وِزڈم ٹری اسٹیبل کوائن مارکیٹ کے ساختی دوبارہ قیمت گزاری کی تجویز کرتا ہے جبکہ ادارے آمدنی کی طرف منتقل ہو رہے ہیں

اسٹیبل کوائنز کو آمدنی کے بحث کے باعث بے کار پولیس کی عدم کارائی کی وجہ سے بڑھتی ہوئی دباؤ کا سامنا ہے۔ وسڈمٹر ڈیجیٹل اثاثے جیسی کمپنیاں ڈیجیٹل فنڈز کو آمدنی حاصل کرنے کا طریقہ بتا رہی ہیں بغیر لیکویڈیٹی کو قربان کیے۔

اہم نکات:

• وِسڈم ٹری کہتے ہیں کہ ایک منظم مانی مارکیٹ فنڈ اسٹیبل کوائنلکویڈیٹی کو مطابقت دے سکتا ہے جبکہ آمدنی حاصل کر سکتا ہے۔
• اسٹیبل کوائنز اس بات پر بحث کا مرکز ہیں کہ بے کار بیلنس صارفین کے لیے کوئی ب безپیسی فائدہ نہیں پیدا کرتے۔
• راجع رقم مختلف راستوں پر تقسیم ہو جاتی ہے جبکہ حرکت ترکیبی رہتی ہے اور بے کار فنڈز آمدنی کی طرف منتقل ہو جاتے ہیں۔

ڈیجیٹل فنانس میں لیکویڈیٹی اور آمدنی کا ادغام آن چین پٹلی کے استعمال کے طریقے میں تبدیلی کا اشارہ دے رہا ہے۔ اثاثہ مینیجر وسڈم ٹری ڈیجیٹل اثاثے نے 13 اپریل کو سوشل میڈیا پلیٹ فارم X پر اس ترقی کا تجزیہ کرتے ہوئے ایک مضمون شائع کیا۔ کمپنی نے ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ فنڈز (MMFs)، جن میں وسڈم ٹری ٹریژری مانی مارکیٹ ڈیجیٹل فنڈ (WTGXX) شامل ہے، کو رسائی اور آمدنی پیدا کرنے والے آلے کے طور پر زور دیا۔

وِزڈم ٹری نے کہا:

پہلی بار، ایک منظم MMF اسٹیبل کوائنلیکویڈیٹی کو مطابق قرار دے سکتا ہے جبکہ آمدنی حاصل کرتا ہے۔

تجزیہ نے زور دیا کہ اسٹیبل کوائنز فوری سیٹلمنٹ اور مسلسل دستیابی کی وجہ سے غالب ہو گئے۔ تاہم، اس فائدے کی وجہ سے سرمایہ کا بڑا حصہ بے کار رہ گیا ہے جس میں منافع نہیں ہے۔ اداروں نے تاریخی طور پر اس حد تک قبول کیا ہے کیونکہ مناسب لیکویڈٹی فراہم کرنے والے منظم متبادل موجود نہیں تھے۔ اس طرز عمل نے اسٹیبل کوائنز کو دونوں منتقلی اور ذخیرہ کے لیے ڈیفالٹ بنادیا ہے، حتیٰ کہ جب سرمایہ فعال طور پر استعمال نہیں ہو رہا ہو۔

تنظیمی پالیسی اس ڈھانچے کو برقرار رکھنے میں مرکزی کردار ادا کرتی ہے۔ GENIUS ایکٹ اور Clarity ایکٹ کے تحت، ادائیگی اسٹیبل کوائن کو حاملین کو پاسیو آمدنی فراہم کرنے سے منع کیا گیا ہے۔ ان پربندیوں کا مقصد روایتی بینکنگ نظام سے جمعانہ بہاؤ کے خدشات کو ظاہر کرنا ہے، جہاں فنڈز زیادہ منافع دینے والے ڈیجیٹل اثاثوں میں منتقل ہو سکتے ہیں۔ مارکیٹ کے شرکاء، جن میں Coinbase کے سربراہ Brian Armstrong بھی شامل ہیں، نے ان پابندیوں پر مسلسل تنقید کی ہے اور دعویٰ کیا ہے کہ یہ ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹس میں مقابلے کو محدود کرتی ہیں۔ اس کے نتیجے میں، اسٹیبل کوائن جاری کنندگان اپنے بنیادی رزروز پر آمدنی حاصل کرتے رہتے ہیں لیکن ان منافع کو صارفین تک ب без براہ راست نہیں پہنچاتے۔ اس ڈھانچے نے ایکو سسٹم کے اندر قدر کے تقسیم پر نظرثانی کو تیز کر دیا ہے۔

ڈیفی، کارپوریٹ خزانہ انتظام اور ادائیگی کی بنیادی ڈھانچے کی عملی ضروریات نے غیر آمدنی والے اسٹیبل کوائنز پر انحصار کو مزید مضبوط کیا ہے۔ لیکویڈیشن سسٹمز فوری ضمانت تک رسائی کی درخواست کرتے ہیں، خزانہ ٹیمیں مستقل سائلیٹی کی ضرورت رکھتی ہیں، اور ادائیگی کے نیٹ ورکس لین دین کے ختم ہونے کو ترجیح دیتے ہیں۔ وسڈم ٹری نے شامل کیا:

حرکت میں موجود پूंجی اسٹیبل کوائن میں رہتی ہے۔ اب سکون میں موجود پूंجی کے لیے بہتر مقام موجود ہے۔

یہ تمیز ٹوکنائزڈ MMFs کو مکمل کرنے والے اوزار کے طور پر مقام دیتی ہے، جو اداروں کو بے کار بیلنس پر آمدنی حاصل کرنے کی اجازت دیتی ہے جبکہ لیکویڈیٹی کو برقرار رکھتا ہے۔ جیسے ہی استعمال بڑھتا ہے، ان آلے ڈیجیٹل مارکیٹس میں زیادہ درست سرمایہ تخصیص کے اقدامات کی حمایت کر سکتے ہیں۔ فوری استعمال کے لیے درکار فنڈز اسٹیبل کوائن میں رہ سکتے ہیں، جبکہ زائد بیلنس منظم فریم ورکس کے اندر آمدنی پیدا کرنے والی ساختوں میں منتقل ہو جاتے ہیں۔ یہ علیحدگی آہستہ آہستہ آن چین فنانشل سسٹم میں لیکویڈیٹی اور آمدنی کے توازن کو دوبارہ تعریف کر سکتی ہے۔