا امکان صرف 28% ہے، جو 62% کے اعلیٰ نقطے سے گرا ہے۔ اس کے پیش نظر یہ رپورٹس آ رہی ہیں کہ اینتھرپک کو "ہائی جنک" کریڈٹ ریٹنگ مل سکتی ہے، جبکہ اوپن اے آئی نے اپنے فنڈ ریزنگ والویوٹیٹرگٹ کو 150 ارب ڈالر تک کم کر دیا ہے۔ اینٹھرپک کو اس ماہ آئی پی او کرنے کی توقع ہے۔
امریکی سیمی کنڈکٹر اسٹاکس کبھی اتنے اتار چڑھاؤ کا شکار نہیں ہوئے: گزشتہ 5 منٹوں میں S&P 500 سیمی کنڈکٹرز اور سیمی کنڈکٹر ایکوپمنٹ انڈیکس نے 11 ٹریڈنگ سیشنز ریکارڈ کیے جن میں اس کے کم از کم 50% کمپوننٹس -5% یا زیادہ گر گئے، جو ریکارڈ میں چوتھا سب سے زیادہ ریکارڈ ہے۔ مقابلہ کے لیے، 2008 کے فنانشل کرائسز کے دوران، انڈیکس نے 16 ایسے سیشنز ریکارڈ کیے۔ صرف دوسرے ایسے دور جن میں زیادہ اتار چڑھاؤ تھا، وہ 2000 اور 2002 تھے، جو ڈاٹ-کام ببل کے پھٹنے کے بعد تھے۔ مزید برآں، گزشتہ 5 ماہ میں S&P 500 سیمی کنڈکٹرز اور سیمی کنڈکٹر ایکوپمنٹ انڈیکس نے 12 ٹریڈنگ دنوں میں -5% سے زیادہ گرا۔ انڈیکس اب اپنے جون کے پیک سے -32% نیچے ہے، جو اپریل کے بعد سب سے کم سطح پر ہے۔ سیمی کنڈکٹر اسٹاکس تاریخی اتار چڑھاؤ کا تجربہ کر رہے ہیں۔
آج آفیشلی ووٹنگ کا دن ہے۔ تاریخ کہتی ہے کہ اسٹاکس مزید بڑھ رہے ہیں۔ واقعہ یہ ہے کہ 1980 کے بعد سے، ہر امریکی مڈٹرم انتخابات کے بعد کے سال میں S&P 500 گرین بند ہوا ہے۔ جیسا کہ ہم نے کل اپنے تجزیہ میں نوٹ کیا، ہم سمجھتے ہیں کہ مارکیٹس میں حالیہ کمزوری زیادہ تر مڈٹرم انتخابات کے حوالے سے عدم یقین کی وجہ سے ہے۔ تاہم، جب یہ عدم یقین ختم ہوتا ہے، تو مارکیٹس مثبت طور پر رد عمل دیتی ہیں۔ 1980 کے بعد سے، S&P 500 نے امریکی مڈٹرم انتخابات کے بعد کے 12 ماہ میں اوسطاً +14% کا فائدہ حاصل کیا ہے۔ مزید برآں، حتیٰ کہ تقسیم شدہ حکومت کے نتائج کے بعد بھی، انڈیکس نے +15% کا ایک سالہ فائدہ حاصل کیا، جبکہ ایک جماعت کے تحت اس کا فائدہ +12% رہا۔ بے شک، قریبی مدت کا منظر اتار چڑھاؤ اور چینج کے ساتھ آئے گا۔ لیکن، اگر تاریخ کسی رہنمائی کے طور پر کام کرتی ہے، تو بُلش بننا اب بہترین وقت ہے۔ اس کے ترقیات پر ریل ٹائم تجزیہ کے لیے @KobeissiLetter پر ہمارے پوسٹ نوٹفکیشنز آن کر لیں۔
ای آئی انفراسٹرکچر پر خرچے کی وجہ سے امریکی بینکوں کے قرضوں میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے: اکتوبر میں بڑے امریکی بینکوں کے تجارتی اور صنعتی (C&I) قرضوں میں 11.4% کا سالانہ اضافہ ہوا، جس سے یہ 1.6 ٹریلین ڈالر ہو گئے، جو جون 2020 کے بعد سب سے زیادہ سطح ہے۔ اس سے فروری 2023 کے بعد سب سے بڑا سالانہ اضافہ بھی درج ہوا۔ تیسرے تین ماہ (Q3) میں، بڑے 25 امریکی بینکوں کے C&I قرضوں میں تقریباً 10.0% کا سالانہ اضافہ ہوا، جو پانڈمک لہروں کو نظرانداز کرتے ہوئے 10 سال کا سب سے مضبوط اضافہ تھا۔ یہ 2025 کے چوتھے تین ماہ (Q4) میں -8.0% کے سالانہ تنزلی سے تیزی سے الٹ گیا ہے۔ اس اضافے کا سبب بڑی ٹیک کمپنیوں اور ڈیٹا سنٹر ترقیاتی کمپنیوں کی طرف سے ای آئی انفراسٹرکچر منصوبوں کے لیے قرض لینے کی بڑھتی ہوئی مانگ ہے۔ اس کے ساتھ، علاقائی ادھار دینے والے فریقین تعمیراتی کمپنیوں اور دیگر اس سرمایہ کاری بوم سے فائدہ اٹھانے والے کاروباروں کو قرض فراہم کر رہے ہیں۔ ڈیٹا سنٹر کی تعمیر کو اب زیادہ تر قرضوں سے فنڈ کیا جا رہا ہے۔
اس بازار میں لیوریج تیزی سے بڑھ رہا ہے: گزشتہ مہینے کے دوران امریکی لیوریجڈ ETFs میں $15 بلین کا انفلو آیا، جو کم از کم 2 سالوں میں ان کا سب سے بڑا ایک ماہہ رولنگ انفلو ہے۔ یہ اکتوبر کے آغاز میں دیکھے گئے -$2 بلین سے تیزی سے الگ ہے۔ مقابلے کے طور پر، اپریل 2025 کے بازار کی بحالی کے دوران یہ رقم $12 بلین تک پہنچی تھی۔ اس تیزی کا بنیادی سبب ریٹیل سرمایہ کاروں کی لیوریجڈ ٹیک اسٹاک ETFs کے لیے مانگ ہے۔ صرف 3x لیوریجڈ لانگ سیمی کنڈکٹر ETF، $SOXL، نے اکتوبر میں $7.3 بلین کا انفلو حاصل کیا، جو اس کا ریکارڈ بڑا ماہانہ انفلو ہے۔ ریٹیل سرمایہ کار لیوریجڈ اسٹاک ETFs میں جلدی سے داخل ہو رہے ہیں۔
ابھی بورس مارکیٹ میں جو ہو رہا ہے، وہ صرف "ٹیک سٹاکس میں درستگی" سے زیادہ ہے۔ بالکل، AI کی پرداخت کے مسائل حقیقی ہیں اور سرمایہ کار ہمیشہ منافع کے بارے میں فکر کرتے ہیں۔ لیکن، یہاں سطح کے نیچے مزید کچھ ہے۔ حقیقت یہ ہے کہ مارکیٹ امریکہ کے سیاسی منظر کے ایک بڑے تبدیلی کو قیمت میں شامل کر رہی ہے۔ گزشتہ 12 ماہ میں، امریکہ کے درمیانی انتخابات میں ڈیموکریٹس کے "سواپ" کے لیے مارکیٹ کی توقعات تین گنا ہو گئی ہیں۔ صرف گزشتہ 45 دن میں، یہ توقعات +30 فیصد بڑھ چکی ہیں۔ اب حالات کے مطابق، مارکیٹ خود امریکہ کے درمیانی انتخابات میں ڈیموکریٹس کے "سواپ" کے احتمال کو تقریباً 80 فیصد سمجھ رہی ہے۔ صدر ٹرمپ نے پہلے ہی وعدہ کر دیا ہے کہ اگر یہ واقع ہوا تو وہ "مسٹر ویٹو" بن جائیں گے۔ یہ پوسٹ سیاسی نہیں، بلکہ انتظامی ہے۔ سیاسی منظر میں تبدیلی ہمیشہ عدم يقین کے ساتھ آتی ہے؛ مارکیٹ عدم يقین سے نفرت کرتی ہے۔ انتظامی طور پر، مارکیٹ اب دو سال کے سیاسی جمود کو قیمت میں شامل کر رہی ہے۔ کya یہ تبدیل ہو سکتا ہے؟ بالکل۔ لیکن مارکیٹ سب سے زیادہ امکان رکھنے والے نتائج کو قیمت دे�تی ہے، اور اب احتمالات زبردست طور پر اوپر والے سنارئو کے فائدہ مند ہیں۔ کل آنے والے دو سالوں کا منظر طے کر دے گا۔
بریکنگ: الفیٹی، $GOOGL، میٹا، $META، مائیکروسافٹ، $MSFT، ایمیزون، $AMZN، اور اوریکل، $ORCL، نے اب تک کی سب سے بڑی $3.3 ٹریلین کے مستقبل کے خرچ کے الزامات کا اعلان کر دیا ہے۔ یہ تمام الزامات بیلنس شیٹ کے باہر کے ہیں جن میں ڈیٹا سینٹر کے خرچ، مستقبل کے اسکالوں کے خریداری، اجارہ داریاں اور دیگر الزامات شامل ہیں۔ $GOOGL کا سب سے بڑا حصہ $1.06 ٹریلین ہے، جس کے اعلان شدہ الزامات پچھلے سال تقریباً +700% بڑھ گئے ہیں۔ $META کے پاس $866 بلین ہیں، جن میں تقریباً نصف حصہ ایسے ڈیٹا سینٹر اجارہ داریوں سے منسلک ہے جو ابھی شروع نہیں ہوئے اور ادائیگی کے دوران 30 سال تک جاری رہ سکتے ہیں۔ اس کے برعکس، مائیکروسافٹ، $MSFT، کے پاس $593 بلین کے الزامات ہیں، جبکہ ایمیزون، $AMZN، کے پاس $453 بلین اور اوریکل، $ORCL، کے پاس $322 بلین ہیں۔ AI انفراسٹرکچر کا تعمیراتی عمل مستقبل کے مالی الزامات کا اب تک کا سب سے بڑا پائپ لائن تخلیق کر رہا ہے۔
بریکنگ: اوریکل کے اسٹاک، $ORCL، نے AI کی تعمیر کے لیے 20 ارب ڈالر کی مالیات کے لیے ایکویٹی اور قرضہ جاری کرنے کے منصوبے کا اعلان کرنے کے بعد 5% سے زیادہ کمی دکھائی۔ اس اسٹاک کی قیمت اس سال کے اعلیٰ سطح سے 54% کم ہو چکی ہے۔ https://t.co/oWJntBH8xS
بریکنگ: امریکی ریٹائرمنٹ اثاثے 2026 کے دوسرے تین ماہ میں 3.8 ٹریلین امریکی ڈالر، یعنی 7.9 فیصد بڑھ کر ریکارڈ 51.2 ٹریلین امریکی ڈالر پر پہنچ گئے۔ یہ اضافہ انفرادی ریٹائرمنٹ اکاؤنٹس (IRAs) میں اثاثوں کی طرف سے ہوا، جو 1.7 ٹریلین امریکی ڈالر، یعنی 9.2 فیصد بڑھ کر 19.9 ٹریلین امریکی ڈالر پر پہنچ گئے، جو اب تک کا سب سے بلند رقم ہے۔ مقررہ ادائیگی (DC) منصوبوں کے اثاثے بھی 1.2 ٹریلین امریکی ڈالر، یعنی 8.7 فیصد بڑھ کر ریکارڈ 15.0 ٹریلین امریکی ڈالر پر پہنچ گئے۔ حکومتی مقررہ فائدہ (DB) منصوبوں کے اثاثے 508 بلین امریکی ڈالر، یعنی 5.1 فیصد بڑھ کر ریکارڈ 10.4 ٹریلین امریکی ڈالر پر پہنچ گئے، جبکہ نجی شعبے کے DB منصوبوں کے اثاثے 224 بلین امریکی ڈالر، یعنی 7.5 فیصد بڑھ کر 3.2 ٹریلین امریکی ڈالر پر پہنچ گئے، جو ان کا تاریخ میں تیسرے سب سے بلند رقم ہے۔ 2022 سے، امریکہ کے کل ریٹائرمنٹ اثاثے 16 ٹریلین امریکی ڈالر، یعنی 45.5 فیصد بڑھ گئے۔ اثاثوں کے مالکان نے بے مثال فائدہ حاصل کیا ہے۔
