ترتیب دیا گیا: جیری، چین کیچر
گزشتہ هفتہ کرپٹو سپاٹ ETF کی کارکردگی
امریکی بٹ کوائن اسپاٹ ETF میں 7.87 ارب ڈالر کا صاف انفلو
گزشتہ هفتے، امریکہ میں بٹکوائن اسپاٹ ETF کا تین دن کا صاف ان流入 787 ملین ڈالر، کل نیٹ ایسٹیٹ 83.4 ارب ڈالر ہو گئی۔
گزشتہ هفتہ 9 ایٹف نیٹ انفلو میں تھے، جن میں سے زیادہ تر انفلو IBIT، GBTC، BITB سے آیا، جن میں 5.03 ارب ڈالر، 894 ملین ڈالر، اور 683 ملین ڈالر کا انفلو تھا۔
ڈیٹا کا ذریعہ: Farside Investors
امریکہ کے ایتھریم اسپاٹ ETF میں 80.2 ملین امریکی ڈالر کا خالص流入
گزشتہ هفتے، امریکہ میں ایتھریم اسپاٹ ETF کا تین دن کا صاف انflow 80.2 ملینڈالر تھا، جس سے کل اثاثوں کی صاف قیمت 10.96 ارب ڈالر ہو گئی۔
گزشتہ هفتے کا اہم流入 گرے سکیل ETHE سے 40.5 ملین امریکی ڈالر کا تھا۔ ستہ ایتھریم اسپاٹ ETFs مثبت流入 میں ہیں۔
ڈیٹا کا ذریعہ: Farside Investors
ہانگ کانگ بٹ کوائن اسپاٹ ETF میں 12.73 بٹ کوائن کا صاف流入
گزشتہ هفتے، ہانگ کانگ کے بٹ کوائن اسپاٹ ETF میں 12.73 بٹ کوائن کا صاف انفلو ہوا، جس کا اثاثہ نیٹ 262 ملین امریکی ڈالر تھا۔ اس میں جیاشی بٹ کوائن کی مقدار 219.69 سے گھٹ کر 2510 ہو گئی۔
ہانگ کانگ کے ایتھریم اسپاٹ ETF میں 908.78 ایتھریم کا صاف流入 ہوا، جس کی صاف قیمت 65.43 ملین امریکی ڈالر ہے۔
ڈیٹا کا ذریعہ: SoSoValue
کرپٹو سپاٹ ETF آپشنز کی کارکردگی
27 فروری تک، امریکہ میں بٹ کوائن اسپاٹ ETF آپشن کا کل نامیاتی اجرا 1.04 ارب ڈالر ہے، جس کا نامیاتی کل لمبی اور شارٹ نسبت 1.44 ہے۔
26 فروری تک، امریکہ میں بٹ کوائن اسپاٹ ETF آپشنز کی کل نامیاتی پوزیشن 22.35 ارب امریکی ڈالر ہے، جس کا نامیاتی طویل/چھوٹا نسبت 1.53 ہے۔
مارکیٹ میں مختصر مدتی طور پر بٹ کوائن اسپاٹ ETF آپشنز کی ٹریڈنگ سرگرمی کم ہو گئی ہے، اور کلی ماحول میں مایوسی کا رجحان ہے۔
اس کے علاوہ، پوشیدہ انتشار 50.36% ہے۔
ڈیٹا کا ذریعہ: SoSoValue
گزشتہ هفته کریپٹو ETF کے اقدامات کا جائزہ
بٹ کوائن ETF اور خزانہ کمپنیوں نے 60,000 امریکی ڈالر کے محافظ پٹھے آپشن خریدے ہیں
مارکیٹ کی اطلاعات کے مطابق، بڑے بٹ کوائن ETF ہولڈرز اور خزانہ کمپنیوں نے حالیہ وقت میں ڈیریبٹ پر 60,000 امریکی ڈالر اور اس سے کم ایکشن پرایس والے، 6 ماہ اور ایک سال کی مدت کے BTC پٹ آپشنز خریدے ہیں، جو 60,000 امریکی ڈالر سے نیچے جانے کے خلاف کمبو ہیڈج کے طور پر استعمال ہو رہے ہیں۔
ڈیریبٹ کے مطابق، 60,000 امریکی ڈالر کے ایکشن پر BTC پٹھان آپشن کی پوزیشن بڑھ کر تقریباً 1.5 ارب امریکی ڈالر ہو گئی ہے، جو اس پلیٹ فارم پر تمام ایکشن پرز اور مدت کے درمیان سب سے زیادہ ہے، جس سے مدت دار گراؤنڈ کے لیے ہیڈج کی ضرورت میں واضح اضافہ ظاہر ہوتا ہے۔ موجودہ بٹ کوائن اسپاٹ 67,000 امریکی ڈالر کے قریب گھوم رہا ہے، لیکن 30 دن کے پٹھان آپشن کی ا隐含波动率، کال آپشن سے تقریباً 7% زیادہ ہے، جس سے آپشن ٹریڈنگ ظاہر ہوتی ہے کہ بازار ابھی بھی نیچے کی طرف حفاظت کو ترجیح دے رہا ہے۔
بloomberg کے ETF تجزیہ کار جیمز سیفارت کے مطابق، 13F فائل کرنے والے اداروں نے ایتھریم اسپاٹ ETF پر کل میں فروخت کی، جبکہ ہیج فنڈز نے بیسس ٹریڈنگ کے منافع کے گرنے کی وجہ سے مرکوز طور پر فروخت کی؛ روایتی/طویل مدتی پٹیشنز نے اس کے برعکس خریداری کی، اور ہارورڈ ڈونیشن فنڈ اس تہہ کا سب سے بڑا نیا خریدار تھا۔
ناسداک نے وینیک جیتوسول ETF کے لیے فہرست کا درخواست دیا ہے
کوائنٹیلیگراف کے مطابق، نیازڈاک نے وینیک جیتو ایس او ایل ایٹ ایف کو فہرست کرنے کے لیے قواعد میں تبدیلی کا پیش خدمت پیش کیا ہے۔ یہ ایٹ ایف سولانا پر مبنی لیکویڈ اسٹیکنگ ٹوکن جیتو ایس او ایل کو ب без کے طور پر رکھے گا۔
جیتو فاؤنڈیشن کے چیئرمین برائن اسمتھ نے کہا کہ اگر منظور کر لیا جائے تو، اسٹیکنگ انعامات الگ الگ تقسیم نہیں کیے جائیں گے، بلکہ فنڈ کی خالص اثاثہ قیمت میں منعکس کیے جائیں گے۔ چونکہ جیتو ایس او ایل خودکار طور پر انعامات کو دوبارہ سرمایہ کاری کرتا ہے، اس لیے ٹرسٹ کے پاس جو بھی ٹوکن ہوں گے، وہ سولانا نیٹ ورک پر جمع ہونے والے اسٹیکنگ منافع سمیت بنیادی طور پر جمع کردہ ایس او ایل کی نمائندگی کریں گے۔
ہارورڈ جیسی ٹاپ یونیورسٹیوں کے ڈونیشن فنڈز بٹ کوائن ETFs میں سرمایہ کاری شروع کر رہے ہیں
کوائنڈیسک کی رپورٹ کے مطابق، روایتی اثاثوں کے ریٹرن کے متوقع کم ہونے کے پیش نظر، کئی یونیورسٹی ڈونیشن فنڈز اپنی سرمایہ کاری کی حکمت عملی میں تبدیلی کر رہے ہیں اور اب کرپٹو کرنسی ETFs میں سرمایہ کاری شروع کر رہے ہیں۔ ہارورڈ یونیورسٹی اور براون یونیورسٹی نے اپنے تازہ ترین 13F فائلز میں بٹکوائن اور ایتھریم ETFs کے پوزیشنز کا اعلان کر دیا ہے۔
کولمبیا انویسٹمنٹ مینجمنٹ کمپنی کے سی ای او کِم لیو نے کہا کہ روایتی اثاثہ فہرستوں کی توقع شدہ واپسی اور الفا کمائی دونوں دب جائیں گی، جس سے ادارے خطرے کے منحنی پر مزید آگے بڑھنے اور نئے حکمت عملیوں کا جائزہ لینے پر مجبور ہو جائیں گے۔ وی کے کیلوگ فاؤنڈیشن کے کارلوس رینگل نے واضح کیا کہ اگر 8 فیصد واپسی حاصل نہ ہو سکے تو روایتی فاؤنڈیشن ماڈل قائم رکھنا مشکل ہو جائے گا۔
21Shares کا اسپاٹ SUI ETF ناسداک پر ٹریڈنگ شروع ہو چکا ہے
سُئی فاؤنڈیشن کی سرکاری اطلاع کے مطابق، 21Shares کے جاری کردہ اسپاٹ SUI ETF (纳斯达克 کوڈ: TSUI) نے ناسداک پر ٹریڈنگ شروع کر دی ہے، جس سے امریکی سرمایہ کار اپنے موجودہ برُکر اکاؤنٹس کے ذریعے منظم، اعلیٰ ترین مائعیت والی سیدھی SUI کی نمائندگی حاصل کر سکتے ہیں۔
اس ETF کو حال ہی میں امریکی سکورٹیز ایکسچینج کمیشن نے منظور کیا ہے۔
امریکی SEC کے دستاویزات کے مطابق، بلاک رک کے زیر انتظام iShares نے "iShares Staked Ethereum Trust ETF" (کوڈ ETHB) کو ناسداک پر فہرست کرنے کے لیے ترمیم شدہ S-1 جمع کرایا ہے۔
یہ ٹرسٹ ٹریسٹ ریاست کا قانونی ٹرسٹ ہے جو ایتھریم (ETH) کو بنیادی طور پر رکھتا ہے اور گرانٹر ٹرسٹ کی ٹیکس کوالیفیکیشن کو متاثر نہ کرتے ہوئے، تقریباً 70%–95% اثاثوں کو Coinbase جیسے تیسرے نوڈس کے ذریعے ایتھریم اسٹیکنگ میں شامل کرتا ہے تاکہ اسٹیکنگ انعامات حاصل کیے جا سکیں۔
اس مصنوعات میں 40,000 کا بکٹ شرح کا استعمال کیا جاتا ہے، جس میں نقد یا فزیکل ETH کے ذریعے شرح کی اجازت ہے، اور صرف ایکثرت کے شرکاء ہی ٹرسٹ کے ساتھ براہ راست شرح کر سکتے ہیں۔ بنیادی فیس سالانہ 0.25% ہے، اور جاری ہونے کے پہلے 12 ماہ تک پہلے 25 ارب ڈالر کے اثاثوں کے لیے یہ 0.12% تک کم کر دیا جائے گا۔ ٹرسٹ کا تصور ہے کہ وہ خطرہ کے قابو میں رہتے ہوئے شیئرز جاری کرتا رہے گا۔
کرپٹو ایٹف کے بارے میں رائے اور تجزیہ
ایف ٹی ای اسٹور کے صدر نیٹ گیراکی کا کہنا ہے کہ لمبے مدتی بٹ کوائن سرمایہ کاروں کے لیے 50 فیصد کی واپسی عام بات ہے اور یہ آخری بار بھی نہیں ہو سکتی۔ ان کا کہنا ہے کہ جبکہ بازار میں شدید گرنے کا تجربہ ہوا ہے، لیکن سپاٹ بٹ کوائن ایف ٹی ای سرمایہ کاروں میں واضح خوف کا کوئی علامت نہیں دکھائی دیا، اور فنڈ فلو ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ متعلقہ سرمایہ کاروں کا رویہ اب بھی مستحکم ہے۔
جریچی کا خیال ہے کہ حالیہ فنڈ موشن کے مطابق، کچھ ETF سرمایہ کار کمی کے دوران کم قیمت پر خریدنے کی ترجیح دیتے ہیں۔
بلاوم کے سینئر ایٹ ایف تجزیہ کار ایرک بالچوناس نے ایکس پلیٹ فارم پر لکھا کہ کل بٹ کوائن ایٹ ایف میں تقریباً 5 ارب ڈالر کا سرمایہ流入 ہوا، جو حالیہ دنوں میں ایک دن میں سب سے بڑا اضافہ ہے، جس میں پچھلے دو دنوں میں تقریباً 7.5 ارب ڈالر کا سرمایہ流入 ہوا، جبکہ بازار میں مایوسی کا جذبہ زیادہ ہے، اسے وہ "مطابقت کے نچلے نقطے پر ایک مکمل ہوم رن کا شاٹ" قرار دے رہے ہیں، جو بازار کو تحریک دے رہا ہے۔
سال کے آغاز سے، بٹ کوائن ETFs کا کل نیٹ آؤٹفلو 20 ارب ڈالر سے کم رہا ہے، تاہم ابھی تک یہ واضح نہیں ہے کہ کیا یہ حقیقی ریکاوری کا آغاز ہے یا صرف ایک عارضی "مردہ بلی کی ریکاوری"۔
جین اسٹریٹ کے مارکیٹ مینیپولیشن کے الشام کے باعث بٹ کوائن ETF میکنزم پر بحث جاری ہے، جس پر بٹ وائز کے مشیر جیف پارک نے ایک مضمون لکھا کہ بٹ کوائن کی قیمت کو جین اسٹریٹ نے دبایا ہے یا نہیں، یہ سوال صرف ایک ادارے کے خلاف نہیں بلکہ بٹ کوائن ETF کے ڈھانچے میں موجود ساختی خصوصیات سے متعلق ہے۔
ہر ایک منظور شدہ شریک (AP)، جیسے جین اسٹریٹ کیپٹل، جے پی مورگن، گولڈمن سیکس وغیرہ، ETF شیئرز کے تخلیق اور ریڈمپشن کے لیے معافی رکھتے ہیں، جس سے وہ مارکیٹ میں اپنے پوزیشنز کو لچکدار طریقے سے چلا سکتے ہیں، جس میں فیچرز یا مشتقہ مال کا استعمال کرکے اسپاٹ بٹ کوائن خریدنے کے بجائے ہیج کرنا شامل ہے، جس سے قیمت کا تعین کرنے والے عمل پر اثر پڑ سکتا ہے۔
یہ سیاہ رنگ کا عمل تنظیمی معافی اور SEC کی اصل ادائیگی کی منظوری کی وجہ سے پیدا ہوا ہے۔ حالانکہ کسی بھی AP کے بٹ کوائن کی قیمت کو جان بوجھ کر دبانے کا کوئی ثبوت نہیں ہے، لیکن موجودہ ساخت قیمت کے تشکیل کے قدرتی طریقے کو تبدیل کر سکتی ہے، جس پر تنظیمی اداروں اور سرمایہ کاروں کو توجہ دینی چاہئے۔
بلومبرگ کے ETF تجزیہ کار ایرک بالچوناس نے جواب دیا کہ یہ مکینزم سمجھنا حقیقت میں مشکل ہے، میں جاننا چاہوں گا کہ روزانہ ظاہر ہونے والے اور پھر اچانک غائب ہو جانے والے “نمائندہ فروخت” کے پیچھے کون یا کون سی طاقتیں ہیں۔ بٹ کوائن ٹیکنالوجی کمپنی Jan3 کے سی ای او سیمسن ماؤ نے کہا کہ AP بننا قیمت دبانے کی حکمت عملی کا واحد عامل نہیں ہے، اہم بات یہ ہے کہ ان کی غیر افشا شدہ ٹریڈنگ اور ہیجنگ سرگرمیاں کتنی “ وسیع” ہیں۔ یہ ایک ایسا ذریعہ ہے جو سرمایہ کی لاگت کو تقریباً صفر تک لے جاتا ہے۔
بٹ فینیکس الفا کی رپورٹ کے مطابق، بٹ کوائن اسپاٹ ETF کے流入 کی کمزوری اور بڑے ہولڈرز کے مسلسل فروخت کے باعث، بٹ کوائن مارکیٹ اب بھی اعلیٰ ٹائم فریم پر نیچے کی طرف رجحان میں ہے۔
رپورٹ کے مطابق، جبکہ بٹ کوائن نے 5 فروری کے منخفض نقطے سے 20 فیصد کا ریباؤنڈ دکھایا ہے، لیکن ابھی تک بنیاد کی تصدیق نہیں ہوئی ہے۔ اس سال کے دوران، امریکی بٹ کوائن اسپاٹ ETFs میں کل مجموعی طور پر 2.6 ارب امریکی ڈالر کا نیٹ آؤٹفلو ریکارڈ کیا گیا ہے، جس سے ادارتی سرمایہ کاروں کی “ETF کمزوری” نے فروخت کے دباؤ کو مزید بڑھایا ہے۔ لین ڈیٹا کے مطابق، اب تک ایکسچینج میں آنے والی رقم کا تقریباً 64 فیصد بڑے حاملین (والز) سے آ رہا ہے، جو 2015ء کے اکتوبر کے بعد سب سے زیادہ سطح ہے۔
اس کے علاوہ، امریکی ٹیرف پالیسی اور میکرو انتظامی عدم یقین کے اثرات کے تحت، آپشن ٹریڈرز نے دوبارہ نیچے کی طرف کے خطرے کے لیے پریمیم ادا کیا ہے، اور بازار کا جذبہ محتاط ہے۔ فی الحال، 53,000 امریکی ڈالر کی عملی قیمت (Realised Price) میڈیم ٹرم بازار کے لیے اہم سپورٹ سطح کے طور پر دیکھی جا رہی ہے۔
بلاوم کے تجزیہ کار جیمز سیفارت نے X پر ایک پوسٹ میں کہا کہ 2025 کے چوتھے تिमہ میں امریکی سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کو 13F رپورٹس جمع کرانے والے ادارہ جات نے بٹ کوائن ETF کے پوزیشنز کو کم کر دیا، جس میں سرمایہ کاری مشیر کمپنیاں اور ہج فنڈز سب سے بڑے دو ادارہ جات تھے، جو بازار کے بنیادی فروخت کرنے والے بن گئے۔
کل مل کر، 2025 کے چوتھے تिमہ میں 13F رپورٹ جمع کرنے والے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں نے تقریباً 25,000 بٹ کوائن کے ایکسپوژر کے برابر ETF شیئرز فروخت کر دیے۔
بلومبرگ کے مطابق، جس نے امریکی بٹ کوائن ٹریڈڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF) کی لہر کو بڑھایا تھا، وہ ہیج فنڈ جلد ہی واپس چلے جا رہے ہیں۔
کریکن کی مکمل ملکیت والی ذیلی کمپنی سی ایف بینچ مارکس کے مطابق، سب سے بڑے ہیج فنڈز کے پاس بٹ کوائن ایٹف کی کل مجموعی سرمایہ کاری 28 فیصد کم ہو گئی۔ سی ایف بینچ مارکس کے تحقیقی ڈائریکٹر گیب سیلبی نے 19 فروری کو ایک رپورٹ میں لکھا: "گزشتہ دو ترائمستر کا مرکزی موضوع ہیج فنڈز کا ریسک کم کرنا تھا۔ اکتوبر کا اچانک اضافہ اور بعد میں گرنے کا سلسلہ نظاماتی طور پر پوزیشنز کم کرنے کا باعث بن گیا۔" بریوان ہاورڈ نے بیلکل کے زیر انتظام iShares Bitcoin Trust میں اپنی پوزیشن کو بڑے پیمانے پر تبدیل کیا، جس سے وہ چوتھے ترائمستر میں اس سپاٹ ایٹف کا سب سے بڑا فروخت کنندہ بن گیا۔ ان کی پوزیشن میں تقریباً 86 فیصد کمی آئی، جس سے ان کے پاس صرف 5.5 ملین شیئرز رہ گئے، اور ان کا سپاٹ ہولڈنگز کا اندازہ لگایا گیا قدر 24 ارب ڈالر سے گھٹ کر 2.75 ارب ڈالر رہ گیا۔ بٹ کوائن کی قیمت مکرو اقتصادی خطرات کے ساتھ گر گئی، اور کچھ مراحل میں تو اس میں مزید زیادہ گراوٹ آئی، جس سے ادارتی سرمایہ کاروں کو دی جانے والے دلائل — جن میں بٹ کوائن کو انفلیشن، مالیاتی贬值، یا اسٹاک مارکیٹ دباؤ کے خلاف تحفظ فراہم کرنے والا ذریعہ قرار دیا جاتا تھا — کمزور ہو گئے۔