لکھنے والے: گو یو، ChainCatcher
پچھلے سال کے کرپٹو سرد موسم کے دوران، ویب3 کے ایک ایک کریٹو کمپنیاں پتے کی طرح گر گئیں۔ پہلے کے بُل مارکیٹ کے جشن کا کوئی نشان نہیں بچا، جس کی جگہ مالیاتی خرابی، ہیکرز کی لہر، اور استراتیجک بھٹکاوٹ نے لے لی۔ بہت سی کمپنیاں جو ایک بار اعلیٰ ٹیم اور ٹاپ ویچیچر کے ساتھ چمک رہی تھیں، اب سردیوں میں بقا کے لیے لڑ رہی ہیں: کچھ جلدی سے اپنا رخ بدل رہی ہیں، کچھ سستے داموں پر فروخت کر رہی ہیں، کچھ خاموشی سے بند ہو رہی ہیں، اور کچھ تباہ کن طریقے سے چوری کا شکار ہو رہی ہیں۔
اس کے ساتھ ہی بے روزگاری اور استعفیوں کا موج آیا، جس میں کوائن لسٹ کے سٹریٹجک ہیڈ ٹام ہاوارڈ، مونیڈ DeFi ہیڈ عبدالرحمن، سیلو سیکیورٹی ہیڈ بنجمن اسپیکین، اکسی انفینٹی کے سی او او الیکسنڈر لیونارڈ لارسن سمیت کئی تجربہ کار افراد کمپنیوں سے چلے گئے۔
یہ صرف ایک مالی بحران نہیں بلکہ صنعت کے دوبارہ تقسیم کا ایک کریو ہے۔ بنیادی طور پر، یہ ظواہر Web3生态系统 میں ٹیکنالوجی اور سرمایہ، مصنوعات اور بازار، خواب اور حقیقت کے درمیان گہرے تصادم سے نکلے ہیں، جس کی ہر کہانی اس بازار کے شرکاء کی بے چینی اور ناراضگی کو ظاہر کرتی ہے۔
لگاتار ملازمین کو برکر دیا
بازار کے گرنے کے دوران، کرپٹو پروجیکٹس کے لیے ملازمین کو بے روزگار کرنا ایک عام حکمت عملی ہے، جس میں مارکیٹنگ، ٹیکنالوجی جیسے غیر ضروری عہدوں کے ملازمین کو برطرف کرکے پروجیکٹ کو انسانی اخراجات میں کافی بچت حاصل ہوتی ہے اور آپریشنل کارکردگی بڑھتی ہے، جس سے وہ اپنی زندگی کا زیادہ سے زیادہ لمبا دور گزار سکتے ہیں اور اگلے بکر کے آنے کے لیے تیار رہ سکتے ہیں۔
فروری کے شروع میں، مشہور کرپٹو کرنسی ایکسچینج Berachain نے 25% (زیادہ سے زیادہ 200) ملازمین کو بے روزگار کرنے اور اپنی برطانیہ، یورپی یونین اور آسٹریلیا میں ایکسچینج کی سرگرمیاں بند کرنے کا اعلان کیا، ایک اور نصف ماہ کے بعد ان کے سینئر مینجمنٹ ٹیم کے رکن، جیسے سی او او مارشل بیرڈ، سی ایف او ڈین چین، اور سی جی او ٹائلر میڈ، علیحدہ علیحدہ استعفیٰ دے دیے، جن کے فرائض دیگر مینجمنٹ ٹیم کے اراکین نے سنبھال لیے۔
اس کے IPO کے صرف تین ماہ بعد، اس کے شیئرز کی قیمت میں 60 فیصد سے زیادہ کمی آ چکی ہے، جس کی وجہ سے ناکام مارکیٹ اور آمدنی کی صورتحال کے باعث اسے جذبی بزنس کمیشن کی ضرورت پڑ گئی۔
جنوری کے شروع میں، Berachain فاؤنڈیشن نے بھی اپنی زیادہ تر ریٹیل مارکیٹنگ ٹیم کو ختم کرنے کا اعلان کیا ہے، اور چیف ڈویلپر Alberto بھی چلے جائیں گے۔ اس منصوبے نے تسلیم کیا ہے کہ 2024/2025 کے دوران، ریٹیل فوکسڈ حکمت عملی پورے کرپٹو کرنسی شعبے میں اپنا اثر کھو چکی ہے۔
اگست 2025 میں، ماڈیولر رول اپس کی بنیادی ڈویلپمنٹ کمپنی Eclipse Labs نے ٹیم کے اعادة تنظیم کا اعلان کیا، جس میں 65 فیصد ملازمین کو بے روزگار کر دیا گیا۔ اسی ماہ، لیڈو نے لاگت کے دباؤ کے باعث 15 فیصد ملازمین کو بے روزگار کرنے کا اعلان کیا، سینڈ باکس کے بانی نے استعفیٰ دے دیا اور 50 فیصد ملازمین کو بے روزگار کر دیا، جس کے تحت میٹا ورس کے کاروبار کو کم اہمیت دی گئی اور ویب3 ایپلیکیشنز اور لانچ پیڈ منصوبوں پر توجہ مرکوز کی گئی۔ جولائی 2025 میں، آئگن لیبز نے تقریباً 25 فیصد ملازمین کو بے روزگار کرنے کا اعلان کیا اور اپنے کاروبار کو آئگن کلاڈ پر مرکوز کر دیا۔
بے روزگاری کا ظاہری مطلب لاگت کنٹرول ہے، لیکن اس کا گہرا مطلب کمپنی کے مستقبل کی آمدنی کی توقعات کا دوبارہ جائزہ لینا ہے۔ جب مینجمنٹ فیصلہ کرتی ہے کہ ٹیم کا سائز کم کیا جائے، تو اس کا بنیادی مطلب یہ ہے کہ موجودہ مارکیٹ کے ماحول میں حدی توسیع سے حاصل ہونے والی آمدنی نئے اخراجات کو کور نہیں کر سکتی۔
اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ ویب3 کے سٹارٹ اپس "نمو کو ترجیح" سے "زندہ رہنا" کو ترجیح دینے لگے ہیں۔ بکری کے مراحل میں چھپائے گئے کارکردگی کے مسائل، بیئر مارکیٹ میں لاپتہ ہو جائیں گے۔ کیا تنظیمی ساخت زائد ہے، کیا مارکیٹنگ کا اخراج موثر ہے، اور کیا مصنوعات کی ترقی حقیقی صارفین کی ضروریات کے مطابق ہے — یہ سب نقدی بہاؤ کے دباؤ کے تحت سامنے آ جائیں گے۔
ٹرانس فارم
اگر ملازمین کو بے روزگار کرنا ایک مجبوری کی طرح سے تنگی ہے، تو تبدیلی ایک فعال ترتیب ہے۔ ایسے منصوبے جن کے پاس کافی مالی سہولت ہے، انہیں بھی احتیاط سے سوچنا چاہیے کہ ان کی مقررہ حکمت عملی موجودہ بازار کے رجحانات اور صارفین کی ضروریات کے مطابق ہے یا نہیں۔
پچھلے سائکل میں بہت سے پروجیکٹس نے ایسے اضافی منطق کو تعمیر کیا جو توانائی کی بھرپور دستیابی اور جوکھم کے لیے بلند رجحان پر مبنی تھا۔ جب یہ پیش گوئیاں ختم ہو گئیں، تو کہانیاں منطقی طور پر اپنے آپ کو برقرار نہ رکھ سکیں۔ اس لیے ہم نے دیکھا کہ صرف بلاکچین انفراسٹرکچر سے آگے بڑھ کر ادائیگی، AI، RWA جیسے شعبوں میں جانے کو بہت سے پروجیکٹس نے اپنا نیا انتخاب بنایا۔
Polygon اس کا ایک واضح مثال ہے۔ Polygon، جو ایک پرانا Layer2 پروجیکٹ ہے، تکنیکی اور بازار دونوں پہلوؤں پر اب بھی اولین درجہ کا رکن ہے، لیکن Layer2 سیکٹر کو بازار میں ہوتے جا رہے منسوخی اور Solana، Aptos جیسی غیر EVM پبلک چینز کے ساتھ مقابلہ کرنے میں ناکامی کے باعث، اس نے جنوری 2024 میں اسٹیبل کوائن سیکٹر میں منتقلی کا فیصلہ کیا، جس کا پہلا مرحلہ ادائیگی سے متعلق صلاحیتوں اور وسائل حاصل کرنے کے لیے خریداری تھا۔
جنوری کے شروع میں، پولیگن لیبز نے منظم استحکام یافتہ کرنسی ادائیگیوں اور فنڈ موشن کی بنیادی ڈھانچہ کو مکمل کرنے کے لیے کوائن می اور سیکوئنس کا اخراج کیا۔ جس میں، کوائن می رجسٹرڈ امریکی فیٹ کے ذریعہ جمع و نکال کے راستے فراہم کرتا ہے، جو موجودہ منظم فریم ورک کے تحت نقد، ڈیبٹ کارڈ اور ڈیجیٹل اثاثوں کو جوڑتا ہے، جبکہ سیکوئنس وصول کنندہ صارفین کے لیے برج، ٹریڈنگ اور گیس جیسے آپریشنز کو مخفی کرنے والا ڈھانچہ ہے۔
پولیگن کا کہنا ہے کہ یہ خریداریاں ایک کھلی فنڈنگ اسٹیک کا حصہ بناتی ہیں جو منظم اسٹیبل کرینس ادائیگیوں اور فنڈنگ کے رواندگی کو حاصل کرنے اور پولیگن کے بلاکچین پر چلنے کے مقصد سے ہیں۔ پولیگن لیبس ایک منافع بخش بلاکچین ادائیگی کمپنی بن جائے گی۔
گزشتہ ماہ، سولانا ایکوسسٹم کے NFT مارکیٹ Maagic Eden نے EVM اور بٹ کوائن Runes اور Ordinals مارکیٹس کے لیے سپورٹ کو تدریجی طور پر بند کرنے کا اعلان کیا اور اپنے نئے متعارف کرائے گئے پیڈکشن مارکیٹ پروجیکٹ Dicey میں اپنے مرکزی وسائل کو مرکوز کیا۔
بٹ کوائن مائننگ کمپنیوں کا گروہی تبدیلی ایک نمونہ بن گیا ہے۔ نومبر 2025 میں، بٹ فارمز نے اعلان کیا کہ وہ اگلے دو سالوں میں بٹ کوائن مائننگ کے کاروبار بند کر دیں گے اور اپنے سہولیات کو آرٹیفیشل انٹیلی جنس اور ہائی پاور ڈیٹا سینٹر میں تبدیل کر دیں گے۔ حال ہی میں، بٹ فارمز نے اپنا نام بدل کر کیل انفراسٹرکچر رکھنے کا اعلان بھی کیا، جس سے کمپنی کے نام کے سطح پر "بٹ کوائن" سے مکمل طور پر الگ ہو گئی ہے۔
Cipher Mining نے فروری میں اپنا نام تبدیل کرکے Cipher Digital رکھا، اور اپنے مائننگ فارم کے حصص کو 40 ملین امریکی ڈالر کے عوض کا نان یون زھی کو بیچ دیا تاکہ اگلی نسل کے کمپوٹنگ میں لیڈنگ ڈیٹا سینٹر ڈویلپر اور آپریٹر بننے پر توجہ مرکوز کر سکے۔
sell oneself
بڑے پیمانے پر فنڈنگ کے باوجود، پروڈکٹ کی ترقی کی کمی اور اعتماد کی کمی کی وجہ سے کچھ پروجیکٹس فروخت کرنے پر مجبور ہو گئے۔ اس کا ایک واضح مثال ڈی سینٹرلائزڈ سوشل پروٹوکول Farcaster ہے۔
جنوری کے وسط میں، ڈی سینٹرلائزڈ سوشل پروٹوکول Farcaster نے Neynar کے ذریعے خریداری کا اعلان کیا، جس کے تحت پروٹوکول کے معاہدے، کوڈ ریپوزٹری، ایپلیکیشن اور Clanker کی ملکیت Neynar کو منتقل ہو جائے گی، جو بعد کے آپریشن اور مینٹیننس کا ذمہ دار ہوگا۔ اس کے ساتھ ہی، اس منصوبے کی ٹیم نے سرمایہ کاروں کو 180 ملین امریکی ڈالر کے فنڈنگ کا مکمل ادائیگی کی۔
ایک ماہ پہلے، فارکاسٹر کے سہملاکر، ڈین رومیرو نے پلیٹ فارم کے لیے ایک بڑی اسٹریٹجک تبدیلی کا اعلان کیا، جس میں گزشتہ چار سال سے زیادہ عرصہ تک "سماجی ترجیح" کے ذریعے مصنوعات اور بازار کے مطابقت کی تلاش کو چھوڑ کر، گروتھ ماڈل کو ویلٹ پر مرکوز کیا گیا۔ لیکن اس خریداری کا مطلب ہے کہ فارکاسٹر کا ویلٹ شعبے میں تجربہ بھی ٹیم کی توقعات پر پورا نہ اتر سکا۔
ایک اور ڈی سینٹرلائزڈ سوشل پروٹوکول Lens Protocol بھی اسی حالت میں ہے۔ اس کے صارفین کی سرگرمی مسلسل کم ہونے کے باعث، Lens کی اصل ٹیم نے اعلان کیا ہے کہ اس پروٹوکول کو Mask Network نے سنبھال لیا ہے، اور اصل ٹیم ٹیکنیکل مشیر کے طور پر واپس آ جائے گی اور اپنے مہارت والے DeFi شعبے میں نوآوری کرے گی۔
گیم کراسنگ پروفائل NFT پلیٹ فارم Ready Player Me نے ایک 56 ملین ڈالر کے فنڈنگ راؤنڈ کے ساتھ ایک 16z کی قیادت میں صنعت کی توجہ حاصل کی تھی، لیکن NFT سیکٹر کے گھٹتے ہوئے ہونے کے باعث صارفین کی تعداد میں شدید کمی آئی، اور اس کا X اکاؤنٹ پچھلے سال صرف 5 ٹویٹس شائع کیا۔ پچھلے سال کے آخر میں، Ready Player Me کو اسٹریمنگ گینٹ Netflix نے خرید لیا، جس سے ٹیم کے ارکان نے کامیاب نکاس حاصل کیا۔
چوری ہو گیا
بہت سے اعلیٰ TVL پروٹوکولز کے لیے چوری ہونا ایک قسم کی نصیب ہو گیا ہے، جس میں ہیکرز انہیں ایک بڑا “پسندیدہ مقصد” سمجھتے ہیں، جس کی وجہ سے تقریباً ہر ہفتے بڑی رقم کی چوری ہوتی رہتی ہے، جس سے پروٹوکول یا جماعت کے صارفین کو بڑا نقصان پہنچتا ہے اور مارکیٹ اور صارفین کے درمیان بھروسہ کم ہوتا جاتا ہے۔
فبراور کے وسط میں، مشہور DePin انفراسٹرکچر IoTeX کی کراس چین برج پر ہیکر حملہ ہوا، جس کے نتیجے میں ویریفائر کے مالکین کے پرائیویٹ کلیدیں لوٹ لی گئیں اور برج کنٹریکٹ غیر اجازت دیے گئے طریقے سے کنٹرول کر لیا گیا، جس سے 4.4 ملین امریکی ڈالر کا نقصان ہوا۔ اس کے بعد، IoTeX نے ہیکنگ واقعہ سے متاثرہ صارفین کو 100% معاوضہ دینے کا اعلان کیا، جس سے منصوبے کے عمل پر تقریباً کوئی اثر نہیں پڑا۔ لیکن زیادہ تر چھوٹے اور درمیانے سائز کے منصوبوں کے لیے، ہیکنگ حملہ تباہ کن ہو سکتا ہے۔
اس سال فروری کے شروع میں، سولانا پر مبنی DeFi پروٹوکول Step Finance کے انتظامیہ کے ڈیوائسز کے ہیک ہونے کے باعث، اس کے خزانے میں تقریباً 40 ملین امریکی ڈالر کی رقم چوری ہو گئی، اس کے بعد ٹیم نے فنانس اور خریداری سمیت کئی ممکنہ حل تلاش کیے، لیکن کوئی عملی حل نہیں ملا، اس لیے انہوں نے تمام سرگرمیوں کو فوراً ختم کرنے کا مشکل فیصلہ کیا۔
ایک جنوری کے شروع میں، بلاکچین کمپیوٹنگ اسکیل ایشن پروٹوکول TrueBit کو ایک اسمارٹ کنٹریکٹ انٹیجر اوورفلو کے خطرے کا نشانہ بنایا گیا، جس میں حملہ آور نے مناسب طریقے سے تیار کردہ ان پٹ پیرامیٹرز کے ذریعے ٹوکن خریداری کی قیمت کے حساب کے فنکشن میں اوورفلو کی غلطی کو فعال کیا، جس کے نتیجے میں وہ بہت کم یا صفر لاگت پر TRU پروٹوکول ٹوکنز کا بڑے پیمانے پر تخلیق کر سکے، اور پھر فوراً ان ٹوکنز کو تباہ کرکے پول سے زبردست ETH نکال لیا، جس کے نتیجے میں حملہ آور کو 26.4 ملین امریکی ڈالر کا فائدہ ہوا، جبکہ اس کا TRU ٹوکن قیمت صفر ہو گئی۔ ایک جنوری میں ذمہ داری کا اعلان جاری کرنے کے بعد، TrueBit کا افسرانہ X اکاؤنٹ اب تک اپڈیٹ نہیں ہوا۔
بند کریں
کٹوتی، تبدیلی جیسے اقدامات کے بجائے، زیادہ تر منصوبے لمبے عرصے تک کشیدگی کے دوران خاموشی سے ڈھر جاتے ہیں۔ وہ مصنوعات کی ترقی، مارکیٹنگ، اور کرنسی لسٹنگ جیسے مراحل میں بہت زیادہ رقم اور انسانی وسائل لگاتے ہیں، لیکن ان کی رقم اور صبر ہر ایک ایسے مارکیٹنگ واقعے اور صرف چند صارفین کے لیے نئے مصنوعات میں ختم ہو جاتے ہیں جن میں کوئی خاص اثر نہیں پڑتا، اور آخرکار انہیں آپریشنز بند کرنے پر مجبور ہونا پڑتا ہے۔
DappRadar 2018 میں قائم کیا گیا تھا، جو کریپٹو صنعت کا سب سے زیادہ پسندیدہ ایپ ڈیٹا اسٹیٹسٹکس ویب سائٹ تھا۔ حالانکہ اس نے 7 ملین ڈالر سے زیادہ فنانس حاصل کیا تھا، لیکن ڈیٹا پلیٹ فارم کے آمدنی کے مسائل کی وجہ سے، یہ پلیٹ فارم 2021 میں اپنے نقدی بہاؤ کو بڑھانے کے لیے ٹوکن جاری کرنے کا فیصلہ کر گیا، لیکن ٹوکن کی کمی کی وجہ سے اس کی قیمت مسلسل گر رہی تھی اور مستقل مزاج مالی سہولت فراہم نہیں کر سکی۔
ہم نے DappRadar پلیٹ فارم بند کرنے کا مشکل فیصلہ کیا۔ موجودہ صورتحال میں ایسے بڑے پروجیکٹ کو چلانا مالی طور پر قابلِ استحکام نہیں رہا۔ تمام ممکنہ امکانات کو تلاش کرنے کے بعد، ہمیں یہ مشکل فیصلہ کرنا پڑا۔" DappRadar نے اعلان میں کہا، "جاتے ہوئے، ہم یقین رکھتے ہیں کہ ہم صحیح راستہ اپنایا، اصولوں پر قائم رہے، اور صنعت کو مثبت توانائی فراہم کی۔"
فروری 2024 میں، متعدد زنجیرہ قرضہ پروٹوکول ZeroLend نے اپنے تین سالہ عمل کے بعد کام بند کرنے کا اعلان کیا، "گزشتہ کچھ عرصے سے، ZeroLend کے ابتدائی حمایتی کئی زنجیریں نا فعال ہو گئیں یا ان کی مائعیت میں کافی کمی آ گئی۔ کچھ صورتوں میں، پریڈکٹر فراہم کنندگان نے بھی حمایت بند کر دی، جس سے مارکیٹ کا قابلِ اعتماد طریقے سے چلانا یا مستقل آمدنی حاصل کرنا مشکل ہوتا گیا۔ اس کے علاوہ، جب پروٹوکول کا سائز بڑھا تو اس نے ہیکرز اور دھوکہ دہی کرنے والوں سمیت زیادہ برے افراد کو اپنی طرف متوجہ کیا۔ قرضہ پروٹوکول کی خود کی کم منافع اور اعلیٰ خطرہ والی مخصوص خصوصیات کو مدنظر رکھتے ہوئے، یہ تمام عوامل نے پروٹوکول کو لمبے عرصے تک نقصان میں رکھ دیا۔"
دسمبر 2025 کو، کراس چین اسمارٹ ویلٹ Blocto نے اپنا کاروبار بند کرنے کا اعلان کیا، "گزشتہ کچھ سالوں میں، ہم نے کمیونٹی سروسز کو جاری رکھنے کے لیے 5.5 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ کا نقصان برداشت کیا ہے۔ لیکن یہ ہمیشہ جاری نہیں رہ سکتا۔ جب ہم نے محسوس کیا کہ ہمارا آپریشنل فنڈ ختم ہونے والا ہے، تو ہم نے اس سال جون سے Flow/Dapper کے لیڈرشپ کے ساتھ رابطہ قائم کرنے کی کوشش کی، لیکن لیڈرشپ سے کسی بھی ملاقات کا موقع حاصل نہیں ہوا۔ ہر ای میل تبادلہ میں کئی ہفتے لگ جاتے تھے، جبکہ ہمارا باقی فنڈ تیزی سے ختم ہوتا جا رہا تھا۔"
اختتام
ویب3 کے ابتدائی مراحل میں، کہانی کی طاقت اصل پروڈکٹ سے کہیں زیادہ ہوتی ہے۔ ایک بڑا خواب، ایک ایسی مکمل طور پر انقلابی مکینزم جو کہ سرمایہ اور صارفین کو اپنی طرف کھینچ لے۔ تاہم، جب مکرو لیکویڈٹی دوبارہ منطق پر واپس آتی ہے، تو سرمایہ کار اور صارفین خطرہ اور فائدے کے تناسب کو دوبارہ کیلکولیٹ کرنے لگتے ہیں، اور صرف وہی پروجیکٹس جو واضح کاش فلو منطق، حقیقی صارفین کی ضرورت، قابل اعتماد ٹیکنالوجی کی ساخت اور کمپلائنس کی صلاحیت رکھتے ہیں، ہی دوران دوران گزر پائیں گے۔
یہ تمام حقیقی کیسز صنعت کے لیے ایک سرد آئینہ کی طرح ہیں جو ویب3 ایکوسسٹم کی تیز رفتار توسیع کے دوران جمع ہونے والی ساختی کمزوریوں کو ظاہر کرتے ہیں: بیرونی لیکویڈٹی پر زیادہ انحصار، تجارتی سائکل کی نظراندازی، اور سیکورٹی اور کمپلائنس کے لیے کم اہمیت۔
لیکن، یہ سردی کا دور اختتام نہیں، بلکہ صنعت کی بالغ ہونے کا ایک ضروری مراحل ہے۔ تاریخ میں تقریباً تمام تکنیکی انقلابات نے اسی قسم کے مراحل سے گزرنا ہے: سرمایہ کی بے حد جوش، بابل کا اضافہ، شدید ریٹریٹ، اور اعتماد کی دوبارہ تعمیر، جس میں ویب3 بھی شامل ہے۔
اس لیے، ان ملازمین کی بے روزگاری، تبدیلی، چوری اور بند ہونے کو ایک افسردہ کن سign کے بجائے ایک ضروری فلٹریشن کے طور پر سمجھیں۔ جب نظم و ضابطہ کا فریم ورک آہستہ آہستہ واضح ہوتا ہے، بُنیادی ڈھانچے کی کارکردگی مسلسل بہتر ہوتی ہے، اور بازار خود کو صاف کرتا ہے، تو سردی کے دوران بچنے والے ٹیم اور مصنوعات عام طور پر زیادہ خطرہ کا احساس رکھتے ہیں اور زیادہ واضح تجارتی منطق رکھتے ہیں، جس کے ساتھ مسلسل طاقتور AI کی صلاحیتوں کا تعاون اور ادغام ہوتا ہے، نئے دور کا کرپٹو اکوسسٹم پہلے کبھی نہیں ہوا تھا، اب بھی زیادہ قابل انتظار ہے!
متعلقہ پڑھیں:《ادارے کریپٹو کو اپنا رہے ہیں، لیکن پیشہ ور افراد بہت اداس ہیں، کون جیتے گا؟》