ایتھریم کے سہبنیادی کارکن ویتالیک بٹرین ایک نیا طریقہ تلاش کر رہے ہیں جس سے کرپٹو سرمایہ کاری کے مصنوعات تعمیر کیے جا سکیں، جو ڈیسینٹرلائزڈ فنانس کے سب سے بڑے خطرات میں سے ایک — اچانک لیکویڈیشن — کو کم کر سکتا ہے۔
منگل کو جاری کیے گئے ایک تحقیقی پوسٹ میں، بیوٹیرن نے آپشن معاہدوں کا استعمال کرتے ہوئے انڈیکس ٹریکنگ اثاثے بنانے کا تجویز پیش کیا، جو آج کل DeFi کے بنیادی بننے والے قرضہ مبنی ڈھانچوں کے بجائے ہیں۔ اس خیال کا مقصد صارفین کو کرپٹو اثاثوں کے ایک بیسکٹ کی طرف سے نمائندگی حاصل کرنے کی اجازت دینا ہے، جیسے کہ ایک انڈیکس فنڈ، بغیر کولٹرلائزڈ ڈیبٹ پوزیشنز (CDPs) کے جو جب بازار میں تیزی سے تبدیلی ہوتی ہے تو ختم ہو سکتے ہیں۔
اگر ہم DeFi کی بنیاد کے طور پر CDPs اور لیکویڈیشنز کے بجائے آپشنز استعمال کریں تو؟" بٹیرن نے X پر شیئر کیا گیا ایک پوسٹ میں لکھا۔
آج کے DeFi ماڈل کے تحت، صارفین عام طور پر سنتیٹک ایسٹس یا اسٹیبل کوائنز بنانے کے لیے کریپٹو ضمانت کے خلاف ادھار لیتے ہیں۔ اگر اس ضمانت کی قیمت بہت تیزی سے گر جائے، تو پوزیشنز خودکار طور پر تسویہ کر دی جائیں گی، جس سے مارکیٹ کی تناؤ کی پیداوار کے دوران مجبوری فروخت کے سلسلہ وار اثرات شروع ہو جاتے ہیں۔
بٹیرین نے دلائل دیے کہ ایک آپشن بنیادی نظام اس اچانک "آپ کو لِکویڈیٹ کر دیا جائے گا" والے عمل کو ایک زیادہ نرم عمل سے بدل سکتا ہے۔ قیمتیں ٹریڈر کے خلاف حرکت کرنے پر فوری طور پر پوزیشن کھونے کے بجائے، ایکسپوشر تدریجی طور پر ایک ہدف تفویض سے الگ ہو جائے گا، جس سے اتار چڑھاؤ کے دوران نظام زیادہ مزاحمتی بن سکتا ہے۔
بیٹرین کے مطابق، ایک اہم فائدہ یہ ہے کہ ڈیزائن تیزی سے حرکت کرنے والے قیمت کے آرکلز، جو ڈیفی پروٹوکولز کو بتاتے ہیں کہ اثاثے کتنے قیمتی ہیں، کا استعمال کر سکتا ہے۔ آج کل زیادہ تر ڈیفی ایپلیکیشنز تقریباً ریل ٹائم آرکل اپڈیٹس پر انحصار کرتی ہیں، جو مارکیٹ کی بے ثباتی کے دوران دستکاری کا نشانہ بن سکتی ہیں۔
اس کے برعکس، بیوٹیرن نے کہا کہ ایک آپشن بنیادی فریم ورک "سلو اوریکلز" کے ساتھ کام کر سکتا ہے، جو پیڈیکشن مارکیٹس میں استعمال ہوتے ہیں۔ اس سے پروٹوکولز کے غلط قیمت کے ڈیٹا پر عمل کرنے کا خطرہ کم ہو سکتا ہے اور فوری خودکار لیکویڈیشن کی ضرورت کم ہو سکتی ہے۔
یہ پیشکش خاص طور پر الگورتھمک اسٹیبل کوائنز کے لیے متعلقہ ہے، جو تاریخی طور پر اورکل سسٹمز اور ضمانت کے میکانزمز پر انحصار کرتی تھیں جو تناؤ کے تحت ناکام ہو سکتے ہیں۔ بٹیرین نے کہا کہ وہ الگورتھمک اسٹیبل کوائنز کو رکھنے میں "بہت زیادہ محفوظ" محسوس کریں گے جو آپشنز پر مبنی ساخت پر ہوں، بجائے اس کے کہ وہ ریئل ٹائم اورکل فیڈز پر انحصار کریں جو ممکنہ طور پر دھوکہ دیا جا سکتا ہے۔
اس خیال کے ساتھ تجارتی امتیازات آتے ہیں۔ بیٹرین نے تسلیم کیا کہ ایسا نظام معمول کے طور پر پورٹ فولیو کی دوبارہ توازن کی ضرورت رکھے گا اور یہ ابھی واضح نہیں ہے کہ کیا ان تبدیلیوں کو کم اور کارآمد طریقے سے کیا جا سکتا ہے تاکہ زیادہ ٹریڈنگ لاگت یا سلیپیج سے بچا جا سکے۔
یہ تصور اب بھی نظریہ ہے اور ایتھریم پر لاگو نہیں کیا گیا۔ تاہم، یہ بیوٹیرن کی جانب سے DeFi کے بنیادی اصولوں کو دوبارہ سوچنے اور لیوریج کے بجائے مضبوطی پر زور دینے والے نظاموں کو ترقی دینے کے وسیع تر اقدام کو ظاہر کرتا ہے۔
مزید پڑھیں: بیٹیرین کہتے ہیں کہ ایتھریم فاؤنڈیشن چھوٹی ہو جائے گی، کم ETH بیچے گی، اور 'CROPS' پر توجہ دے گی