جاپانی یین امریکی ڈالر کے مقابلے میں لگभग 160 تک گر گیا ہے، ایک سطح جو جولائی 2024 کے بعد دیکھنے کو نہیں ملی تھی، جب جاپانی اداروں نے خسارے کو روکنے کے لیے وسیع کرنسی مداخلتیں کی تھیں۔
جون 2026 کے وسط تک، یو ایس ڈی/جے پی ایس 160.2 سے 160.4 کے دائرے میں ٹریڈ ہو رہا ہے۔ جب تک یین اتنے کمزور نہیں ہوا تھا، جاپان کے فنانس وزارت نے اسے بچانے کے لیے دہائیوں بلین ڈالر لگائے، جس میں 160.7 کے نشان کے قریب ایک منفرد آپریشن میں تقریباً 35 ارب ڈالر خرچ کیے گئے۔
ین کیوں لگاتار کم ہوتا جا رہا ہے
ذمہ دار واقعی پر familiar ہے: سود کی شرح کے فرق۔ جبکہ جاپانی بینک نے جون 2026 میں (7-1 ووٹ سے) اپنی پالیسی شرح کو 1% تک 25 بیسز پوائنٹس بڑھایا، امریکہ اور جاپان کے فائدہ کے درمیان فرق اب بھی اتنے وسیع ہے کہ اس میں ایک ٹرک گزر سکتا ہے۔
یہ فرق وہ کاروبار فراہم کرتا ہے جسے یین کیری ٹریڈ کہا جاتا ہے۔ سرمایہ کار جاپان کی اب بھی کم شرح پر یین ادھار لیتے ہیں، اسے ڈالر یا دیگر کرنسیوں میں تبدیل کر دیتے ہیں، اور اسے زیادہ منافع والے اثاثوں میں لگا دیتے ہیں۔ جب تک شرح کا فرق قائم رہے، تجارت کشیدہ رہتی ہے اور یین دباؤ میں رہتا ہے۔
جولائی کے مالیاتی فیصلے کا مقصد عزم کا اظہار کرنا تھا۔ تاہم، بازار نے اسے نظرانداز کر دیا۔ USD/JPY 160 کے علاقے سے تقریباً نہیں بدلی، جو یہ واضح نشان ہے کہ ٹریڈرز کے لیے شرح کا فرق اہم طاقت ہے، نہ کہ ٹوکیو سے آنے والی تدریجی سختی۔
وہ کرپٹو کنکشن جو زیادہ تر لوگ نظرانداز کرتے ہیں
بٹ کوائن جیسے اثاثوں میں لیوریج پوزیشنز کا ایک معنی خیز حصہ، یا تو براہ راست یا غیر براہ راست یین میں قرضوں سے فنڈ کیا جاتا ہے۔ جب کیر ٹریڈ چل رہا ہوتا ہے، تو یہ سستی لیکویڈیٹی فراہم کرتا ہے جو ڈیجیٹل اثاثوں میں رسک آن پوزیشننگ کو سپورٹ کرتی ہے۔
خطر اس وقت آتا ہے جب ٹریڈ واپس ہو جائے۔ اگر یین تیزی سے مضبوط ہو جائے، چاہے مداخلت کی وجہ سے ہو یا شرح کی توقعات میں اچانک تبدیلی کی وجہ سے، تو کیری ٹریڈ شرکاء اپنی پوزیشنز بند کرنے کے لیے یین خریدنے پر مجبور ہو جاتے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ وہ جو کچھ اپنے قرض دارانہ فنڈز سے خریدا تھا، اسے فروخت کر دیں، جس میں کرپٹو بھی شامل ہے۔
ایک تیز یین کا رجحان بدلنا مارجن کالز کو فعال کرتا ہے، ڈیلیوریج کو مجبور کرتا ہے، اور اس پر انحصار کرنے والے مارکیٹس سے لکویڈٹی کو ختم کر دیتا ہے۔ اگست 2024 کے دوران، جب یین کیر ٹریڈ نے مختصر طور پر اپنا خاتمہ کیا، تو اس نے ایکویٹی اور کرپٹو مارکیٹس دونوں میں جھٹکے پیدا کر دیے۔ اس دوران بٹ کوائن میں زبردست گراوٹ آئی جب لیوریجڈ پوزیشنز کو لکویڈ کیا گیا۔
مداخلت کی نگرانی اور اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
جاپان کے فنانس وزارت کا کرنسی مارکیٹس میں داخلہ ہونا جب یین وہ سطح سے گزرجاتا ہے جسے افسران غیر منظم سمجھتے ہیں، اس کا اچھی طرح دستاویزی تاریخ ہے۔ 160 زون تاریخی طور پر ایک اہم ٹرگر پوائنٹ کے طور پر کام کرتا رہا ہے۔
گزشتہ مداخلتوں میں، جاپان نے ڈالر کے ریزروز بیچ دیے اور یین خریدا۔ اس آپریشنز کا پیمانہ، جب کبھی ایک منفرد مہینے میں 35 ارب ڈالر سے زیادہ ہو جاتا ہے، تو USD/JPY میں تیزی سے مختصر مدتی الٹ فرموں کا سبب بنتا ہے۔
جاپان کے مالیاتی وزارت قبل از وقت مداخلت کا اعلان نہیں کرتی۔ ایک لمحہ USD/JPY 160.4 پر بلند ہو رہا ہے، اگلے لمحہ یہ کئی گھنٹوں میں 155 پر واپس آ جاتا ہے۔ کرپٹو لیکویڈیٹی پر فوری اثر پڑ سکتا ہے۔
جب تک یو ایس ڈی/جے پی ایس 160 کے قریب رہتا ہے، یین کیر ٹریڈ جاری رہتا ہے اور کرپٹو سمیت خطرناک اثاثوں کے لیے سستا ایندھن فراہم کرتا ہے۔ لیکن جیسے جیسے یہ جوڑا جاپانی مداخلت کو فروغ دینے والے سطح کی طرف بڑھتا ہے، اچانک مائعیت کے شوک کا خطرہ بڑھتا جاتا ہے۔
جو تاجر جولائی 2024 کو یاد رکھتے ہیں، وہ جانتے ہیں کہ یہ کیسا لگتا تھا۔ یین نے طاقتور انداز میں تقویت حاصل کی، کیری ٹریڈز کو الگ کر دیا گیا، اور کرپٹو مارکیٹس میں تیز، متعلقہ کمی آئی۔ آج کا منظر حیران کن طور پر اسی جیسا ہے، جہاں USD/JPY تقریباً ایک جیسے سطح پر ہے اور وہی ساختی طاقتوں کا اثر ہے۔