میں نے حال ہی میں @FungoLabs کے ایئر ڈراپ کیمپین میں شمولیت اختیار کی ہے۔ ثقافت کے لیے۔ کل $FUNGO سپلائی (300M ٹوکن) کا 3% X کریٹرز کے لیے محفوظ ہے۔ میری ذاتی توقع ہے کہ لانچ پر $10M سے $20M FDV ہوگا۔ اس قیمت پر، X کیمپین ریوارڈ پول الگ سے تقریباً $300K سے $600K کے برابر ہوگا۔ ایئر ڈراپ کے علاوہ Fungo کو دلچسپ بنانے والی بات یہ ہے کہ یہ Zama کی FHE ٹیکنالوجی کا استعمال کرتا ہے تاکہ ایتھریم پر اینکرپٹڈ NFTs فراہم کرے، جس سے کچھ NFT ٹریٹس پرائیویٹ رہتے ہیں۔ کوئی VC الکویشن نہیں، کوئی پری سیل نہیں، اور ٹیم کو 10% الکویشن 12 ماہ کے لیے لاک کیا گیا ہے۔ ابھی ابھی شروعات ہوئی ہے، لیکن میرا خیال ہے کہ اس پر نظر رکھنا چاہیے۔ دیکھتے ہیں کہ اس کا کیا حال بنتا ہے۔

کرپٹو ویچیچرز نے تیسرے تिमہ میں 296 سودوں میں 4.52 ارب ڈالر کا سرمایہ لگایا۔ لیکن دلچسپ بات یہ ہے کہ پیسہ کہاں گیا۔ سرمایہ کا 76.5% بعد کے مراحل کی کمپنیوں کو گیا، جبکہ ٹریڈنگ، ایکسچینجز، سرمایہ کاری اور قرضہ دینے پر اکٹھا 2.37 ارب ڈالر آیا۔ اس کے برعکس، پری سیڈ اور سیڈ مراحل نے تمام سودوں کا تقریباً 45 فیصد حصہ بنایا، لیکن انہیں کل فنڈنگ کا صرف تقریباً 6 فیصد ملا۔ تو ابتدائی مرحلے کا کرپٹو مرنے والا نہیں ہے۔ سرمایہ صرف زیادہ انتخابی ہوتا جا رہا ہے۔ اور مجھے لگتا ہے کہ یہ لیکویڈ سرمایہ کاروں کے لیے اہم ہے۔ ایک کامیاب کرپٹو کمپنی خود بخود ایک کامیاب ٹوکن کا مطلب نہیں ہے۔ زیادہ سے زیادہ قیمت اب نمائندہ ٹوکنز کے بجائے کمپنیوں، شیئر ہولڈرز اور مصنوعات پر مرکوز ہو رہی ہے۔ کرپٹو ویچیچر بالغ ہو رہا ہے۔ اب سوال صرف اس بات کا نہیں ہے کہ کیا بڑھ رہا ہے۔ بلکہ یہ ہے کہ قیمت کس کو حاصل ہو رہی ہے۔ h/t: @galaxyhq

جب میں چین کے لحاظ سے اسٹیبل کوائن کی نمو کو دیکھ رہا ہوں تو میں کیا احتیاط کروں گا؟ مارکیٹ کیپ وہ جگہ ظاہر کرتی ہے جہاں مایہ روانی موجود ہے، نہ کہ یہ کہ اسے کتنی پیداواری طریقے سے استعمال کیا جا رہا ہے۔ 100 ملین امریکی ڈالر کا اضافہ نئی جاری کردہ رقم، برج کردہ فنڈز، یا صرف دوسرے نیٹ ورک سے منتقل ہونے والے سرمایہ سے آ سکتا ہے۔ ان کے بہت مختلف اثرات ہیں۔ میں اگلے ہفتے جب تک اسٹیبل کوائن کی نمو کو ٹرانسفر کی مقدار، قرضہ استعمال اور DEX سرگرمیوں کے مقابلے میں زیادہ دلچسپی سے دیکھوں گا۔ اگر اساتھ میں اضافہ ہو رہا ہو لیکن حقیقی استعمال مستقل رہا ہو، تو وہ سرمایہ صرف بے کار بیٹھا ہو سکتا ہے۔ کون سے چین اسٹیبل کوائن کی مایہ روانی کو صرف جمع کرنے کے بجائے مستقل معاشی سرگرمی میں تبدیل کر رہے ہیں؟

ہائپرلکوئڈ نے ستمبر میں تقریباً 105 ملین امریکی ڈالر کے فیس کمانے ہیں، جو جولائی کے تقریباً 58 ملین امریکی ڈالر سے 80 فیصد زیادہ ہے۔ آمدنی کے مixa میں تبدیلی وہ چیز ہے جس کا میں نے مزید جانچ کرنے کا فیصلہ کیا۔ مرکزی ٹریڈنگ اب بھی سب سے زیادہ dominant ہے، لیکن HIP-3 ڈیپلوئر فیس، بِلڈر فیس اور USDC ریزرو ییلڈ بھی زیادہ حصہ ڈال رہے ہیں۔ ہائپرلکوئڈ اپنی مرکزی پرفیکچوئل ایکسچینج کے علاوہ آمدنی کے ذرائع ترقی دے رہا ہے، جس سے اس کا ٹریڈنگ سائکلز پر انحصار کم ہو سکتا ہے۔ لیکن اگر حجم دوبارہ کم ہو جائے، تو کیا یہ نئے فیس ذرائع تھامنے کے لیے کافی ہوں گے؟

زیادہ تر لوگ ابھی تک RWA کے نیٹ ورک کے کتنے بڑا ہونے کا اندازہ نہیں لگا رہے۔ 500 ٹیمیں پہلے ہی روایتی مالیات کو آن چین لانے کے لیے بنیادی ڈھانچہ تعمیر کر رہی ہیں۔ لیکن یہی اہم بات ہے۔ ہر پروجیکٹ قائم نہیں رہے گا، اور ہر ٹوکن قیمت حاصل نہیں کرے گا۔ اصل فاتح وہی ہوں گے جو ادارتی سرمایہ کشی کو اپنی طرف متوجہ کریں، آمدنی پیدا کریں، اور اصل تریدنگ لکویڈٹی تعمیر کریں۔ RWA صرف ایک اور کرپٹو نیٹ ورک نہیں ہے۔ یہ مالیاتی مارکیٹس کے کام کرنے کے طریقے میں ایک بنیادی تبدیلی ہے۔

$AAVE، سیٹرینی ریسرچ کے "بریکنگ دی وال" باسکٹ میں 15 ٹوکنز میں سے ایک ہے۔ لیکن تفویضیں ایک وسیع تر تھیسس کو ظاہر کرتی ہیں۔ 48% پانچ سب سے بڑی پوزیشنز میں مرکوز ہے، جبکہ صرف ڈیریویٹیو فوکسڈ پروٹوکولز 27% کا حصہ رکھتے ہیں۔ جو مجھے دلچسپی کا باعث بن رہا ہے، وہ یہ ہے کہ سولانا کو صرف 8% ملا ہے، جبکہ باقی 92% ایپلیکیشنز اور انفراسٹرکچر کو دیا گیا ہے۔ میں اسے ایک ایسی بات کے طور پر پڑھتا ہوں کہ کرپٹو کی قیمت زیادہ تر بلاک چین لیئر کے اوپر جمع ہو سکتی ہے۔ لیکن پروٹوکول کا ترقی اور ٹوکن ہولڈرز کے منافع ایک جیسے نہیں ہوتے۔ آمدنی حاصل کرنا اور ڈائلوشن بالآخر یہ طے کریں گے کہ یہ تھیسس کام کرے گا یا نہیں۔ کیا ہم ایسے دور میں داخل ہو رہے ہیں جہاں ان ایپلیکیشنز کا مالکانہ حق رکھنا، جن پر وہ چلتے ہیں، ان کے چینز کا مالکانہ حق رکھنے سے زیادہ قیمتی ہو جائے؟

$AAVE، سیٹرینی ریسرچ کے "بریکنگ دی وال" باسکٹ میں 15 ٹوکنز میں سے ایک ہے۔ لیکن تقسیمات ایک وسیع تر تھیسز کو ظاہر کرتی ہیں۔ 48% پانچ سب سے بڑی پوزیشنز میں مرکوز ہے، جبکہ صرف ڈیریویٹیو فوکسڈ پروٹوکولز 27% کا اہم حصہ ہیں۔ جو مجھے دلچسپی دیتا ہے وہ یہ ہے کہ سولانا کو صرف 8% ملا ہے، جبکہ باقی 92% ایپلیکیشنز اور انفراسٹرکچر کو دیا گیا ہے۔ میں اسے ایک ایسی پیشگوئی سمجھتا ہوں کہ کرپٹو کی قیمت زیادہ تر بلاک چین لیئر کے اوپر جمع ہوگی۔ لیکن پروٹوکول کا ترقی اور ٹوکن ہولڈرز کے منافع ایک ہی بات نہیں ہیں۔ آمدنی حاصل کرنا اور ڈائلوشن بالآخر طے کرے گا کہ یہ تھیسز کام کرے گا یا نہیں۔ کیا ہم اس دور میں داخل ہو رہے ہیں جہاں ان ایپلیکیشنز کا مالکانہ حق رکھنا، جن پر وہ چلتے ہیں، ان کے بلاک چینز سے زیادہ قیمتی ثابت ہوگا؟

$BTC، $ETH اور $SOL پر کھلی دلچسپی کا مجموعی شمار $41.6 ارب ہے۔ لوگ آسانی سے صرف سائز پر ہی رک جاتے ہیں، لیکن میرے لیے دلچسپ بات یہ ہے کہ اگر قیمت کا اضافہ روک دیا جائے تو کیا ہوگا؟ بحالی کے ساتھ کھلی دلچسپی میں اضافہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ ٹریڈرز اپنا اثر بڑھا رہے ہیں، لیکن یہ نہیں بتاتا کہ لمگز یا شارٹس اس میں کون ڈرائیو کر رہے ہیں۔ اور ETH کا حصہ $15.5 ارب ہے، جس سے واضح ہوتا ہے کہ لیوریج صرف بٹ کوائن میں محدود نہیں ہے۔ میں اگلے فنڈنگ ریٹس اور اسپاٹ حجم پر نظر رکھ رہا ہوں۔ اگر قیمت صحت مند اسپاٹ مانگ کے ساتھ جاری رہے تو یہ مثبت نشانہ ہے۔ اگر اسپاٹ خریداری کم ہوتے ہوئے کھلی دلچسپی بڑھتی رہے، تو بحالی لیکویڈیشن کے باعث الٹ جانے کے لیے زیادہ متاثر ہو جائے گی۔ کیا ہم بالآخر اصل مانگ کے واپس آنے کو دیکھ رہے ہیں؟

سونا گر رہا ہے، لیکن میں ابھی بھی مثبت ہوں۔ > سونا اور $BTC میکرو سطح پر جڑے ہوئے ہیں، اکثر انفلیشن اور فیاٹ کرنسیوں پر بھروسے کے کم ہونے سے فائدہ اٹھاتے ہیں۔ بازار اس بات کو قیمت دے رہا ہے کہ سال کے اختتام تک فیڈ کی شرح میں اضافہ ہوگا، جس سے سونے پر دباؤ بڑھ رہا ہے۔ اس کے درمیان، تیل کی قیمتوں میں اضافہ عالمی انفلیشن کو بڑھا رہا ہے، جس سے سخت مالیاتی پالیسی کی توقعات مزید مضبوط ہو رہی ہیں۔ لیکن یہ وہ بات ہے جو اہم ہے: چین نے 23 متصل ماہوں تک سونا جمع کیا ہے۔ مرکزی بینکس خرید رہے ہیں جبکہ بازار فروخت کر رہا ہے۔ اوپر کی شرحیں ابھی تک سونے پر دباؤ برقرار رکھ سکتی ہیں، لیکن وہ ہمیشہ نہیں رہیں گی۔ میرا خیال؟ یہ ایک عارضی میکرو سرخی ہے، سونے کے بول مارکیٹ کا اختتام نہیں۔ میں اگلے کچھ سالوں میں سونے کی قیمت میں نمایاں اضافہ کی توقع کرتا ہوں۔ مختصر مدت کا دباؤ۔ لمبی مدت کا جمع کرنا۔

کیوں کہ تجارتی کولیٹرل کمانا بند ہو جائے جب آپ فیصلہ کرتے ہیں کہ اس کا استعمال کریں؟ یہی وہ حصہ ہے جس پر میں گرِوٹ 2.0 کے بارے میں بار بار واپس آتا ہوں۔ اپنے پہلے 1.1 ملین $GRVT خرید اور جلانے کے بعد، @grvt_io ایک وسیع تر مصنوعات کا اطلاق تیار کر رہا ہے۔ گرِوٹ ایرن، ٹوکنائزڈ فکسڈ انکوم اسٹریٹیجیز کے ذریعے 11% تک کا ییلڈ فراہم کرتا ہے، حالانکہ منافع ضمانت نہیں ہے۔ لیکن ییلڈ کو مارجن کے طور پر استعمال کرنا وہ جگہ ہے جہاں ماڈل دلچسپ ہو جاتا ہے۔ اہل ایرن بیلنسز تجارتی پوزیشنز کی حمایت کرتے ہوئے بھی ییلڈ پیدا کرتے رہ سکتے ہیں۔ یہ ٹریڈرز کے سرمایہ کی تقسیم کے طریقے میں ایک معنی خیز تبدیلی ہو سکتی ہے۔ بھلا، اصل ٹیسٹ کولیٹرل ہیئرکٹ، لیکویڈیشن مینیکنزمز اور ریڈمپشن لکوئڈٹی ہوگا۔ کیا ییلڈ پیدا کرنے والا مارجن بے کار کولیٹرل کا ایک عملی متبادل بن سکتا ہے؟