14 مئی کو 30 سالہ ٹریژری ییلڈ 5.02% تک پہنچ گیا، جو سالوں میں پہلی بار دیکھا گیا۔ جنوری 2025 میں عہدہ سنبھالنے کے بعد لمبے مدتی قرضہ ادائیگی کے اخراجات کو کم کرنا ٹریژری سیکرٹری سکاٹ بیسینٹ کی مرکزی ترجیح بن چکا ہے، اس نمبر کا مطلب ہے کہ وہ حقیقی وقت میں پالیسی کی ناکامی کے قریب ہے۔
خزانہ کے فائدے کو امریکی حکومت کے پیسہ ادھار لینے کی قیمت سمجھیں۔ جب سرمایہ کار حکومتی بانڈ رکھنے کے لیے زیادہ فائدہ مانگتے ہیں، تو اس سے یا تو بڑھتی ہوئی سود کی توقعات، یا فنانسی ضابطہ کے بارے میں فکر، یا دونوں کا اشارہ ملتا ہے۔
10 سالہ آمدنی کی شرح اپریل 2025 میں 4.2% سے اوپر چلی گئی۔ لیکن 30 سالہ آمدنی کی شرح کا 5% کی سرحد عبور کرنا بالکل الگ بات ہے۔
بیسینٹ، 79ویں امریکی خزانہ دار، جنوری 28، 2025 کو صدر ٹرمپ کے تحت تصدیق کی گئیں، نے منافع کے حرکات کو ہمیشہ عارضی انتشار کے طور پر پیش کیا ہے، ساختی مسائل کے طور پر نہیں۔ انہوں نے حالیہ مارکیٹ کی لہروں کو لیوریج کردہ سرمایہ کاروں اور لیوریج کم کرنے کے عمل کی وجہ قرار دیا ہے، کسی نظام گت مسئلے کی وجہ نہیں۔
خزانہ دار نے کچھ خیالات پیش کیے ہیں۔ ایک میں بینکوں کے سرمایہ کے قواعد میں ممکنہ آرام کا خیال ہے، جس سے نظریہ طور پر بینکوں کو اپنے بیلنس شیٹس پر انہیں رکھنا سستا ہو جائے گا اور خزانہ کے لیے مانگ بڑھ سکتی ہے۔ دوسرا حکومتی خرچ پر پابندی لگانے پر مرکوز ہے۔
بیسنت کے اختیارات کی محدودیت بنیادی مسئلہ ہے۔ خزانہ دار نہیں بنتے کہ بیسنت کے اختیارات کی محدودیت بنیادی مسئلہ ہے۔ خزانہ دار ب процنتی درجات نہیں ڈالتے۔ خزانہ جو کنٹرول کرتا ہے، وہ قرض کے اجرا کا ترکیب اور وقت ہے، جو مارجن پر فائدہ شرح کو متاثر کر سکتا ہے لیکن ان کو بلند کرنے والی وسیع تر طاقتوں کو نہیں روک سکتا۔
ہالی ہفتے کے دوران، جب 30 سالہ فائدہ کی شرح اپنے اعلیٰ سطح تک پہنچی، اسپاٹ بٹ کوائن ETFs نے تقریباً 1.26 ارب امریکی ڈالر کا خالص نکاسی تجربہ کیا۔ بٹ کوائن خود 80,000 ڈالر کے نیچے ٹریڈ ہوا، جو خطرناک اثاثوں میں وسیع پیمانے پر پیچھے ہٹنے کا حصہ تھا۔
بیسینٹ نے ڈیجیٹل ایسٹس کے شعبے کے ساتھ ب без وابستہ ہو کر کہا ہے کہ کرپٹو اور اسٹیبل کوائنز ڈالر کو خطرے میں نہیں ڈالتے بلکہ اس کی تسلط کو مضبوط کر سکتے ہیں۔ لیکن اس نے یہ بھی واضح کر دیا ہے کہ بٹ کوائن یا اس جیسے اثاثوں کے لیے کوئی حکومتی سہولت نہیں آئے گی۔ اس نے صاف طور پر کہا کہ انتظامیہ کے پاس بٹ کوائن کو بچانے یا بینکوں کو اسے خریدنے کو ہدایت دینے کا اختیار نہیں ہے۔
ایک ہفتے میں بٹ کوائن ETF کے 1.26 ارب ڈالر کے باہر نکلنے سے ظاہر ہوتا ہے کہ ادارتی پٹیلیا ڈیجیٹل اثاثوں سے نکل کر ثابت آمدنی میں منتقل ہو رہی ہے، جس کے فائدے کئی سالوں میں اتنے مفید نہیں ہوئے۔ بیسینٹ کی تجویز کردہ بینک پٹیلیا کے قواعد میں تبدیلیاں، چاہے کیسے ہی لاگو ہوں، ان کا اثر لانے میں ماہوں لگیں گے۔ فیڈ، اپنے حصے سے، لمبے مدتی آمدنی کو کم کرنے کے لیے شرحوں کو کافی حد تک کم کرنے کی فوری ضرورت محسوس نہیں کر رہا ہے۔