امریکی اور برطانوی مرکزی بینکر اسٹیبل کوائن کے انتظام پر الگ رائے رکھتے ہیں

فیڈرل ریزرو گورنر کرسٹوفر والر نے اشارہ کیا کہ ڈالر کے ساتھ مالیاتی اسٹیبل کوائن کے استعمال میں اضافہ امریکہ کے مالیاتی اثر کو وسعت دے سکتا ہے، جس سے ان ٹوکنز کے عالمی سطح پر مقبول ہونے کے ساتھ امریکہ کی مالیاتی صورتحال دیگر معیشت میں درآمد ہو سکتی ہے۔ 32ویں دوبروونک اقتصادی کانفرنس میں تقریر کرتے ہوئے، والر نے اسٹیبل کوائن کو اداگی کا ذریعہ کے طور پر پیش کیا، اور ان کا خیال ہے کہ وہ اداگی کے شعبے میں مقابلہ کو تیز کرتے ہیں، نہ کہ اسے نقصان پہنچاتے ہیں۔

اسی دوبروونیک تقریب میں، بینک آف انگلینڈ کی پالیسی ساز اور "اسٹیبل کوائنز اور مالیاتی پالیسی" پر دوسرے پینل ممبر میگن گرین نے زیادہ محتاط نقطہ نظر پیش کیا۔ گرین نے دلیل دی کہ اسٹیبل کوائنز کچھ سالوں میں نظر سے غائب ہو سکتے ہیں، جبکہ وہ ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کو ڈیجیٹل مالیاتی منظر کے اہم ترین ستون بننے کا تخمنا لگاتی ہیں۔ ان کا ایکسچینج مستقبل کے سالوں میں مختلف ڈیجیٹل پیسہ فارمیٹس کے کس طرح ایک دوسرے کے ساتھ ساتھ چل سکتے ہیں یا ایک دوسرے کو مکمل طور پر بدل سکتے ہیں، اس بڑے بحث کو ظاہر کرتا ہے۔

• ایک سینئر فیڈرل ریزرو افسر کے مطابق، ڈالر کے ساتھ معاون اسٹیبل کوائنز امریکی مالیاتی حالات کو بین الاقوامی سطح پر وسعت دے سکتے ہیں۔
• کچھ لوگ اسٹیبل کوائن کو مسلسل ادائیگی کی مقابلہ کے طور پر دیکھتے ہیں، جو بنیادی طور پر خطرناک نہیں ہیں، اور وہ عالمی ادائیگیوں میں مقابلہ کے ماحول لے سکتے ہیں۔
• سی بی ڈی سیز اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کے بارے میں ایک مخالف، ترقی پذیر نظریہ ہے، جس میں کچھ پالیسی ساز اس امید کے ساتھ ہیں کہ ٹوکنائزڈ ڈپازٹس اسٹیبل کوائنز سے زیادہ اہمیت حاصل کریں گے۔
• اسٹیبل کوائنز اور ییلڈ پر امریکی پالیسی، ہر طرح کی کرپٹو قانون سازی کے لیے ایک رکاوٹ بنی رہی ہے، جبکہ ایک فریم ورک کانگریس کے ذریعے آ رہا ہے۔

ڈوبروونیک میں بحث کے دوران والر نے زور دیا کہ اسٹیبل کوائن—جب ڈالر سے پشتیبان ہوں—کو بنیادی طور پر مسئلہ کے طور پر نہیں دکھایا جانا چاہیے۔ انہوں نے اسٹیبل کوائن کو “ادائیگی کا اوزار” قرار دیا اور دعویٰ کیا کہ وہ ادائیگی کے ایکو سسٹم میں مقابلہ لاتے ہیں۔ ان کے تبصرے کچھ سیاست دانوں کے وسیع تر نقطہ نظر کے مطابق ہیں جو ڈالر میں بیان کردہ اسٹیبل کوائن کو عبوری ادائیگیوں کے لیے پل کے طور پر کام کرنے دیتے ہیں، جو ممکنہ طور پر امریکی مالیاتی پالیسی کی حالت کو دوسرے ممالک میں منعکس کرتے ہیں جو ان ٹوکنز کو اپناتے ہیں۔

بلومبرگ نیوز نے والر کے تبصرے کو منتقل کیا، جس میں یہ نوٹ کیا گیا کہ اسٹیبل کوائن کے ذریعے امریکی ڈالر کی استحکام پر زیادہ انحصار کرنے والے ممالک امریکی مالیاتی حالات کو درآمد کر سکتے ہیں۔ جبکہ والر نے اسٹیبل کوائن کو پالیسی کا حل یا روایتی مرکزی بینکنگ ٹولز کا متبادل قرار دینے تک کا جائزہ نہیں لیا، لیکن ان کا موقف پالیسی سازوں کے درمیان ایک تسلیم کو ظاہر کرتا ہے کہ ڈیجیٹل پیسہ کے فارم مالیاتی منتقلی کے رفتار کو تبدیل کر رہے ہیں، چاہے حکومت اور خطرہ فریم ورک اب بھی بے قاعدہ رہے۔

اسی مرحلے پر گرین کا مخالف نقطہ نظر ڈیجیٹل کرنسی کے لیے ایک زیادہ دینامک، حالانکہ غیر یقینی، راستہ پر زور دیتی ہے۔ وہ دلیل دیتی ہیں کہ ٹوکنائزڈ ڈپازٹ—جو بنیادی طور پر ٹوکنائزڈ فارم میں ظاہر کیے گئے بینک ڈپازٹ ہوتے ہیں—نسبتاً جلدی ایک اہم طاقت بن سکتے ہیں، اور اس کے اپنے پیمانے اور اپنے قبولیت کی رفتار میں اسٹیبل کوائنز کو پیچھے چھوڑ سکتے ہیں۔ ریٹرز نے ان کے ترقی پذیر ایکو سسٹم کے تصور کو اس طرح بیان کیا: “کچھڑا، خرگوش اور گندھھڑ کے درمیان ایک وسیع دوڑ”، جہاں کچھڑا مرکزی بینک کے ڈیجیٹل کرنسی (CBDCs) کو ظاہر کرتا ہے، خرگوش اسٹیبل کوائنز کو نمائندگی کرتا ہے، اور گندھھڑ ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ گرین نے تجویز کیا کہ شاید گندھھڑ آخرکار آگے نکل جائے اور قریب مستقبل میں تیزی سے آگے بڑھ جائے۔

متضاد نقطہ نظر حکومتی طرف سے جاری ڈیجیٹل پیسہ اور نجی طور پر جاری ڈیجیٹل کرنسیوں کے مستقبل کے بارے میں ایک لمبے عرصے سے جاری بحث کو ظاہر کرتے ہیں۔ والر نے سی بی ڈی سیز کے بارے میں کچھ شک کا اظہار کیا، جبکہ گرین نے یہ سفارش کی کہ مارکیٹ تین ٹیکنالوجیوں — سی بی ڈی سیز، اسٹیبل کوائنز، اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس — کے ایک ترائیڈ میں مستقر ہو سکتی ہے، جن میں سے ہر ایک مختلف استعمال کے معاملات اور تنظیمی پائیداری کو پورا کرتا ہے۔ ان کا تبادلہ خیال مالی استحکام اور صارفین کے تحفظ کے ساتھ نوآوری کو متوازن بنانے کے بارے میں ایک وسیع سیاست گفتگو کے سند میں ہوا۔

یہ قابل ذکر ہے کہ دوبروونیک کی بحث ایک وسیع تنظیمی ماحول کے درمیان ہوئی، جس میں مرکزی بینکوں نے ڈیجیٹل پیسہ کے اقدامات کی رفتار اور ڈیزائن کے بارے میں احتیاط برقرار رکھی ہے۔ گرین کے تبصرے میں جو بات اجاگر ہوئی، اس کے مطابق انگلستان کے بینک کا موقف والر کی احتیاط سے الگ ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ CBDCs، اسٹیبل کوائنز، اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کے ذریعے قابل پروگرام مالیات کے امکانات پر غور کرتے وقت بڑی معیشتیں مختلف ترجیحات رکھتی ہیں۔

دوبروونیک پینل کا غیر رسمی ماحول امریکی پالیسی میں ایک مرکزی تنازع کو کم ہی چھپا سکا: کرپٹو کنٹرول پر ترقی اسٹیبل کوائن کے منافع اور ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے تنظیمی فریم ورک پر بحثوں کی وجہ سے سست ہو گئی ہے۔ ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ کلیرٹی ایکٹ، جو وسیع تنظیمی کوشش کا اہم حصہ ہے، کانگریس میں آگے بڑھ چکا ہے لیکن اس کا قانون بننے کا راستہ اب تک نامعلوم ہے۔

یہ قانون، جسے امریکہ میں کرپٹو کے تنظیمی اقدامات میں سے ایک سب سے اہم کے طور پر بیان کیا جاتا ہے، سینیٹ بینکنگ کمیٹی میں رکاوٹوں کو پار کر چکا ہے لیکن اب تک دونوں ایوانوں میں منظوری حاصل نہیں کی ہے۔ اس بل کا نصیب بڑے سیاسی اجلاس، جن میں درمیانی انتخابات اور بینکنگ لابی کا اثر شامل ہیں، سے جڑا ہوا ہے، جس نے کبھی کبھی کچھ اسٹیبل کوائن پرووژنز اور آمدنی کے طریقہ کار کے خلاف موقف اختیار کیا ہے۔ حالیہ رپورٹنگ کے مطابق، 2026 میں CLARITY Act کو قانون بنانے کا احتمال اب بھی نامعلوم ہے، حالانکہ یہ کمیٹی سے گزر چکا ہے۔

اسی دوران، سینیٹر سینتھیا لومس نے چेतاؤ دیا ہے کہ اس فریم ورک کو منظور نہ کرنا امریکہ کو کرپٹو میں اپنی قیادت کا کردار کھونے کا سبب بن سکتا ہے۔ ایک حالیہ ایکس پوسٹ میں، انہوں نے استدلال کیا کہ امریکہ کا ڈالر پر مبنی مالی نظام ایک صدی تک عالمی استحکام کا بنیادی ستون رہا ہے اور CLARITY Act امریکہ کو اس نظام کا اگلا نسخہ تعمیر کرنے میں مدد دے گا—“اس سے پہلے کہ بیجنگ فیصلہ کر لے کہ وہ یہ کرے گا۔” لومس کا پیغام امریکی سیاست کے شعبے میں ایک ج strategic ضرورت پر زور دیتا ہے: جلد سے جلد عمل میں لانا تاکہ تیزی سے ڈیجیٹل ہوتے مالی عالم میں اپنا اثر برقرار رکھا جا سکے۔

بازار کے شرکاء کے لیے وسیع تر اثرات پیچیدہ ہیں۔ جبکہ ایک واضح تنظیمی نظام سرمایہ کاری اور نوآوری کو فروغ دے سکتا ہے، لیکن انتقالی دور میں مختلف اداروں اور قانون سازوں کی طرف سے اسٹیبل کوائن ییلڈ، صارفین کے تحفظ، اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کے لیے احتیاطی ضروریات جیسے مسائل پر غور کرنے کے باعث خطرات برقرار ہیں۔ لومس جیسے قانون سازوں کی طرف سے ظاہر کی گئی فوریت کی جذبات اس خدشے کو ظاہر کرتی ہیں کہ پالیسی میں تاخیر دیگر علاقوں کے مقابلے میں ڈیجیٹل اثاثوں کے فریم ورک پر زیادہ فیصلہ کن طریقے سے آگے بڑھنے کے باعث مقابلہ کا دباؤ پیدا کر سکتی ہے۔

یورپی یونین اور دیگر علاقوں کے حوالے سے ماحول پالیسی کے پس منظر کو بھی متاثر کرتا ہے۔ مثال کے طور پر، یورو اسٹیبل کوائنز پر یورپی بحثوں کی رپورٹنگ نے فنانشل اسٹیبیلٹی کے خطرات اور مضبوط تحفظات کی ضرورت پر ریگولیٹرز کے زور کو واضح کیا ہے۔ جبکہ دوبروونک بحث کا مرکزی نقطہ نہیں تھا، ان علاقائی ترقیات ایک عالمی نمونے میں شامل ہوتی ہیں: پالیسی ساز اس طرح کے ڈیجیٹل پیسے کے روزمرہ کے تجارت میں زیادہ گہرے ہونے کے ساتھ نوآوری اور سسٹمک خطرات کے درمیان توازن برقرار رکھ رہے ہیں۔

جیسے جیسے پالیسی مکالمہ ترقی کرتا ہے، سرمایہ کار، ٹریڈرز اور بانیوں نہ صرف قانون کے حروف بلکہ اس کی تشریح اور نفاذ کے طریقے دیکھ رہے ہیں جو ڈیجیٹل اثاثوں کے ڈیزائن، کسٹڈی حل اور منڈی کے راستوں کو شکل دیں گے۔ CLARITY Act کی پیش رفت امریکہ کے لیے ایک بیل ویذر رہے گی جو ڈیجیٹل مالیات کے ایکو سسٹم کے ساتھ دنیا بھر میں مقابلہ کرنے کے لیے اس کے مالی نظام میں ڈیجیٹل پیسے کو کتنی جلدی ادھار لینے کا اندازہ دے گی۔

خلاصہ میں، دوبروونیک کی بحث نے ڈیجیٹل پیسے کے مستقبل میں ایک تنازع کو اجاگر کیا ہے: ایک ایسا منظر جہاں سی بی ڈی سیز، اسٹیبل کوائنز اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کے اپنے اپنے کردار ہیں، لیکن پالیسی کی وضاحت اور وقت پر عملدرآمد ہی طے کرے گا کہ کون سا راستہ پہلے ترقی کرے گا۔ مارکیٹ کے شرکاء کو امریکہ کے قانون ساز عمل میں ترقیات پر نظر رکھنی چاہئے، اس بات کے لیے نشانات تلاش کرنا چاہئے کہ کیا ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے ایک جامع تنظیمی فریم ورک قریب ہے، اور اس بات کے لیے نشانات تلاش کرنا چاہئے کہ ٹوکنائزڈ ڈپازٹس اور اسٹیبل کوائنز تبدیل ہوتے ہوئے عالمی ادائیگی کے نظام میں کتنی جلدی بڑھ سکتے ہیں۔

پڑھنے والوں کو کانگریس کے ذریعے CLARITY Act کی پیش رفت، ڈیجیٹل پیسے پر کسی بھی نئے مرکزی بینک کے موقف، اور آنے والے ماہوں میں ڈالر کے ساتھ معاوضہ اسٹیبل کوائنز اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس کے ڈیزائن اور اپنائی پر اثر انداز ہونے والی تبدیل ہوتی ہوئی تنظیمی توقعات کے بارے میں اپڈیٹس کے لیے تیار رہنا چاہیے۔

یہ مضمون اصل میں یو ایس اور یو کے مرکزی بینکر اسٹیبل کوائن کے تنظیم پر الگ رائے رکھتے ہیں کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا اعتماد کے ساتھ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن کی خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کا ذریعہ۔