اے ۔سی میں درج گیارہ سبسیس (ای ٹی ایف) کے ٹریڈ کیے گئے فنڈز نے اب تک اس ماہ 1.2 ارب ڈالر کا نیٹ انفلو رجسٹر کیا ہے، جو کہ ڈسمبر کی ریڈیمپشن کو بدل دیا ہے، اعداد و شمار کے مطابق سوسوولیو.
اگرچہ انفلو نمبر مثبت ہے تو، ڈیٹا کا ایک گہرا جائزہ ایک مضبوط تر چلانے والے سگنل کو ظاہر کرتا ہے: بڑے سرمایہ کار اپنی معمولی عقل کاری کے کھیل چھوڑ کر ایک ممکنہ طویل مدتی قیمت کے اضافے پر زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔
چلیں اسے تجزیہ کریں۔
کچھ عرصہ کے لئے، بڑے سرمایہ کاروں نے "کیش اینڈ کریئر" نامی ایک بورنگ (لیکن محفوظ) حکمت عملی کا استعمال کیا تاکہ بٹ کوائن کے کاروبار سے فائدہ اٹھائیں۔
تجارت ایک عرصہ تک سپاٹ اور فیوچرز مارکیٹس کے درمیان قیمت کے عدم تطبیق کو استعمال کر کے کام کی۔ تاہم، امریکی تاجروں کی سپاٹ بیٹا کوئن ایکس چینج ٹریڈ فنڈز (ای ٹی ایف) میں تازہ داخلہ کی رفتار سے ظاہر ہوتا ہے کہ تاجروں کو اب زیادہ سے زیادہ سمتیہ بیلش سٹاک کی تلاش ہے، جو کہ پیچیدہ اربٹریج کھیل سے دور ہو رہا ہے۔
ایسی دیل کا تصور اس طرح کریں: ایک گیلن دودھ آج 4 ڈالر میں خریدنے کا تصور کریں کیونکہ کوئی شخص آپ سے اگلے مہینے 5 ڈالر میں خریدنے کے لیے ایک معاہدہ کر چکا ہے۔ آپ کو دودھ کی قیمت کے درمیان میں گر جانے یا بڑھ جانے کا کوئی فرق نہیں پڑتا کیونکہ آپ نے پہلے ہی اپنی 1 ڈالر کے منافع کو فکس کر لیا ہے۔
کرپٹو دنیا میں ، سرمایہ کار اس کے ذریعے سے سپاٹ بٹ کوئن ای ٹی ایف خرید کر اور "شارٹنگ" (بٹ کوئن فیوچر کے خلاف سودا) کر رہے تھے ۔ یہ بٹ کوئن کی قیمت کے اضافہ کے بارے میں نہیں تھا ؛ یہ صرف دونوں کے درمیان چھوٹے قیمتی فرق کو بچانے کے بارے میں تھا ۔
زیادہ پڑھیں: بٹ کوئن فیوچرز ای ٹی ایف کیسہ اور کریئر کے ریٹرنز کو بڑھا سکتے ہیں
اب جب کہ "اب "اور "بعد میں "کے درمیان فاصلہ کم ہو چکا ہے اور اس تجارت کے فنڈنگ کی لاگت میں اضافہ ہوا ہے تو اس تجارت میں اب اپنی خوبصورتی کھو چکی ہے ۔ کم از کم یہ ڈیٹا دکھاتا ہے۔
لیکن بڑے سرمایہ کار ابھی بھی بیٹا کوائن میں سرمایہ کاری کے مواقع تلاش کر رہے ہیں جس کی وجہ سے انہوں نے پیچیدہ کاروبار چھوڑ دیے ہیں اور پرانے انداز میں کھیلنا شروع کر دیا ہے: لمبے مدتی قیمتی اضافے پر سرمایہ کاری کرنا۔
اگر چہ امریکہ میں سپاٹ ای ٹی ایف کو 1.2 ارب ڈالر کا نیٹ انفلو رجسٹر ہوا ہے تو کیم یعنی سی ای ایم ای پر کھلے یا متحرک معیاری اور مائیکرو بٹ کوئن فیوچر کانٹریکٹس کی کل تعداد 33 فیصد اضافہ کر کے 55,947 کانٹریکٹس ہو گئی ہے۔
ای ای ٹی فلو اور سی ایم ای کے کھلے ہوئے دلچسپی میں اضافہ کا یہ ترکیب عام طور پر "کیش اینڈ کریئر" اربٹریج کے ساتھ منسلک ہوتا ہے۔
تاہم ، نئی ترکیبی فنڈز کے داخلے کریئر ٹریڈز کا حصہ نہیں ہوں گے کیونکہ "بیس" - CME فیوچر اور سپاٹ ETF کے درمیان قیمت کا فرق - کم ہو کر ایسے سطح پر پہنچ چکا ہے جو کہ صرف ٹرانزیکشن کے اخراجات اور فنڈنگ کے خرچ کو ڈھانپنے کے قابل ہے۔
"یہ دیکھا موجودہ مختصر فرنٹ مہینہ بنیاد کے ساتھ تقویت پانے کے بعد 5.5 فیصد کے تقریبا۔ ادائیگی اور عمل کے اخراجات کے حساب کتاب کے بعد، اشاریہ کاری کا اشارہ زیرو کے قریب محسوس ہوتا ہے، جو کاروبار میں دوبارہ شامل ہونے کے لئے محدود حوصلہ افزائی فراہم کرتا ہے،" مارک پیلیپچوک، ریسرچ اینالسٹ، سی ایف بینچ مارکس، نے ٹیلی گرام کے پیغام میں کوئن ڈیسک کو بتایا۔
اصلی وجوہات میں سے ایک احتمال یہ ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت میں تبدیلیاں کتنی بور کن ہیں۔ اس کی قیمت اپنی مجموعی بلند ترین سطح سے اکتوبر میں ہونے والے بڑے گراؤ کے بعد 90,000 کے ارد گرد "چپ" رہی ہے۔
کم تیزی، قیمت کے مطابقت نہ ہونے کے کم امکانات اور "گیپ" کا کم منافع بخش ہونا۔ اور ڈیٹا بالکل اسی کو ظاہر کر رہا ہے۔
کرپٹو کرنسی ایکسچینج بٹ فینکس کے ماہرین کے مطابق بٹ کوئن کی ماہانہ 30 دن کی سالانہ مplied تحریک، جسے ولومیکس کے BVIV اشاریہ کے ذریعے ظاہر کیا گیا ہے، 40 فیصد تک گر گئی ہے، جو اکتوبر سے کم ترین سطح ہے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ قیمت کی تبدیلی کی توقعات تین ماہ کی کم ترین سطح پر پہنچ گئی ہیں۔
یہ تبدیلی بازار کی مائیکرو ساخت میں ایک اہم تبدیلی کو ظاہر کرتی ہے اور یہ بیٹا کوئن کے لئے مثبت ہے۔
غلطی نہ کریں: 1.2 ارب ڈالر کے انفلو کے مطابق سرمایہ کار اب بھی سپاٹ ای ٹی ایف میں شامل ہورہے ہیں۔ لیکن یہ سرمایہ کاری کری کری ٹریڈ کے لیے نہیں ہے بلکہ یہ لمبے عرصے کے سرمایہ کاری کے لیے قیمت کے سیدھے اضافے کی حمایت میں ہے۔
بٹفائنکس کے ماہرین تجزیہ کار اس نئے سرمایہ کاروں کو "سٹکی" کہہ رہے ہیں کیونکہ وہ قیمت کے فرق کی بنیاد پر تیز کمائی کے لئے نہیں بلکہ طویل مدتی منافع کے لئے ہیں، کیونکہ اب تیزی کا خطرہ ختم ہو چکا ہے۔ بنیادی طور پر، بڑی ادارہ جات اپنے پیسہ کو سونے اور اسٹاکس جیسی دیگر اشیاء کے بجائے بیٹا کوائن جیسی متبادل اشیاء میں تقسیم کر کے اپنی سرمایہ کاری کو محفوظ کرنا چاہتے ہیں، جو کہ دیگر اشیاء کے مقابلے میں پیچھے ہے۔
"انسٹی ٹیوشنز عام طور پر کم وولیٹیلٹی کے حکومتوں کے دوران [طویل المدت] اکسپوزر شامل کرتے ہیں اور جیسے جیسے سونا اور چاندی میں اضافہ ہوتا ہے تو ریسک کریو کے ساتھ تدفیں تدرویجی طور پر گھٹتی ہے، " ماہرین نے ETF انفلو کی وضاحت کرتے ہوئے کہا۔
سادہ الفاظ میں، یہ سرمایہ کار "تیز پیسہ" کے لئے یہاں نہیں ہیں، پانچ منٹ کے لئے کھیلنے کی کوشش کر رہے ہیں؛ یہ "چپکے" پیسہ ہے جو سنجیدہ سرمایہ کاروں سے ہے جو مارکیٹ میں طویل مدت تک رہنا چاہتے ہیں۔
تو یہ "چپجھڑ" سرمایہ کار کون ہیں جو اپ سائیڈ پر بیٹ لگا رہے ہیں، نہ کہ عربیٹریج کی بیٹ لگا رہے ہیں؟
جواب اس ڈیٹا میں ہے کہ سرمایہ کار کتنی مقدار میں بیٹا کوکن میں کم کر رہے ہیں۔
سی ایم ای کے شائع کردہ بٹ کوئن فیوچرزمیں، کھلے ہوئے دلچسپی میں اضافہ ہوا ہے، جو کہ منافع کمانے والوں کی طرف سے بلیش نتیجہ کی طرف داؤ پیش کرنے کی وجہ سے ہوا ہے، ناکہ کریڈیٹ ٹریڈز کا حصہ ہونے کی وجہ سے۔ وہاں، غیر تجارتی تاجروں یا بڑے منافع کمانے والوں کو منافع کمانے کی طرف دھیان دے رہا ہے، ناکہ شارٹس کے ذریعہ خطرات کو ہیج کرنا، جس کا مطلب ہے کہ وہ بلیش کے اکاؤنٹ کو بڑھا چڑھا رہے ہیں، جس کی وجہ سے کھلے ہوئے دلچسپی میں اخیر میں اضافہ ہوا ہے۔
"غیر تجارتی تاجروں کی شرکت جو کہ ایک اقسام ہے جو زیادہ سے زیادہ منافع خوری کی سرمایہ کاری کو گھیرے میں لاتی ہے، میں بڑھوتری ہوئی ہے۔ اس گروپ کے پاس CME بٹ کوئن فیوچر کی کھلی دلچسپی 22,000 سے زائد عہدے تک پہنچ چکی ہے، جو اخیر وقت میں قیمت کے مثبت جذبے کے ساتھ عام طور پر مطابقت رکھتی ہے،" بینچ مارکس کے پیلیپچوک نے کہا۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ دریں اضافہ کھلے دلچسپی کے حاملوں میں عموماً اداریہ سرمایہ کاروں جیسے ہیج فنڈز کی طرف سے طویل مدتی بٹ کوائن کی قیمت کے مثبت اثر کی طرف توجہ دینے کی وجہ سے ہوا ہے اور اس کی وجہ بنیادی کاروبار کو دوبارہ سے چلانا نہیں ہے۔
انہوں نے مزید کہا کہ لیوریج فنڈز یا ہیج فنڈز جو عام طور پر کریئر ٹریڈ کے حصے کے طور پر فیوچر کی کمی کرتے ہیں، نے تیزی سے کم خطرہ کا احاطہ کر لیا ہے۔