وینٹر میوٹ نے کہا کہ بٹ کوائن کی حالیہ ریلی اپنے پہلے بڑے میکرو ٹیسٹ میں ناکام رہی، اور دعویٰ کیا کہ یہ حرکت زیادہ تر لیوریج اور شارٹ کورنگ کی وجہ سے ہوئی، مستقل اسپاٹ مانگ کی نہیں۔ اپنے 18 مئی کے مارکیٹ اپڈیٹ میں، ٹریڈنگ فرم نے گرم انفلیشن، بڑھتی ہوئی ٹریژری ییلڈز، ETF آؤٹفلوز اور دوبارہ شروع ہونے والی ریٹ ہائٹ پرائسنگ کو ڈیجیٹل اثاثوں میں تیز ریورسل کے پس منظر کے طور پر اشارہ کیا۔
گزشتہ هفتے ہم نے کہا تھا کہ ہم جلد ہی پتہ لگا لیں گے کہ یہ رالی کس قسم کی تھی۔ ہمیں پتہ چل گیا،" ونٹر میوٹ نے لکھا۔ "پہلے حقیقی میکرو شاک پر BTC نے 200 دنہ اوسط سے ناکامی کا مظاہرہ کیا، جو یہ بتاتا ہے کہ اس کی پوری وجہ سکوئز تھا۔"
کمپنی کی اپڈیٹ نے ہفتے کو میکرو کی بنیاد پر دوبارہ قیمت گزرنے کے طور پر پیش کیا۔ اپریل کا CPI سالانہ 3.8% رہا، جو 3.7% کے متفقہ اندازے سے زیادہ ہے، جبکہ کور CPI نے ماہانہ 0.4% کا اضافہ کیا۔ ونٹر میوٹ نے کہا کہ انفلیشن کا شوک اب مارکیٹس کے لیے نظرانداز کرنا مشکل ہو گیا ہے، اور نوٹ کیا کہ طویل مدتی توانائی کا شوک اب کور انفلیشن میں داخل ہو رہا ہے اور حقیقی تنخواہیں تین سال میں پہلی بار منفی ہو گئیں۔
درجاتِ شرح نے جلدی ردعمل دیا۔ 10 سالہ خزانہ کی شرح نے اس ہفتے 28 بنیادی نقاط کی اضافہ کرکے 4.58% تک پہنچ کر ستمبر 2025 کے بعد اپنا سب سے بلند سطح حاصل کیا، جبکہ فیڈ فنڈز فیوچرز نے 2026 کے لیے تمام متوقع کمیوں کو ختم کر دیا اور دسمبر تک شرح میں اضافے کے 44% امکان کو قیمت دینا شروع کر دیا، جو ایک ہفتہ پہلے 22.5% تھا۔ ونٹر میوٹ نے کہا کہ صرف پانچ ٹریڈنگ دنوں میں مارکیٹ کا نصاب "وہ کب کم کرتے ہیں" سے "کیا وہ بڑھاتے ہیں" میں تبدیل ہو گیا۔
اس قیمت میں تبدیلی نے لمبی مدتی اثاثوں کو متاثر کیا۔ ونٹر میوٹ نے کہا کہ 20 سال سے زیادہ کی ٹریژریز 2.8% گر گئیں، جبکہ سیاسی پس منظر کے باوجود سونا 3.8% گر گیا۔ برینٹ کرود 8.6% بڑھا، جس سے کمپنی کے پاس یہ نتیجہ نکلا کہ "صرف وہی چیزیں کام کر رہی تھیں جو مسئلہ کا سبب تھیں۔"
کیوں 75,000 ڈالر بٹ کوائن کھڑی لکیر ہے
بٹ کوائن نے CLARITY Act ووٹ کے بعد ایک بار پھر $82,000 سے اوپر کی قیمت کو چھوا، لیکن پھر تیزی سے اُلٹ گیا اور جمعرات کو $78,000 کے قریب بند ہوا، جس سے ہفتے کے دوران 5.7% کی کمی ہوئی۔ $77,000 کی طرف ویک اینڈ کی گرنے والی رجحان نے $657 ملین کی لیکویڈیشن کو فعال کر دیا، جس میں $584 ملین لمبی پوزیشنز سے تھے۔
ایتھریم نے مزید کمزوری دکھائی اور اس ہفتے 10.2% گر گیا۔ ونٹر میوٹ نے کہا کہ ETH دونوں اسپاٹ اور ڈیریویٹیو مارکیٹس میں کمزور رہا، جس میں ETH/BTC 0.0275 تک دب گیا، فنڈنگ کمزور رہا اور نسبتی امپلائیڈ والیٹیلیٹی بڑھ گئی۔ کمپنی نے ETH کو "اس میکرو کے لیے غلط اثاثہ" قرار دیا۔
ایف ٹی ایف فلوز بھی مارکیٹ کے خلاف ہو گئے۔ بٹ کوائن اسپاٹ ایف ٹی ایفز نے ہفتے کے دوران 1 ارب ڈالر کے آؤٹفلوز درج کیے، جس سے انفلوز کی مسلسل چھ ہفتہ کی لہر ختم ہو گئی، جبکہ ایتھریم ایف ٹی ایفز میں 255 ملین ڈالر کا نکاس ہوا۔ ونٹر میوٹ نے گلاس نوڈ کے ڈیٹا کا حوالہ دیتے ہوئے کہا کہ ادارے “طاقت کے دوران فروخت کر رہے ہیں”، جبکہ نیٹ فلو کا ساتھ دن کا سرکاری متحرک اوسط منفی 88 ملین ڈالر فی دن تھا، جو فروری کے وسط سے سب سے کمزور سطح ہے۔
جب لیوریج مارجنل خریدار ہو، تو اس کا ان وائنڈ جلدی ہوتا ہے،" ونٹر میوٹ نے لکھا۔
کمپنی نے کہا کہ بٹ کوائن اس ماہ کے دوران پانچ بار رد ہونے کے بعد اب بھی اپنے 200 دن کے متحرک اوسط سے نیچے، قریب $82,200 پر ہے۔ اپڈیٹ کے مطابق فوری سپورٹ زون $76,000 سے $78,000 ہے، جبکہ $75,000 کو توڑنا $70,000 سے $72,000 کی طرف راستہ کھول سکتا ہے۔
وینٹر میوٹ نے بٹ کوائن کے لیے وسیع ساختی دلیل کو مسترد نہیں کیا۔ اس نے نوٹ کیا کہ ایکسچینج ریزروز متعدد سالوں کے کم سطح پر موجود ہیں، لمبے مدتی مالکین اب بھی جمع کر رہے ہیں، اور CLARITY Act سینیٹ بینکنگ کمیٹی سے گزر کر آگے بڑھ رہا ہے۔ فرم نے کہا کہ ٹوکنائزڈ ٹریژریز آن چین $15 بلین تک پہنچ گئے ہیں، جسے ایک مسلسل ترقی کا شعبہ قرار دیا گیا ہے۔
تاہم، ونٹر میوٹ نے دلیل دی کہ اب کے لیے مختصر مدتی روانہ ہونے والی رقم، ساختی کہانی سے زیادہ اہم ہے۔ “روانہ ہونے والی رقم کا ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ ادارے اضافہ کرنے کے بجائے ریلی کا فائدہ اٹھا کر منافع حاصل کر رہے ہیں، اور مختصر مدت میں یہ ساختی کہانی سے زیادہ اہم ہے،” فرم نے لکھا۔
اگلی ٹیسٹ، اپڈیٹ کے مطابق، یہ ہے کہ کیا بٹ کوائن 20 مئی، بدھ کو نوویڈیا کے منافع کے دوران 76,000 سے 78,000 فیصد کے علاقے کو برقرار رکھ سکتا ہے۔ ونٹر میوٹ نے کہا کہ اس علاقے کو برقرار رکھنا “کچھ اعتماد دوبارہ تعمیر کرے گا،” لیکن اگر فنڈنگ ری سیٹ ہو جائے اور ETF فلوز منفی ہوں تو 75,000 سے نیچے جانا جلد ہی 70,000 کے منخفض ترین علاقے کو دوبارہ سامنے لائے گا۔
پریس کے وقت، BTC 77,297 امریکی ڈالر پر ٹریڈ ہو رہا تھا۔
