سفید گھر نے بینکنگ صنعت اور کرپٹو کمپنیوں کے لیے اسٹیبل کوائن ییلڈ پر معاہدہ کرنے کے لیے 1 مارچ کی مدت مقرر کر دی، جس سے کلارٹی ایکٹ، جو امریکہ میں صنعت کو مضبوط قانونی بنیاد فراہم کرنے کے لیے مخصوص ہے، کے لیے راستہ صاف ہو گیا۔
صافی کو ہاؤس نے سات ماہ پہلے منظور کر لیا تھا۔ سینیٹ نے اسے آگے بڑھانے کے لیے کئی مہلتیں طے کی ہیں، اور وہ سب ناکام رہیں۔ تازہ ترین مہلت بھی کوئی معاہدہ نہ ہونے کے ساتھ گزر گئی۔
کرپٹو صنعت نے اگلے کیٹلسٹ کے طور پر قانون سازی پر توجہ مرکوز کر رکھی ہے، جیسے کہ دنیا کی سب سے بڑی معیشت میں لمبے عرصے سے درکار تنظیمی وضاحت کا صرف ایک ہی راستہ ہو۔
لیکن قانون سازی واحد راستہ نہیں ہے۔
وہ موجودہ قوانین جو سکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن اور کاموڈٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن پر مارکیٹ ریگولیٹرز کو اختیارات فراہم کرتے ہیں، وسیع اور لچکدار ہیں۔ ان اداروں اب کام کر رہے ہیں۔
نئے قانون کے ذریعہ مستقبل میں گری گینسلر کی روک تھام کی جائے گی، لیکن گری گینسلر کا دور ختم ہو چکا ہے۔ صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے صنعت کو برکت دینے کے لیے ایک دوستانہ چیئر مقرر کیا، جبکہ گینسلر نے اسے پریشان کرنے کے لیے ایک دشمنانہ چیئر مقرر کیا تھا تاکہ اسے پریشان کریں۔
اور جبکہ ٹرمپ کی کریپٹو کے ساتھ متعلق باقی تمام کارروائیوں نے سیاسی سرگرمیوں کو بڑھایا ہے، لیکن شاید اس کے لیے صرف SEC کے صحیح چیف کا انتخاب کرنا ہی کافی تھا، اور میں سوچتا ہوں کہ اس نے ایسا کر لیا ہے۔
ٹرمپ نے ایک ویٹرین کو مقرر کیا، پال اٹکنز، جو ایسے قوانین لکھنا جانتے ہیں جو قانونی چیلنجوں کا مقابلہ کر سکیں۔ ٹرمپ نے پھر اٹکنز کے ایک معاون کو دوسرے سرمایہ کاری ادارے، CFTC کی قیادت کے لیے مقرر کیا، جس سے مارکیٹس کے ذریعہ قانون سازی کا ہم آہنگی برقرار رہے۔ صنعت کو اسے خراب نہ کرنے کے لیے صرف ایک اور FTX جیسا انہدام سے بچنا ہے۔
یہ کرپٹو کا کھیل ہے جسے ہارنا ہے۔
پال اٹکنز نے 2000 کی دہائی میں SEC میں ست سال کام کیا، جہاں وہ تین مختلف چیئرمین کے تحت خدمات انجام دے چکے ہیں۔ اس کے بعد، وہ چیمبر آف ڈیجیٹل کامرس اور سیکیورائزٹی کے مشیر کے طور پر خدمات انجام دے چکے ہیں۔
اس نے اپریل 2025 میں قسم لی۔ کچھ ہفتے بعد، اس نے سی ای سی کے دفتر میں ایک تقریب میں کہا کہ ایجنسی کے پاس کرپٹو صنعت کو آپریٹ کرنے کے لیے ضروری قانون سازی کی اجازت دینے کا اختیار ہے۔
بعد میں، دہاڑوں رپورٹروں کے سامنے، اس سے پوچھا گیا کہ کیا اسے اپنے فرائض انجام دینے سے پہلے کانگریس کے مارکیٹ سٹرکچر قانون کے لیے انتظار کرنے کی ضرورت ہے۔ اس نے دوبارہ کہا کہ اس کی ٹیم کام کر سکتی ہے نئے قانون کے ہونے یا نہ ہونے کے باوجود۔
اتکنز نے اپنے موجودہ اختیارات کے دائرہ کار کو سمجھنے والے ایک ریگولیٹر کی طرح اقدام کرنے کا عزم کیا۔
اور اٹکنز سی ایس ای کے بھائی کے ادارے، سی ایف ٹی سی کے سربراہ کے ساتھ مل جائیں گے۔
گینسلر کبھی سی ایف ٹی سی کے سابق چیف روسٹن بینہم کے ساتھ متفق نہیں تھے۔ بینہم نے کانگریس سے اقدام کرنے کی درخواست کی، جس پر گینسلر نے کہاکہ اس کی ضرورت نہیں ہے۔
بنہم واضح طور پر ہر کوائن کو سیکورٹی نہیں سمجھتے تھے، لیکن جینسلر کا خیال تھا کہ صرف بٹ کوائن اس کی نگرانی سے آزاد ہے۔ وہ متفق نہیں تھے۔
لیکن مؤثر طریقے سے تنظیم کرنے اور بانیوں کو اعتماد دینے کے لیے، یہ اہم ہے کہ ایجنسیاں اس بات پر لڑنے کی بجائے کہ ڈیجیٹل ایسٹ کس وقت اور کیا SEC کے اختیار سے CFTC کے اختیار میں منتقل ہو سکتا ہے۔
تو میں سمجھتا ہوں کہ اٹکنز نے عوامی تبصرے کے لیے مسودہ قواعد اب تک شائع نہیں کیے کیونکہ وہ CFTC کے ساتھ اسے ایک ساتھ کرنا چاہتا تھا۔ تاہم، ٹرمپ نے اس ایجنسی کے لیے چیئرمین مقرر کرنے کا انداز بدل دیا، اور نیا سربراہ، مائیکل سیلگ، دسمبر کے آخر تک کسمنٹ نہیں ہوا۔
یہ حیرت کی بات نہیں ہوگی اگر ایک دن ہمیں معلوم ہو کہ اٹکنز نے صدر کو CFTC چیئر مقرر کرنے پر اپنا فیصلہ بدلنے پر راضی کیا تاکہ دونوں ایجنسیاں اچھی طرح سے مل کر کام کر سکیں۔
جلد ہی دونوں ایجنسیوں کے درمیان ذمہ داریوں کا تعین کرتے ہوئے ایک سرکاری مفاہمت نامہ کی امید ہے۔ یہ معاہدہ 1981 کے تاریخی شڈ-جنسن معاہدے کی یاد دلاتا ہے۔
اس خزاں تک، میں شک کرتا ہوں کہ پروجیکٹ کرپٹو نے اپنی اپنی کمیشنز کے ساتھ مشاورت کے بعد منصوبہ بند قواعد جمع کر دیے ہوں گے۔
اگلے بہار تک، ان قواعد کو عوامی تجاویز کے بنیاد پر ترمیم کی جائے گی اور زیادہ تر احتمال ہے کہ انہیں جاری کر دیا جائے گا۔
یہ پہلا انتظامیہ ہوگا جو حقیقت میں قوانین لکھے گا غیر مرکزی مالیاتی نیٹ ورکس کو مد نظر رکھتے ہوئے۔
نئے قوانین کے تحت، مثال کے طور پر، Kraken، Coinbase، اور Crypto.com جیسے ایکسچینجز کو بالآخر یہ کہنا ممکن ہو جانا چاہیے کہ تمام ان کے آپریشنز ایک ایجنسی کے ساتھ رجسٹرڈ ہیں اور ریاستی نگرانی کے تحت ہیں۔
نئے کاروباروں کے لیے ٹوکن فروخت کے ذریعے فنڈز جمع کرنا بھی ممکن ہونا چاہیے۔ ان میں سے کچھ ٹوکنز ایسے حقوق حاصل کر سکتے ہیں جن سے کاروباری لوگ ریگولیشن-بائی-انفورسمنٹ کے دور میں پرہیز کرتے تھے، جیسے آمدنی تقسیم کرنے کی صلاحیت۔
اگر دی گئی قواعد کافی محتاط طور پر لکھی گئی ہوں تاکہ عدالتی چیلنجز کا مقابلہ کیا جا سکے، تو صنعت کو ایٹکنز اور سیلگ کے کام کو واپس لینے سے پہلے دو یا تین سال کا وقت مل سکتا ہے (کیونکہ اس کے لیے ایک سینیٹ نامزدگی کا عمل اور ایک نیا قاعدہ سازی کا عمل دونوں درکار ہوں گے)۔
جبکہ ہم سب جانتے ہیں کہ کرپٹو ہمیشہ ایک ایسا صنعت رہی ہے جو نئے شرکاء کا خیرمقدم کرتی رہی ہے، صدر کے خاندان نے میم کوائن، اسٹیبل کوائن، اور بٹ کوائن مائنز لانچ کرکے ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے کوئی فائدہ نہیں اٹھایا۔ ان سرگرمیوں کی وجہ سے اس کانگریس کے دوران کرپٹو لابی کے خواہشات کو پورا کرنے کی کوئی امید ختم ہو سکتی تھی۔
لیکن جب کانگریس تاخیر کر رہی ہے، تو ایجنسی کے عملے قوانین لکھ رہے ہیں۔
اگر ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی کا مؤثر طریقے سے تعاون ہو — دونوں ایجنسیوں کے ہدایت کار آج اعلان کر چکے ہیں کہ کئی کرپٹو پالیسیاں آ رہی ہیں — ان کے ذریعہ بنائی جانے والی کوئی بھی ترتیب بالآخر اس طرح قانون بن جائے گی۔ بعد ازیں، کانگریس نے ابتدائی 80 کی دہائی میں شڈ-جونسن معاہدے کو قانونی حیثیت دے دی تھی۔
تو لابی کار وہ قانون حاصل کر سکتے ہیں جو وہ چاہتے ہیں، لیکن صرف اس کے بعد جب کرپٹو پہلے ہی مین اسٹریم ہو چکا ہوگا — کانگریس کے بغیر، جس کی وجہ سے ٹرمپ کا پال ایٹکنز کو مقرر کرنے کا فیصلہ شاید صنعت کو اس کی ممکنہ صلاحیت تک پہنچنے کے لیے کافی قانونی خالی جگہ فراہم کرنے کے لیے کافی ہو چکا ہو۔