انی سوئیپ کے ہیڈن ایڈمس ایم ایم اے کی سٹیک ہولڈرز کے دعووں کے خلاف دفاع کر رہے ہیں

انویسواپ کے موجد هیڈن ایڈمس نے دعویٰ کی تردید کی ہے کہ خودکار مارکیٹ میکرز (AMMs) قائم نہیں رہ سکتے، جس کے جواب میں وہ 6 جنوری کو ایکس پر سیالیت فراہم کنندگان (LPs) کے مسلسل کم ادائیگی کے تنقید کا جواب دیتے ہوئے سامنے آئے۔

ایکسچینج نے دوبارہ ایک لمبی چلی آ رہی ڈی ایف آئی بحث کھول دی ہے کہ کیا ای ایم ایمز پی Profesional مارکیٹ میکرز کے ساتھ مقابلہ کر سکتے ہیں، جیسا کہ یونی سویپ بڑے اپ گریڈ کے لئے تیار ہو رہا ہے جو ایل پی کے لئے واپسی کو بلند کرنے کے مقصد سے ہیں۔

تبادلہ چند گھنٹوں کے بعد شروع ہوا تاجر جی - یوہم "لیمب - بیئر" لیمب لکھا کہ ایم ایم ایس "ہمیشہ مستحکم نہیں ہو سکتے " کیونکہ فیس واقعی تیزی کے ساتھ جڑے ہوئے ہیں جبکہ مائعی فراہم کنندگان اس مقعرت کو فروخت کرتے ہیں جس کی قیمت نمایاں تیزی پر ہونی چاہیے۔ ان کے خیال میں، اس فاصلے کی وجہ سے ایل پیس بڑے قیمتی تحریکوں کے دوران نمایاں ہوتے ہیں، جہاں ماہوں کے فوائد دنوں میں مٹ جاتے ہیں۔

آدمز نے تفصیلی جواب دیا، دلا کرنا کہ ای ایم ایمز کو پہلے ہی کئی بازار کی کٹوں میں متبادل کی بہتری حاصل ہے۔ اسٹیبل کرنسی جیسے کم-وولیٹیلٹی جوڑوں کے لئے، اس نے کہا کہ ای ایم ایمز میں شریک ہونے والوں کو سستی سرمایہ کے ساتھ مستحکم یلڈ ملتا ہے، جس سے ان کی مہارتوں والی کمپنیوں کو براہ راست قیمتیں دی جاتی ہیں۔

لُمب-ٹیل، اعلی وولیٹیلٹی ٹوکنز میں، ایڈمس نے اضافہ کیا، عام طور پر ای ایم ایمز ہی وہ واحد ساخت ہوتی ہے جو پیمانے پر ہوتی ہے، جہاں منصوبوں اور ابتدائی حامیوں کو بازاروں کو بوسٹر کرنے کے لیے سیالیت فراہم کرنی چاہیے، بلکہ ڈیلٹا-نیوٹرل منافع کی تلاش میں نہیں۔

انیسوپ ایکس کے مطابق سب سے زیادہ شدید مقابلہ ایچ ٹی ایس جیسے بلند اکھاڑے والے بڑے ٹوکنز کے جوڑوں میں ہے۔ جبکہ اکثر سیاہ کالیں "مارک آؤٹس" کی طرف اشارہ کرتی ہیں کہ ایل پیس پیسہ کھو رہے ہیں، ایڈمس نے جواب دیا کہ اے ایم ایمز نے سالوں سے اپنی ترقی جاری رکھی ہے، جبکہ آرڈر بکس نے پختگی حاصل کر لی ہے۔ اس نے کہا کہ آنے والے انیسوپ 4 ورژن کے ہاکس اسٹریم لیول پر کسٹم منطق کی اجازت دیں گے، جو اس دروازے کو کھول دے گا جہاں ایل پیس کے لیے زیادہ قیمت حاصل کرنے والے پول ہوں گے۔

“ای ایم ایم صرف ابتداء ہیں،” اس نے لکھا، اور اس بات کا اضافہ کیا کہ کم سرمایہ کی لاگت اور قابلیت ان کو فائدہ دیتی ہے۔

لیبرٹ لیٹر نرم کر دیا گی اس کی حمیت، ایڈمس کے جواب میں وہ "ایم ایم ایم ماکسی" رہتا ہے لیکن موجودہ ڈیزائن میں ساختیک کارکردگی کی کمی دیکھتا ہے۔ اس نے دلیل دی کہ اگر فیس بڑھ جائیں تو غیر مستقل نقصان اور گاما خطرہ قابو میں رہ سکتے ہیں، حل کی تجویز کرتے ہوئے جو وی 4 ہوکس سے لے کر متبادل جاری کردہ ماڈلز یا پانوپٹک جیسے اوزار تک ہیں جو کاروباری شخصیات کو ایل پی کے امکانات کو ہedge کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔

ہوئی چند ماہ دونوں ایم ایم ایز کی قدر اور کمزوری کو ظاہر کر چکے ہیں۔ نومبر 2025 میں، بالنسر، ایک بڑا ایم ایم اے، جس کا سامنا کرنا پڑا 120 ملین ڈالر کا نقصان اس کے کوڈ میں تفصیل کی خامی کی وجہ سے، جو کہ ان پیچیدہ نظاموں میں موجود ٹیکنیکی خطرات کی واضح یاد دہانی ہے۔

اس دوران ایڈمس کے اسی ماہ میں ایونس ویپ خود ایک بڑا مثبت بازار کی ردعمل دیکھا پیش کی گئی "فی سوئیچ" کو آن کر کے پروٹوکول کی آمدنی کو یونی ٹوکن ہولڈرز کے ساتھ شیئر کرنا، ٹوکن کی قیمت 35 فیصد بڑھ گئی۔

علاوہ ازیں، ایکوسسٹم کے پروجیکٹس AMM فارمولے پر کام کر رہے ہیں، جبکہ پی نیٹ ورک جیسے نئے اور ابھرتے ہوئے افراد بھی شامل ہیں۔ رولنگ آؤٹ DEX اور AMM کی خصوصیات جو ترقی یافتہ ہیں اور جو سرمایہ کی فراہمی کے تنظیم کو بہتر بنانے اور صارف کی محفوظگی پر مرکوز ہیں۔

بحث سے نکلنے والی اتفاق رائے یہ نہیں ہے کہ ایم ایم ایس کے لیے موت کا حکم ہو گیا ہے بلکہ یہ کہ ان کی موجودہ فیس کی ساختوں کو نئی تخلیق کی ضرورت ہے۔ جیسا کہ یونی سویپ وی 4 کی ترقی جاری ہے، اس کے وعدہ کردہ "ہوکس" کو درازہ مدت میں ایل پی کی منافع بخشی اور غیر متمرکز مایہ کاری کی جاری رہنے والی صحت کے حساس سوال کے پاسدار کے طور پر قریب سے دیکھا جائے گا۔

تقریر انی سوئیپ کے ہیڈن ایڈمس کا دعویٰ مسترد کر دیا گیا ہے کہ ای ایم ایمز قابل استمرار نہیں ہیں سب سے پہلے ظاہر ہوا کرپٹو چاول.