وٹلک بٹرن نے غیر مرکزی اسٹیبل کوئنز میں ساختائی خطرات کی ہدایت کی

• زیادہ تر غیر مراکزی اسٹیبل کوئنز امریکی ڈالر پر منحصر ہیں، جو ڈالر کی توانائی کے خلاف طویل المیعاد انحصار اور کمزوری پیدا کرتا ہے۔
• اوراکلز کیپیٹل کیپچر کے خطرات سے دوچار رہتے ہیں، پروٹوکول کی سیکیورٹی کو خطرے میں ڈال کر مالیاتی حکمرانی کو فروغ دیتے ہ
• ایتھریوم سٹیکنگ کی آمدنی سٹیبل کوائن کے ساتھ مقابلہ کر رہی ہے، جو واپسی کو محدود کر رہی ہے اور ضامن اور دوبارہ توازن کے آلات پر دباؤ ڈال رہی ہے۔

ایتھریم کے سہیس سرپرست وٹالک بیٹرن ارفع کیا اک روز اتوار کو ایکس پر ایک پوسٹ میں ڈی سینٹرلائزڈ سٹیبل کوئنز کے حوالے سے تازہ تشویش کا اظہار کیا گیا۔ اس بحث کا انعقاد آن لائن ہوا اور اس میں بٹرن نے وسیع تر صنعتی تبصرے کا جواب دیا۔ اس نے وضاحت کی کہ چند سالوں کی ترقی کے باوجود، ڈی سینٹرلائزڈ سٹیبل کوئنز کو قیمت، سیکیورٹی اور یلڈ ڈیزائن کے ساتھ منسلک ناگہانی ساختی چیلنجوں کا سامنا کیوں ہے۔

ویٹلک بٹرن کے مطابق زیادہ تر دیسی سنتریت سٹیبل کوئنز سکہ میں مزید توسیع کریں۔ اس نے کہا کہ یہ ڈیزائن درمیانی مدت میں کام کرتا ہے لیکن دراز مدتی انحصار کے خطرات پیدا کرتا ہے۔ خصوصی طور پر، بٹرن نے یہ سوال اٹھایا کہ کیا تابعیت پر مبنی نظام ایک واحد فیٹ ریفرنس پر انحصار کرنا چاہئے۔

وہ سمجھتے ہیں کہ مستقبل کے اسٹیبل کوائنز کو وسیع اشاریہ یا خریداری کی طاقت کے معیار کی ضرورت ہو سکتی ہے۔ تاہم، انہوں نے کوئی خاص متبادل معیار پیش نہیں کیا۔ انہوں نے اس بات کا اظہار کیا کہ معتدل یا لمبے مدتی ڈالر کی مہنگائی، صرف یو ایس ڈی قیمت کے ساتھ منسلک نظام کو کمزور کر سکتی ہے۔ یہ تشویش ان کے اسٹیبل کوائن ڈھانچے کے بارے میں ان کے وسیع تنقید کو ڈھال دیتی ہے۔

قیمت کے مسائل کی بنیاد پر، بتھرن اُریکلز کے ڈیزائن کو دوسری بڑی کمزوری کے طور پر ظاہر کیا گیا۔ اُریکلز بلاک چینز کو بیرونی قیمت کے ڈیٹا فراہم کرتے ہیں، جس سے وہ اہم بنیادی ڈھانچہ ہوتے ہیں۔

تاہم اس نے یہ انتباہ کیا کہ کئی اُریکل سسٹم آبزرور کی بچت کے خطرے میں ہیں۔ اگر حملہ آوروں کو بڑی رقم کے استعمال سے اُریکل کو متاثر کرنے کی صلاحیت حاصل ہو جاتی ہے تو پورے پروٹوکول خطرے میں ہوتے ہیں۔ نتیجتاً منصوبوں کو ٹوکن کی قیمت کو بچانے کے لیے قیمت نکالنے کو بڑھاوا دینا چاہیے۔

بٹرن کے مطابق یہ نتیجہ صارفین کو نقصان پہنچاتا ہے اور مالیاتی حکومت کو فروغ دیتا ہے۔ اس نے مالی جرمانوں پر زیادہ تر انحصار کرنے والے حکومتی ماڈلز کی مزید تنقید کی۔ اس نے اس خطرے کو اپنی DAOs کی محدودیتوں کے باوجود جاری رکھے ہوئے حمایت سے جوڑا۔

یلڈ ڈائنامکس کی طرف موڑتے ہوئے، بٹرن نے سٹیک کرنے کی واپسی کو ڈی سینٹرلائزڈ سٹیبل کوئنز کے لیے سیدھی مسابقت کے طور پر بیان کیا۔ ایتھریوم سٹیکنگ موجودہ حالات میں متعدد سٹیبل کوائن سسٹم کے مقابلے میں زیادہ واپسی فراہم کر رہا ہے۔ اس کے نتیجے میں سٹیبل کوائن کے ذریعے صرف معمولی سالانہ یلڈ حاصل ہو سکتے ہیں۔

وہ مختلف ممکنہ اقدامات کا تذکرہ کیے بغیر کسی بھی حل کی حمایت نہیں کی۔ ان میں سٹیکنگ کی آمدنی کم کرنا، کم سلاش کے خطرے کے ساتھ متبادل سٹیکنگ ماڈلز کی تشکیل، یا سلاش کے قابل سٹیکنگ کو ضامن کے استعمال کے لیے موزوں بنانا شامل تھا۔ انہوں نے زور دیا کہ سلاش کا خطرہ غیر فعالیت کے ریزرو اور سنسورشپ کے سیناریو کو شامل کرتا ہے۔

علاوہ یہ کہ بٹرن نے نوٹ کیا کہ سٹیبل کوئنز فکسڈ ای ٹی ایچ ضامن پر انحصار نہیں کر سکتے۔ تیز بازار کی گری ہوئی قیمت کو بحال کرنے کے لئے میکانیزم کی ضرورت ہوتی ہے۔ کچھ ڈیزائن میں، سسٹم ایکسٹرم قیمت کے تبدیلیوں کے دوران سٹیکنگ انعامات کو روک سکتے ہیں تاکہ ادائیگی کی صلاحیت برقرار رہے۔