یو بی ایس کا خیال ہے کہ مارکیٹ فیڈ کو غلط سمجھ رہی ہے۔ بینک کے تجزیہ کاروں کا دعویٰ ہے کہ فیوچرز کی قیمتیں اور وسیع مارکیٹ توقعات ایک زیادہ ہاکش فیڈ کو ظاہر کرتی ہیں جو حقیقی ڈیٹا کے مطابق نہیں ہے، اور وہ ڈسمبر میں 25 بیسس پوائنٹ کے درجہ کمی کے ساتھ آسانی کو دوبارہ شروع ہونے کی توقع کرتے ہیں۔
غلط قیمت دہی کا معاملہ
یہاں بنیادی دلیل ہے: یو بی ایس کو امریکی معاشی ڈیٹا کے کمزور ہونے کا خیال ہے جسے مارکیٹ نے ابھی تک مکمل طور پر نہیں سمجھا ہے۔ یہ بینک دسمبر 2025 میں 25 بیسیس پوائنٹ کٹ کی احتمال 84 فیصد رکھتی ہے، جو اس سائز کی فرم سے متوقع ہونے والی ہیڈجنگ کے مقابلے میں کافی زیادہ پختہ ہے۔
بینک ایک کٹ تک محدود نہیں ہے۔ یو بی ایس کا تخمینہ ہے کہ 2026 کے آخر تک دو اضافی شرح کمی ہوگی، جو ایک ایسے فیڈ کی تصویر پیش کرتا ہے جو آہستہ آہستہ انفلیشن ہاک سے نمو کے محافظ کی طرف منتقل ہو رہا ہے۔ یہ نسبتاً تنگ وقفے میں تین کٹس کا مجموعہ ہے، جو یلڈ کریو کو معنی خیز طور پر دوبارہ شکل دے سکتا ہے اور شرح سے متاثرہ اثاثوں کے لیے کھیل کا اصول دوبارہ لکھ سکتا ہے۔
نمو کے بارے میں اعداد و شمار کیا کہتے ہیں
یو بی ایس کا تخمینہ ہے کہ 2025 میں ایس اینڈ پی 500 کے منافع میں تقریباً 11 فیصد اور 2026 میں 10 فیصد کا اضافہ ہوگا۔ کسی بھی تاریخی معیار کے لحاظ سے یہ صحت مند اعداد ہیں، جو یہ ظاہر کرتے ہیں کہ جب تک معاشی سرگرمیاں کم ہو کر شرحوں میں کمی کا باعث بن رہی ہیں، کاروباری امریکہ منافع کے اضافے کو جاری رکھ رہا ہے۔
یہ قابل ذکر ہے کہ یو بی ایس اپنے اپنے اوقات میں تبدیلی کر رہا ہے۔ ان کے کچھ پیش گوئی ماڈلز نے اس امکان کو ظاہر کیا ہے کہ پہلا کٹ آف دسمبر 2026 تک ملتوی ہو سکتا ہے، جو مستقل سود کے دباؤ اور ایسے مزدور بازار کی وجہ سے ہے جو معنی خیز طور پر نرم نہیں ہونا چاہتا۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
اگر UBS کا بنیادی منصوبہ منظور ہو جائے، تو اس کے اثرات تقریباً ہر ایسٹ کلاس پر پھیل جائیں گے۔ کم شرح سود مالیات کے لیے عام طور پر مثبت ہوگی، خاص طور پر نمو کے اسٹاک اور ٹیکنالوجی اور ریل اسٹیٹ جیسے شعبے جو قرض لینے کی لاگت کے لیے سب سے زیادہ حساس ہیں۔ بانڈ کی قیمتیں اُن کی آمدنی میں کمی کے ساتھ فائدہ مند ہوں گی، جس سے لمبی مدتی فکسڈ آمدنی میں جلدی سے سرمایہ کاری کرنے والے سرمایہ کاروں کو انعام ملے گا۔
یو بی ایس نے سونے کو اپنے نظریے کا فائدہ اٹھانے والا بھی واضح کیا ہے۔ کم شرح سود سے غیر آمدنی والے اثاثے رکھنے کا موقعیتی خرچ کم ہوتا ہے، اور تاریخی طور پر سونا رعایتی دور میں اچھا پرفارم کرتا ہے۔ پورٹ فولیو بنانے والوں کے لیے، یو بی ایس کا نقطہ نظر بنیادی طور پر خطرہ قبول کرنے والے ٹائل کے ساتھ قیمتی دھاتوں میں دفاعی ہیج کا مطالبہ کرتا ہے۔
اس کے علاوہ یہ بھی سوال ہے کہ ممکنہ کٹوتی کا کتنا حصہ پہلے ہی اثاثوں کی قیمتوں میں شامل ہو چکا ہے۔ سرمایہ کاروں کو آنے والے ہفتوں میں فیڈ فنڈز فیوچرز کی قیمت گزینی پر توجہ دینی چاہیے، کیونکہ یو بی ایس کے پیش گوئی اور بازار کی توقعات کے درمیان فرق وہ جگہ ہے جہاں اصل مواقع یا جال پڑا ہوا ہے۔