ایک ٹرمپ سے منسلک کرپٹو فرم سابق صدر کے برانڈ کو سٹرکچرڈ کریڈٹ مارکیٹ میں لائے جا رہی ہے۔
ورلڈ لبرٹی فنانشل منصوبہ کر رہا ہے کہ وہ ٹرمپ انٹرنیشنل ہوٹل اور ریزورٹ مالدیوز سے جڑے قرضہ آمدنی کے حصص کو ٹوکنائز کرے، جس سے سرمایہ کاروں کو اس منصوبے کے فنانس سے جڑے توقعی ب процент ادائیگیوں تک رسائی ملے گی، نہ کہ ملکیت کی۔
2030 تک مکمل ہونے کے ساتھ، یہ معاہدہ مستقبل کے قرض کی خدمت کو ایک ڈیجیٹل سیکورٹی میں تبدیل کر دیتا ہے اور موجودہ صدر کا نام ایک منظم مالی مصنوعات کے مرکز پر رکھ دیتا ہے۔
سادہ الفاظ میں، سرمایہ کار ایک ریزورٹ کے قرض کے بیچ کی سود کی ادائیگیوں کو خریدیں گے، نہ کہ ریزورٹ کا کوئی حصہ۔
اب یہ کیوں اہم ہے
ٹوکنائزیشن طویل عرصے سے کرپٹو نیٹو تصور نہیں رہی۔ پچھلے دو سالوں کے بیشتر حصے میں، یہ خصوصی بازار کے مصنوعات، خاص طور پر خصوصی قرضہ کے لیے ایک منظم پیکیج اور تقسیم کی حکمت عملی بن رہی ہے۔
یہ ڈیل اس وقت آ رہی ہے جب ٹرمپ سے منسلک کرپٹو سرگرمیاں مزید مالیاتی ترقی یافتہ ڈھانچوں میں پھیل رہی ہیں، اور خارجہ سرمایہ کاری کے بارے میں نگرانی اور سوالات پہلے ہی میڈیا میں گردش کر رہے ہیں۔
اس قسم کے سیاسی اور ٹیکنیکل پس منظر کے ساتھ، WLFI کا حالیہ معاہدہ اس بات کا ایک مناسب ٹیسٹ ہوگا کہ جب تقسیم کا انجن ایک سیاسی طور پر بھرپور برانڈ ہو تو منظم ٹوکنائزیشن کتنی دور تک بڑھ سکتی ہے۔
خریداروں کی حقیقی ملکیت: ایک نقدی دعوٰی
پیشکش کے عملی تفصیلات پریس کے بیانات اور غیر واضح سیاسی زبان کے نیچے دفن ہیں۔ اس کی ساخت عام بلاک چین پر ریل اسٹیٹ کے پیچھے کے پیشکش سے زیادہ سٹرکچرڈ کریڈٹ مصنوعات جیسی ہے جو ٹوکنائزیشن میں ابھی رائج ہے۔
یہ ٹوکن قرضوں سے آنے والے نقدی بہاؤ سے جڑا ہوا ہے، اور یہ نقدی بہاؤ صرف تب ہی آتا ہے اگر منصوبہ واقعی تعمیر کیا جائے، قابل عمل شرائط پر مالیات حاصل کی جائے، اور سفر کی مانگ، درجہ بندی اور خطرہ کی خواہش کے پورے دوران سرویس کیا جائے۔
اسے ساختہ کریڈٹ سے صرف اس لیے تھوڑا سا مختلف بناتا ہے کہ ٹوکن بلاک چین پر موجود ہوتے ہیں، جو انسداد سرمایہ کار کے قواعد کے تحت جاری کرنا، ملکیت کے ریکارڈ اور تقسیم کو سنبھالتا ہے۔ بنیادی خطرہ کسی کے لیے بھی آشنا لگتا ہے جس نے کبھی ادائیگی کے پانی کے بہاؤ کو پڑھنا ہو، یعنی اگر بنیادی قرض لینے والا تنگی میں آ جائے تو کسے پہلے ادائیگی ہوگی۔
ورلڈ لبرٹی فنانشل نے کہا کہ یہ ایک ایسا مصنوعہ ہے جو اکریڈٹڈ سرمایہ کاروں کو ریزورٹ کے قرضوں سے متعلق ب процیٹ ادائیگیوں تک رسائی فراہم کرتا ہے، جس سے زیرِ تحریر کے سوالات تجویز کا مرکز بن جاتے ہیں۔
عملی طور پر، اس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کار مخصوص مطالبات خرید رہے ہیں جو نجی قرض کی طرح کام کرتے ہیں۔ یہاں اہم متغیرات عہد، معاہدات، ریزرو، ادائیگی کی ترجیح، اور منخفض حالات میں کیا ہوتا ہے ہیں۔ ریزورٹ کی آخرکار مقبولیت اور اس کے برانڈ کا درجہ صرف اس کے ذریعے غیر مباشرة اہمیت رکھتا ہے کہ وہ کمپنی کو قرض ادا کرنے میں کس طرح مدد کرتا ہے۔
تو، اسے ٹوکنائزڈ ریل اسٹیٹ کے طور پر پیش کرنا ریل اسٹیٹ سے اتنی دور ہے جتنا ممکن ہے، لیکن اسے کسی حقیقی اور محسوس کیے جانے والی چیز (جیسے ایک ریزورٹ) میں جڑنا اس آلہ کو حقیقی محسوس کراتا ہے۔ حقیقت میں، تاہم، یہ آلہ اتنا انتہائی انتزاعی ہے جتنا ممکن ہے، لیکن انتزاع آسانی سے سفر کرتا ہے اور جب اس پر لکھا نام اپنا وزن رکھتا ہے تو وہ زیادہ دور تک پہنچ جاتا ہے۔
جہاز کی مالیات کے ذریعے جاری کنندہ کو کیسے ادائیگی کی جاتی ہے
یہاں "ٹوکنائزیشن" کے عمل نے ایک دوسری لیئر شامل کی ہے جسے روایتی کریڈٹ سرمایہ کار عام طور پر کم سمجھتے ہیں۔
ٹوکن وریپر، جس کا مطلب ڈیجیٹل سیکیورٹی پیکیج ہے، جاری کے وقت اپنا آمدنی پیدا کر سکتا ہے، جو سرمایہ کاروں کی طرف سے بعد میں حاصل کرنے کی امید کی آمدنی سے الگ ہے۔ DT Marks DEFI، ایک ٹرمپ خاندان کی ملکیت والی ادارہ، $WLFI ٹوکن کی فروخت سے اخراجات کے بعد 75% آمدنی حاصل کرے گا۔ یہ آمدنی صرف مصنوعات کی فروخت سے آئے گی، نہ کہ ملدویز ریزورٹ سے سالوں بعد بھی ب процنت ادائیگیاں کرنے کی صلاحیت سے۔
ٹرمپ کے نام کی اہمیت کو دیکھتے ہوئے، اس طرح کے کسی مصنوعات پر صرف اس کا نام ہونے سے تقسیم تیز اور آسان ہو جائے گا۔ ٹرمپ کی حمایت یافتہ کوئی بھی چیز توجہ کھینچتی ہے، خریداروں کو حاصل کرنے کا خرچہ کم کرتی ہے، اور اس صورت میں، نسبتاً ٹیکنیکل مصنوعات کو عام پرائیویٹ کریڈٹ دائرے سے باہر پھیلانے کا باعث بنتی ہے۔
ٹوکن سے آمدنی حاصل کی جا سکتی ہے، اور جاری کرنا خود بھی اسٹر ایکو سسٹم کو نقد رقم فراہم کر سکتا ہے۔
کیوں کمپلاینس واپر مرکزی ہے
سیکیورائٹائز کو ٹوکنائزیشن کے عمل کا انتظام دینا، کسی کھلی ٹوکن جاری کرنے کے بجائے، اس مصنوع کو ایک منظم ڈیجیٹل سیکورٹیز انفراسٹرکچر کے اندر رکھتا ہے۔ $4 بلین سے زائد AUM اور بلیک راک، بی این وائی، کے کے آر، اور وین ایک جیسے صارفین کے ساتھ، یہ نسبتاً غیر واضح مصنوع کو کافی وزن فراہم کرتا ہے۔
WLFI چاہتی ہے کہ ان ٹوکنز کو ایک رجسٹرڈ سرمایہ کاروں کے لیے پیشکش کے طور پر پیش کیا جائے، جو معلوم اور مطابق بنیادی ڈھانچے کے ذریعے تقسیم کیے جائیں۔ اس کا عام طور پر مطلب ہے کہ ٹرانسفر کی پابندیاں، اہلیت کی جانچ، اور سختی سے کنٹرول شدہ ثانوی ٹریڈنگ جگہیں ہوں، جو یقینی طور پر اس ٹوکن کو ایک جدید کیپ ٹیبل کے ساتھ نجی پلیسمنٹ کی طرح محسوس کرائے گی، نہ کہ ایکسچینجز پر آزادانہ طور پر ٹریڈ ہونے والی ایک کوائن۔
یہی وہ رخ ہے جو مین ماس فنانس کی کوریج میں ٹوکنائزیشن کا اپنا رخ بن رہا ہے۔ بلاک چین اب پرائیویٹ مارکیٹ کے آلات کے لیے جاری کرنے اور سیٹلمنٹ کا ذریعہ بن رہا ہے، جس میں کمپلائنس کو مصنوعات کے ڈیزائن میں گھل دیا گیا ہے۔ یہ ٹیکنالوجی تقسیم اور ریکارڈ کیپنگ کو زیادہ صاف بناسکتی ہے، جبکہ قانونی اور مالیاتی اصلیت سکورٹیز قانون اور کریڈٹ معاہدوں پر ہی مبنی رہتی ہے۔
ٹرمپ کا کرپٹو آرک: کلیکٹیبلز سے کیش فلو انجینئرنگ تک
مالدیو کا معاہدہ ایک بہت بڑے ٹرمپ اور ٹرمپ سے منسلک کریپٹو پورٹ فولیو کا حصہ ہے جو صرف فینڈم پروڈکٹس کے ساتھ شروع ہوا اور پھر سرمایہ کاری بازار کے پروڈکٹس تک پھیلا۔
ٹرمپ کی پہلے کی کوششیں ثقافت اور یادگاروں پر زور دیتی تھیں، جن میں ٹرمپ اور ملانیا میم کوائنز، اور ٹرمپ برانڈڈ ٹوکن ایکٹیویٹی کا ایک وسیع مجموعہ شامل تھا۔
تاہم، ورلڈ لبرٹی فنانشل کے تحت منصوبے مالی بنیادی ڈھانچے کے قریب تھے، جس کی وجہ سے انہیں ٹرمپس کے لیے ایک بے حد بڑی رقم کا منافع حاصل ہوا۔
وال سٹریٹ جرنل کے مطابق، ورلڈ لبرٹی نے 16 ماہ میں ٹرمپ خاندان کو کم از کم 1.2 ارب ڈالر نقد اور کرپٹو ہولڈنگز سے 2.25 ارب ڈالر کا کاغذی فائدہ کما دیا۔ کمپنی کی فائلیں ظاہر کرتی ہیں کہ تمام WLFI ٹوکن کی فروخت کا 75 فیصد ب без ترک کسی ٹرمپ کے ادارے کو جاتا ہے، جس سے اس کاروباری ماڈل کو توزیع اور برانڈنگ پر بنائے گئے ٹول روڈ جیسا دکھائی دیتا ہے۔
تاہم، ابوظہبی کے ایک شیخ کے ساتھ ایک جدل انگیز معاہدہ جس نے WLFI کا 49 فیصد حصہ 500 ملین امریکی ڈالر میں خرید لیا، کمپنی اور اس کے معاملات کو ایک ناگوار اسپاٹ لائٹ میں ڈال دیا۔ یہ معاہدہ سیاسی اور میڈیا کی نمایاں توجہ حاصل کر گیا، جس کے نتیجے میں سینٹ کے ڈیموکریٹس نے CFIUS کی تحقیق کا مطالبہ کیا، جس سے یہ قومی تحفظ کا معاملہ بن گیا۔
اس نے ٹرمپ خاندان کو اپنی کرپٹو اجندہ پر آگے بڑھنے سے نہیں روکا۔ یہ هفتہ ورلڈ لبرٹی فنانشل نے ٹرمپ کے مار-ا-لاگو رہائشی مقام پر ایک وسیع کرپٹو سموٹ کا انعقاد کیا، جس میں ملک کے کچھ سب سے طاقتور سی ای او اور ریگولیٹرز ایک ہی چھت کے نیچے جمع ہوئے۔
مختلف میڈیا کی رپورٹس نے اسے ایک بڑی کامیابی قرار دیا، جس میں یہ نوٹ کیا گیا کہ اس نے اثر، تقسیم اور قانونی حیثیت کو جوڑنے کا راستہ متعین کیا۔
یہ سب کچھ مالدیو ٹوکنائزیشن کو کیسے سمجھنا چاہیے، اس کے طریقے کو بدل دیتا ہے۔ یہ مستقبل کے نقد ادائیگیوں کو ایک ایسے پروڈکٹ میں پیک کر رہا ہے جسے منظم چینلز کے ذریعے بیچا جا سکتا ہے، جبکہ صدر کا برانڈ ایک پہلے سے موجود شائقین کا گروہ فراہم کرتا ہے۔
ٹائم لائن کا خطرہ: کیوں 2030 سب کچھ بدل دیتا ہے
2030 تک مکمل ہونے کا ہدف اسے ایک صبر والا ٹریڈ بناتا ہے جس پر تعمیر، فنانسنگ اور میکرو خطرات ایک دوسرے پر مشتمل ہیں۔ اعلان اور مکمل ریزورٹ کے درمیان بہت کچھ ہو سکتا ہے، اور ٹوکن کی ساخت ان میں سے کسی بھی خطرے کو ختم نہیں کرتی۔
سرمایہ کاروں کو کسی بھی ساختہ کریڈٹ مصنوعات کے لیے درج ذیل ثابت شدہ سوالات پر توجہ مرکوز کرنی ہوگی: کون کسے ادا کرتا ہے، کس ترتیب سے، کن شرائط کے تحت، کن تحفظات کے ساتھ، اور کن خارج ہونے کے اختیارات کے ساتھ؟
اس بات کے نتیجے میں جو نئے سوالات ابھرتے ہیں کہ یہ ایک ٹوکنائزڈ پروڈکٹ ہے، وہ تقسیم اور توجہ پر مرکوز ہیں، کیونکہ ایک صدر کا برانڈ کسی بھی عام کریڈٹ پروڈکٹ کے مقابلے میں مانگ پیدا کر سکتا ہے۔
اگلے کیا ہوتا ہے
اس قسم کی ساخت ایک ساتھ تین کام کر سکتی ہے۔
یہ اعلیٰ شہرت والے برانڈز کے ذریعے بیچے جانے والے ٹوکنائزڈ نجی اعتماد کو مستقیم کر سکتا ہے۔
اس سے ٹوکن جاری کرنے کی مالیات پر زیادہ سخت نگرانی کا امکان ہے، خاص طور پر اس صورت میں جہاں برانڈ سے منسلک کنٹریاں فروخت سے معنی خیز آمدنی حاصل کرتی ہیں۔
یہ مخصوص سیکورٹیز کے لیے پیکیج اور توزیع کے راستوں کے طور پر منظم ٹوکنائزیشن پلیٹ فارمز کی طرف وسیع منتقلی کو بھی تیز کر سکتا ہے، یہاں تک کہ جب بنیادی خطرہ معیاری ادائیگی کے خطرے سے کوئی فرق نہ ہو۔
اگر ٹوکنائزیشن کا کوئی ثقافتی اختتام ہے، تو یہ غیر م familiar کی شکل میں پیک کیے گئے، مطابقت پذیر بنیادی ڈھانچے کے ذریعے فروخت کیے جانے والے اور ایک نام یا کہانی کے ذریعے تقویت پائے گئے، جو ٹرم شیٹ سے زیادہ تیزی سے پھیلتی ہے، جیسا کہ معلوم ہوتا ہے۔
پوسٹ ٹرمپ کی کرپٹو کمپنی نے 16 ماہ میں 1.2 ارب ڈالر کمانے کی وجہ یہ تھی کہ اس نے ریزورٹ ڈیبٹ کو ٹوکن کے طور پر بیچنے کا طریقہ تلاش کر لیا پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔