امریکی برآمد ملکی قرضہ 39 ٹریلین ڈالر سے آگے نکل گیا ہے۔ اکتوبر سے ہر روز تقریباً 5 ارب ڈالر کی رفتار سے یہ رقم بڑھ رہی ہے، جو سالانہ قرضہ لینے کی تقریباً 1.8 ٹریلین ڈالر کی شرح کے برابر ہے۔
39 ٹریلین ڈالر کو سمجھنے کے لیے: اگر یہ رقم ملک کے ہر شہری کے درمیان برابر تقسیم کی جائے، تو ہر امریکی کا قومی قرض کا حصہ تقریباً 114 ہزار ڈالر ہوگا، جس کا حوالہ پیٹر جی۔ پیٹرسن فاؤنڈیشن دیتا ہے۔ یہ رقم کئی امریکی ریاستوں میں середین گھر کی قیمت سے زیادہ ہے۔ اور اس خرچ کا حساب لگاتار بڑھ رہا ہے۔
اس پیچ کے پیچھے کا ریاضی
اس سطح پر حکومتی قرض کے بارے میں یہ بات ہے کہ یہ ایک انتہائی انتزاعی پالیسی کے مناظرہ میں تبدیل نہیں ہوتی بلکہ ایک ایسا آئٹم بن جاتا ہے جو بجٹ کو زندہ کھا جاتا ہے۔
قومی قرضے پر بیٹھے ب процент کی ادائیگیاں اب فیڈرل حکومت کی میڈیکیئر اور میڈیکیڈ کے مجموعی اخراجات سے زیادہ ہو گئی ہیں۔ اس کا اثر جان لیں۔ پرانے قرضوں کی سروسنگ کا خرچ امریکہ کے کروڑوں لوگوں کو صحت کی دیکھ بھال فراہم کرنے کے خرچ سے زیادہ ہو گیا ہے۔
عوام کے ہاتھوں میں موجود قرضہ، جو اعتمادی فنڈز کے ذریعے حکومت کا خود پر دیا گیا قرضہ شامل نہیں کرتا، سالانہ GDP سے زیادہ ہو چکا ہے۔ کل برآمد قرضہ کا عدد GDP کے 120 فیصد سے زیادہ ہے۔ امریکہ کی طرف سے گزشتہ بار جب قرضہ فی GDP کا تناسب اس حد تک پہنچا تھا وہ دوسری جنگ عظیم کے دوران تھا، اور اس وقت رجحان نیچے کی طرف تھا کیونکہ جنگ ختم ہو رہی تھی۔ اس بار، ایسا کوئی نکاس نہیں ہے۔
کانگریس کے بجٹ دفتر کا تخمینہ ہے کہ قریبی مستقبل میں سالانہ وفاقی deficit $1.5 ٹریلین کے قریب یا اس سے زیادہ رہیں گے۔ یہ ایک بدترین صورتحال نہیں ہے۔ یہ بنیادی پیش گوئی ہے۔
دریورز ساختی ہیں، چکری نہیں۔ معاوضہ خرچ کے الزامات آبادیاتی طور پر مBindings ہو چکے ہیں۔ سود کے اخراجات اپنے آپ پر مرکب ہوتے جاتے ہیں جبکہ قرض بڑھتا جاتا ہے۔ اور معنی خیز خرچ کمی یا ٹیکس میں اضافے کے لیے سیاسی خواہش، بخشنے والے انداز میں، غیر موجود ہے۔
کیوں کریپٹو مارکیٹس اسے قریب سے دیکھ رہی ہیں
اس رفتار سے مالیاتی بگاڑ سے امریکی ڈالر کی لمبے عرصے تک خریداری کی طاقت کے بارے میں ایک بنیادی سوال اٹھتا ہے۔ جب حکومت صرف روشنیاں جلائے رکھنے کے لیے روزانہ 5 ارب ڈالر ادھار لے رہی ہو، تو ان قرضوں کو ظاہر کرنے والی کرنسی ایک محفوظ گہوارے کی بجائے ایک آہستہ سی ریزش لگنے لگتی ہے۔
یہ وہ میکرو پس منظر ہے جس نے ٹریڈرز کے لیے "ہارڈ ایسٹس" میں ادارتی دلچسپی کے بڑھنے کو بڑھایا ہے۔ بٹ کوائن اور سونا دونوں اس شریط میں آتے ہیں، ایسے اثاثے جن کی فراہمی محدود ہوتی ہے اور ان کی قیمت حکومت کے پرنٹنگ پریس چلانے سے نہیں بڑھائی جا سکتی۔
بٹ کوائن کا پورا اقدار کا دعویٰ "ڈیجیٹل سونا" ہونا بالکل اسی قسم کے مالی ماحول پر منحصر ہے۔ 21 ملین کوائن کی محدود فراہمی کے مقابلے میں ایک نظری طور پر بے حد فراہمی والے امریکی ڈالر جو ایک ایسی حکومت کے ذریعے پشت پناہ ہیں جو سالانہ 1.8 ٹریلین ڈالر ادھار لینا چاہتی ہے۔ یہ پیشکش خود بخود لکھ دی جاتی ہے۔
سونا پہلے ہی ریسپانڈ کر چکا ہے۔ دنیا بھر میں، صرف امریکہ تک محدود نہیں، حکومتی قرضوں کے خدشات بڑھنے کے ساتھ یہ دھات مستقل طور پر بڑھ رہی ہے۔ بٹ کوائن عام طور پر ایک مشابہ کہانی کا پیروی کرتا ہے، حالانکہ اس میں کافی زیادہ والیٹیلیٹی اور مختصر تر ریکارڈ ہے۔
یہ ربط صرف نظریہ نہیں ہے۔ جب حکومتی بانڈز پر حقیقی منافع، جو سرکاری شرح سے زیادہ انفلیشن کے باعث تنگ ہو جائیں، یا جب بازار اس امکان کو مدنظر رکھنا شروع کر دیں کہ امریکہ کو ایک سوورین کریڈٹ واقعہ کا سامنا ہو سکتا ہے، تو پٹھاں مالیاتی نظام کے باہر موجود اثاثوں کی طرف متوجہ ہوتے ہیں۔ بٹ کوائن اس شریط میں سب سے زیادہ مائع ترین آپشن ہے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
39 ٹریلین ڈالر کا عدد ایک اہم میل کا پتھر ہے، لیکن رجحان عدد سے زیادہ اہم ہے۔ کانگریس کے بجٹ دفتر کے تخمینوں کے مطابق، یہ جلد ہی مستحکم نہیں ہوگا۔ سالانہ 1.5 ٹریلین ڈالر یا اس سے زیادہ کے deficit کا مطلب ہے کہ قرض کی گھڑی تیز ہو رہی ہے، اور بجٹ کے حساب سے بھی ادائیگیوں کا حصہ بڑھ رہا ہے، جس سے باقی سب کچھ دب جاتا ہے۔
خاصة طور پر کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے، یہ مالی ماحول بٹ کوائن کے "قدرتی اقدار کا ذخیرہ" کے نظریے کے لیے ساختی حمایت پیدا کرتا ہے۔ قومی قرضہ میں ہر ایک ٹریلین ڈالر کا اضافہ فیاٹ کرنسی کی قیمت میں کمی کو جدید حکومتی مالیات کا ایک خصوصی رجحان، نہ کہ ایک خطا، ثابت کرنے کا ایک اور ڈیٹا پوائنٹ ہے۔
لیکن پُشت کی مدد گارانتی نہیں ہے۔ بٹ کوائن مختصر مدتی بازار کی تنش کے دوران اب بھی ایک جوکھم والے اثاثے کی طرح ٹریڈ ہوتا ہے۔ اگر قرض کی صورتحال ایک سستی آگ کے بجائے اصل مالی بحران کا باعث بن جائے تو، بازار کی ابتدائی رد عمل ممکنہ طور پر کرپٹو کو بھی دوسرے تمام اثاثوں کے ساتھ متاثر کرے گا۔ 2020 کا کووڈ کراش اس بات کا ثبوت ہے۔ بٹ کوائن نے ریلی کے قبل ڈمپ کیا تھا۔
زیادہ پیچیدہ خطرہ سیاسی ہے۔ مالی دباؤ کا سامنا کرنے والی حکومتیں عام طور پر نئے آمدنی کے ذرائع تلاش کرنے کی طرف رجحان رکھتی ہیں۔ کرپٹو کی نظم و ضبط، ڈیجیٹل اثاثوں پر ٹیکس کی شدید نگرانی، اور خود کے قبضے پر ممکنہ پابندیاں جب واشنگٹن کو پیسے کی ضرورت ہوتی ہے، تو زیادہ امکانی ہوتی ہیں۔ ایک حکومت جو روزانہ 5 ارب ڈالر قرض لے رہی ہے، اس کے لیے یقینی بنانا کہ ٹیکس کے دائرے سے کچھ بھی باہر نہ جائے، ایک مضبوط ترغیب ہے۔
دیکھیں، امریکہ دہائیوں سے deficit کے ساتھ چل رہا ہے اور آسمان نہیں گر رہا۔ لیکن اس کی ساخت تبدیل ہو چکی ہے۔ جب قرضے پر ب процент کی رقم ملک کے سب سے زیادہ متاثرہ آبادی کے لیے صحت کے خرچے سے زیادہ ہو جائے، اور جب فرد کے لحاظ سے قرضے کا بوجھ کالج کی تعلیم کی لاگت کے برابر ہو جائے، تو مالیاتی ریاضی نتائج کا مطالبہ کرنے لگتی ہے۔ یا تو سود کی شرح سے قرضے کی حقیقی قیمت کم ہو جائے گی، یا ٹیکس میں کافی اضافہ ہوگا، یا خرچ میں شدید کمی آئے گی، یا تینوں کا کوئی مجموعہ۔ ان میں سے ہر ایک سیناریو اس طرح سرمایہ کاری کے منظر کو تبدیل کرتا ہے کہ روایتی نظام کے باہر اثاثوں کو رکھنا کم سے کم تجسس لگتا ہے اور زیادہ سے زیادہ عقلمندی جھلکتی ہے۔