تجزیہ سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی اسٹاک مارکیٹ کی تاریخ جنگوں سے جڑی ہوئی ہے

لکھنے والے: لی جیا

ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن

بندوقوں کی آواز کے ساتھ، سونا لاکھوں میں۔ جبکہ بازار میں مشرق وسطی کے تنازعے کے عالمی معیشت پر اثرات کے بارے میں بحث جاری ہے، اسپی 500 اور ناسداک انڈیکس دونوں نے نئے ریکارڈ بنائے۔ جنگ کا امریکی اسٹاک مارکیٹ کے لیے کیا مطلب ہے؟

کیو ٹن سیکورٹیز کی رپورٹ نے واضح جواب دیا ہے: جنگ اور امریکی اسٹاک مارکیٹ کے طویل عرصے تک کے بڑھتے ہوئے رجحان کے درمیان مقابلہ نہیں، بلکہ باہمی تعاون کا تعلق ہے۔ ڈو جونز انڈیکس کی تاریخی کارکردگی اس بات کی تصدیق کرتی ہے — مغربی امریکی جنگ کے دوران 28% کا اضافہ، کورین جنگ کے دوران 26% کا اضافہ، ویتنام جنگ جو 19 سال تک جاری رہی، اس دوران انڈیکس میں 80% سے زائد کا اضافہ ہوا، اور افغان جنگ جو 2008 کے مالیاتی بحران سے پہلے اور بعد میں جاری رہی، اس دوران انڈیکس تقریباً دگنا ہو گیا۔

19ویں صدی کے آخر سے دنیا کی بڑی معیشت بننے کے بعد، امریکہ نے ویتنام جنگ کے علاوہ تمام جنگوں میں اہم فائدہ حاصل کیا۔ امریکہ-سپین جنگ میں اس نے اسپین کے استعماری علاقوں کو ضم کیا، دونوں عالمی جنگوں میں جنگی فائدہ اٹھایا، اور خلیج جنگ اور اس کے بعد تیل کے وسائل کے حوالے سے چھوٹی جنگوں میں شرکت کی، جس سے امریکہ "جنگ میں شریک" سے "جنگ شروع کرنے والا" میں تبدیل ہوا۔

امریکی اسٹاک مارکیٹ کی جنگ کے دوران پ्रتکریا کا راستہ واضح ہے: دوسری جنگ عظیم اور اس سے پہلے، جنگیں بنیادی طور پر جذباتی شوک کے ذریعے مارکیٹ کو متاثر کرتی تھیں؛ کوریائی جنگ کے بعد سے، یہ براہ راست اثر کم ہوتا گیا، اور جنگیں زیادہ تر انفلیشن، تیل کی قیمتیں، اور فوجی خرچ جیسے مالیاتی چینلز کے ذریعے اسٹاک مارکیٹ تک منتقل ہوئیں۔

ویتنام جنگ امریکہ کی واحد "نقصان دہ" جنگ تھی، جس نے اس کے جنگی منطق کو گہرائی سے تبدیل کر دیا۔ اس کے بعد امریکہ کے ذریعہ شروع کی گئی تقریباً تمام تصادمیں تین خصوصیات رکھتی ہیں: مختصر مدت، محدود جغرافیہ، اور تیل کے گرد مرکوز — اور آخر میں ان میں سے ہر ایک کا مقصد حاصل کر لیا گیا۔

1898 کی امریکی-سپین جنگ امریکہ کی طرف سے شروع کی جانے والی پہلی اہم جنگ تھی۔ اس وقت، ملک کے منوپولی کاروباری گروہوں کو نئے مارکیٹس، سرمایہ کاری کے مقامات اور سرخیوں کے ذرائع کی فوری ضرورت تھی، جس کی وجہ سے اسپین کا باقیاتی استعماری امپیریم بہترین نشانہ بن گیا۔ جنگ کے بعد امریکہ نے کیوبا پر کنٹرول حاصل کیا اور فلپائن، گواڈالوپ اور پورٹو ریکو حاصل کیا۔ تین ماہ کی جنگ کے دوران ڈو جونز انڈسٹریل انڈیکس میں 28 فیصد کا اضافہ ہوا، جو فوجی فتوحات کے ساتھ مطابقت رکھتا تھا۔

جب پہلا جنگ عظیم شروع ہوا، تو امریکہ ابتدائی طور پر غیر جانبدار رہا۔ 1914 کے جولائی میں بند ہونے کے دوران، سرمایہ کاروں نے سمجھ لیا کہ امریکہ یورپی تنازع کا سب سے بڑا فائدہ اٹھانے والا ہوگا — جنگ کے میدان سے دور اپنے گھریلو علاقوں میں جنگی سامان کی پیداوار جاری رکھنے اور یورپ کو برآمد کرنے کی صلاحیت رکھتا تھا۔ 1917 تک، مورگن سمیت امریکی بینکوں نے ہتھیاروں کی خریداری کے لیے برطانیہ اور فرانس کی حکومتوں کو 10 ارب ڈالر کے قرضے فراہم کر دیے تھے۔ حالانکہ اپریل 1917 میں آفیشل طور پر جنگ میں شامل ہونے کے بعد اسٹاک انڈیکس میں تقریباً 10 فیصد کمی آئی، لیکن صنعتی انڈیکس 1914 کے کم سے کم نقطہ سے لے کر 1917 کے مارچ تک تقریباً 107 فیصد بڑھ چکا تھا۔

دوسری جنگ عظیم امریکہ کے لیے عالمی سربرہ کی بنیاد رکھنے والی فیصلہ کن جنگ تھی۔ 1939 کے ستمبر میں جنگ کے آغاز میں، امریکی اسٹاک مارکیٹ نے "اضافی منافع ٹیکس" کی وجہ سے کمپنیوں کے منافع کے توقعات پر دباؤ کے باعث گراؤنڈ کیا — کانگریس نے 5000 امریکی ڈالر سے زائد منافع پر 95 فیصد تک کی اعلیٰ شرح ٹیکس عائد کی، جس سے DDM کے اندر والے حصے پر شدید دباؤ پڑا۔ جب تک کہ مئی 1942 میں کورل سی لڑائی اور مڈوے جزیرہ کی لڑائیوں نے جنگ کا رخ موڑا، سرمایہ کاروں نے جنگ کے رجحان کو تیزی سے سمجھ لیا اور امریکی اسٹاک مارکیٹ نے پہلے ہی بنیاد بنا لی اور اُٹھنا شروع کر دیا۔ جنگ کے دوسرے نصف میں صنعتی اندیکس میں 82 فیصد، ٹرانسپورٹ اندیکس میں 127 فیصد، اور فائدہ پہنچانے والے اندیکس میں 203 فیصد اضافہ ہوا۔

کوریا کی جنگ امریکہ کا پہلا ایسا جنگ تھا جس میں وہ "جیت نہیں سکا"۔ حالانکہ اسلحہ کی مانگ نے دوسری جنگ عظیم کے بعد کی کمزور معیشت کو بحال کیا، لیکن امریکی فوج نے اپنے مقررہ مقاصد حاصل نہیں کیے۔ تاہم، دو جے اینڈسٹریل انڈیکس نے مجموعی طور پر 26 فیصد کا اضافہ کیا اور ٹرانسپورٹ انڈیکس میں 86 فیصد کا بڑا اضافہ ہوا۔

ویتنام جنگ ایک مڑنے کا نقطہ بن گئی، جو امریکہ کی واحد شکست والا اور کوئی فائدہ نہ لانے والی جنگ تھی۔

1961 میں امریکی دفاعی بجٹ 49.6 ارب ڈالر سے بڑھ کر 1968 تک 81.9 ارب ڈالر ہو گیا (فیڈرل بجٹ کا 43.3%)، فیصلہ کن خسارہ 3.7 ارب ڈالر سے بڑھ کر 25 ارب ڈالر ہو گیا، اور سود کی شرح 1.5% سے بڑھ کر 4.7% ہو گئی۔ امریکہ کا GDP دنیا کے کل پیداوار میں 34% سے کم تر 30% تک گر گیا۔ جنگ کے بعد امریکہ کی جنگی حکمت عملی مکمل طور پر تبدیل ہو گئی: بڑے پیمانے پر زمینی جنگوں کے بجائے، مختصر مدتی، کم نقصانات والی، اور فضائی حملوں پر مبنی "ایجنٹو" تنازعات پر زور دیا گیا۔

اس کے بعد کے خلیج جنگ، کوسووو جنگ، افغانستان جنگ اور عراق جنگ، تمام امریکہ کے ذریعہ مقامی تنازعات یا بلیک سوان جھٹکوں کے بہانے شروع کی گئیں، جن کے مقامات بنیادی طور پر مشرق وسطیٰ اور بالکن علاقوں میں مرکوز تھے، اور مرکزی مقاصد تیل کے وسائل کے کنٹرول اور اسلحہ کی مانگ پر مبنی تھے۔

دوسری جنگ عظیم اور اس سے پہلے، جنگی واقعات اکثر سرمایہ کاروں کے جذبات کو ب без تاثیر ڈالتے تھے۔ امریکہ اسپین کی جنگ میں مینیلا باۓ اور سینٹیاگو باۓ کی فتح دونوں نے دس دن کے اندر اندیکس کو تقریباً 10 فیصد تک بڑھایا؛ جبکہ دونوں عالمی جنگوں میں امریکہ کے جنگ میں شامل ہونے کی خبر عام طور پر خوف سے بھری گرنے کا باعث بنی۔

لیکن کوریا کے جنگ کے بعد، یہ ب безپوسٹ اثرات آہستہ آہستہ کم ہوتے گئے۔ 1950 کے نومبر سے 1951 کے فروری تک، جب ہنگری اور امریکی فوجیں پیچھے ہٹ رہی تھیں، تو امریکی اسٹاک مارکیٹ میں اضافہ جاری رہا — اس کا سبب یہ تھا کہ دوسری جنگ عظیم کے بعد متوقف ہو چکی معیشت کوریا کے جنگ کے دوران دوبارہ زندہ ہو گئی: 1950 میں امریکہ کی قیمتوں پر مبنی GDP میں تقریباً 8.7 فیصد کا اضافہ ہوا، اور 1951 میں بھی 8 فیصد سے زائد رہا۔ جنگ کے باعث مالیاتی وسعت نے معیشت کے بحال ہونے کا باعث بن دیا۔

ویتنام جنگ کے دوران یہ تبدیلی مزید واضح ہوئی۔ 1965ء کے نومبر میں دی لونگ والی کی جنگ (امریکی فوج کی ویتنام جنگ میں پہلی بڑی لڑائی) نے اسٹاک مارکیٹ پر کوئی واضح اثر نہیں ڈالا؛ 1968ء کے آغاز میں شمالی ویتنام کی طرف سے شروع کی گئی "ٹیت سونگ آفینسیو" نے امریکی اسٹاک مارکیٹ کو نئے اعلیٰ سطح تک پہنچنے سے نہیں روکا۔ اصل طور پر مارکیٹ کو چلانے والی بات 1966ء میں فیڈرل ریزرو کا ویتنام جنگ کے خرچوں کے لیے قرض کے شرائط سخت کرنا اور 1969-1970ء، 1973-1975ء کے دو اقتصادی ریسیشن تھے۔ جنگ کا جذبہ بڑھتے ہوئے مکرو اقتصادی پالیسی اور کمپنیوں کے منافع کے سامنے پس منظر میں چلا گیا۔

خلیجی جنگ نے "اقتصادی منتقلی" کا سب سے واضح کیس فراہم کیا۔ 1990ء کے اگست میں عراق کے کویت پر حملے کے بعد تیل کی قیمتیں تیزی سے بڑھ گئیں، اور بازار کی توقع تھی کہ امریکی معیشت ریسیشن میں چلی جائے گی، جس کے نتیجے میں سپی 500 کی قیمتیں ڈھل گئیں۔ 1991ء کے جنوری میں متعدد ممالک کی فوجوں کے بغداد پر بمباری کے بعد، تیل کی قیمتیں جنگ سے پہلے کے مستوی پر واپس آ گئیں اور بارش کے ساتھ ہی اسٹاک مارکیٹ بھی بحال ہو گئی۔ جنگ کے دوران، دوجون اندیکس اور تیل کی قیمتیں تقریباً مکمل طور پر اُلٹا رجحان دکھائی دیں — بازار تضاد کے درمیان توازن پر ٹریڈ کر رہا تھا۔

افغانستان کی جنگ 2001 اور عراق کی جنگ 2003 نے اس قانون کی تصدیق کی۔ سب سے زیادہ رموزی لمحہ 2011 کے مئی میں بن لادن کی ہلاکت تھا — جو افغانستان کی جنگ کا سب سے بڑا کامیاب لمحہ ہونا چاہیے تھا، لیکن اگلے دن دو جے اینڈیکس صرف 0.02 فیصد گرے اور اس اینڈ پی 500 0.18 فیصد گرا۔ مارکیٹ نے تقریباً پوری طرح اس خبر کو نظرانداز کر دیا۔

خلاصہ کے طور پر، امریکی اسٹاک مارکیٹ کا جنگ کے ساتھ ردِ عمل ایک واضح ترقی کا پیچھا کرتا ہے: جو "جذباتی" سے "معاشی اثرات" کی طرف منتقل ہوا۔ ابتدائی جنگوں میں جیت یا شکست کی خبریں براہ راست مارکیٹ کو متاثر کرتی تھیں، لیکن کورین جنگ کے بعد، شیئر مارکیٹ مزید زور دے رہی ہے کہ مالیاتی توسیع، سود کی توقعات، تیل کی قیمتوں میں تبدیلی اور نقدی کی پالیسی جیسے حقیقی معاشی عوامل پر۔

جنگ خود اب بڑھنے یا گرنے کی وجہ نہیں ہے، بلکہ جنگ کیسے نمو اور لاگت پر اثر ڈالتی ہے، وہی مارکیٹ کا اصل قیمت ڈالنے والا عنصر ہے۔

دوسری جنگ عظیم کے دوران، کوئلہ جنگ کی رگ تھا، اور بھورے کوئلے کا حصہ جنگ سے پہلے 43.8% سے بڑھ کر 48.9% ہو گیا، جس سے صنعت میں کل 415% کا اضافہ ہوا۔

کوریا کے جنگ، تیل نے نئے مرکزی کردار کو اپنا لیا، تیل کی نکالی اور تیاری دونوں میں سب سے زیادہ اضافہ ہوا، جس کا منافع 1950 کے وسط سے 1952 کے اوائل تک مستقل طور پر بڑھتا رہا۔ ویتنام کی جنگ، بریٹن وُڈس نظام کے ختم ہونے کے باعث ڈالر کی قیمت میں کمی آئی، OPEC کو نقصان کی پُرکشش کے لیے قیمت بڑھانے کی اجازت دے دی گئی، تیل کی نکالی کا صنعت 1970 کے آخر سے 1973 کے شروع تک ڈالر کے بحران میں تیزی سے بڑھا، جس دوران مجموعی طور پر 1378% کا اضافہ ہوا۔

کوسووہ جنگ اس نمونے کو جاری رکھتی ہے، جس میں سرخی اور توانائی صنعتیں سب سے زیادہ فائدہ اٹھاتی ہیں۔

خلیج جنگ واحد استثناء ہے — نقلیات کا راستہ "تیل کی قیمت → معاشی توقعات" کے غیر مستقیم نمونے کی طرف موڑ گیا، جس میں ضروری اور صحت کے شعبے مختصر مدت میں بہترین پرفارم کرتے ہیں، جبکہ توانائی، کچھ اشیاء، اور صنعت جیسے بڑے اثاثوں والے شعبے سب سے کم پرفارم کرتے ہیں۔

نوٹ کرنے والی گفتگو یہ ہے کہ امریکی معیشت کے بڑھنے کے ساتھ، فوجی صنعت نے اضافے کا ایک اہم ذریعہ بننے کی بجائے معیشت کا بنیادی ستون بن لیا ہے۔ ایک منفرد جنگ کا کل مجموعی پیداوار پر سرحدی اثر مستقل طور پر کم ہوتا جا رہا ہے، اور شیئر بازار کے ڈرائیورز زیادہ تر مکرو اقتصادی متغیرات جیسے سود کی شرح، مالی deficit اور سود کی شرح کے لیے تبدیل ہو رہے ہیں۔