وانگارڈ نے 6 جولائی کو ڈیجیٹل اثاثے، ذاتی دولت کے سربراہ کے عہدے کا اعلان کیا، جس کے لیے ڈالاس، اسکاٹس ویل، شارلٹ اور مالورن میں مواقع دستیاب ہیں۔
پوسٹنگ میں نئے ایگزیکٹو سے ڈیجیٹل اثاثے کی حکمت عملی کی قیادت، متعدد سالہ راستہ تیار کرنے، اور وینگارڈ کے دولت کے کاروبار کے دوران کاروباری اجراء کو چلانے کا مطالبہ کیا گیا ہے۔
دو سال پہلے، وہی فرم اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کو فہرست میں شامل نہیں کرنے سے انکار کر چکی تھی اور ایس ای سی نے جنوری 2024 میں اس شریط کو منظور کرنے کے بعد اپنے برُوکریج پلیٹ فارم سے بٹ کوائن فیوچرز مصنوعات نکال دیں in January 2024.
یہ تبدیلی دنیا کے دوسرے سب سے بڑے ایسٹ مینجمنٹ کمپنی کے اندر آتی ہے، جس نے دسمبر 2025 تک تقریباً 12 ٹریلین امریکی ڈالر کے اثاثوں کی نگرانی کی اور 50 ملین سے زائد سرمایہ کاروں کو خدمات فراہم کیں۔ جس کمپنی کے لیے کسٹڈی، سیٹلمنٹ، ٹوکنائزیشن اور اسٹیبل کوائنز کا ذکر ہوتا ہے، وہاں اس کا وزن ایک کرپٹو نیٹو بروکریج کے مقابلے میں بہت زیادہ ہوتا ہے۔
Citi نے اس ماہ اپنا 12 ماہہ بٹ کوائن قیمت ہدف $112,000 سے کٹوتی کرکے $82,000 کر دیا، اپنا ایتھریم ہدف $3,175 سے کٹوتی کرکے $2,240 کر دیا، اور اپنے 12 ماہہ اسپاٹ بٹ کوائن ETF انفلو فرضیہ $10 بلین سے صفر تک کم کر دیا۔
تو، دلچسپ بات یہ ہے کہ وینگارڈ ڈیجیٹل اثاثوں کا ایک فنکشن تعمیر کر رہا ہے جبکہ کرپٹو مارکیٹ کی فرضیات زیادہ ساحت کی طرف مائل ہو رہی ہیں۔
کردار کیا ہے
نوکری کا اشتہار ایگزیکٹ سے گاہکوں کے لیے خود کی ہدایت، مشورتی اور دولت کے کلائنٹس کے لیے ڈیجیٹل ایسٹس کی صلاحیتوں کا جائزہ لینے اور ان بیانات، کسٹڈی، سیٹلمنٹ، ریکانسیلیشن، رپورٹنگ اور تھرڈ پارٹی اندراج کے لیے آپریٹنگ ماڈلز ڈیزائن کرنے کا مطالبہ کرتا ہے۔
اسی پوسٹ میں ٹوکنائزیشن، اسٹیبل کوائن، والٹ اور کسٹڈی ماڈلز، اور بلاک چین سے سپورٹ کی جانے والی بنیادی ڈھانچہ کو ان علاقوں کے طور پر درج کیا گیا ہے جن پر کردار نظر رکھنا ضروری ہے، ساتھ ہی وہ ریگولیٹرز، کسٹڈینز اور وینڈرز جو ہر ایک سے جُڑتے ہیں۔
یہ دائرہ کار مقرر کیے جانے والے ملازمت اور بٹ کوائن ETF پر فیصلے کو الگ کرتا ہے، اور وینگارڈ اب بھی اپنے خود بنائے گئے مصنوعات پر اپنی پوزیشن کو غیر تبدیل بیان کرتا ہے۔
اس فرم کے پاس اپنے اپنے کرپٹو کرنسی ETFs یا میچوئل فنڈز شروع کرنے کے کوئی منصوبے نہیں ہیں، اور یہ ہنوز تنبیہ کرتی رہتی ہے کہ کرپٹو ETFs اور میچوئل فنڈز میں ٹریڈنگ ایسے خطرات کا باعث بنتی ہے جو ہر سرمایہ کار کے لیے مناسب نہیں ہو سکتے۔
ایک کمپنی ایک ساتھ دونوں پوزیشنز برقرار رکھ سکتی ہے: کوئی ملکی مصنوعات نہیں اور ڈیجیٹل اثاثوں کو اس کسٹڈی، سیٹلمنٹ، اور انفرادی نظاموں میں کیسے منتقل کیا جائے، جو ابھی تک صرف اسٹاک اور بانڈز کو ہی سنبھال رہے ہیں، اس کا فیصلہ کرنے کا سینئر حکم۔
ونگارڈ کا برانڈ ریٹائرمنٹ بچت کرنے والوں کے لیے کم لاگت، لمبے مدتی سرمایہ کاری پر مبنی ہے، اور ریگولیٹرز کے اپنے فریم ورک مکمل ہونے سے پہلے ٹوکنائزڈ اثاثوں کے لیے کسٹڈی اور سیٹلمنٹ معیارات تعمیر کرنا ایک ایسی کمپنی کے لیے انتخابات کو مستحکم کرنے کا خطرہ رکھتا ہے جس کے پاس 12 ٹریلین ڈالر کے اثاثے ہیں جنہیں آسانی سے واپس نہیں کیا جا سکتا۔
اس فرم نے 2024 میں اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کو مکمل طور پر مستثنیٰ کر دیا، اور دسمبر 2025 تک، اس نے برُوکریج کی رسائی کچھ تیسری پارٹی کریپٹو ETFs اور میچوئل فنڈز تک محدود کر دی، جبکہ دوبارہ یہ کہا کہ اس کے پاس اپنا خود کا بنانے کے کوئی منصوبے نہیں ہیں۔
جولائی 2026 کی پوسٹنگ میں تیسرے مرحلے کو شامل کیا گیا ہے: ایک اندر کا فنکشن جو یہ فیصلہ کرتا ہے کہ ڈیجیٹل اثاثے وینگارڈ کی بنیادی ڈھانچے میں کیسے فٹ ہوتے ہیں، صرف اس بات سے زیادہ کہ وہ ایک شیلف پر کہاں رکھے گئے ہیں۔
| اختیارات کا علاقہ | جس چیز کی طرف پوسٹ اشارہ کرتی ہے | اس کیوں اہم ہے |
|---|---|---|
| گاہک کے چینلز | خود کی ہدایت، مشورتی، اور دولت کے صارفین | ڈیجیٹل اثاثے کو صرف بریکریج ٹریڈنگ تک محدود نہیں رکھا جا سکتا، بلکہ وینگارڈ کی مکمل ویلتھ اسٹیک کے ذریعے بھی جانچا جا سکتا ہے۔ |
| پروڈکٹ اسٹریٹجی | ڈیجیٹل ایسٹ سکیلیٹیز، مصنوعات اور رودمیپ | اس کردار سے ایک داخلی فریم ورک بن جاتا ہے، حتی کہ ایک ملکی کرپٹو ETF کے بغیر۔ |
| مارکیٹ کی پائپ لائن | کسٹڈی، سیٹلمنٹ، مطابقت، رپورٹنگ | وانگارڈ ڈیجیٹل اثاثوں کے مرکزی مالیاتی بنیادی ڈھانچے کے ذریعے کیسے منتقل ہونے کا جائزہ لے رہا ہے۔ |
| تیسری پارٹی کا اندراج | فروشندگان، محفوظ کرنے والے، بنیادی ڈھانچہ فراہم کنندگان | کمپنی باہری کرپٹو مصنوعات اور سروس فراہم کنندگان کو تسلیم کرنے کا فیصلہ کر سکتی ہے جو سنجیدہ پلیٹ فارم معیارات کو پورا کرتے ہیں۔ |
| نئے ریلز | ٹوکنائزیشن، اسٹیبل کوائن، والٹ، کسٹڈی ماڈلز | یہ حکم بٹ کوائن ETFs تک محدود نہیں ہے، بلکہ مستقبل کے مارکیٹ سٹرکچر کے سوالات تک بھی پھیلا ہوا ہے۔ |
| حکومتی نظام | خرابی، قانونی، مطابقت، ریگولیٹرز | وانگارڈ ڈیجیٹل اثاثوں کو صرف ایک پروڈکٹ شیلف کا فیصلہ نہیں بلکہ ایک کاروباری خطرہ اور پالیسی کا مسئلہ سمجھ رہا ہے۔ |
پائپ لائن کی تعمیر
بلاک راک کا راستہ ETF وریپر کے ذریعے گزرا، جہاں اس کا iShares Bitcoin Trust (IBIT) 6 جولائی تک تقریباً 46.5 ارب امریکی ڈالر کے صاف اثاثوں کو رکھتا تھا۔ یہ فنڈ 0.25% سپانسر فیس لیتا تھا اور 30 دن کے درمیان بائی/اسک اسپریڈ 0.03% کے ساتھ ٹریڈ ہوتا تھا۔
IBIT کے جمع کردہ انفلوز 60.2 ارب ڈالر سے زیادہ ہو گئے، اور Farside Investors' کے ڈیٹا کے مطابق، دیگر فنڈز سے نکالے گئے انفلوز، جیسے Grayscale کاGBTC، نے 7 جولائی تک امریکہ میں ٹریڈ ہونے والے سپاٹ بٹ کوائن ETFs کے لیے صنعتی سطح پر صاف رقم کو تقریباً 51.4 ارب ڈالر تک کم کر دیا۔
بلاک رک کا مارکیٹ نظریہ بٹ کوائن کو ایک وریپر کے ذریعے قابلِ تجارت بنانا ہے جو سرمایہ کار پہلے سے سمجھتے ہیں۔
سیٹی کی جون 2026 کی رپورٹ "Tokenization 2030" کے مطابق، ٹوکنائزڈ اثاثوں کی قیمت اب کے تقریباً 17 ارب ڈالر سے 2030 تک بنیادی صورتحال میں 5.5 ٹریلین ڈالر تک بڑھ سکتی ہے، جبکہ یہ رینج 2.7 ٹریلین سے لے کر 8.2 ٹریلین ڈالر تک ہے۔
سیٹی کا کہنا ہے کہ 2030 تک منظم اسٹیبل کوائن کی قیمت 1.9 ٹریلین ڈالر ہو جائے گی اور ٹوکنائزڈ کیش کو ڈیلیوری ورسس پے مینٹ سیٹلمنٹ کے لیے بنیادی بنایا گیا ہے، جسے وینگارڈ کی نوکری کے اشتہار میں براہ راست نام دیا گیا ہے۔
ونگارڈ کا اقدام اس بات کا فیصلہ کرنا ہے کہ ایک 12 ٹریلین ڈالر کے اثاثہ مینیجر اپنے ویلت پلیٹ فارم کو بلاک راک کے پہلے سے بڑھ چڑھ کر ترقی یافتہ ETF وریپرز اور سیٹی کی طرف سے 2030 تک تریلین ڈالر تک پہنچنے کی توقع کی جانے والی ٹوکنائزڈ اثاثہ انفراسٹرکچر سے کیسے جوڑے۔
راہنمائی کے دائرہ کار کا اندازہ لگانا
وینگارڈ کے 12 ٹریلین ڈالر کے اثاثے وہ سیل کا تعین کرتے ہیں جس پر اس کا راستہ حرکت کر سکتا ہے، جبکہ ایک حساسیت ماڈل جو اس رقم کے ساتھ فارسائیڈ کے 51.4 ارب ڈالر کے رکھے گئے صاف نیٹ فلو بینچ مارک کا استعمال کرتا ہے، US میں ٹریڈ ہونے والے سپاٹ بٹ کوائن ETFs کی رینج کا نقشہ بناتا ہے۔
بر کیس میں، وینگارڈ کا راستہ ایک خطرہ اور انطباق کا فریم ورک بن جاتا ہے۔ تیسری پارٹی کا رسائی صرف پاسیو ہوتی ہے، اور وینگارڈ کی تقسیم کی طاقت کنارے رہتی ہے۔
وانگارڈ کے 12 ٹریلین ڈالر کے اثاثوں کا 0.01%، اضافی رواندگی تقریباً 1.2 ارب ڈالر ہے، جو کسی بھی رول آؤٹ کے لیے اطلاع، رسائی کنٹرول اور تحفظات کو مرکزی بناتی ہے۔
بُل کیس میں، وینگارڈ ڈیجیٹل ایسٹس کی رسائی کو مشورہ کاروں کے عمل میں اور ماڈل پورٹ فولیو کی بات چیت میں شامل کرتا ہے، جو اب بھی تیسری طرف کے مصنوعات کے ذریعے ہوتی ہے۔ اس کے اثاثوں کے 0.1% پر، یہ تقریباً 12 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ جاتا ہے، جو ہر امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETF کے مجموعی صاف انفلو کا تقریباً 23% ہے۔
کن ریگولیٹرز نے اب تک معاہدہ نہیں کیا
بین الاقوامی مالیاتی ادارہ نے جون 2026 میں کہا کہ اسٹیبل کوائنز تیز تر پروگرام کردہ ادائیگیوں کو ممکن بنانے کی صلاحیت رکھتے ہیں، اور نوٹ کیا گیا کہ موجودہ ڈیزائنز اکائی، قابلِ استرداد، انٹرآپریبلٹی، اور مالی جرائم کے خلاف مزاحمت کے لحاظ سے کمی کا شکار ہیں۔
IOSCO نے الگ طور پر انتباہ کیا ہے کہ ٹوکنائزیشن کی وجہ سے سرمایہ کاروں کو یقین نہیں ہوتا کہ وہ ایک بنیادی اثاثہ کے مالک ہیں یا صرف ایک ٹوکن پر دعویٰ کے مالک، اور ٹوکنائزڈ مارکیٹس میں کارکردگی میں اضافہ ناگہانی رہتا ہے۔
وانگارڈ کی پوسٹنگ اپنے مستقبل کے ملازم سے ریگولیٹری فریم ورکس، وینڈر کی صلاحیتیں اور کسٹڈی ماڈلز میں عدم اتصال کی نگرانی کا مطالبہ کرتی ہے۔
ایک ایسی کمپنی جس کا ماڈل قابل پیشگوئی، لمبے مدتی سرمایہ کاری پر مبنی ہے، اس نے اپنی تعمیر کو اس عدم یقین کے اندر شروع کر دیا ہے جب تک کہ ریگولیٹرز اسے حل نہیں کر لیتے۔
ونگارڈ یہ فیصلہ کر رہا ہے کہ کیا ڈیجیٹل اثاثے ان 50 ملین سرمایہ کاروں کے لیے استعمال ہونے والی کسٹڈی، سیٹلمنٹ اور مشورتی بنیادی ڈھانچے کے ذریعے منتقل ہو سکتے ہیں جو ریٹائرمنٹ اکاؤنٹس اور انڈیکس فنڈس کے لیے استعمال کرتے ہیں۔
اگر وینگارڈ کا راستہ نمائش اور سیٹلمنٹ کے معیارات مقرر کرتا ہے جنہیں دیگر محتاط پلیٹ فارم اپنا لیتے ہیں، تو وہ کمپنی جس نے 2024 میں بٹ کوائن ETF کی فہرست میں شامل ہونے سے انکار کر دیا، وہ وہ کمپنی بن جاتی ہے جو باقی وال سٹریٹ کے ویلتھ مینجمنٹ ڈیویژن کے لیے ٹوکنائزڈ اثاثوں کے طریقہ کار کے لیے شروط طے کرتی ہے۔
نوکری کی اشتہار میں پلumbing کا نام لیا گیا ہے، جو کسی بھی ایک ایسٹ سائکل سے زیادہ دیر تک قائم رہتا ہے۔
پوسٹ ایک وینگارڈ نوکری کا اشتہار کرپٹو کو 50 ملین سرمایہ کاروں تک پہنچانے کا فیصلہ کر سکتا ہے پہلی بار CryptoSlate پر ظاہر ہوا۔