موجودہ مارکیٹ کے ٹھنڈا ہونے کے ساتھ ایشیا میں ویب3 وی سی کو 'ہیل موڈ' کا سامنا ہے

ماخذ: جو زھو، فورسائٹ نیوز

بہت سے ایشیائی کریپٹو ویچیورل کیپٹل فرم غائب ہو گئے۔

پچھلے ایک ہفتے میں، میں نے اپنے رابطوں میں موجود بیس سے زیادہ سرمایہ کار دوستوں سے رابطہ کیا، جن میں سے نصف سے زیادہ چلے گئے ہیں۔ کچھ لوگ AI میں منتقل ہو گئے، کچھ نے خود کاروبار شروع کیا، اور کچھ فنڈز نے سرمایہ کاری مکمل طور پر بند کر دی ہے۔

اگر آپ 2021 یا 2024 کے وقت کو واپس لے جائیں، تو ویب3 سرمایہ کاری مارکیٹ اتنی پاگل پن ہو چکی تھی کہ ایک دن میں دس سے زائد، یا تقریباً بیس تک فنڈنگ کی خبریں آ جاتی تھیں، اور کئی ملین ڈالر کی فنڈنگ عام بات ہو چکی تھی۔ اس وقت، بہت سے لوگوں کو یقین تھا کہ کرپٹو کا تیزی سے اضافہ ہوگا۔ وی سیز نے فنڈز جمع کرنے کے لیے پوری کوشش کی، منصوبوں نے کرپٹو ٹوکن جاری کرنے پر زور دیا، اور قائم کرنے والوں نے پاگل پن سے دوڑنا شروع کر دیا۔

لیکن 2025 کے دوسرے نصف سال میں پورا صنعت تیزی سے ٹھنڈا پڑ گیا۔ آج کل ویب3 مارکیٹ میں اکثر ایک دن میں صرف ایک فنڈنگ کی خبر دیکھی جاتی ہے۔ واقعی ایکٹو لائن پر موجود اور اب بھی ویب3 میں سرمایہ کاری کرتے ہوئے وی سیز کی تعداد لگاتار کم ہوتی جا رہی ہے۔

اس دور میں، کرپٹو ویچیچر نے کیا تجربہ کیا؟ تحقیق کے دوران، میں نے کچھ ویب3 کے سرگرم سرمایہ کاروں کو تلاش کیا۔ IOSG کے بانی جوسی نے بتایا: "ہم ہر سال 15 ویب3 منصوبوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں، جن میں سے 30% ہم لیڈ انویسٹر ہوتے ہیں، یہاں تک کہ بئیر مارکیٹ میں بھی۔ صرف اس سال کے پہلے نصف میں، ہم نے 3 فرسٹ ڈیگر انویسٹمنٹس مکمل کیں۔"

نو سال، تین چکر کے بکری اور بھیڑ کے مارکیٹ، انہوں نے صنعت کے سب سے پاگل اور سب سے فوم والے دور کو دیکھا ہے، اور بار بار صنعت کے سب سے کم ترین دور میں بھی گزر چکے ہیں۔ اور اس بکری کے مارکیٹ میں، جو سی نے مجھ سے کہا کہ ان کا سب سے بڑا احساس یہ ہے کہ کرپٹو ویچیور کا منطق بالکل بدل چکا ہے۔

یہ IOSG کے بانی جوسی کا اپنا بیان ہے۔

میں نے کریپٹو ویچیور کی ساتھ نو سال گزار دیے ہیں۔

2017 میں IOSG کی بنیاد رکھنے سے لے کر، ہم نے اس صنعت میں تین بار بکری اور بیل کے دور کا تجربہ کیا ہے اور کریب نوے منصوبوں میں سرمایہ کاری کی ہے۔ اس وقت پورا صنعت بہت چھوٹا تھا۔ بٹ کوائن صرف 1000 ڈالر سے اوپر گیا تھا، ایتھریم 10 ڈالر سے کم تھا، اور زیادہ تر لوگوں کو " بلاک چین " کے بارے میں کوئی خیال نہیں تھا۔

اس وقت، ہمارا تقریباً 80%-90% پوزیشن پریمیئر ایرلی اسٹیج پروجیکٹس میں سرمایہ کاری کیا گیا تھا۔

لیکن اب، کریپٹو ماحول کے تبدیل ہونے کے ساتھ، پچھلے دو سالوں میں ہم نے اپنی سرمایہ کاری کی حکمت عملی کو تدریجاً تبدیل کیا ہے اور Post-TGE (منصوبے کے باضابطہ کرنسی جاری کرنے کے بعد) اور OTC (آف-ایکسچینج) منصوبوں کے لیے سرمایہ کاری کا تناسب بڑھاتے گئے ہیں، جس کے نتیجے میں اب ہمارا سرمایہ کاری پورٹ فولیو تقریباً 50% فرسٹرائی، 30% Post-TGE، اور 20% OTC کا ہے۔

ہمارے لیے، اب بھی ابتدائی ایکسٹری مارکیٹ Alpha کا مرکزی ذریعہ ہے۔ لیکن ہم اکثر ایسا محسوس کر رہے ہیں کہ Post-TGE اور OTC کے اثاثوں میں واضح قیمتی غلط تخمینہ ہے، جس کی وجہ سے سیکنڈری مارکیٹ میں ایکسٹری مارکیٹ کے مقابلے میں زیادہ قیمتی مواقع ظاہر ہو رہے ہیں۔

اسی دوران، یہ حکمت عملی ہمیں بہتر لیکویڈیٹی مینجمنٹ کا موقع فراہم کرتی ہے اور LPs (فندز کے سرمایہ کاروں) کو DPI (حاصل شدہ ریٹرن) کے لیے واضح نکاس کا راستہ فراہم کرتی ہے۔ میرا خیال ہے کہ مستقبل کا منظر یہ ہوگا: وہ 20% ٹاپ VC جو LPs کو DPI نکاس کا راستہ واضح طور پر سمجھا سکیں گی، بازار کے 80% فنڈز حاصل کریں گی، اور باقی فنڈز صرف 20% کے بچے ہوئے حصے پر تقسیم کریں گے۔

ہمارے پاس اب تک کئی دہاڑے ہیں، ٹیم ایشیا اور امریکہ میں منتشر ہے، اور ہماری حکمت عملی ہمیشہ عالمی ہے، اس لیے ہم پوری صنعت کے عالمی درجہ حرارت کے تبدیلیوں کو حساسیت سے محسوس کرتے ہیں۔ موجودہ مارکیٹ واقعی بہت خالی ہے، اچھے پراجیکٹس بہت کم ہیں۔ دیکھیں تو سلیکون ویلی کا Web3 اسٹارٹ اپ سائکل، اصل میں صرف Crypto پر کام کرنے والے نئے لوگ کم ہوتے جا رہے ہیں، اور بڑی تعداد میں ماہرین AI کے شعبے میں چلے جا رہے ہیں۔

ابھی پورا مارکیٹ ایک مایوس کن مرحلے میں ہے، اور یہ دباؤ جلد ختم نہیں ہوگا۔

کچھ سالوں بعد، کریپٹو صنعت ایک بہت شدید تبدیلی کا تجربہ کرتی ہے، ادارے چلے جاتے ہیں، منصوبے صفر ہو جاتے ہیں، جذبات تھرمل سے خاموشی تک گر جاتے ہیں، اور پھر دوبارہ شروع ہوتے ہیں۔ ہمارے لیے، اب وہ بہترین مرحلہ ہے جہاں ہم صنعت کی ترتیب دوبارہ قائم کر سکتے ہیں اور قیمت کو دوبارہ تعریف کر سکتے ہیں۔

ہر صنعتی گہری گھٹاؤ کے دوران، اکثر بہترین منصوبوں کی پیداوار ہوتی ہے۔

بہت سے لوگ سمجھتے ہیں کہ VC صرف پیسہ لگاتی ہے۔ لیکن حقیقت میں وہی ادارے لمبے عرصے تک قائم رہتے ہیں جو کاروباری افراد کو مسائل حل کرنے میں مدد کرتے ہیں۔ ہماری پچھلے نو سالوں کی سب سے بڑی کامیابیوں میں سے ایک ہماری پوسٹ انویسٹمنٹ صلاحیت ہے۔ اس کے علاوہ، ہم ہمیشہ ایک کام کر رہے ہیں: ایک مکمل ایکوسسٹم تعمیر کرنا۔ انفراسٹرکچر سے لے کر DeFi، صارفین کے شعبے، اور پھر AI اور Crypto کے تقاطعی شعبوں تک، ہم اصل میں ایک مکمل ایکوسسٹم کا نقشہ تیار کر رہے ہیں۔

ہم چاہتے ہیں کہ مختلف پروجیکٹس کے درمیان تعاون ہو۔ یہ ایک لمبے عرصے سے ہماری اہم ترجیح ہے۔

پچھلے بُرْش کے اعلیٰ نقطہ پر، صنعت کتنی پاگل تھی؟ ایک سیڈ راؤنڈ پروجیکٹ کو صرف 3 دن میں طے کر لیا جاتا تھا، 5 ادارے اس کے لیے تھیلے کھینچ رہے تھے، اور ایک ہی پروجیکٹ پر ایک ہی وقت میں تین مختلف ویلیویشنز بھی آ جاتے تھے۔

ہم کبھی اس کھیل میں شامل نہیں ہوتے۔ یہ سرمایہ کاری نہیں کہلاتی۔

آج کے مارکیٹ کے ٹھنڈا پڑنے کے بعد، اصل میں تحقیق کرنے والے اداروں کے لیے مواقع پیدا ہو گئے ہیں۔ ہم بالآخر ایک منصوبے کی گہرائی تک جانے کے لیے تین ہفتے، نہ کہ تین دن، صرف تحقیق پر صرف کر سکتے ہیں۔

اس لہر میں، درحقیقت تحقیق کی بنیاد پر کام کرنے والے فنڈز کے لیے ساختی مواقع ہیں۔ کیونکہ مارکیٹ میں پیسہ کم ہو گیا ہے، اچھے پروجیکٹس خود بخود ایسے اداروں کی تلاش کریں گے جو غیر مالیاتی قیمت فراہم کر سکیں، نہ کہ صرف بلند قیمتیں دینے والے ادارے۔ ہمارا الفا ہماری گہری جانچ پڑتال پر منحصر ہے، نہ کہ کوٹوں کو حاصل کرنے کی تیزی پر۔

دیکھتے ہیں کہ پورے صنعت میں فنڈز کم ہو رہے ہیں۔

ہالکہی میں a16z نے 2.6 ارب امریکی ڈالر کا فنڈ جمع کیا، جو اب بھی ایک بڑا کردار ہے، لیکن ان کے لیے یہ پچھلے فنڈ کے مقابلے میں چھوٹا ہے۔ Benchmark جیسے بڑے ادارے بھی اپنے سائز میں کمی لانا چاہ رہے ہیں۔

امریکی فنڈز کا انداز کچھ مختلف ہے، بہت سے 10 سال کے دور پر مشتمل ہوتے ہیں۔ پچھلے دور میں، ان کا اکثر منافع ایکسیلینٹ ایپلیکیشنز میں سرمایہ کاری کرنے سے نہیں، بلکہ بٹ کوائن جیسے بڑے کرپٹو کرنسیز میں زور دار سرمایہ کاری سے حاصل ہوا۔ انہوں نے اپنے مضبوط ڈالر کے فنڈز کے ذریعے مارکیٹ کی قیمت کو سب سے اوپر پہنچا دیا، لیکن صنعت کو حقیقی عملی راستہ نہیں دکھایا۔

بُلبلہ کے ٹھنڈے ہونے کے مراحل میں، امریکی فنڈز کے پاس کافی وسائل ہیں اور ان کے لیے کئی راستے دستیاب ہیں۔ لیکن ایشیائی فنڈز کو ایک ساتھ بلندی پر لے جانے کے بعد، جب وہ گرے تو ان کو محسوس ہوا کہ ان کے لیے کوئی راستہ نہیں بچا۔

گزشتہ سال، پورے ایشیا میں ویچر کیپٹل فنڈنگ مارکیٹ بہت خراب رہی۔ اکثریت ویچر کیپٹلز کو فنڈنگ حاصل کرنے میں مشکل کا سامنا ہوا۔ تقریباً کوئی محدود پارٹنر اپنے پورٹ فولیو میں کرپٹو ویچر کیپٹل کا اضافہ کرنے کا دعویٰ نہیں کرتا۔

اس لہر میں، ایشیائی فنڈز کے لیے ایک بہت ہی دردناک ہیل موڈ تھا۔

لیکن اس کا دوسرا پہلو یہ بھی ہے کہ ایشیائی فنڈز کو زیادہ درست ہونا ہوگا۔ کیونکہ گولیاں محدود ہیں، اور ہر گولی کو ہدف پر لگانا ہوگا۔ ہم نے اپنے اندر ہمیشہ زور دیا ہے: درمیانی منصوبوں میں سرمایہ کاری نہ کریں۔ یا تو صنعت کے ٹاپ 1، ٹاپ 2 میں سرمایہ کاری کریں، یا پھر کچھ نہ کریں۔ کیونکہ بورس کے معاہدے میں درمیانی طبقہ سب سے زیادہ متاثر ہوتا ہے۔

اس دور میں، ہم کچھ قسم کے پروجیکٹس سے مکمل طور پر پرہیز کرتے ہیں: صرف نیٹریٹیو (کہانی) پر ٹکے ہوئے، لیکن PMF کے بغیر کے انفراسٹرکچر، زیادہ تر دہرائے جانے والے اور کوئی نقدی بہاؤ نہ رکھنے والے پروجیکٹس، اور صرف خیالات اور خواب دکھانے والے پروجیکٹس۔ مارکیٹ اب "اونچا FDV، کم سرکولیشن" والے انفراسٹرکچر ٹوکنز کے لیے مکمل طور پر محفوظ ہو چکی ہے۔ اب اگر آپ انفراسٹرکچر بنارہے ہیں، تو ادارہ جات آپ کے ٹوکن کے بجائے زیادہ تر آپ کا ایکوٹی (مالکانہ حصہ) خریدنے کو ترجیح دیتے ہیں۔

طویل عرصے سے، کرپٹو صنعت میں ایک بڑی بیماری موجود ہے: ٹوکن اور حقیقی قیمت میں طویل عرصے تک عدم مطابقت۔

گزشتہ زمانے میں، بہت سے پراجیکٹس نے ایک "سونے کے کیڑے کو چھوڑ کر بھاگ جانے" کا کھیل کھیلا — اصل طور پر منافع کمانے والے کاروبار کی آمدنی اور مرکزی شیئر، حقیقی دنیا کی کمپنی کے ادارے میں سختی سے قفل ہو گئے؛ جبکہ جاری کیے گئے ٹوکن صرف بے سود فنڈنگ کے ذریعے، لیکویڈٹی نکاس، یا ایک مارکیٹ جذبات کو متاثر کرنے کا ہتھیار بن گئے۔

بے کار بات یہ ہے کہ پروٹوکول کو چین پر اصلی رقم کمانے کا فائدہ ہوتا ہے، جبکہ ٹوکن ہولڈرز کو اس میں سے کوئی حصہ نہیں ملتا، اور ان کے پاس منصوبے کی طرف سے پیدا کیے گئے قیمت کے لیے کوئی حق نہیں ہوتا۔ اس طرح کی مالیاتی ساخت کی شدید عدم تطابق نے گزشتہ کئی دور میں بہت سے سرمایہ کاروں کو اپنا سارا پیسہ ضائع کر دیا۔ کیونکہ وہ جو رقم خرچ کرتے ہیں، وہ کبھی بھی اصل “ایسٹ” نہیں خریدتے، بلکہ صرف ایک ایسا خالی علامت ہوتی ہے جس میں کوئی حق تعریف نہیں ہوتا۔

کچھ دورانیوں کی شدید صفائی کے بعد، آج صنعت کو سمجھ آنے لگا ہے: اچھا ٹوکن وہی ہے جو حقیقی قیمت کو برقرار رکھ سکے۔

کوالٹی پروجیکٹس خود ہی شفافیت کی طرف بڑھ رہے ہیں، جس میں ٹوکن اور پروٹوکول کے فائدے کو واضح طور پر جوڑا جا رہا ہے، جو اگلے سائکل کا اہم تمایزی مقابلہ ہوگا۔ جیسے کہ Uniswap، Hyperliquid، Polymarket، اور ہمارے سرمایہ کاری کیے گئے Morpho، یہ سب اس رجحان کو فروغ دے رہے ہیں۔

مورفو کے مثال کے طور پر، وہ بازار کو علیحدگی سے وعدہ کرتے ہیں کہ پروٹوکول سے پیدا ہونے والی قیمت براہ راست ٹوکن پر پروگرامی طور پر جمع ہوگی، اور کبھی بھی الگ کمپنی یا شیئر کی طرف نہیں جائے گی۔ اسی طرح، یونی سوپ نے امریکی ریگولیٹری ماحول میں آزادی کے بعد اس رجحان کے مطابق اپنے آپ کو تبدیل کرنے کا فیصلہ کیا ہے؛ جبکہ ہائپر لکوئڈ نے بازار کو "ٹوکن خریداری" کی عظیم طاقت کو عملی ثابت کر دیا ہے۔

صاف صاف بات کرتے ہوئے، ریمپرچیز خود ایک مثالی انداز سے مفاد کے بندھن کا اندازہ نہیں لگاتا، لیکن بنیادی ساخت کے لحاظ سے، یہ ٹوکن کو اصلی بنیاد فراہم کرتا ہے۔ مستقل طور پر گردش میں موجود آپریشن کو کم کرکے، ہولڈرز کے ساتھ لمبے عرصے تک مفاد کا بندھن قائم کرکے، اور شفاف اور پروگرامی ریمپرچیز کے ریتم کے ساتھ، پروجیکٹ ٹوکن کے لیے مضبوط قیمتی بنیاد تعمیر کرتا ہے۔ لمبے عرصے تک ہولڈ کرنے والوں کے لیے، اس قسم کے ٹوکنز کی فطرت میں ایک معنوی تبدیلی آ رہی ہے — وہ تدریجاً ٹریژری بانڈز یا آمدنی والے اثاثوں جیسے بن رہے ہیں، جن کی نایابی اور اندر کی قیمت وقت کے ساتھ مستقل طور پر بڑھتی جائے گی۔

صرف وہی ٹوکن جن میں حقیقی قیمت حاصل کرنے کا مکینزم، ریڈمپشن اور بنیادی حمایت موجود ہو، ہی بور میں سے گزر کر ایک طویل مدتی مالی اثاثہ بن سکتے ہیں، صرف ایک صرف گیم کا حصہ نہیں۔

شاید، صنعت کے سب سے زیادہ دردناک گہرائی تک گرنے کی وجہ سے، کریپٹو نے اس "جھوٹ کو دور کرکے سچائی کو برقرار رکھنے" والی سخت ترقی کو حقیقی طور پر شروع کر دیا۔

گزشتہ کچھ سالوں میں، کریپٹو نے ایک بڑی "الٹا دینے" کی پروسیس سے گزری ہے جس میں یہ ظاہر ہوا کہ کون سے پروڈکٹس کی حقیقی مانگ نہیں ہے؟ کون سے نریٹیوز بالکل بھی قائم نہیں ہو سکتے؟ اور وہ کون سے راستے ہیں جو ویب2 کے مقابلے میں ناکام ہونے کو مجبور ہیں؟

یہ تصدیق کا عمل لاکھوں ڈالر اور عظیم ماہرین کو ضائع کر چکا ہے، لیکن جواب آہستہ آہستہ واضح ہوتا جا رہا ہے۔ ویچیوں کے لیے، سرمایہ کاری کا منطق مکمل طور پر تبدیل ہونا چاہیے — صنعت کے بیٹا یا سائکل پر جوک لگانے کی بجائے، انہیں تجارت کی بنیاد پر واپس آنا ہوگا۔

ہم کریپٹو کو ایک علیحدہ جزیرہ نہیں سمجھ رہے، بلکہ اسے "ڈیجیٹل فنانس" کے طور پر دیکھ رہے ہیں۔ صنعت نے بالآخر اس بات کو سمجھ لیا ہے کہ اصل میں اہم چیزیں وہ فرضی "بڑے اعداد" نہیں ہیں، بلکہ ان کے پیچھے کا حقیقی قیمت ہے۔ اب ہم منصوبوں کا جائزہ لیتے ہیں، اور ہمیں بہت چھوٹی ڈگری تک تفصیل کے ساتھ تجزیہ کرنا ہوگا: صرف صارفین کے منصوبوں کی رکھ رکھاؤ شرح، حاصل کرنے کا اخراج (CAC) اور زندگی کی مدت کی قیمت (LTV) پر توجہ دینا؛ جاری کردہ کرنسی والے منصوبوں کی سالانہ مستقل آمدنی (ARR) کو ہر لاین تک الگ الگ کرنا، اور قابلِ استحصال حقیقی آمدنی کو علیحدہ کرنا۔

جب کریپٹو ایک کہانی سنانے والے الگ تھلگ دائرے سے اصل مالی صنعت کی طرف منتقل ہوتا ہے، تو جوش کے برعکس، بڑا قیمتی فرق پیدا ہوتا ہے۔

موجودہ مارکیٹ میں لوگ خالی وہمی "تصورات" کے لیے زیادہ پیسہ دینے کو تیار ہیں، جبکہ واقعی آمدنی، صارفین اور نقدی بہاؤ والے منصوبوں کو غلطی سے کم قیمت سے سمجھ رہے ہیں۔ مثال کے طور پر، Morpho، Sky اور ہالکہ ہی پہلے IPO چھوڑنے اور ٹوکن اکوسسٹم کو برقرار رکھنے والے Uniswap۔ ان تمام پرانے پروٹوکولز نے مکمل بائی اور بیئر مارکیٹ کا تجربہ کیا ہے، جنہوں نے بیئر مارکیٹ کے شدید ریٹریسمنٹ میں توجہ کھو دی، لیکن ان کے بنیادی اعداد و شمار نہ تو بگڑے ہیں، بلکہ صنعت کے ماحول اور آمدنی کے اضافے کے ساتھ زیادہ صحت مند ہو گئے ہیں۔

اسی لیے، ہم اب اپنے تقریباً 50 فیصد پوزیشن کو حقیقی آمدنی والے ڈیپلوئڈ پروجیکٹس میں سرمایہ کاری کے لیے استعمال کر رہے ہیں۔ ہم اپنی توجہ دو سمتوں پر مرکوز کر رہے ہیں:

• حقیقی منافع اور مالی بنیادی ڈھانچہ: اسٹیبل کوائن ادائیگیاں، کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ، نیو-بینک، اور بلاکچین پر قرضہ۔ جیسے ہم نے Ether.fi، Morpho، Centrifuge اور RedotPay میں سرمایہ کاری کی ہے، جن کی صارفین کی ضروریات بہت واضح ہیں اور ان کا مثبت نقدی بہاؤ ہے۔
• ای آئی اور کرپٹو کے تقاطعی شعبے: ہم 20% سے 30% گولیاں محفوظ رکھتے ہیں، عام بڑے ماڈلز میں نہیں، بلکہ مکمل طور پر کرپٹو نیٹو AI بنیادی ڈھانچے (جیسے ڈیٹا تربیت اور جمع کرنا) پر توجہ مرکوز کرتے ہیں۔

اس بے ترتیب اور تشدد پر مبنی شفٹ کے سامنے، ویچیوں کو خود بھی ترقی کرنی ہوگی۔ اب، ہمارے اندر ہر کالیگا کے پاس ایک مخصوص AI بॉٹ ہے جو تفصیلی ڈیٹا ٹیسٹنگ اور علاقائی وقت کے مطابق تعاون کو سنبھال لیتا ہے۔ لیکن لوگوں کے ساتھ تعامل کرنا اور انسانی بنیادوں پر فیصلے کرنا، اب بھی ہمارا وہ ناقابلِ تقلید فائدہ ہے جو ہمیں قابلِ تبدیل نہیں بناتا۔

نو سال کے بعد، میرا سب سے بڑا احساس یہ ہے کہ واقعی عظیم کمپنیاں اکثر اس وقت نہیں بنیں جب صنعت سب سے زیادہ مصروف ہوتی ہے، بلکہ جب بہت سے لوگوں کو لگتا ہے کہ صنعت ختم ہو چکی ہے۔

اس دور میں جہاں بے روزگاری، ناامیدی اور بے سمتی کا سیلاب ہے، بہت سے لوگ چلے جا رہے ہیں اور یہاں تک کہ ویب3 کے مستقبل کے بارے میں بھی شک کر رہے ہیں۔ لیکن صرف گہرے ڈھلوان پر، آپ کو اس بات پر غور کرنے پر مجبور کیا جاتا ہے: صارفین کو حقیقت میں کیا چاہیے؟ کون سی چیز طویل مدت تک قائم رہ سکتی ہے؟

میں اب بھی سمجھتا ہوں کہ اس صنعت کا واقعی اہم حصہ ابھی شروع ہوا ہے۔ فون کے بعد باقی رہنے والے لوگ ہی اگلے دور کو کیسا بنائیں گے۔