گزشتہ 30 دن کے دوران بیس نے اسٹیبل کوائن کارڈ خرچ کے حوالے سے تقریباً 251 ملین امریکی ڈالر کا معاملہ کیا، جو 10.6 فیصد بڑھ گیا، جبکہ آن چین کارڈ ادائیگیوں کے لیے اس نے لیڈنگ چین کا درجہ برقرار رکھا۔ اسی طرح، اکتوبر کے دوران @base نے مستقل طور پر ٹریک کیے گئے خرچ کا تقریباً 30 فیصد حصہ حاصل کیا۔ یہ بیس کی سرگرمیوں کے وسعت پذیر ہونے کو ظاہر کرتا ہے، جو ٹریڈنگ اور روایتی DeFi کے باہر صارفین کی ادائیگیوں کی طرف بڑھ رہی ہے، جہاں اسٹیبل کوائن روزمرہ کے معاملات کے لیے زیادہ سے زیادہ استعمال ہو رہے ہیں۔ اس کے علاوہ، اسٹیبل کوائن کارڈز کو قرضہ، آمدنی والے اثاثوں اور روزمرہ کے خرچ سے جوڑنے کے ساتھ مجموعی DeFi اسٹیک میں ایک مواقع کا ظہور ہو رہا ہے۔ ہم نے پہلے ہی EtherFi Cash، MetaMask Card، Nexo Card اور Gnosis Pay جیسے پروڈکٹس دیکھے ہیں جو اس ماڈل کے مختلف پہلوؤں کو آزماتے ہوئے کرپٹو بیلنسز کو روزمرہ کے خرچ سے جوڑ رہے ہیں، جبکہ کچھ نے آمدنی یا ضمانت کے ساتھ قرضہ لینے کا بھی انٹیگریشن کیا ہے۔ بھلا ہی، زیادہ خرچ کی مقدار براہ راست چین کے لیے مساوی آمدنی کا متبادل نہیں ہوتی۔ لیکن بیس کا اسٹیبل کوائن کارڈ سرگرمیوں میں بڑھتا ہوا حصہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ آن چین فنانس صارفین کی ادائیگیوں میں کس طرح وسعت پا رہا ہے۔ ڈیٹا کے لیے h/t @Paymentscan

کرپٹو کارڈز کی نمو شروع ہو رہی ہے اور یہ ایک دلچسپ فرق کو ظاہر کر رہی ہے جو صارفین کی قبولیت اور ان مصنوعات کے ذریعے حقیقت میں حاصل کی جانے والی آمدنی کے درمیان ہے۔ کرپٹو کارڈز پہلے ہی ماہانہ $1 ارب سے زائد خرچ کو پروسیس کر رہے ہیں، لیکن ان کے پیچھے کے ایپلیکیشنز کم آمدنی حاصل کر رہے ہیں جو خرچ سے کم ہے۔ جب آپ غور کرتے ہیں کہ کرپٹو ادائیگی کے مصنوعات کتنی تیزی سے توسیع پا رہے ہیں، تو یہ ایک بہت دلچسپ فرق ہے۔ اور اس بات کو مدنظر رکھتے ہوئے کہ 11 میں سے 9 کارڈ پروگرامز صارفین کو حاصل کرنے پر ان صارفین کے ذریعے حاصل ہونے والی آمدنی سے زیادہ خرچ کر رہے ہیں، اس نمو کی مالیاتی حکمت عملی کو صرف قبولیت جتنا ہی توجہ دینا چاہئے۔ میرا خیال ہے کہ اس سے یہ بھی واضح ہوتا ہے کہ ہم @ether_fi جیسے منصوبوں کو کارڈ خرچ کے باہر اسٹیبل کوائن، قرض اور دیگر مالی مصنوعات میں توسیع کرتے دکھائی دے رہے ہیں۔ کارڈ انہیں توزیع اور باقاعدگی سے ادائیگی کی سرگرمی فراہم کرتا ہے، لیکن ان صارفین کے اردگرد ایک قائم اور مستحکم کاروبار بنانے کے لئے ہر اکاؤنٹ سے جڑی مالی سرگرمیوں سے زائد آمدنی حاصل کرنے کے زیادہ طریقے درکار ہوتے ہیں۔ کیونکہ موقع صرف ادائیگیوں کو پروسیس کرنے تک محدود نہیں ہے۔ انھی صارفین کے اردگرد موجود اسٹیبل کوائن بینسز، سیونگز مصنوعات اور قرض کا تقاضا ان صارفین سے مزید آمدنی کے ذرائع پیدا کر سکتا ہے بغیر کہ توزیع دوبارہ شروع کرنے کی ضرورت پڑے۔ اور شاید یہی وہ جگہ ہے جہاں صارفین DeFi کی مالیاتی حکمت عملی زائد مستحکم بننے لگتی ہے، بشرطیکہ وہ زائد مصنوعات ان صارفین کو حاصل کرنے اور ان کا خدمت پورا کرنے کے خرچ کو برقرار رکھنے کے لئے کافی آمدنی پیدا کر سکیں۔ @Sumcap کا ڈھونڈنے والا تحقیق جس میں اندازہ لگایا گيا ہے کہ کرپٹو کارڈ مارکٹ میں قدر کس طرح حاصل ہو رہی ہے اور انعامات کے پروگرامز کے پشت پر مالیاتی حکمت عملیاں کون سی ہیں۔

یہ آخری ہفتہ ہے، اس لیے جب میں گھاس کو چھو رہا تھا، تو میں نے اپنا ٹوری ڈیش بورڈ چیک کرنے کا فیصلہ کیا اور پتہ چلا کہ میں نے @tori_finance پر 2M کورز کا عبور کر لیا ہے۔ اور زیادہ دلچسپ بات یہ ہے کہ اس سے میں شرکاء میں 18% کے اوپر پہنچ گیا ہوں، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ جو بھی شامل ہونا چاہتے ہیں اور فارمنگ شروع کرنا چاہتے ہیں، ان کے لیے اب بھی بہت زیادہ جگہ موجود ہے۔ میں نے اس کے دوران @Tori_Maxi سے کچھ مفید حکمت عملیاں بھی سیکھ لی ہیں، تو اگر آپ نے ابھی تک نہیں دیکھی، تو ضرور چیک کریں۔ لیکن میرا خیال ہے کہ 5M کورز کا تجربہ کیسا ہوگا؟ 😆

Aave V4 آہستہ آہستہ اس نقطے کی طرف پہنچ رہا ہے جہاں نئے اعتماد کے مارکیٹس میں اس کا اضافہ زیادہ مستقل آمدنی کی طرف جا رہا ہے مارچ میں شروع ہونے کے بعد، V4 کی ماہانہ پروٹوکول آمدنی مئی میں تقریباً 8,000 امریکی ڈالر سے بڑھ کر ستمبر تک 106,000 امریکی ڈالر ہو گئی، جبکہ اکتوبر میں مزید اضافہ دیکھا گیا ہے اور اس آمدنی کی ساخت بھی اتنی ہی متعلقہ ہے زیادہ تر مالیات borrowing کے سود سے آ رہی ہے، جو V4 مارکیٹس میں اعتماد کی بڑھتی ہوئی مانگ کو ظاہر کرتا ہے۔ ہب اور اسپوک آرکٹیکچر @aave کو مختلف ضمانتوں اور قرض کے استعمال کے معاملات کو مشترکہ لِکوڈٹی انفراسٹرکچر کے ذریعے سپورٹ کرنے کی اجازت دیتا ہے، لیکن ان انٹیگریشنز تب تجارتی طور پر پیداواری بن جاتے ہیں جب قرض لینے والے اس لِکوڈٹی کو استعمال کرتے ہیں ہم پہلے ہی Ethereum، Arc، Base اور Avalanche پر اس کا ترقی پذیر جائزہ لے رہے ہیں، جہاں V4 میں 450 ملین ڈالر سے زائد فعال قرض موجود ہیں۔ ہر نئے مارکیٹ میں دوبارہ سود کی آمدنی کا ایک نयا موقع پیدا ہوتا ہے، بشرطیکہ فراہم کردہ لِکوڈٹی مستقل قرض کی مانگ کو جاری رکھے۔ اور جب @aave ٹوکنائزڈ اسٹاکس، آمدنی والے اسٹیبل کوائنز اور ادارتی اعتماد میں مزید وسعت پذیر ہوتا ہے، تو وہ آمدنی کا بنیادی حجم قرض کے بُک کے ساتھ مزید بڑھنے کا موقع رکھتا ہے۔ V4 وسیع Aave ایکو سسٹم کے مقابلے میں ابھی شروعاتی مرحلے پر ہے، لیکن اس کی آمدنی میں ترقی اس بات کو ظاہر کر رہی ہے کہ یہ آرکٹیکچر کتنی زیادہ مالی سرگرمیوں کو سپورٹ کر سکتا ہے۔ h/t: @Token_Logic for data.

میں سمجھتا ہوں کہ EtherFi Cash تدریجاً ایک بہترین مثال بن رہا ہے کہ DeFi مصنوعات کیسے موجودہ صارف توزیع کو ایک مستقل آمدنی کا کاروبار بناسکتی ہیں گزشتہ سال کے دوران اس کی آمدنی کے اضافے کو دیکھتے ہوئے، یہ ترقی کافی متاثر کن رہی ہے ماہانہ پروٹوکول آمدنی ستمبر 2025 میں تقریباً 330,000 امریکی ڈالر سے بڑھ کر ستمبر 2026 تک 1.76 ملین ڈالر ہو گئی، جو ایک سال میں 5 گنا سے زیادہ ہے۔ اور حالیہ رن ریٹ صرف 30 دن میں 2 ملین ڈالر کے قریب پہنچ رہا ہے لیکن ان اعداد و شمار کے پیچھے ایک وسیع تر تصور موجود ہے۔ @ether_fi DeFi کے لیے ایک ایسا موضوع تعمیر کر رہا ہے جس کے ساتھ اب تک DeFi کو مشکل کا سامنا رہا ہے — صارفین کو آنچین فنانشل مصنوعات کے ساتھ ان کی روزمرہ فنانشل سرگرمیوں کا حصہ بنانے کے لیے متاثر کرنا۔ Cash صارفین کو اس لیے ایک وجہ فراہم کرتا ہے کہ وہ اپنے بیلنس کو ایکو سسٹم میں برقرار رکھیں، کیونکہ ان funds سے حقیقی خرچ، بچت اور ادائیگی کی ضروریات منسلک ہیں۔ اور جب یہ توزیع قائم ہو جائے، تو @ether_fi اسی صارف بنیاد کے اردگرد مزید فنانشل مصنوعات تعمیر کر سکتا ہے۔ ➥ Cash مستقل ادائیگی کی سرگرمی اور لین دین آمدنی لاتا ہے ➥ @aave قرضہ دینے کا انفراسٹرکچر فراہم کرتا ہے جو ان بیلنسز کے حوالے سے کریڈٹ مصنوعات کو سپورٹ کر سکتا ہے ➥ EtherFi USD جو @ethena پر مبنی ہے، صارفین کے پاس موجود اسٹیبل کوائن بیلنسز کے حوالے سے آمدنی تخلیق کرنے کا اور ایک موقع پیدا کرتا ہے جب آپ غور کرتے ہیں کہ @ether_fi پہلے سے صارف رشتہ رکھتا ہے اور ہر نئے مصنوعات کے لیے توزیع دوبارہ تعمیر نہیں کرنی پڑتی، تو ان انٹیگریشنز زیادہ قدر مند بن جاتے ہیں۔ آمدنی کا گراف پہلے سے ثابت کرتا ہے کہ ماڈل خاص طور پر ادائیگیوں کے شعبے میں کام کر رہا ہے۔ اور جب مزید فنانشل سرگرمیاں اسی صارف انٹرفيس سے گزر رہی ہوں، تو etherfi کو ادائیگیوں، قرضہ دینے اور اسٹیبل کوائن بیلنسز کے ذرائع سے اس رشتے کو منافع حاصل کرنے کے زائد مواقع ملتے ہیں۔ DeFi صارفین کے لئے گھر جانے والے تصورات میں سے اس طرح کا راستہ بڑا دلچسپ ہے، خاص طور پر جب آمدنی میں اضافہ مصنوعات اور توزیع میں وسعت کے ساتھ شروع ہو رہا ہو۔

1> حالیہ وقت میں @aave کے مختلف شعبوں میں سے ایک زیادہ مفید ترقی یہ ہے کہ فکسڈ ییلڈ پوزیشنز آہستہ آہستہ اس کے ضمانتی مارکیٹس کا ایک بڑا حصہ بن رہے ہیں۔ @pendle_fi کے PTs اس کا ایک اچھا مثال ہیں۔ صارفین ایک فکسڈ ریٹ محفوظ کر سکتے ہیں اور اس پوزیشن کے خلاف Aave کے ذریعے ادھار بھی لے سکتے ہیں، جس سے اسی پٹھے کو بغیر بنیادی ایکسپوژر کو بیچے ایک اور مالی فنکشن فراہم ہوتا ہے۔ اور یہ ترقی پہلے ہی مختلف مارکیٹس میں نظر آ رہی ہے۔ یہاں ہے کہ Aave اور Pendle فکسڈ آمدنی کو آن چین کریڈٹ کے ساتھ آہستہ آہستہ کنکٹ کر رہے ہیں 🧵

پینڈل نے ییلڈ کو قیمت دینے اور ٹریڈ کرنے کے لیے سالوں تک کام کیا ہے، اور میں سمجھتا ہوں کہ پینڈل لوپ اس انفراسٹرکچر کے حمایتی امکانات کا ایک کافی دلچسپ وسعت ہے۔ پی ٹی لوپنگ نے پہلے ہی دکھایا کہ صارفین کیسے فکسڈ ییلڈ پوزیشنز کو لینڈنگ لکویڈٹی کے ساتھ ملا کر ریٹرنز کو بڑھا سکتے ہیں۔ ہم نے یہ @aave اور @Morpho مارکیٹس میں دیکھا ہے، جہاں پی ٹیز کو ادھار لینے اور بڑی پوزیشنز بنانے کے لیے کالٹیرل کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے۔ لیکن @pendle_fi اب اسی نقطہ نظر کو پی ٹیز سے آگے بڑھا رہا ہے۔ پینڈل لوپ ایک کلک لیوریجڈ ییلڈ اسٹریٹجیز اور لانگ/شوٹ پوزیشنز متعارف کراتا ہے، جس کے ابتدائی ٹریڈنگ مارکیٹس میں BTC، ETH اور Base پر ٹوکنائزڈ اسٹاکس شامل ہیں۔ اسٹاک انٹیگریشن خاص طور پر متعلقہ ہے کیونکہ یہ ب без Aave کے موجودہ کریڈٹ انفراسٹرکچر سے براہ راست جڑتا ہے۔ ایک صارف ادھار لکویڈٹی کے ذریعے ٹوکنائزڈ ایکوئٹیز کے لیے لیوریجڈ ایکسپوژر لے سکتا ہے، جبکہ لوپنگ انٹرفیس اس پوزیشن کو بنانے کے لیے درکار ٹرانزیکشنز کو ہینڈل کرتا ہے۔ اس طرح، پینڈل دو شعبوں میں تدریجی طور پر وسعت پا رہا ہے: 🔸 ییلڈ برینگنگ اثاثے لیوریجڈ ریٹرنز کے لیے لوپ کئے جا سکتے ہیں، بغیر پی ٹی میچورٹی کی تاریخوں پر انحصار کئے۔ 🔸 ٹوکنائزڈ اسٹاکس اور کرپٹو اثاثے موجودہ لینڈنگ مارکیٹس کے ذریعے لیوریجڈ ڈائرکشنل پوزیشنز کا حمایت کر سکتے ہیں۔ اور اس سے پینڈل کا کردار وسعت پاتا ہے، جو اصل میں فکسڈ ریٹ اسٹریٹجیز کے لیے مشہور تھا۔ بنیادی کریڈٹ انفراسٹرکچر پہلے سے موجود تھا۔ پینڈل لوپ اس ادھار/قرض لینے کی صلاحیت کو ایک واحد انٹرفیس کے ذریعے، بہت مختلف ریٹرن پروفائل والے اثاثوں تک رسائی فراہم کرتا ہے۔ جب زائد RWAs اور پیداواری اثاثے DeFi میں داخل ہوتے ہوں، تو ان پوزیشنز کو ادھار اور لیورج سے جوڑنا صارفین کے لئے بہت زائد اسٹریٹجيز بنانے کا موقع فراہم کرتا ہے۔ موقع اس بات میں ہے کہ پینڈل ان مالی عملوں میں سے زائد تعداد کو ایک واحد اجراء لیر میں لائے، جبکہ Aave اور Morpho نچلے سطح پر لینڈنگ لکویدٹی فراہم کرتے رہتے ہيں۔

تین ماہ کے دوران 33.6 ارب ڈالر کے ڈپازٹ، 13.2 ارب ڈالر کے فعال قرضے اور 11 نئے مارکیٹس لانچ کیے گئے @aave کی توسیع اب ایک زیادہ وسیع خواہش کو ظاہر کر رہی ہے، جہاں پروٹوکول مالیاتی مصنوعات کے لیے اپنی اپنی صارفین اور تقسیم کے ساتھ کریڈٹ انفراسٹرکچر بن رہا ہے @Token_Logic کی تین ماہ کی رپورٹ کو دیکھتے ہوئے، میں سمجھتا ہوں کہ V4 کے مختلف شعبوں میں حاصل کردہ پیش رفت اس سمت کو زیادہ وزن دیتی ہے EtherFi Cash اس کا ایک اچھا مثال ہے، جہاں اس کا الگ V4 انسٹنس 311.5 ملین ڈالر کے ڈپازٹ تک پہنچ چکا ہے، جو دکھاتا ہے کہ Aave کیسے مالیاتی مصنوعات کے نیچے کریڈٹ انفراسٹرکچر فراہم کرتا ہے جن کی اپنی تقسیم پہلے سے موجود ہے اور یہی طریقہ دوسرے مارکیٹس میں بھی توسیع پا رہا ہے ➥ Arc Circle کے اسٹیبل کوائن ایکو سسٹم کے اردگرد لکوڈٹی تعمیر کر رہا ہے ➥ Base Aave کے کریڈٹ کو ٹوکنائزڈ ایکوٹیز تک وسعت دے رہا ہے ➥ Monad مزید اسٹیبل کوائن اور آمدنی والے ضمانتی مارکیٹس شامل کر رہا ہے V4 کی ہب اینڈ سپوک آرکٹیکچر، جبکہ @aave مختلف کریڈٹ مارکیٹس میں توسیع کر رہا ہے، وہ زیادہ فائدہ مند ہوتا جا رہا ہے ہر انٹیگریشن اپنی خود مختار ضمانت کنفگوریشنز اور قرض لینے والے استعمالات کو سپورٹ کر سکتی ہے جبکہ مشترکہ لکوڈٹی انفراسٹرکچر پر انحصار کرتی ہے، جس سے Aave کو مختلف مالیاتی مصنوعات کو سروس دینے میں زیادہ لچک حاصل ہوتی ہے اور جب مزید اداروں، صارفین کے مصنوعات اور ٹوکنائزڈ اثاثوں نے Aave کے ساتھ انٹیگریشن کیا، تو اس کا ترقی Aave پر ان انٹیگریشنز کے ذریعے لائے جانے والے مالیاتی سرگرمیوں سے زیادہ منسلک ہوتا جا رہا ہے۔ @aave آہستہ آہستہ وہ کریڈٹ انفراسٹرکچر بن رہا ہے جس پر دوسرے مالیاتی مصنوعات تعمیر کر سکتے ہیں

Aave V4 کا Arc کور ہب ستمبر کے آن بارڈنگ کے بعد کافی مستحکم نمو دیکھ رہا ہے، جس کے نتیجے میں ڈپازٹس میں اب 85% کا اضافہ ہوا ہے۔ @arc ادارتی سطح پر مبنی ماحول تعمیر کر رہا ہے، جبکہ V4 مختلف ضمانتوں اور ادھار کے مارکیٹس کے لیے مشترکہ لیکویڈٹی انفراسٹرکچر فراہم کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، آپریشن اور ادھار کے درمیان کافی فرق بھی موجود ہے۔ تقریباً 60.3 ملین امریکی ڈالر کے سرگرم قرضوں کے خلاف 236 ملین امریکی ڈالر کے ڈپازٹس کے ساتھ، استعمال صرف 32% ہے۔ اس سے مزید اثاثوں، قرض لینے والوں اور انٹیگریشنز کے آنے کے ساتھ اضافی کریڈٹ کی مانگ کے لیے بہت زیادہ لیکویڈٹی دستیاب ہے۔ ڈپازٹس میں نمو اصل میں اچھا آغاز ہے، لیکن حقیقی موقع یہ ہے کہ دستیاب پُونجی میں سے کتنی رقم تدریجی طور پر ادھار کے ذریعے پیداواری بن سکتی ہے۔ لیکویڈٹی کا بنیادی ڈھانچہ تشکیل پا رہا ہے، اور @arc کے پاس ادھار کو بڑھانے کے لیے ڈپازٹس کو اسی رفتار سے بڑھانے کی ضرورت نہیں، بلکہ اب بھی بہت زیادہ جگہ موجود ہے۔

گزشتہ هفتے سولانا کی DeFi سرگرمیاں کافی متنوع رہیں، جس میں جوپیٹر باقی تمام اہم ٹریڈنگ ایپس کے برعکس چل رہا ہے۔ @artemis کے مطابق، @JupiterExchange نے اوسط روزانہ فعال پتے میں 15 فیصد اضافہ درج کیا، جبکہ دیگر میں کمی آئی۔ یہ فرق دلچسپ ہے کیونکہ یہ پروٹوکول سولانا کی ٹریڈنگ سرگرمیوں کے مختلف حصوں میں شامل ہیں، جیسے ٹوکن لانچ، لکویڈٹی پولز، سوپس اور راؤٹنگ۔ جوپیٹر اگریگیشن لیئر کے قریب ہے، جہاں صارفین مختلف مقامات سے لکویڈٹی تک رسائی حاصل کر سکتے ہیں بغیر ہر DEX کے الگ الگ ساتھ تعامل کے۔ اس لیے جبکہ کئی الگ الگ ٹریڈنگ مقامات پر سرگرمی کم ہو رہی ہے، @JupiterExchange اب بھی اپنے پروڈکٹس کے ساتھ زیادہ فعال پتے کے تعامل کو دیکھ رہا ہے۔ جو میرے خیال میں اس بات کا ایک مفید نقطہ نظر فراہم کرتا ہے کہ ایک ہی ایکو سسٹم کے اندر سرگرمی کس طرح منتقل ہو سکتی ہے۔ الگ الگ DEXs پر شرکت کم ہونا ضروری نہیں کہ اگریگیشن اور انجن کے لیے مانگ بھی اتنی ہی کم ہو رہی ہو۔ اور جبکہ سولانا کا اپلیکیشن معاش جاری ہے، تو توزیع لیئر زیادہ قدرتی بن رہا ہے کیونکہ صارفین اسی انٹرفیس کے ذریعے مختلف مارکٹس تک رسائی برقرار رکھ سکتے ہیں۔