2025 ءیجیٹل اثاثوں کا آؤٹ آف کسٹم مارکیٹ

اصلی ٹیکسٹ کا ذریعہ: زمستان کی بے

ترجمہ: ازوما، اُڈیلی پلینر ڈیلی

نوٹ کے لئی: 13 جنوری کو، ونٹرمیوٹ 2025 کے کرپٹو کیسک فاریکس مارکیٹ کی تجزیہی رپورٹ جاری کی۔ اس کے علاوہ، ونٹرمیوٹ کے طور پر صنعت کے سب سے بڑے مارکیٹ میکر، ونٹرمیوٹ بے شک مارکیٹ میں مائعی کے رجحانات کے بارے میں بہت حساس ہے۔ اس 28 صفحات کی رپورٹ میں، ادارہ 2025 کے کرپٹو کیسک فاریکس مارکیٹ میں مائعی کے تبدیلی کا جائزہ لیتا ہے، اور اس کے مطابق نتیجہ اخذ کرتا ہے۔ادارہ جاتی محدود کنندگان کی طرف اور اجراء کی نگرانی میں ایک میکانیزم کی طرف تبدیل ہو رہا ہے۔اس لاء ٽرمن جي بنياد تي، 2026 ۾ عزیمت جي حاصلات لاءِ منڊ جي ضرورت جا ٽي اہم ڪردار بہ ونٽر میوٽ جي اڳڪٿا ۾ شامل آهن.

نیچے ونٹرمیٹ کی اصل رپورٹ ہے، جسے اودیلی پلینر ڈیلی نے ترجمہ اور مرتب کیا ہے (ایک کمی کے ساتھ)۔

رپورٹ کا خلاصہ

2025ء کرپٹو کرنسی بازار کی مائعی کے میکانیزم میں بنیادی تبدیلی کی نشاندہی کرے گا۔رقومی اثاثہ بازار کے مجموعی طور پر عام طور پر پھیل چکا ہے، درستی مزید مرکزی اور غیر مساوی طور پر پھیل چکی ہے، جس کی وجہ سے فوائد اور بازار کی سرگرمیوں میں مزید امتیاز ہوا ہے۔لہٰیں، بہت سارا کاروباری حجم محدود تعداد کے ٹوکنز میں محدود ہے۔کم از معمول مارکیٹ میں قیمتوں کی بحالی کا عرصہ ہوتا ہے اور گزشتہ سالوں کے مقابلے میں قیمتوں کا اظہار مارکیٹ میں سرمایہ کی سرگرمی اور اس کے استعمال کے طریقے پر منحصر ہوتا ہے۔

نیچے دیا گیا رپورٹ 2025ء میں ونٹرمیوٹ کے تجارتی اور مائعی گردش کے اہم تبدیلیوں کا خلاصہ ہے:

· معاہداتی سرگرمی مختصر تعداد کے بڑے ٹوکنز میں مرکوز ہے۔BTC، ETH اور کچھ منتخب سکریپ کرنسیوں نے زیادہ تر کاروباری سرگرمیوں کو چھا لیا۔ یہ ETF اور ڈیجیٹل ایسیٹ ٹرسٹ (DAT) کے مصنوعات کو وسیع سکریپ کرنسی کے حلقے تک پھیلانے کی جانب تیزی کا اور 2025ء کے آغاز میں میم کرنسی کے چکر کے کم ہونے کا انعکاس کرتا ہے۔

· گفتاری اعتماد کم ہو رہا ہے اور کاپی کردہ سکے کی قیمتیں دو گنا تیزی سے ختم ہو رہی ہیں۔نئی قیمتیں اس بات پر مبنی نہیں ہیں کہ سرمایہ کاروں کے دل میں یقین کم ہو رہا ہے بلکہ یہ میمز کی وجہ سے کرنسیوں کے پلیٹ فارم، میعادی معاہدے، نئی ادائیگی اور ای 402 جیسی ای پی آئی بنیادی ڈھانچہ کاری کے موضوعات کی وجہ سے مواقع کی تلاش میں ہیں، جو بعد میں کم ہو جاتے ہیں۔

· معا حصول اثرات مالیاتی کے ساتھ، کاروباری ٹرانزیکشن کی ادائیگی محتاط ہو جاتی ہے۔یہ ایک محتاط سی چکر وار کاروباری عمل (چار سالہ فکس چکر کی خلاف ورزی)، لوریج کے ساتھ اوٹ آف ایکسچینج مالیاتی پروڈکٹس کا وسیع استعمال، اور اختیاری اثاثوں کی تعدد کے ساتھ مرکزی اثاثہ ترتیب کے طور پر استعمال کے طور پر ظاہر ہوتا ہے۔

· کیپل کے کرپٹو مارکیٹ میں داخلے کا اندازہ مجموعی ترلیقی ماحول کے ساتھ برابر اہمیت رکھتا ہے۔بازار میں مائعیت کے گردش اور اس کے اہم مقامات کو متاثر کرتے ہوئے ETF اور DAT جیسے ڈھانچہ وار چینلز کے ذریعے سرمایہ بڑھتے ہوئے تناسب سے داخل ہو رہا ہے۔

اس رپورٹ بالعموم 2025 کی مارکیٹ کی ترقی کو سمجھنے کے لیے ونٹرمیوٹ (Wintermute) کے مالیاتی معاملات کے ذاتی ڈیٹا پر مبنی ہے۔ صنعت کے سب سے بڑے مالیاتی معاملات کے ٹریڈنگ پلیٹ فارمz میں سے ایک ہونے کی حیثیت سے، ونٹرمیوٹ مختلف خطوں، مصنوعات اور ڈیل کرنے والوں کے لیے مالیات فراہم کرتا ہے، جس کی بنیاد پر چین کے باہر کرنسی کے مالیاتی معاملات کا منفرد اور جامع نقطہ نظر فراہم کر سکتا ہے۔ قیمت کی تبدیلی مارکیٹ کے نتائج کو ظاہر کرتی ہے، جبکہ مالیاتی معاملات کی سرگرمیوں کے ذریعے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ خطرات کیسے بچائے گئے، شریکین کا رویہ کیسے تبدیل ہوا، اور مارکیٹ کے کون سے حصے مسلسل سرگرم رہے۔ اس نقطہ نظر کے مطابق، 2025 کی مارکیٹ کی ساخت اور مالیاتی گردش کے پیچھے کی ڈائنامکس ابتدائی دور کے مقابلے میں واضح طور پر تبدیل ہو چکی ہے۔

حصہ 1: چمک دار سکے

ویнтерمیٹ کے آف ایکس چین دیے گئے اندازے کے مطابق،2025ء کے معاہدے کی سرگرمیاں صرف مقدار کی بنیاد پر ہونے والی سرگرمیوں سے بدل کر زیادہ پختہ اور حکمت عملی کی بنیاد پر معاہدے کے ماحول کی طرف منتقل ہو چکی ہیں۔تجارت کا حجم مسلسل بڑھ رہا ہے لیکن کاروبار کی اجراء میں منظمی آرہی ہے، اور اس وجہ سے بازار کے باہر کاروبار کی گنجائش، نجی اور قابو میں رکھنے کی صلاحیت کی بنا پر مقبولیت حاصل کر رہا ہے۔

بازار کی پوزیشن کے تعین کا اندازہ بھی سادہ سمتیہ کاروبار سے کسی مزید مختصر اور مخصوص اجراء کے منصوبے کی طرف اور مزید وسیع پیمانے پر مشتقات اور ساختہ مالیاتی پروڈکٹس کے استعمال کی طرف منتقل ہو رہا ہے۔ یہ بات ظاہر کرتی ہے کہ بازار کے حصہ دار مزید تجربہ کار اور مہذب ہو رہے ہیں۔

ویнтерمیٹ کے کیش اور ایکس چینج کے بارے میں گفتگو میں، اس ساختی تبدیلی کا اظہار تین اہم پہلوؤں پر ہوتا ہے:

· ٹرانزیکشن کی گزرک:اُن چین کے بارے میں بڑھتی ہوئی مارکیٹ کی فروخت کی ضرورت کو ظاہر کرتا ہے جو اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ مارکیٹ کو چین کے باہر مائعیت اور بڑے ٹرانزیکشن کے کارآمد اثاثوں کی مسلسل ضرورت ہے (جس سے مارکیٹ کے ا

· معاوضین کے بڑھنے کی شرح:شراکاء کی گنجائش مزید وسیع ہو رہی ہے، اس کے محرکات میں وینچر کیپیٹل فنڈز کا نجی سرمایہ کاری کی پیکر سے مائع بازار کی طرف تبدیل ہونا، کاروباری اور اداروں کا بڑے ڈیلز کو آف مارکیٹ چینلز کے ذریعے نفاذ کرنا، اور انفرادی سرمایہ کاروں کا مراکزی اور غیر مراکزی تجارتی پلیٹ فارمز کے علاوہ روایتی مقامات کی تلاش میں ہونا شامل ہے۔

· ٹوکن کا نقشہ:کل ٹوکنز کی سرگرمی کا حجم بیٹی کوئن (BTC) اور ایتھریم (ETH) کو پار کر چکا ہے، جبکہ فنڈز DAT اور ETF کے ذریعے وسیع پیمانے پر سکریم کوئنز میں داخل ہو رہے ہیں۔ تاہم، سال بھر کے پوزیشن ڈیٹا کے مطابق، 2025ء کے 11 اکتوبر کے بڑے چکا چوند کے بعد، ادارتی اور عام سرمایہ کار دونوں اب مرکزی ٹوکنز کی طرف واپس آ چکے ہیں۔ سکریم کوئنز کی مارکیٹ کی مدت کم اور انتخابی ہو چکی ہے، جو میم کوئنز کے چکر کے خاتمے کا انعکاس کرتی ہے، اور مارکیٹ کی وسعت میں کمی، جبکہ مائعیت اور خطرے کے سرمایہ کاری کے انتخاب کے ساتھ مل کر، محسوس کی جا رہی ہے۔

ان ونٹرمیٹ اگلے تین شعبوں میں مزید تفصیلی تجزیہ پیش کرے گا۔

"2025 کے بازار کی خصوصیات میں تیز تحرک شامل ہے، جہاں قیمتوں میں تبدیلی اکثر مختصر المیعاد رجحانات کی بجائے طویل المیعاد موسمی تبدیلیوں کی وجہ سے ہوتی ہے۔"

2025 کے معاملاتی سرگرمیوں کی موسمی پیروی ونٹرمیوٹ کے آؤٹ آف ایکسچینج ڈیٹا کے مطابق مختلف ہے اور گذشتہ سالوں کے مقابلے میں واضح طور پر مختلف ہے۔ امریکی نئی کرپٹو کرنسی کی حمایت کرنے والی حکومت کے حوالے سے بازار کی مثبت توقعات جلد ہی ختم ہو گئیں، جبکہ میم کرپٹو کرنسی اور اے آئی ایجنٹ کے قصے سیزن کے اختتام پر ختم ہونے کے ساتھ خطرے کی مزاج کی سطح اول قیمتی کے اختتام پر تیزی سے کم ہو گئی۔ 2 اپریل 2025 کو ٹرمپ کے ٹیکس کے اعلان کے ساتھ سرکاری منفی خبریں بازار کو مزید دباؤ میں ڈال گئیں۔

لہٰذا 2025 کی مارکیٹ کی سرگرمیاں نصف سال کے دوران مرکوز ہوں گی، جہاں سال کی شروعات مضبوط ہو گی، اور اس کے بعد بہار اور گرمی کے موسم میں مکمل طور پر کمزور ہو جائے گی۔ 2023 اور 2024 میں دیکھی گئی سال کے آخر میں ہونے والی واپسی کی صورت حال دوبارہ نہیں دیکھی گئی، جو کہ اب تک قائم ہونے والے موسمی امکانات کو توڑ چکی ہے۔ یہ امکانات اکثر "اکتوبر کا اضافہ" جیسے روایتی ناولوں کے ذریعے تقویت پاتے رہے ہیں۔ درحقیقت، یہ کبھی بھی واقعی موسمی امکانات نہیں تھے، بلکہ یہ سال کے آخر میں ہونے والے اضافے کی صورت حال تھی جو خاص محرکات کی وجہ سے ہوئی تھی، مثلاً ETF کی منظوری 2023 میں اور 2024 میں امریکہ کی نئی حکومت کا قیام۔

2025ء کے پہلے تہائی میں داخل ہونے کے بعد، 2024ء کے آخری تہائی میں ہونے والی اضافہ کی سمت مکمل طور پر بحال نہیں ہو سکی۔ بازار میں تیز تحرکات اور اضافی تبدیلیوں کا سامنا کیا گیا، جبکہ ماکرو عوامل بازار کی سمت کا تعین کرتے رہے، اور قیمتوں میں مختصر مدتی تحرکات ہوتے رہے، جن میں قیمتوں میں مسلسل تبدیلی کا امکان نہیں تھا۔

اکثریت میں فنڈز کی آمد و رفت غیر فعال اور متقطع ہو گئی ہے اور اکثریتی ہیڈ لائنز کے گرد اچانک تبدیلیوں کا مظاہرہ کر رہی ہے لیکن کوئی قابل تسلیم جاری توانائی نہیں دکھائی ۔ اس ہلچل کے ماحول میں،بازار کی مائعی کم ہونے کے ساتھ ساتھ اور اجراء کی مصدقہ صورت حال کی اہمیت میں اضافہ ہونے کے سبب اسٹاک ایکسچینج کے برعکس اب بھی اوٹا ایکسیکیوشن کا متبادل طریقہ ہے۔

"2025ء کی قیمت کی رجحانات کے باوجود، ادارتی کاروبار کے مخالفین اب اس میں جڑ چکے ہیں۔"

ویнтер میوٹ کو مختلف خریداروں کی اقسام میں تیزی سے اضافہ دیکھنے کو ملا، جس میں سب سے زیادہ اضافہ ادارتی اور نجی بروکر کے حصوں میں ہوا۔ ادارتی فارمیٹ میں، روایتی مالیاتی اداروں اور کمپنیوں کا اضافہ معتدل رہا، لیکن ان کی شرکت کافی گہرا ہو گیا ہے۔ - گریڈنگ میں مسلسل اور بہتر ہو رہی ہے، اور احتیاطی اقدامات کی اہمیت بڑھ رہی ہے۔

چاہے 2025ء کا مارکیٹ کا کاروبار معمولی ہو لیکن ادارے واضح طور پر اس میں قدم جما چکے ہیں۔ اس سے پہلے کے سال کی نسبت جو کہ زیادہ تر تجربہ کاری اور غیر منظم شرکت تھی،2025 کو زیادہ گہری یکجہتی، زیادہ سے زیادہ کاروباری حجم اور زیادہ سرگرمیوں کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ تمام صنعت کے طویل مدتی مستقبل کے لیے تعمیری اور مثبت سگنلز فراہم کرتے ہیں۔

"ویسے ہی ٹریڈنگ حجم BTC اور ETH کے علاوہ بڑے ٹوکنز کی طرف بڑھ رہا ہے، جو کہ DAT اور ETF دونوں کے ذریعے فروغ پا رہا ہے۔"

2025ء میں، کل معاہدے کیے گئے ٹوکنز کی تعداد مجموعی طور پر مستحکم رہی۔ تاہم، 30 دن کے رولنگ ڈیٹا کی بنیاد پر دیکھا جائے تو، ونٹرمیوٹ نے 2024ء کے 133 ٹوکنز کی نسبت 160 مختلف ٹوکنز کے اوسط معاہدے کیے۔ یہ بتاتا ہے کہ آؤٹ آف ایکسچینج سرگرمیاں وسیع اور مستحکم ٹوکنز کے حلقے میں پھیل گئی ہیں۔

2024ء کی اہم تبدیلی یہ ہے کہ:2025 کے ٹوکن چکر کی ہوا کم ہو رہی ہے - سال کے دوران ٹوکن کے معاملات کا حجم معمولی رہا ہے اور کسی خاص موضوع یا کہانی کے گرد ٹوکن کی وسعت میں تیزی سے اضافہ نہیں ہوا۔

2023 کے بعد سے، ونٹرمیوٹ کا کل نامیہ کاروباری حجم مختلف ہو گیا ہے، اور دیگر حصوں کا حجم BTC اور ETH کے مجموعی حجم سے آگے نکل چکا ہے۔ ہاں، BTC اور ETH کاروباری گھر کے اہم حصے ہیں، لیکن ان کا کل حجم 2023 کے 54 فیصد سے 2025 میں 49 فیصد تک کم ہو چکا ہے۔

یہ بات قابلِ ذکر ہے کہ یہ رقم کہاں جا رہی ہے۔ہاں، چوڑیلے چوکوں والے ٹوکنز کا ٹریڈنگ وولیم میں حصہ جاری طور پر کم ہو رہا ہے، لیکن اسٹاک اور فلیگ شپ ایسیٹس (BTC، ETH، ویمن ایسیٹس اور اسٹیبل کوئنز کو نکال کر مارکیٹ کیپ کے لحاظ سے ٹاپ 10 ایسیٹس) کا کل نامی ٹریڈنگ وولیم میں حصہ پچھلے دو سالوں میں 8 فیصد کا اضافہ ہوا ہے۔

اگرچہ کچھ فنڈز اور انفرادی افراد نے اس سال بڑے مارکیٹ کیپ ٹوکنز میں مالی توجہ مرکوز کی ہوئی ہے لیکن ٹریڈنگ کی گئی مقدار میں اضافہ ETF اور DAT کے وسیع تر اثاثوں کی طرف سے بھی ہوا ہے۔ DAT کو ان اثاثوں میں سرمایہ کاری کرنے کی اجازت حاصل ہو چکی ہے اور ETF بھی اپنی سرمایہ کاری کی گنجائش بڑھا رہے ہیں جس میں سٹیکنگ ETF (جیسے SOL) اور اشاریہ فنڈز شامل ہیں۔

یہ سرمایہ کاری کے اوزار مخصوص طور پر مطلوبہ مائعی کو مارکیٹ پلیٹ فارمز پر فراہم نہ کرنے کی صورت میں مارکیٹ پلیٹ فارمز کے بجائے او ٹی سی (OTC) کے ذریعے جاری رہتے ہیں۔

نقدی فنڈ فلو کی مختلف قسم کی ٹوکنز کی تجزیہ

"2025 کے آخر تک، چاہے ادارتی یا خریداری کنندہ سرمایہ کار ہو، دونوں اصلی کرنسیوں میں دوبارہ ترتیب دیں گے، جو ظاہر کرتا ہے کہ دونوں اصلی کرنسیوں کی توقع کر رہے ہیں جو چھوٹی کرنسیوں کی بحالی سے قبل پہلے واپسی کریں گی۔"

جیسے ہی کاپی کارنسیز کا ناول تباہ ہوا اور 2025ء کے آغاز میں ماکرو غیر یقینی پھر سے سامنے آئی، فنڈز کی ترتیب بیٹی سی اور ای ٹی ایچ میں واپس آ گئی۔وٹر میوٹ کے اُو ٹی سی ترلی فروخت کے ڈیٹا کے مطابق، ادارتی سرمایہ کاروں نے 2025ء کے دوسرے سمنیہ سے شروع کر کے اکیلے کرنسیوں کو ہمیشہ زیادہ سے زیادہ ترجیح دی ہے۔ لیکن عام سرمایہ کاروں نے 2025ء کے دوسرے اور تیسرے سمنیہ میں چھوٹی کرنسیوں کی طرف رجحان دکھایا، جس کی وجہ سے ان چھوٹی کرنسیوں کی قیمتیں بڑھنے کی امید ہوئی۔ لیکن 11 اکتوبر کے ڈی لوریئر کے واقعہ کے بعد، عام سرمایہ کاروں نے فوری طور پر دوبارہ اکیلے کرنسیوں کی طرف رجحان دکھایا۔

فانڈز کو میں سٹریم کرنسیوں کی طرف منتقل کرنے کا رجحان بازار کی کمزوری کے باعث ہے کیونکہ "شیمی کے موسم" نے کبھی بھی واقعی شروع نہیں کیا گیا اور بازار تدروجی طور پر ناامیدی کی حالت میں داخل ہو رہا ہے۔ اس رجحان کا آغاز ادارتی اداروں نے کیا (جو کہ میں سٹریم کرنسیوں کے چلانے والوں کے طور پر لمبے عرصے سے صاف خریدار رہے ہیں) لیکن سال کے آخر میں عام لوگ بھی صاف خریدار بن گئے۔

یہ پوزیشن چارٹ کی ترتیب بازار کے موجودہ عام خیالات کے مطابق ہے:BTC (اور ETH) کو مارکیٹ کی قیادت کرنا ہو گی تاکہ ریسک پریفرنس کم از کم سکیم کوئنز میں واپس آسکے۔ اب ایک فیکٹر جو نمایاں ہو رہا ہے وہ یہ ہے کہ ریٹیل ٹریڈرز بھی اسی موقف کو ترجیح

"2025 میں، اوسط طور پر ایک جیسا کرنسی کہانی کے حامی اوسط اضافے کی مدت 19 دن تک رہی، جو پچھلے سال 61 دن کی مدت کی نسبت کافی کم ہے، جو کہ اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ مارکیٹ نے گزشتہ سال کے زیادہ سے زیادہ اضافے کے بعد کچھ حد تک تھک چکی ہے۔"

2025ء میں، کاپی کرنسیاں مجموعی طور پر بہت خراب کارکردگی دکھائی اور سالانہ مجموعی واپسی میں تیزی سے کمی واقع ہوئی، جس میں کوئی بھی تاریخی بحالی کی جاری اور معنی خیز بحالی کا امکان نہیں تھا۔ جبکہ کچھ خاص موضوعات میں مختصر عرصے تک توجہ حاصل کرنے کی کوشش کی گئی، لیکن ان موضوعات کو ہمیشہ توانائی حاصل کرنے یا وسیع پیمانے پر بازار میں شرکت کو تبدیل کرنے میں ناکامی ہوئی۔فاند فلو کے لحاظ سے، یہ اس بات کی وجہ سے نہیں ہے کہ کہانی کم ہو رہی ہے بلکہ بازار میں واضح طور پر تھکاوٹ کے آثار ظاہر ہو رہے ہیں - چڑھتی ہوئی قیمتوں کی کئی بار جانچ کی گئی لیکن یہ جلدی ہی کمزوری کا شکار ہو گئی کیونکہ یقین کو مرکزیت حاصل کرنے میں ناکامی

اسے سمجھنے کے لئے ہم قیمت کی سطح کے ظاہری جھوٹے پردے کو چیر کر اس کی تسلسل کی تحلیل پر توجہ مرکوز کرتے ہیں۔ یہاں "تسلسل" کو اس وقت کے طور پر تعریف کیا گیا ہے جب ایک ایلٹ کوائن کا حصہ لینا بازار کے باہر کے ٹریڈنگ کی جاری رہنے والی سرگرمیوں میں ایک تازہ معمولی سطح سے زیادہ رہتا ہے۔ عملی طور پر، تسلسل کا اشاریہ یہ معلوم کرنے کے لئے استعمال ہوتا ہے کہ کیا ایک اضافہ کی سرگرمی شریکین کو جاری رکھنے کے لئے کافی ہے یا پھر بازار کی سرگرمی ابتدائی تحریک کے بعد تیزی سے ختم ہو جاتی ہے۔ یہ دیکھنے کا نقطہ ہمیں اس بات کا تعین کرنے کی اجازت دیتا ہے کہ کیا ایک ایلٹ کوائن کی تحریک میں تسلسل ہے یا پھر وہ صرف ایک عارضی، چکر دار ترقی ہے جو کسی وسیع پیمانے پر چلن کی شکل اختیار نہیں کر پاتی۔

اُپر والی گراف میں ایک واضح تبدیلی دیکھی جاسکتی ہے جو اسٹینگ کرنسی کے اضافے کی طرف اشارہ کرتی ہے۔ 2022 سے 2024 کے دوران، اسٹینگ کرنسی کے اضافے کا دور معمولاً 45 سے 60 دن تک جاری رہا، جہاں 2024 بٹ کوائن کا ایک مضبوط سال تھا، جس نے دولت کے اثر کو اسٹینگ کرنسی کی طرف منتقل کیا اور میم کرنسی اور اے آئی کی کہانیوں کو زندہ رکھا۔ 2025 میں، ہالانکہ میم کرنسی کے لانچ پلیٹ فارم، پرپ ڈی ایکس اور ایکس 402 کے مفہوم جیسی نئی کہانیاں سامنے آئیں، لیکن ان کی مدت میڈین 20 دن تک گر گئی۔

یہ قصے چند لمحات کے لئے بازار کو جگا سکتے ہیں لیکن یہ ایک قائم رہنے والی اور بازار کے تمام حصوں کو متاثر کرنے والی تیزی کی طرف نہیں لے جاتے۔یہ ماکرو ماحول کی تیزی کا انعکاس ہے، سال کے آغاز میں مارکیٹ کی کمزوری جو کہ ایک سال قبل کے زیادہ اضافے کے بعد ہے، اور اسکام کرنسی کی مائعی کی کمی جو کہ کہانی کے ترقی پذیر مراحل کے ابتدائی مراحل کی حمایت نہیں کاس لیے کاپی کاروبار کی قیمتوں کا رجحان تاکتیکی کاروبار کے قریب ہے اور یقینی طور پر ایک رجحان کاروبار کے قریب نہیں ہے۔

"میم کرنسیوں کا 2025ء کے پہلے تہائی حصے میں اپنی چوٹی پر واپسی ناکام رہی کیونکہ کاروبار میں تفریق اور تنگ ہونے کی وجہ سے دوبارہ حمایت حاصل کرنے میں ناکام رہا۔"

2025 کی شروعات میں میم کرنسیاں بازار کی سب سے زیادہ مزدوروں والی حیثیت میں داخل ہوئیں جس کی خصوصیت چھوٹے اور تیز رفتار جاری رہنے والے بازار کی مثبت مانسیت اور قیمت کے رجحانات کے ساتھ قصے کو مضبوط کرنے کی تھی لیکن یہ حالت اچانک ختم ہو گئی۔ دیگر بیٹا کیفیت والے حصوں کے برعکس میم کرنسیاں بازار کی طرف سے زیادہ جلد اور فیصلہ کن طور پر نیچے کی طرف موڑ گئیں اور اُنہوں نے ہمیشہ اُٹھنے کی توانائی کو دوبارہ قائم کرنے میں ناکامی کا سامنا کیا۔

میم کرنسیوں کی کل تعداد میں کمی کے ساتھ ساتھ قیمتوں میں بھی کمی واقع ہوئی ہے لیکن کسی بھی وقت میم کرنسیوں کی کمی نہیں ہوئی ہے۔ 2025 کے آخر تک بھی ماہانہ کرنسیوں کی تعداد 20 سے زائد برقرار رہے گی، جو کہ تجارتی دلچسپی کے خاتمے کی علامت نہیں ہے۔ تبدیلی سرگرمی کے طریقہ کار میں ہے۔ عملی طور پر، یہ سرگرمی کا مطلب ہے کہ ماہانہ طور پر معاہدے کرنے والوں کی طرف سے شامل کرنسیوں کی تعداد میں کمی ہوئی ہے، اور سرگرمی میم کرنسیوں کے میدان میں وسیع تجارت کے بجائے خاص کرنسیوں پر مرکوز ہے۔

حصہ 2: مشتقات

ویнтер میوٹ کے آف ایکس چینج ڈیروائیٹیو ڈیٹا کے مطابق تیزی سے اضافہ ہوا ہے، کیونکہ بازار کی تحریک میں اضافہ ہوا ہے اور بڑے ڈیلز کی وجہ سے آف ایکس چینج کمپلیکس، کیپیٹل کارآمد ساختہ مصنوعات کے اجراء کے لئے پسندیدہ مقام بن گیا ہے، کیونکہ یہ قیمت کی یقین دہانی اور آپریشنل خفیہ سرگرمی فراہم کرتا ہے۔

"2025ء تک معاوضہ قیمت کے معاملات کی بنیادی اثاثوں کو مزید وسعت حاصل ہو گی اور فیوچرز کو بازار کے امکانات حاصل کرنے کا کارآمد ذریعہ سمجھا جانے لگے گا۔"

2024 کے چوتھے سمنی میں 15 سے 2025 کے چوتھے سمنی میں 46 تک، ونٹرمیوٹ کے آف ٹریڈ کاؤنٹر کے طور پر استعمال ہونے والے کرپٹو ٹوکنز کی تعداد میں دو گنا اضافہ ہوا۔ یہ جاری اضافہ اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ بازار کی طرف سے کیفیلٹی کے مؤثر طریقے کے طور پر کیفیلٹی کنٹریکٹس کو وسیع پیمانے پر دستیاب اثاثوں، جن میں لمبی ذیلی ٹوکنز بھی شامل ہیں، تک رسائی حاصل کرنے کے لیے مانگ میں اضافہ ہوا ہے۔

Cfds کی بڑھتی ہوئی مانگ سرمایہ کاری کی کارکردگی کے حصول کے لئے فیوچر کے ذریعہ بازار کے بدلنے کی رجحان کو ظاہر کرتی ہے۔سپر فوائد کا کل مفروضہ سال کے آغاز میں 120 ارب ڈالر سے بڑھ کر اکتوبر میں 245 ارب ڈالر ہو گیا، جس کے بعد 11 اکتوبر کے چکاچوڑ کے واقعات میں بازار کا خطرے کے حوالے سے رویہ کافی حد تک کم ہو گیا۔

"آپشن مارکیٹ کی عمر رسیدہ کی طرف تیزی سے رفتار سے چل پائی ہے کیونکہ سسٹمی حکمت عملی اور منافع کی تولید کاروبار کی مقدار میں اضافہ کا اصل سبب بن گئے ہیں۔"

ویнтер میوٹ کے آف چین دی ڈیٹا کے مطابق، گزشتہ ایف ڈی سی اور فیوچرز کی سرگرمی کے اضافے کی بنیاد پر،کرنسی کی ایکسپوزیچر کو مزید مختصر اور پیچیدہ بنانے کے لئے معاونین کی تعداد میں اضافہ ہو رہا ہے۔

اس تبدیلی آپشن مارکیٹ میں سرگرمی کی تیزی سے افزول کا سبب بنی: نامیاتی ٹریڈنگ کی مقدار اور ٹرانزیکشنز کی تعداد دونوں 2024 کے چوتھے سمنیہ سے 2025 کے چوتھے سمنیہ تک تقریباً 2.5 گنا سالانہ اضافہ دکھا رہی ہیں۔ یہ اضافہ خصوصاً اس لیے ہوا ہے کہ اب زیادہ سے زیادہ ٹریڈنگ کے مقابلے والے فریقین - خصوصاً کرپٹو فنڈز اور ڈیجیٹل اثاثہ جات کے خزانے - آپشن سٹریٹجیاں استعمال کر رہے ہیں تاکہ پاسیو آمدنی حاصل کی جا سکے۔

زیریل گراف 2025ء کے پہلے سمنی کے مقابلے میں سیزنگ کے دوران آف چیک اور اپشن کی گتی کا تعین کرتا ہے اور 2025ء کے سال کے دوران اضافے کو واضح کرتا ہے۔ چوتھے سمنی میں نامی گتی 3.8 گنا اور ڈیلز کی تعداد 2.1 گنا تک پہنچ گئی ہے، جو کہ ہر ڈیل کی مقدار اور ڈیل کی تعداد میں مسلسل اضافہ کا اشارہ کرتا ہے۔

نام معاہدہ کی مقدار کا ایک حصہ اس بات کی وجہ سے بڑھا ہے کہ نظامیہ اختیاری حکمت عملی کی افادیت جو مسلسل مارکیٹ کھول کر رکھنے اور وقت کے ساتھ ساتھ پوزیشن کو رول کرنے کا مظاہرہ کرتی ہے۔یہ ایک اہم تبدیلی کی علامت ہے - گزشتہ سالوں کے مقابلے میں جب اکثر اختیارات کو صرف دیکھنے کے اظہار کے لیے استعمال کیا جاتا تھا۔

BTC کی سمجھ کے لیے جو کہ 2025ء میں نامی گرامی حجم میں اب بھی بڑا حصہ رکھے گا، ہم نے آپشن فنڈ فلو کی تبدیلی کو سمجھنے کے لیے مزید تحقیق کی۔ نیچے دی گئی ٹیبل کال / پٹ آپشن کے لانگ اور شارٹ کے سیزنل ڈسٹری بیوشن کو ظاہر کرتی ہے۔

2025 کے BTC آپشن فنڈ فلو کے مظاہر میں واضح تبدیلی کی طرف اشارہ ہے: بلندی کی طرف رجحان کے حامل کال آپشن خریداری سے معمولی توازن کے ساتھ کال اور پٹ آپشن کے استعمال کی طرف، اور سرگرمی کا مرکزی توجہ وصولی اور ساختی، دوبارہ استعمال ہونے والے حکمت عملی کی طرف ہے۔ آمدنی کی حکمت عملی عام ہو چکی ہے، جس میں سرمایہ کار پٹ آپشن اور کورڈ کال آپشن فروخت کر کے آمدنی حاصل کر رہے ہیں، جس سے مستحکم آپشن کی فراہمی میں اضافہ ہوا ہے اور وولیٹیلٹی کم ہوئی ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ، BTC کے سابقہ بلند ترین سطح کو عبور کرنے کی ناکامی کی وجہ سے گراوٹ کی حفاظت کی ضرورت قوت رکھے ہوئے ہے، اور پٹ آپشن کی خریداری جاری ہے۔ کل میں، بازار مزید بلندی کی طرف داؤ لگانے کی بجائے آمدنی حاصل کرنے اور خطرات کے انتظام پر توجہ دے رہا ہے۔

نقدی کال آپشن خرید کم ہونا اس بات کی مزید تصدیق کرتا ہے کہ آپشن کا استعمال سمتیہ اضافی مارکیٹ کے خطرے کو کم کرنے کے بجائے نظامیہ حکمت عملی کے اجراء کے لیے زیادہ کیا جا رہا ہے۔ ان ڈائنا مکس کے ساتھ مل کر یہ ظاہر کرتا ہے کہ اس سے قبل کے سالوں کی نسبت اس سال...2025ء میں آپشن مارکیٹ مزید پختہ ہو چکی ہو گی اور اس کا صارفین کا بیس مزید ماہر ہو گا۔

حصہ 3: مائعیت

کرپٹو کرنسی کبھی کبھی خطرے کی ترجیح کے اضافے کا اظہار کرنے کا ذریعہ رہی ہے۔کرنسیز کی قیمتوں کا عالمی مالی ماحول کے تبدیلیوں کے ساتھ بہت زیادہ تعلق ہے کیونکہ ان کا تخمینہ کمزور اینکر، لیوریج میں مبادی اور مارجنل فنڈ فلو کے زیادہ تر انحصار کی وجہ سے ہوتا ہے۔جب مالیاتی آسانی ہو تو خطر کی قبولیت میں اضافہ ہوتا ہے اور اصلی سرمایہ کرنسی کے شعبے میں داخل ہو جاتا ہے ؛ لیکن جب ماحول سخت ہو جائے تو چیزوں کی بنیادی خریداری کی کمی کا مسئلہ جلد ظاہر ہو جاتا ہے۔لہٰذا، کرپٹو کرنسی کی گذشتہ اور مستقبل کی بنیادی طور پر عالمی مالیاتی استحکام پر منحصر ہو گی۔

2025ء میں، ماکرو ماحول کرپٹو قیمتوں کا اہم محرک ہو گا۔ہاں، موجودہ سطح میں سود کی شرح کم ہو رہی ہے، سرمایہ کی سستی میں بہتری آ رہی ہے اور معیشت مضبوط ہو رہی ہے - یہ عام طور پر خطرے والی سرمایہ کاری کی قیمتوں کی حمایت کرنے والے عوامل ہیں - لیکن ہر دو کرنسی کے مارکیٹس کا کارکردگی کمزور ہے۔ ہمیں امید ہے کہ اس عدم توازن کے پیچھے دو اہم وجوہات ہیں: عام لوگوں کی توجہ اور نئی سرمایہ کاری کے ذرائع۔

"2025ء میں، کرپٹو کرنسی نے عام سرمایہ کار کے پسندیدہ خطرہ والے اثاثے کی حیثیت کھو دی۔"

چاہے ادارتی دلچسپی میں اضافہ ہو چکا ہے لیکن عام سرمایہ کار کرنسی کے بازار کی بنیاد ہیں۔ 2025ء میں بازار کی کارکردگی کمزور ہونے کی اہم وجہ عام سرمایہ کاروں کی توجہ کی تقسیم اور ماحصل اثاثوں کے طور پر ماحصل کرنسی کی گھومندگی کم ہونا ہے۔

اگرچہ متعدد عوامل اثر انداز ہیں لیکن دو اہم ہیں:تکنالوجی کی ترقی نے بازار میں داخلے کے حوالے سے دیوار کو کم کر دیا ہے اور دیگر سرمایہ کاری کے مواقع ( خصوصاً AI کے شعبے میں ) کو حاصل کرنا آسان کر دیا ہے جو کہ مشابہ خطرے کی صورت حالات، کہانی کی ترتیب اور واپسی کی صلاحیت فراہم کرتے ہیں، جس کی وجہ سے کرپٹو کی طرف توجہ کم ہو رہی ہے۔اس کے ساتھ ساتھ، ہم 2024 کے بعد کی معمول کی صورتحال کی طرف لوٹ رہے ہیں جب عام سرمایہ کاروں کی شرکت بہت زیادہ تھی، پہلے میم کرپٹو کوثر کی طرف جانے کی کوشش کی گئی، اور سال کے آخر میں ای آئی ایجنٹس کی طرف منتقل ہو گئے۔ بازار کی گرمی کا معمول کی حالت میں واپسی لازمی طور پر ایک معمول کا رجحان ہے۔

لہٰذا، نچوک سرمایہ کاری کے موضوعات جیسے AI، روبوٹس اور کوئمک ٹیکنالوجی کو سرمایہ کاروں کی ترجیح حاصل ہے، جبکہ BTC، ETH اور اکثر شائیکن کرنسیاں اصلی خطرے والی اثاثہ جات میں پیچھے رہ گئی ہیں۔ ماحصل کرنسیاں اب خطرے کی کمی کے لیے ڈیفالٹ راستہ نہیں رہ گئی ہیں۔

"ابھی، ای ٹی ایف اور ڈی اے ٹی اسٹیبل کوائن کے ساتھ مل کر مارکیٹ میں فنڈز کی آمد کا اہم ذریعہ بن چکے ہیں۔"

BTC اور ETH کی قیمتوں میں کمی واقع ہوئی ہے لیکن سب سے زیادہ نسبی کمزوری اسکیم کرنسی کے شعبے میں دیکھی گئی ہے۔ غریب شرکت کے علاوہ اہم عوامل میں سرمایہ کی سرچشموں اور بازار میں داخل ہونے کے طریقے میں تبدیلی شامل ہے۔

دو سال قبل تک تک سرمایہ کاری اور سٹیبل کوائن کیپ کو کرپٹو مارکیٹ میں داخل کرنے کے اصلی ذرائع تھے ۔تاہم ETF اور DAT نے اپنی ساخت کے ذریعے سسٹم میں مائعی کی فراہمی کے راستے کو تبدیل کر دیا ہے۔

ابتدائی سال میں ہم نے انجکشن کی مالیاتی قابلیت کو تین بنیادی اصولوں میں تقسیم کیا: استحکام کی وجہ سے، ای ٹی ایف اور ڈی اے ٹی۔ وہ سب مل کر کرپٹو کی مارکیٹ میں فنڈز کی داخلی راہیں بناتے ہیں۔

· اسٹیبل کارنسیاں متعدد داخلی دروازوں میں سے ایک بن چکی ہیں: وہ سیٹلمنٹ اور سیکیورٹی کے معاملے میں اب بھی اہمیت رکھتی ہیں لیکن اب وہ صرف کیپیٹل ان پٹ کا کردار ادا کرتی ہیں اور اب ان کی حیثیت حاکم نہیں رہی۔

ای ٹی ایف سرمایہ کاری کی موبائلٹی کو دو اہم اثاثوں کی طرف متحرک کرتا ہے: سرمایہ کاری کی حدود کے تحت فنڈز کی آمد اصلی اثاثوں کی گہرائی اور مضبوطی کو بڑھاتی ہے لیکن BTC اور ETH کے علاوہ دیگر اثاثوں پر محدود اثرات مرتب کرتی ہے۔

· ڈی اے ٹی نے مستحکم اور غیر چکر دار مانگ کو متعارف کروایا: خزانہ کی فنڈز کی تخصیص نے اصلی سرمایہ کاری کے ذرائع کی مزید توجہ مرکوز کی، جو مائعی کو جذب کرنے کے ساتھ ساتھ خطرے کی پسند کو قدرتی طور پر وسعت نہیں دے سکی۔

مائعیت صرف ETF اور DAT کے ذریعے ہی نہیں داخل ہو رہی ہے، لیکن اوپر والی تصویر ان چینلوں کی اہمیت کو ظاہر کرتی ہے۔ جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، ان کا سرمایہ کاری کا حصار وسیع ہو رہا ہے اور BTC اور ETH کے علاوہ دیگر بڑے ٹوکنز کے امکانات کو بھی شامل کرنا شروع کر دیا ہے۔ تاہم، یہ عمل تدریجی ہے، اس لیے اس کے نتائج چھوٹے ٹوکنز کی مارکیٹ کو حاصل کرنے میں وقت لگے گا۔

2025ء میں کرپٹو کیسکس عام بازاری چکر کے تحت نہیں چل رہے ہیں۔ بجائے اس کے، اضافہ صرف ان چند اثاثوں میں ہوتا ہے جہاں درآمدات مرکوز ہیں، جبکہ بازار کا بقیہ حصہ براہ راست متاثر ہوتا ہے۔2026 ء کی طرف دیکھتے ہوئے، بازار کی کارکردگی دریافت ہو گی کہ سیالیت کم سکے والے ٹوکنز میں مزید پھیل جاتی ہے یا پھر کچھ بڑے ٹوکنز میں مرکزیت برقرار رہتی ہے۔

2026 بازار کا تخمینہ: صرف سیکلی مارکیٹنگ کے نمونے سے الگ ہونا

"2025 کی مارکیٹ نے متوقع اضافہ نہیں دیکھا لیکن یہ شاید یہ ظاہر کر رہا ہے کہ کرپٹو کیش کی قیمتیں اب تجارتی سے پاک ہو کر ایک پختہ اثاثہ کی حیثیت اختیار کر رہی ہیں۔"

2025ء کی مارکیٹ کی کارکردگی ثابت کر رہی ہے کہ روایتی چار سالہ سیکولر مارکیٹ کا رجحان تیزی سے ناکام ہو رہا ہے۔ہماری نگاہوں کے مطابق، بازار کی کارکردگی اب خود کار چار سالہ کہانی کے تحت نہیں ہے بلکہ یہ سیالیت کے رجحان اور سرمایہ کاروں کے توجہ کے مرکز پر منحصر ہے۔

تاریخی طور پر، مارکیٹ کی اصلی ایس ایم سی کی دولت ایک واحد، تبدیل ہونے والے فنڈز کے تالاب کی طرح تھی، جس میں بیٹ کوائن کے منافع کے اثرات طبیعی طور پر مین سٹریم کرنسیوں میں منتقل ہوتے تھے، اور پھر اسکام کرنسیوں میں۔ ونٹرمیوٹ کے آف مارکیٹ ڈیٹا کے مطابق، اس اثر کو منتقل کرنے کی صلاحیت واضح طور پر کمزور ہو چکی ہے۔نئی کیپٹل ٹولز، خصوصاً ای ٹی ایف اور ڈی اے ٹی، اب "بند ہوائی ماحول" میں تبدیل ہو چکی ہیں۔ جبکہ یہ کچھ بلو چپ اثاثوں کے لیے جاری مانگ فراہم کرتی ہیں، لیکن فنڈز قطعی طور پر وسیع بازار میں آگے نہیں بڑھتے۔ عام سرمایہ کاروں کا دلچسپی کا مرکزی تبدیل ہونا اسٹاک اور پیش گوئی مارکیٹس کی طرف 2025 کو ایک بے مثال طور پر مرکوز سال بن گیا ہے۔ کچھ میں اصل اثاثوں نے تمام نئے فنڈز کا بڑا حصہ جذب کر لیا ہے، جبکہ بازار کے باقی حصوں کو مسلسل اضافہ برقرار رکھنا مشکل ہو گیا ہے۔

2025ء کے دوران بازار کی وسعت میں واضح کمی دیکھی گئی ۔ جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے کہ سیکنڈری کریپٹو کی اوسط اُچچی قیمتوں کا دورانیہ گذشتہ سال کے 60 دن سے کم ہو کر 20 دن تک آ گیا ۔ صرف چند منتخب ٹوکنز نے بہتر کارکردگی دکھائی جبکہ عام بازار میں چھوٹے چھوٹے دباؤ کے باعث مسلسل کمی دیکھی گئی ۔

اس کی سمت بدلنے کے لئے کم از کم اس میں سے ایک حتمی شرط کا پورا ہونا ضروری ہے:

· ETF اور DAT کے سرمایہ کاری کے حتمی حلقے کو وسعت دی گئی:موجودہ اضافی مارکیٹ میں تیزی کا بیشتر حصہ اسٹاک ETF اور DAT جیسے اداروں کے محدود چینلز میں ہی رہا ہے۔ مارکیٹ کی وسیع تباہی کے لئے ان اداروں کو اپنی سرمایہ کاری کی گنجائش کو وسعت دینا ہو گا۔ موجودہ ابتدائی نشانات ظاہر کر رہے ہیں کہ زیادہ SOL اور XRP ETF درخواستیں جاری ہیں۔

· مقبولہ کرنسیوں کی قیادت والی مارکیت:2024 کی طرح اگر بٹ کوئن (اور/یا ایتھریم) مضبوطی سے اپنی قیمتیں بڑھاتے ہیں تو اس سے امیت کا اثر ہوسکتا ہے اور یہ اثرات وسیع مارکیٹ میں بھی پھیل سکتے ہیں۔ لیکن یہ دیکھنا بھی ابھی باقی ہے کہ آخر کیسے فنڈز ڈیجیٹل ایسیٹس کی طرف واپس آتے ہیں۔

· بازار کی توجہ کا واپس آنا:ایک دوسری ممکنہ صورتحال یہ بھی ہے کہ خاموش سرمایہ کاروں کا توجہ کی سطح کم ہو کر سرمایہ بازار (اے آئی، کمیاب یارڈ سے متعلقہ موضوعات سمیت) سے کرپٹو کی طرف واپس آجائے اور اس سے نئے سرمایہ کی درآمد اور اسٹیبل کوائن کی توسیع ہو۔

2026ء کا مارکیٹ کا رجحان منحصر ہوگا: اوپرکیا کم از کم ایک کمپنی ایسی ہے جو درست گردش کو کچھ مقبول سرمایہ کے علاوہ پھیلانے میں مدد کر سکتی ہے، اس کے برعکس، بازار کی مرکزی حیثیت کی حالت مزید جاری رہے گی۔

اصلی لنک

BlockBeats کے روزگار کے مواقع کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں

لورم بکس بیٹس کے ساتھ شامل ہو جائیں:

ٹیلی گرام سبسکرپشن گروپ:https://t.me/theblockbeats

ٹیلی گرام گروپ:https://t.me/BlockBeats_App

ٹوئٹر کا آفیشل اکاؤنٹ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia