امریکہ-ایران جنگ تیسرے ہفتے میں داخل، بازار قیمت دہرائی کے دوسرے مرحلے میں داخل

مصنف: ChainThink

اس جنگ کا تین ہفتے سے جاری رہنا، اب صرف ٹرمپ کی تیز رفتار سر کاٹنے کی کارروائی نہیں رہا۔ یہ ایک مجموعی جنگ بن چکی ہے جس میں مشرق وسطیٰ کا علاقائی، توانائی کی نقل و حمل، امریکی سیاسی پابندیاں، عالمی جوکھم کی پسند اور مختلف اثاثوں کی قیمت گذاری ایک دوسرے سے جڑ گئی ہیں۔ اب تک جنگ ختم ہونے کا کوئی علامت نہیں، لیکن مارکیٹ "پہلے خوف کی قیمت گذاری" سے "جنگ جاری رہے، قیمت مسلسل بڑھتی رہے، اور تقسیم ہوتی رہے" والے دوسرے مرحلے میں داخل ہو چکی ہے۔

اگلے جنگ کے موڑ کے لیے کیا خصوصی توجہ دی جانی چاہیے؟ اور ان تین ہفتے میں عالمی اثاثوں میں کیا تبدیلیاں آئیں، جو عالمی فنڈز کی کس ترتیب کی حکمت عملی کو ظاہر کرتی ہیں؟

یہ جنگ 28 فروری کو تیز ہو گئی، جب امریکہ اور اسرائیل نے ایران کے اہداف پر مستقل اور شدید حملے شروع کیے، اس کے بعد ایران نے اسرائیل اور علاقائی متعلقہ اہداف کے خلاف بدلہ لینا شروع کر دیا، جنگ کا میدان ملکی فوجی اہداف سے آہستہ آہستہ توانائی کے اداروں، خلیج کی سلامتی اور علاقائی نمائندگی کے نیٹ ورک تک پھیل گیا۔

ٹائم لائن کا جائزہ

- آخر فروری—اول مارچ: جنگ آفیشل طور پر مکمل تشدد کے مرحلے میں داخل ہو گئی

امریکہ اور اسرائیل نے ایران کے اہداف پر مستقل اور شدید حملے کیے، جس کے بعد ایران نے منظم انداز میں جوابی کارروائی کی۔ جنگ کا طبع “بلند فشار کا مقابلہ” سے “مستقل گرم جنگ” میں تبدیل ہو گیا، بازار کی پہلی رد عمل یہ تھی کہ اسے ایک ممکنہ طور پر مختصر لیکن شدید علاقائی تنازع کے طور پر قیمت دی گئی: تیل اور سونا مضبوط ہوئے، ڈالر اور امریکی بانڈز کو ترجیح دی گئی، جبکہ اسٹاک اور کرپٹو کارنسی پر دباؤ پڑا۔

3 مارچ کے قریب: باہری دنیا نے سمجھنا شروع کر دیا کہ جنگ جلد ختم نہیں ہوگی

BBC نے "اس جنگ کہاں تک جائے گی" پر بحث شروع کر دی ہے، مارچ کے ابتدائی ایام میں، عالمی رائے اور مارکیٹ نے اسے کچھ دنوں میں ختم ہونے والی تیز رفتار کارروائی نہیں سمجھنا شروع کر دیا تھا، بلکہ جنگ کی سرحدوں، مقاصد اور مدت کا دوبارہ جائزہ لینا شروع کر دیا تھا۔

8 مارچ — 10 مارچ: جنگ کی قانونیت، امریکی عوامی رائے اور اس کے اثرات مرکزی تبادلہ خیال کا حصہ بن گئے

دوسرے ہفتے کے بعد، جنگ صرف فوجی خبروں تک محدود نہیں رہی بلکہ سیاسی اور کلیدی معاملات میں تبدیل ہو گئی: باہری طاقتوں نے جنگ کی قانونیت پر سوال اٹھایا، امریکہ میں مزید مداخلت کے حوالے سے تقسیم پیدا ہو گئی، اور بازار "واقعہ کے اثرات" سے "مستقل متغیر" کی قیمت گذاری کی طرف منتقل ہو گیا۔

13 مارچ — 15 مارچ: جنگی خط بڑھ گیا، خلیج کے باہر کے خطرات واضح طور پر بڑھ گئے

مئی کے وسط میں ایک اہم تقسیم ہے۔ BBC کی رپورٹ کے مطابق، سعودی عرب، متحدہ عرب امارات، کویت سمیت دیگر ممالک نے بھی حملوں کی اطلاع دی ہے؛ تنازعہ اب صرف ایران اور اسرائیل کے درمیان تصادم نہیں رہا، بلکہ پورے خلیجی سلامتی فریم ورک میں پھیلنا شروع ہو گیا ہے۔

18 مارچ—19 مارچ: توانائی کے اداروں اور ریفینریوں پر حملہ، جنگ توانائی کے冲击 مرحلے میں داخل ہو گئی

پچھلے کچھ دنوں سے، جنگ کا مرکز واضح طور پر تیز ہو گیا ہے۔ ایران نے اسرائیل کو گیس فیلڈ پر حملوں کی ذمہ داری قرار دی ہے اور اپنے حملوں کا دائرہ قطر اور سعودی عرب کے توانائی کے اداروں تک وسعت دے دی ہے؛ اسرائیل کے ریفائنریوں پر حملہ ہوا۔ اس مرحیلے میں، مارکیٹ کا توجہ "کون برتر ہے" سے بدل کر "توانائی کی سپلائی چین منقطع ہو جائے گی؟" پر منتقل ہو گئی ہے۔

- 20 مارچ: مارکیٹ میں لمبے سرخیوں کے ماکرو اثرات کا تجارت شروع ہو گیا

اب تک، ایران کے جنگ کے باعث مارکیٹ میں زیادہ ہارٹ پالیسی کے راستے کی دوبارہ تقویم ہو رہی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ جنگ کے اثرات اب صرف علاقائی سیاست تک محدود نہیں رہے بلکہ تیل کی قیمتوں، سود کی شرحوں، ڈالر اور عالمی جوکھم والے اثاثوں کی قیمتوں تک پھیل چکے ہیں۔ اب مارکیٹ صرف جنگ سے نہیں ڈر رہی بلکہ جنگ کے ثانوی اثرات کا ٹریڈ کر رہی ہے۔

1. تیل: واقعات کے اثر سے ترسیل کے خطرے کے پریمیم کی طرف

تیل اس جنگ کا سب سے براہ راست اثاثہ ہے۔ شروع میں یہ جذباتی冲击 ہے، جبکہ بعد میں یہ سپلائی چین کے خطرات کی دوبارہ تقویم میں تبدیل ہو جاتا ہے۔ جب تک ہرمز کے مضائقہ، خلیجی تیل و گیس کے ادارے، اور تیل نقل کرنے والے جہازوں کی سلامتی جیسے کلیدی الفاظ مستقل طور پر سامنے آتے رہیں گے، تیل کی قیمت صرف بنیادی اقدار پر مبنی قیمت دہی نہیں ہو سکتی۔ تیل اب صرف "جنگ سے فائدہ اٹھانے والا اثاثہ" نہیں، بلکہ پورے مارکیٹ کے انفلیشن توقعات کا انجن بن چکا ہے۔

2. سونا: محفوظ رقم کی خریداری سے لمبے مدتی تفویض پر منتقل

جنگ کے دوران سونے کو فائدہ پہنچنا کوئی نئی بات نہیں، لیکن اس بار فرق یہ ہے کہ سونا صرف ٹریڈرز کی طرف سے مختصر مدتی خریداری نہیں بلکہ عالمی سرمایہ کی طرف سے جغرافیائی خطرات کے طویل مدتی وزن میں اضافہ جیسا لگ رہا ہے۔ دوسرے الفاظ میں، سونے کی مضبوطی کا مطلب یہ نہیں کہ کل زیادہ خطرناک ہو جائے گا، بلکہ اس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ اب تسلیم کر رہا ہے کہ آیندہ مدت میں سیاہ ہنس کی احتمالات بڑھ گئی ہیں۔

3. ڈالر اور امریکی مالیاتی بانڈ: مختصر مدت میں فائدہ، لیکن اب "بے سوچے سمجھے خریدنے" کا مسئلہ نہیں

جنگ کے آغاز میں، ڈالر اور امریکی بانڈ عام طور پر سب سے قدرتی محفوظ جگہ ہوتے ہیں۔ لیکن اگر تیل کی قیمتیں لمبے عرصے تک بلند رہیں، امریکی سود کی شرح میں دوبارہ اضافہ ہو، اور فیڈ کا سود کم کرنے کا فیصلہ ملتوی ہو جائے، تو ڈالر مزید مضبوط رہ سکتا ہے، لیکن لمبے عرصے کے امریکی بانڈ ضروری طور پر آرام دہ نہیں ہو سکتے۔ روترز نے "جنگ نے مارکیٹ کو زیادہ اسکیم بند سود کے راستے پر دوبارہ غور کرنے پر مجبور کر دیا" کہا، جس کا مطلب ہے کہ فنڈز کا منطق "محفوظ جگہ کے لیے بانڈ خریدنا" سے "محفوظ جگہ کے لیے ڈالر خریدنا، لیکن بانڈز کے دوران پر زیادہ احتیاط" کی طرف منتقل ہو چکا ہے۔

4. اسٹاک: پہلے ایسیمینٹ کو کم کریں، پھر سٹرکچر کا تبدیل کریں

اوریکل مارکیٹ نے شروع میں سب کچھ گرا، لیکن پھر تقسیم ہو گئی: توانائی کے زیادہ استعمال والے، عالمی سپلائی چین پر انحصار کرنے والے، اور سود کے تناسب سے متاثر ہونے والے شعبے دباؤ میں ہیں؛ جبکہ توانائی، دفاع، اور کچھ مستقل نقدی بہانے والے اثاثے نسبتاً بہتر پرفارم کر رہے ہیں۔ مارکیٹ کا بڑھنا ناممکن نہیں ہے، بلکہ بڑھنے کا مرکزی رجحان تنگ ہو جائے گا، جس میں مجموعی جرأت کی بجائے مقامی دفاع اور موضوعاتی گیم کا رجحان ہوگا۔

5. کرپٹو ایسٹس: "خراب اثاثہ" سے واپسی، اور "تبادلہ محفوظ اثاثہ" کے نریٹیو کو دوبارہ حاصل کرنے کی کوشش

اس جنگ نے دوبارہ ثابت کر دیا کہ زیادہ تر وقت، بٹ کوائن مختصر مدت میں خطرہ والا اثاثہ کی طرح ٹریڈ ہوتا ہے۔ جنگ کے آغاز میں، BTC فوری طور پر سونے کی طرح صرف محفوظ اثاثہ خریداری کا فائدہ حاصل نہیں کر پاتا، بلکہ زیادہ تر اس کی مایوسی اور لیوریج کم ہونے کی وجہ سے پہلے گرتا ہے۔ لیکن جب بازار آہستہ آہستہ مستحکم ہوتا ہے، تو BTC دوبارہ “主权信用不确定时代的替代资产” کے نریٹیو کو حاصل کرنے کی کوشش کرتا ہے۔ یعنی:

پہلا ردِ عمل: پہلے گریں، جوئے کے اثاثوں کے ساتھ لیوریج کم کریں

دوسرا رد عمل: اگر نقدی کی قیمت، فنانشل دباؤ، اور توانائی کے صدمے میں اضافہ ہوا، تو BTC کو دوبارہ ہیڈج اوزار کے طور پر پیش کیا جائے گا

اس لحاظ سے، BTC مالیاتی منطق کے تحت سونے کا متبادل نہیں بلکہ زیادہ تر اعلیٰ تناوب والی مکرو لیکویڈیٹی کا ایک اشارہ ہے۔ جنگ جتنا مختصر ہوگی، BTC اتنی ہی زیادہ جوکھم والی اثاثہ کی طرح محسوس ہوگا؛ جبکہ جنگ جتنا لمبی ہوگی اور جتنی زیادہ سے زیادہ تضخیم اور اعتماد کے معاملات کی طرف مائل ہوگی، اتنی ہی زیادہ اس کے پاس "ڈیجیٹل سونا" کے حصے کو دوبارہ حاصل کرنے کا موقع ہوگا۔

اگلی اہم باتیں درج ذیل چار چیزیں ہیں:

کیا توانائی کی بنیادی ڈھانچہ مزید متاثر ہوگا؟

یہ پہلا ترجیحی نقطہ ہے۔ جب تک ریفینریاں، گیس فیلڈز، تیل کے بندرگاہیں اور تیل کے ٹینکر راستے نامزد رہیں گے، تیل کی قیمتیں اعلیٰ خطرہ پریمیم پر قائم رہیں گی اور عالمی اثاثوں کو دوبارہ قیمت دینا پڑے گا۔

2. هرمز کے مضائقہ اور سمندری بیمہ میں کوئی اہم تبدیلی آئی ہے کیا؟

عالمی مارکیٹس کو حقیقی طور پر متاثر کرنے والی باتیں گفتگو کے خطرات نہیں، بلکہ عملی نقل و حمل میں رکاوٹیں، بیمہ کی شرح میں اضافہ، اور شپنگ کے راستوں میں تبدیلی ہیں۔ یہ براہ راست تیل، کیمیکلز، انفلیشن کی توقعات اور عالمی سپلائی چین تک پہنچے گا۔

کیا امریکہ اپنا مقصد "دبانا" سے "دوبارہ تشکیل دینا" پر بدل دے گا؟

رویٹرز کے مطابق، امریکہ اور اسرائیل کے جنگی مقاصد بالکل مطابق نہیں ہیں۔ یہ بات بہت اہم ہے۔ اگر امریکہ تشدد میں اضافہ پر پابندی جاری رکھے گا، تو بازار جنگ کو "قابل کنٹرول شدہ شدید تنازع" کے طور پر سمجھے گا؛ لیکن اگر امریکہ کے پالیسی مقاصد میں تبدیلی آئی، تو بازار زیادہ شدید ٹیل ریسک کے ساتھ ٹریڈ کرنا شروع کر دے گا۔

4. ایران کے اندر دباؤ کی سطح اور علاقائی ایجنسیوں کا مزید جڑنا

اگر جنگ طویل ہو گئی، تو ایران کی معاشی، مالی اور سماجی دباؤ تیزی سے بڑھ جائے گا؛ اس کے علاوہ، اگر مزید علاقائی طاقتیں ملو گئیں، تو جنگ دوطرفہ تنازع نہیں رہے گی بلکہ متعدد نوڈس پر پھیل جائے گی۔ اس صورت میں مارکیٹ مکمل طور پر "واقعہ ٹریڈنگ" سے "علاقائی بحران ٹریڈنگ" میں تبدیل ہو جائے گی۔

جنگ "جذباتی冲击" سے "ساختی دوبارہ قیمت گذاری" میں داخل ہو چکی ہے، جس کے آغاز میں بٹ کوائن کو جوکھم والی اثاثہ کے طور پر فروخت کیا گیا، لیکن بعد میں اس نے مہنگائی کے خلاف تحفظ کے خصوصیات ظاہر کیں، مستقبل میں لمبے عرصے کے اعتماد کی عدم یقینی صورتحال کے تحت کیا یہ دوبارہ تفویض کی قدر حاصل کرے گا، اس پر نظر رکھی جا سکتی ہے۔