USDT کی فراہمی نے 2022 کے بعد سے اپنا سب سے تیز 60 دن کا انکارش درج کیا۔ - 60 دن میں 6.6 ارب امریکی ڈالر۔ حوالہ کے طور پر، FTX کے بعد کا انکارش تقریباً 3.2 ارب امریکی ڈالر تھا۔ یہ انکارش دوگنا سے زیادہ ہے، لیکن $BTC اب بھی 75 ہزار ڈالر کے قریب ٹریڈ ہو رہا ہے۔ یہاں ایک بات جس کے بارے میں میں احتیاط کروں گا: USDT کی فراہمی میں کمی کا مطلب یہ نہیں کہ $6.6 ارب کو کرپٹو سے فروخت کر دیا گیا۔ پٹلیاں دوسرے اسٹیبل کوائن میں منتقل ہو سکتی ہیں، یا مارکیٹ سے بالکل باہر نکل سکتی ہیں۔ میں اس بات کو ایک لِکوڈٹی کرائسس قرار دینے سے پہلے مجموعی اسٹیبل کوائن فراہمی اور اسپاٹ حجم کو دیکھوں گا۔ اگر وسیع اسٹیبل کوائن مارکیٹ بھی کم ہو رہی ہے، تو BTC کے لیے واپسی کا ماحول بہت مشکل ہو جائے گا۔

ایتھریم اس گراف میں تقریباً 22 فیصد ایپلیکیشنز کا حصہ رکھتا ہے، لیکن 67 فیصد DeFi TVL کا۔ یہ فرق کسی اور ٹرانزیکشن کاؤنٹ کے موازنے سے زیادہ تجزیہ کرنے کے قابل ہے۔ اس کے ساتھ تقریباً 50 فیصد اسٹیبل کوائن کی فراہمی اور 43 فیصد ٹوکنائزڈ اثاثے بھی موجود ہیں۔ میرا خیال ہے کہ ایتھریم کا فائدہ اب بڑھتے ہوئے اس بات سے آرہا ہے کہ اس کے پاس پول، ضمانت اور مالی ایپلیکیشنز قریب قریب ایک ساتھ کام کرنے کے لیے دستیاب ہیں۔ ایک ایپ کو دوبارہ بنایا جا سکتا ہے، لیکن اسے مفید بنانے والی لکوڈٹی اور انٹیگریشنز کو دوبارہ تعمیر کرنا زیادہ محنت مانگتا ہے۔ ادارتی اعداد و شمار کے لیے تناظر درکار ہے: یہاں ایتھریم کا تقریباً 71 فیصد فیوچرز حصہ CME کے مصنوعات کو بٹ کوائن کو استثناء دے کر شامل کرتا ہے۔ یہ پورے فیوچرز مارکیٹ کو ظاہر نہیں کرتا۔ میرے لیے، یہ گراف ایتھریم کے مالی نیٹ ورک کے لیے زیادہ مضبوط دلیل پیش کرتا ہے، اس بات سے زیادہ جو خودکار ETH ویلیو کیپچر کا دعوٰی کرتا ہے۔ جب وہ پول استعمال ہو رہا ہو، تو اس میں سے کتنا زیادہ فees اور ETH کے لیے مستقل ماندگار مانگ میں تبدیل ہوتا ہے؟

سولانا ٹریڈنگ ٹرمینلز دوبارہ 6 ارب ڈالر سے زیادہ ہفتہ وار حجم کو ہدف کر رہے ہیں۔ اور اس چارٹ کا سب سے دلچسپ حصہ شاید یہ ہے کہ یہ حجم کس کے زیرِ اثر ہے۔ اولین تین ٹرمینلز حجم کا 89% حصہ حاصل کر رہے ہیں، جو پچھلے فعالیت کے اضافوں کے دوران 93–95% سے کم ہو گیا ہے۔ یہ اب بھی انتہائی مرکوز مارکیٹ ہے، لیکن مقابلہ اس وقت بھی مضبوط ہوتا جا رہا ہے جبکہ حجم واپس آ رہا ہے۔ اصل ٹیسٹ تو اس وقت آئے گا جب فعالیت کم ہو جائے۔ کیا چھوٹے ٹرمینلز اپنا حصہ برقرار رکھ پائیں گے، یا پھر جب ہائپ کم ہو جائے تو لکویڈٹی دوبارہ اہم کھلاڑیوں کی طرف بہنے لگے گی؟ اس سے پہلے کہ میں اسے ایک ساختی تبدیلی قرار دوں، میں اس بات پر نظر رکھوں گا۔

ہم نے پچھلے کئی سالوں میں سینکڑوں L1s کا اطلاق دیکھا ہے۔ ان میں سے زیادہ تر ایک جیسے ہی وعود کرتی ہیں۔ لیکن @strato_net کا پس منظر کافی دلچسپ ہے۔ ٹیم 2014 سے ethereum انفراسٹرکچر بنانے میں مصروف ہے۔ ان کا Haskell کلائنٹ لانچ کے وقت ethereum کے ساتھ مطابقت رکھنے والے ستھرے کلائنٹس میں سے ایک تھا، اور BlockApps نے 2015 میں مائیکروسافٹ کے Azure ethereum پیشکش میں شمولیت اختیار کی۔ آج تک، وہ HardFi نام کچھ بنارہے ہیں۔ فکر بہت آسان ہے۔ صرف حقیقی دنیا کے اثاثوں کو ٹوکنائز کرکے انہیں والٹس میں چھوڑنے کے بجائے، STRATO چاہتی ہے کہ انہیں DeFi کے پورے ایکو سسٹم میں مفید بنایا جائے۔ سونا، چاندی، قرض، ٹریڈنگ اور سیونگز سب ایک ہی ایکو سسٹم کا حصہ ہیں۔ اور $STRATO کے TGE کے قریب آنے کے ساتھ، ایک اور بات پر نظر رکھنے کی ضرورت ہے۔ اس ٹوکن کی زیادہ سے زیادہ فراہمی 100M ہے، جس میں 55.2% کمیونٹی کو تقسیم کیا گیا ہے۔ اسٹیکنگ اور والیدیٹر شرکت اس نیٹ ورک کی استعمال کرنے والی صلاحیت کا مرکزی حصہ ہیں۔ میں اس منصوبے کا جائزہ صرف اس کے TGE پر نہیں لگاؤں گا۔ زیادہ اہم بات یہ ہے کہ لوگ وقت کے ساتھ ان فنانشل اپلیکیشنز کو حقیقت میں استعمال کرتے رہتے ہیں یا نہیں۔ اس بات پر میرا خاص توجہ مرکوز ہوگا۔

سالوں تک، NFTs کا مقصد ہر چیز کو عوامی بنانا تھا۔ > @FungoLabs ایک مختلف نقطہ نظر اپنا رہا ہے۔ زاما کی FHE ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے، وہ ایتھریم پر اینکرپٹڈ NFTs لائے ہیں، جہاں ملکیت عوامی رہے گی لیکن مواد خفیہ رہ سکتا ہے۔ اور اب، 300M $FUNGO (کل آپریشن کا 3%) X کریٹرز کو مختص کیا گیا ہے۔ میرا خیال ہے کہ پرائیویسی اب بھی کرپٹو کی سب سے کم سراہی جانے والی کہانیوں میں سے ایک ہے۔ میں نے اپنا WL حاصل کر لیا ہے اور کمپین میں شمولیت اختیار کر لی ہے۔

ٹیتر تقریباً 135 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی پیدا کر رہا ہے۔ سرکل کے 54 ملین امریکی ڈالر اور ہائیپرلکوئڈ کے 20 ملین امریکی ڈالر کے مقابلے میں۔ جو مجھے خاص طور پر دکھائی دیتا ہے وہ یہ ہے کہ کرپٹو کی آمدنی کا بڑا حصہ اس لیے حاصل ہو رہا ہے کہ ڈالر جاری کرنے والی کمپنیاں ہیں، نہ کہ انہیں منتقل کرنے والے نیٹ ورکس۔ ٹیتر اور سرکل اکیلے باقی تمام نامزد منصوبوں کے مجموعے سے زیادہ حاصل کر رہے ہیں۔ یہاں ایک دلچسپ معاشی عدم توازن موجود ہے: بلاک چینز اسٹیبل کوائن لِکویڈٹی کو مبذول کرانے کے لیے مقابلہ کرتے ہیں، جبکہ جاری کنندگان اس لِکویڈٹی کے پشت پناہ رزرو سے قابلِ ذکر آمدنی حاصل کر سکتے ہیں۔ بھلا، جاری کنندگان کی آمدنی اور پروٹوکول فیسز ب без تقابل نہیں ہیں۔ لیکن یہ ایک بڑا سوال اٹھاتا ہے: جب اسٹیبل کوائن کا استعمال بڑھے گا، تو قدر زیادہ کون حاصل کرے گا: لین دین کو پروسس کرنے والی بنیادی ڈھانچہ یا ڈالر جاری کرنے والی کمپنیاں؟

بتمائن اب کہا جا رہا ہے کہ ایتھریم کی کل آپریشن کا 4.96% کنٹرول کرتا ہے۔ یہ 6.065M $ETH ہے جس کی قیمت تقریباً 13.7 ارب ڈالر ہے، جو ایک اور 5,000 ETH خریداری، جو 11.22 ملین ڈالر کی ہے، کے بعد ہے۔ جو مجھے خاص طور پر دھیان دینے کے قابل لگتا ہے وہ موجودہ پوزیشن کا سائز ہے۔ تازہ خریداری اس کے اثاثوں میں صرف 0.08% اضافہ کرتی ہے۔ اس نقطے پر، کہانی صرف انفرادی خریداریوں کے بارے میں نہیں بلکہ مرکوزیت کے بارے میں ہے۔ ایک واحد کارپوریٹ خزانہ جو ہر 20 ایتھریم میں سے تقریباً ایک کو کنٹرول کرتا ہے، وہ ایک ہی اثاثے کے لیے بھاری ایکسپوژر پیدا کرتا ہے۔ اور اکٹھا کرنا دونوں طرف سے کام آتا ہے: یہ کمزور مارکیٹس میں آپریشن کو جذب کر سکتا ہے، لیکن یہ فنانشل خطرات کو بھی مرکوز کرتا ہے۔ جب کچھ کارپوریٹ خزانوں نے ایتھریم کی آپریشن کا معنی خواہ حصہ کنٹرول شروع کر دیا تو ایتھریم کی مارکیٹ سٹرکچر پر کیا اثر پڑے گا؟

ٹیثر نے 24 گھنٹوں میں 16.4 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی حاصل کی جبکہ ایتھریم نے 3.7 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی حاصل کی۔ یہ 4.4 گنا زیادہ ہے۔ اور زیادہ دلچسپ بات یہ ہے کہ ٹیثر، ٹرون اور سرکل نے مل کر 31.1 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی حاصل کی، جو ان 10 بڑے منصوبوں میں سے کل آمدنی کا تقریباً 71 فیصد ہے۔ میرا نتیجہ یہ ہے کہ اسٹیبل کوائن جاری کرنا اور ادائیگی کا بنیادی ڈھانچہ کرپٹو کے مالیاتی نظام کا ایک بڑا حصہ حاصل کر رہا ہے، جبکہ ان لین دین کو پروسس کرنے والے نیٹ ورکس ایک الگ حصہ حاصل کر رہے ہیں۔ بے شک، آمدنی منافع نہیں ہے، اور ان کاروباروں کی لاگت کی ساخت بہت مختلف ہے۔ لیکن یہ ایک سوال اٹھاتا ہے جس پر میں سوچ رہا ہوں: کya ہم پیسے منتقل کرنے والے بنیادی ڈھانچے کو زیادہ قدر دے رہے ہیں اور اصل میں اسے منافع حاصل کرنے والے کاروباروں کو کم قدر دے رہے ہیں؟

ایک دن میں 13,137 نئے $UNI والٹس: 2020 کے بعد سب سے زیادہ ریڈنگ۔ روزانہ فعال پتے بھی 14,591 تک پہنچ گئے، جو ایک سال کی بلندی ہے۔ تاہم، UNI دوبارہ $7 کے نیچے چلا گیا ہے۔ میں جاننا چاہتا ہوں کہ اس سرگرمی میں سے کتنی حقیقی نئی مانگ ہے۔ سینٹمنٹ UNI ٹوکن کے ٹرانسفرز کو ٹریک کرتا ہے، اس لیے ایکسچینج کے انتقال اور والٹس کے درمیان فنڈز کا منتقل ہونا بھی شمار ہوتا ہے۔ حالیہ Uniswap اپگریڈز کچھ توجہ کی وضاحت کر سکتے ہیں، لیکن میں چاہوں گا کہ سرگرمی کچھ دن تک برقرار رہے۔ خاص طور پر جب قیمت $7 کو دوبارہ حاصل کرنے میں مشکل محسوس کر رہی ہو۔ ان نئے والٹس میں سے کتنے اگلے ہفتے تک فعال رہیں گے؟

300 ملین اسٹیبل کوائن رکھنے والے اکاؤنٹس، اور اس چارٹ میں ایک تفصیل بہت زیادہ نمایاں ہے۔ ARK Invest کے مطابق، تقریباً 94% EVM کے ساتھ مطابقت رکھنے والی بلاک چینز پر ہیں۔ لیکن دیکھیں کہ نمو کہاں سے آ رہی ہے۔ ٹرون اور BNB چین ایک بڑا حصہ رکھتے ہیں، جبکہ ethereum اور اس کے L2s بھی ان کے ساتھ بڑھ رہے ہیں۔ میرا نتیجہ: اسٹیبل کوائن کی قبولیت لگتی ہے کہ جہاں ڈالر منتقل کرنا سستا، رسائی یافتہ اور آسان ہو، وہاں زیادہ تر ہو رہی ہے۔ اور 300 ملین کا عدد اکاؤنٹس کو ظاہر کرتا ہے، منفرد افراد کو نہیں، اس لیے اصل قبولیت کے بارے میں ابھی بہت کچھ ناپید ہے۔ اگر اسٹیبل کوائن عالمی سطح پر رقم منتقل کرنے کا ڈیفالٹ طریقہ بن جائیں تو، صارفین فرق کریں گے کہ وہ کون سی بلاک چین استعمال کر رہے ہیں؟؟