کرپٹو مارکیٹ جو 17 جنوری کو بڑھ گئی تھی ڈونلڈ ٹرمپ کا دوست دل کے امریکی حکمت عملی کا مہم کا وعدہ اب واپس اسی جگہ پر ہے جہاں سے اس کا آغاز ہوا تھا، ایک 18 ماہ کے گھوم کر سفر کے بعد جس میں قیمت میں 2 ٹریلین ڈالر کے قریب کا اضافہ ہوا اور پھر تقریبا اسی مقدار کا خاتمہ ہوا۔
رقم ہوئی دستاویز کرپٹوسلیٹ اکتوبر 2024 میں امریکی انتخابات کے چند ہفتے قبل کرپٹو بازار کی کل مارکیٹ کی قیمت 2.4 کلوکلو ڈالر تھی۔
نومبر 2024 تک، بازار 3.2 کھرب ڈالر کی طرف دبایا گیا تھا کیونکہ کاروباری افراد نے ایک "پالیسی پریمیم" کی قیمت لگائی تھی، یہ توقع کہ ایک کرپٹو کے حامی وائٹ ہاؤس کا مطلب ہلکی پالیسی کا دباؤ، واضح قواعد، اور دونوں خوردہ اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے وسیع رسائی ہو گی۔
اکتوبر 2025 کے اوائل میں، بازار 4.379 تریلیون ڈالر کا پہنچ گیا۔
پریس کے وقت تک، کرپٹوسلیٹ کا منڈی کی کیپ ٹیبل کے صفحہ نے ایک تیز فروخت کے بعد عالمی منڈی 2.37 تریلیون ڈالر کے قریب دکھائی۔
بٹ کوئ، یہ سیکٹر کا میڈیکل ہے جو کہ اس ہفتے 60,000 ڈالر تک مختصر طور پر گر گیا تھا پھر 65,894 ڈالر تک بحال ہو گیا۔ ایتھریوم، دوسری بڑی کرپٹو ایسیٹ کا $1,921 کے قریب تجارت ہوا جبکہ ہفتے کے آغاز میں یہ $1,752 کے قریب تھا۔
دفتر میں پرو کرپٹو موڑ
ٹرمپ کے عہدے پر آنے کے بعد، انتظامیہ نے تیزی سے ایک ری سیٹ کا اشارہ دینے کی کوشش کی، لیکن ان اقدامات کا ثمر نتیجہ انداز بدلنے کی طرف ہوا، نہ کہ فوری حل کی طرف۔
2025ء کے آخری جنوری میں ٹرمپ نے ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے ایک قانونی چارٹر تیار کرنے اور ایک ممکنہ کے جائزہ لینے کے لیے کرپٹو کرنسی کے کام کے گروپ کی تشکیل کا حکم دیا قومی ڈیجیٹل اثاثہ محفوظ کرنا.
آرڈر میں ایک کو بھی نشانہ بنایا گیا تھا سی ایوی ایس سینٹرل بینک ڈیجیٹل کرنسی، اکثریتی رقم کے بارے میں فیڈرل مداخلت کو محدود کرنے پر ابتدائی توجہ کا اظہار کرتے ہوئے جبکہ نجی شعبے کے ٹوکنز کے لیے جگہ کو وسعت دی گئی۔
بینکنگ پالیسی بھی تبدیل ہوئی۔ سکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (ایس ای سی) نے واپس لے لیا سٹاف اکاؤنٹنگ بولیٹن 121، ہدایت جس کے مطابق کرپٹو اور بینکنگ صنعتوں نے دلیل دی تھی کہ یہ صارف کرپٹو اثاثوں کی نگہداشت کی لاگت بڑھاتا ہے۔
مارچ 2025 میں، کرنسی کے کنٹرولر کے دفتر (OCC) نے وضاحتی خط 1183 جاری کیا، دوبارہ تصدیق کرتے ہوئے کہ قومی بینک قومی دارالحکومت میں کرپٹو ایسیٹ کی حفاظت کر سکتے.
اس نے ان اداروں کو کچھ سٹیبل کوائن سرگرمیوں میں حصہ لینے اور توزیع شدہ لیڈر نیٹ ورکس کے ساتھ مداخلت کرنے کی اجازت دی، جاری کرنے سے قبل نگرانی کی جانب سے عدم اعتراض کی پہلے کی ضرورت کو ختم کر دیا۔
اسی وقت، فیڈرل ڈپازٹ انسرانس کارپوریشن (FDIC) نے FDIC کی نگرانی والی اداروں کے لیے 2022 کے اطلاعاتی تقاضے کو ختم کر دیا اور واضح کیا کہ بینک FDIC کی مجوزہ منظوری کے بغیر اجازت شدہ کرپٹو سے متعلقہ سرگرمیوں میں حصہ لے سکتے ہیں۔
اپریل 2025 تک، فیڈرل رزرو نے بینک کرپٹو ایسیٹ اور ڈالر ٹوکن سرگرمیوں پر کچھ ہدایات واپس لے لیں، جس میں ایسی سرگرمیوں کے لیے غیر ابہام کے عمل کو قائم کرنے والے 2023 کے نگرانی کے خط کو بھی ختم کر دیا گیا۔
قابلِ ذکر یہ کہ FDIC اور فیڈ بھی دو مشترکہ بیانات واپس لے لیے بینکنگ تنظیموں کے کرپٹو ایسیٹ سے متعلقہ سرگرمیاں۔
اس دوران اسٹیبل کوئن کے ساتھ ایک مرکزی قانون سازی کا اہم اور حوالہ دینے والا موڑ آیا جو کہ ڈالر کے ساتھ جڑے ہوئے ٹوکنز ہیں جن کا استعمال کرپٹو مارکیٹس کے ذریعے وسیع پیمانے پر سیٹلمنٹ ریلوں کے طور پر کی
کانگریس نے منظور کیا اور ٹرمپ نے قانون میں تبدیل کر دیا، گائیڈنگ اینڈ ایسٹیبلشمنٹ نیشنل انوویشن فار یو ایس سٹیبل کوائن ایکٹ ( جنیس ایکٹ18 جولائی 2025 کو۔
قانون نے ادائیگی کی سٹیبل کوئن کے لیے ایک فیڈرل ریگولیٹری فریم ورک قائم کیا، اجازت شدہ جاری کنندگان کی شناخت کی گئی، اور سٹیبل کوئن کے جاری کرنے کے لیے تقاضے اور نگرانی مقرر کی گئی۔
دوچار کن طور پر، سٹیبل کوئنز کا حملہ کرنا ٹرمپ انتظامیہ کا واحد ہدف نہیں تھا۔
امریکی گھر صنعت کی حمایت کردہ قانون روشنی جولائی 2025 میں، بازار کی ڈھانچہ سازی کا بل جو ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے واضح فیڈرل چارچہ قائم کرنے اور کمپوڈیٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کی نگرانی کو وسعت دینے کا مقصد رکھتا ہے۔
سیکس سب کی ترقیوں نے ایک ماحول پیدا کرنے میں مدد کی جس میں بٹ کوائن اور کرپٹو صنعت فروغ پا رہی ہے۔
نتیجت میں BTC کی قیمت 126,000 ڈالر سے زیادہ کی نئی مجموعی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی اور وسیع کرپٹو انڈسٹری کی مارکیٹ کیپ 4 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کی بلندی حاصل کر گئی۔
چوٹ سے کمی تک، چونکہ لوہا اور بہاؤ بدل گئے
کرپٹو انڈسٹری کے اوج کے بعد، بازار میں 2 ٹریلین ڈالر کا نقصان ہوا ہے، جس میں سے 1 ٹریلین ڈالر کا نقصان گزشتہ مہینے میں ہوا ہے۔
بازار کے حصہ داروں اور ماہرین کا کہنا ہے کہ موجودہ گراوٗٹ کسی ایک خبر کی قیمت کم کرنے کی بجائے ایک میکانیکل ہلچل کہا جا سکتا ہے۔
میٹ ہاؤگن، چیف انویسٹمنٹ آفیسر بٹ وائز، دلاسے کیا کہ اس کمی کو ایک ہی ذمہ دار کے بجائے قوت کے ڈھیر کے طور پر پڑھا جانا چاہئے۔ اس کے مطابق، بازار پیچیدہ ہیں، اور عام طور پر واپسیاں عام طور پر متعدد عوامل کے اشتراک عمل کے نتیجے میں ہوتی ہیں۔
اس کے پیش نظر، ہوگن کا آغاز چکری، سیاسی نہیں تھا۔ اس نے کہا کہ لمبی مدت کے سرمایہ کار فروخت کر رہے ہیں تاکہ وہ کچھ حاصل کر سکیں جو کہ بہت سے لوگ متوقع کر رہے ہیں کرپٹو کا چار سالہ پیٹرن، تین بڑے اپ کے سال ایک ڈاؤن کے سال کے ساتھ۔
وہ کہتے ہیں کہ یہ سلسلہ خود کو پورا کر سکتا ہے کیونکہ انvestor جو چکر کی دوبارہ شروع ہونے کے خوف میں ہوں گے وہ احتمالی واپسی کے دوران ہولڈ کرنے کے بجائے منافع کو ابتدائی طور پر حاصل کرنے کا فیصلہ کر سکتے ہیں۔
جبکہ وہ اعتراف کیا کہ ماپ کامل نہیں ہے، ہوگن کا تخمینہ ہے کہ ایسے سرمایہ کاروں نے گزشتہ سال 100 ارب ڈالر سے زیادہ کے بیٹ کوائن فروخت کیے۔
اسی وقت، اس نے خریداری کی شیلی کے "توجہ" کے بہاؤ کو کم ہوتا ہوا بیان کیا جو عام طور پر خوبصورت دن میں بازار کے تجسس کے کونوں کو سہارا دیتے ہیں۔
کرپٹو کے نزدیک، اس نے توجہ کے لئے سخت ترین مقابلہ کا سامنا کیا ہے، اے آئی سٹاکس اور حال ہی میں قیمتی معدنیات جو اسٹاک میں ہوسکتے ہیں، اس کی چکر میں سب سے زیادہ متغیر ڈیجیٹل اثاثوں میں چکر لگانے والی ہے۔
جبکہ ان سرمایہ کاروں واپس آ سکتے ہیں، وہ موجودہ وقت میں ایک مانگ کا ذریعہ ہیں جو صنعت سے جزوی طور پر واپس ہٹ چکا ہے۔
اس دوران ہوگن نے بھی نکات کے طور پر لیوریج کیسے اس کمی کو ایک گہرائی میں تبدیل کر گیا۔ اس نے حوالہ دیا اکتوبر 10 کی 20 ارب ڈالر کی مالی تبدیلی اس قصے کا جو کرپٹو کی تاریخ کا سب سے بڑا لیوریجڈ بلائوت ہے۔
اس کے مطابق اس کی وجہ ٹرمپ کا اچانک اعلان تھا کہ جمعرات کو شام 5:30 بجے ای ٹی پر چینی سامان پر 100 فیصد ڈیوٹی عائد کر دی گئی جب کہ کئی روایتی بازار بند تھے اور کرپٹو کو خطرے کو کم کرنے کے لئے استعمال کیا گیا۔
یہ ایک بازار گھبراہٹ کا باعث ہوا جس سے کرپٹو کے بازار نے اب تک بحالی حاصل نہیں کی ہے۔
اسی وقت، واشنگٹن کی وسیع پالیسیوں اور ماکرو کے پس منظر نے بٹ کوائن کو اثر انداز کیا ہے۔
ہوگن نے 30 جنوری کو ٹرمپ کا حوالہ دیا کیوین وارش کی تقرری فیڈرل ریزرو کے اگلے چیئرمین ہونے کے لئے، جو انتخاب اس نے ہارکش ہونے کا جائزہ لیا تھا۔
اس نے یہ بھی اشارہ کیا کہ بٹ کوئن کے اندر ایک الگ ذریعہ تباہی ہے، جس میں کچھ حامیوں کی جانب سے بڑھتی ہوئی تشویش ہے کہ معاشرہ کمپیوٹنگ کی کوئم کمپیوٹنگ کے ممکنہ خطرے کے معاملے میں کافی تیزی سے کام نہیں کر رہا ہے۔
ہوگن نے کہا کہ کوئمٹم ایک لمبی مدتی خطرہ ہے اور ایک حل کردہ مسئلہ ہے لیکن انہوں نے دلیل دی کہ ترقی کی کمیت تک تکونی قدم اٹھائے جائیں تو لمبی مدتی سرمایہ کا ایک حصہ حفاظتی رہے گا۔
آخر کار، اس نے کہا کہ واپسی کو وسیع خطرہ - آف ماحول نے تقویت دی ہے، جس میں ایک سیشن کی طرف اشارہ کیا ہے جس میں BTC گولڈ اور سilver کے تیز گراوٗن کے ساتھ گر گیا، بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں کے سٹاک بھی کافی حد تک گر چکے ہیں
اس ماحول میں کرپٹو اب بھی خطرے کی تیزی کا ایک بلند بیٹا پروکسی کی طرح کام کرتا ہے جو کہ جب بھی پورٹ فولیو ڈی گروس ہوتا ہے تو اس کی حفاظت کمزور ہو جاتی ہے۔
بلندی کے اور گریز کے نقصانات میں فاتح کون ہیں؟
بلندی کے مرحلے نے کرپٹو کی بنیادی تنصیبات کو فائدہ پہنچایا، ایسی کمپنیاں جو کاروبار کو منافع میں چلاتی ہیں جب قیمتیں اور کاروبار کی مقدار بڑھتی ہے۔
تبادلے اور مشتقات مقامات فائدہ پہنچا جیسا کہ تخمینہ بحال ہوا۔ کوئن جیکو کا 2025 کا سالانہ رپورٹ قدرت کے مطابق مرکزیہ تبدیلیاں 2025 میں 86.2 ٹریلیئن ڈالر کا مستقل مستقبل کا حجم پر کریں گی، جبکہ غیر مرکزیہ مستقل 6.7 ٹریلیئن ڈالر تک پہنچ گئے۔
اکثریت میں، اس ساخت کا کام ٹول روڈ کی طرح ہوتا ہے، جہاں زیادہ تر وولیٹیلٹی کے ساتھ اضافی فیس اور زیادہ مائعیت ہوتی ہے۔
سٹیبل کوائن جاری کنندگان کی جیت کا بھی اظہار ہوا ہے کیونکہ ان کی ترقی کا سلسلہ ٹوکن قیمتوں کے کم ہونے کے باوجود جاری رہنے کی امید ہے۔ یہ اس لیے ہے کہ کاروباری افراد اور ادارے اب بھی ڈالر میں معیاری ٹریلز کی ضرورت محسوس کر رہے ہیں تاکہ رقم منتقل کی جا سکے، کاروبار کی تسویہ ہو سکے، اور اسٹاک کو تیزی کے دوران پارک کیا جا سکے۔
اصل میں خزانہ کے سکریٹری سکاٹ بیسینٹ کا خیال ہے کہ یہ سرمایہ کاری ایک ہو جائے گی اہم خریدار امریکی خزانہ اگلے سالوں میں جبکہ وہ جاری رکھتے ہیں تیزی سے توسیع.
اس دوران، گریز کے مرحلے میں مالی چارج کے ساتھ کاروبار اور صنعت کے ساتھ وابستہ خودکار سرمایہ کاروں پر زیادہ سختی سے اثر پڑا ہے۔
شاملہ کمپنیاں جو BTC محفوظ کر رہی ہیں اور دیگر ٹوکنز کو ایک حکمت عملی کے طور پر استعمال کرنا مہنگائی کم ہونے کے ساتھ مرکزی توجہ کا مرکز بن گیا۔
شیئرز کے سٹریٹجی (سابق مائیکرو سٹریٹجی)، کارپوریٹ بٹ کوئن کے معاملات کا بیل ویتھر 2025ء کے جولائی میں 457 ڈالر سے گر کر جمعرات کو 111.27 ڈالر تک پہنچ گیا، جو اب تک کم سے کم سطح ہے۔
سٹریٹجی کے پاس 713,502 بٹ کوئن کے ساتھ ہر کوئن کی اوسط لاگت 76,052 ڈالر تھی اور 12.4 ارب ڈالر کا سہ ماہی نقصان ہوا کیونکہ بٹ کوئن کی کمی کے باعث اس کے کرپٹو بھاری بیلنس شیٹ کی دوبارہ قیمت لگائی گئی۔
دیگر درج خریداروں میں گراوٹ شامل تھی جن میں برطانیہ کمپنی اسمارٹر ویب، ناکاموتو انکلوزن، اور جاپان کا میٹا پلینیٹ، ساتھ ساتھ ایسی کمپنیوں کے جو منسلک ایتھریوم اور سولانا حکمت عملیاں اور ایک کمپنی جس نے کہا کہ وہ ٹرمپ خاندان کے ٹوکن کو محفوظ کرے گی۔
وہ ڈائی نامک سائیکل کی بنیادی تضاد کو پکڑتا ہے۔
ٹرمپ کی کرپٹو کی حمایت کرنے والی حکمت عملی نے انتخابات کے بعد کی کوشش کو مضبوطی سے جوڑا اور ابتدائی اجراءات کے اقدامات، بینکنگ ہدایات میں تبدیلی اور اسٹیبل کوائن قانون کے ذریعے سیاسی تھیس کے حصوں کو تصدیق کیا۔
لیکن مارکیٹ کے اچانک اضافے نے اس ساختہ کو بھی تیز کر دیا جو کرپٹو کو ماکرو اقتصادی حالات کے حوالے سے زیادہ حساس بناتا ہے، ای ٹی ایف فلو، اور لیوریج چلانے والے ببل۔ اس لیے جب ان قوتوں نے موڑ لیا تو وہی "پالیسی پریمیم" جس نے قیمتیں بلند کی تھیں اس کی قیمت کم کرنا آسان ثابت ہوا۔
تقریر ٹرمپ کا کرپٹو "سونے کا دور" 2 ٹریلین ڈالر کے منافع کو تباہ کر دیتا ہے، ڈالر رکھنے والوں کو فاتح کے طور پر چھوڑ دیتا ہے سب سے پہلے ظاہر ہوا کرپٹوسلیٹ.