ٹوکنائز ہوئی سرمایہ کاری کا بازار 963 ملین ڈالر کو چھو گیا ہے اور ادارتی ڈھانچہ مضبوط ہو رہا ہے

ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کی مارکیٹ کی قدر جنوری 2026ء تک 963.04 ملین ڈالر ہو چکی ہے، جو 2025ء کے جنوری میں 32 ملین ڈالر کے مقابلے میں سالانہ تقریبا 2,878 فیصد کا اضافہ ظاہر کرتی ہے۔ جبکہ ابھی بھی 9.3 ارب ڈالر کی ٹوکنائزڈ خزانہ مارکیٹ کے مقابلے میں بہت چھوٹی ہے، لیکن سرمایہ کاری کی شرح تقریبا 30 گنا زیادہ ہے، اور 2025ء کے دسمبر کے قانونی اقدامات کا مظہر یہ ہے کہ ادارتی سطح پر استعمال کے لیے بنیادی ڈھانچہ آخر کار وجود میں آ رہا ہے۔ یہ رپورٹ موجودہ مارکیٹ کی ساخت، پروٹوکول سطح کے اشاریہ، چین توزیع، اور ادارتی DeFi تخصیص کے لیے ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کو اگلا حوالہ جاتی ہے۔ منڈی کی ساختہ تین کھلاڑیوں کی مافیا کا انکشاف کرتی ہے اوندو گلوبل مارکیٹس 3 ستمبر 2025 کو شروع ہوا اور 48 گھنٹوں کے اندر سب سے بڑا ٹوکنائزڈ سٹاک پلیٹ فارم بن گیا، جو کہ تاریخی رفتار ہے۔ ٹی وی ایل (TVL) نے ایک ہفتے میں $100 ملین، تیسرے ہفتے میں $250 ملین اور اکتوبر کے آخر تک $350 ملین سے زائد کا حصول کیا، جبکہ کل ٹریڈنگ حجم $669 ملین سے زائد ہو چکا ہے۔ اب پلیٹ فارم 200+ ٹوکنائزڈ امریکی سٹاکس اور ای ٹی ایف کی پیش کش کر رہا ہے، جن میں ٹیسلا، ایپل، این وی ڈی آئی اور بلیک راک/فیڈلیٹی ای ٹی ایف شامل ہیں، اور 1,000+ ایسیٹس تک پھیلنے کے منصوبے ہیں۔ ایکس سٹاکس، جس کا آپریشن بیکڈ فائننس کے ذریعے کیا جاتا ہے (جسے کریکن نے دسمبر 2025 میں خرید لیا)، نے 5 ماہ کے اندر لانچ سے 9 گنا اے ایم یو (AUM) کا اضافہ کر کے تقریباً $186 ملین تک پہنچ گیا۔ پلیٹ فارم نے 135 دنوں کے دوران 10 ارب ڈالر کا مجموعی سی ایکس/ڈی ایکس ٹرانزیکشن حجم پر کام کیا، جس میں 2 ارب ڈالر چین پر ہے۔ کریکن کی خریداری، جس کی 800 ملین ڈالر کی نومبر 2025 کی فنڈنگ راؤنڈ سے سپورٹ ہوئی، جس میں سائٹیل سیکیورٹیز، جین چیک اور ڈی آر وی شامل ہیں، اس بات کا سیگنل دیتا ہے کہ بڑے ایکسچینج ٹوکنائزڈ سٹاکس کی بنیادی ڈھانچہ کو عمودی طور پر مربوط کرنے میں سنجیدہ ہیں۔ سیکورائٹائز نے ایک ہی ایسیٹ کے ذریعے ٹوکنائزڈ سٹاکس کا 17% کمانڈ کیا: ایگزوڈس (ایکس اوڈ)، جو کہ سب سے پہلی امریکی رجسٹرڈ کمپنی ہے جس نے عام سٹاک کو ٹوکنائز کیا، جس کی قیمت 146.6 ملین ڈالر ہے۔ پلیٹ فارم کا وسیع اے ایم یو (AUM) 4 ارب ڈالر سے زائد ہے، جس میں بلیک راک کا بیوئل شامل ہے۔ سیکورائٹائز نے "سٹاکس آن سیکورائٹائز" کے لانچ کے منصوبے کا اعلان کیا ہے، جو 2026 کے پہلے چوتھائی میں شروع ہو گا، جس میں SEC رجسٹرڈ شیئرز کے بجائے سنتھیٹک وریپرز کے ساتھ ٹوکنائزڈ سٹاکس شامل ہوں گے۔ 30 گنا ترقی کا مسیر ٹوکنائزڈ قرضے سے آگے نکل گیا ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کے اثاثے چین پر واقعی دنیا کے اثاثوں کے سب سے تیزی سے بڑھنے والے حصے ہیں، چاہے ان کا مطلق حجم چھوٹا ہو: سرمایہ کاری کے 2496 فیصد سالانہ ترقی کے مقابلے میں قرضے کے 117 فیصد کے تقریباً اضافے کا انحصار بنیادی طور پر مختلف بازار کی گھٹن گھٹن پر ہے۔ قرضے کی ٹوکنائزیشن نے سود بخش مستحکم قیمت کی تلاش میں اداریہ سرمایہ کو جذب کیا۔ سرمایہ کاری کی ٹوکنائزیشن میں تجارتی اور رسائی میں دلچسپی رکھنے والے ہر دو جریان شامل ہیں، خصوصاً غیر ملکی سرمایہ کار جو بلاک چین کے ذریعے 24/7 امریکی بازاروں میں رسائی حاصل کر رہے ہیں۔ ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کے ماہانہ ٹرانسفر حجم کا حجم 2.41 ارب ڈالر تک پہنچ گیا ہے، جب کہ کل منفرد مالکان 159,000 (22.7 فیصد اضافہ) ہیں۔ مالکان کی ترقی کی شرح سے ظاہر ہوتا ہے کہ خود کار اور چھوٹے اداریہ حصہ دار اضافی استعمال کو چلا رہے ہیں، جب کہ حجم کے مقابلے میں ای ایم یو کا تناسب تقریباً 2.8x ماہانہ سے ظاہر ہوتا ہے کہ فعال کاروبار کی حکمت عملی ہے، نہ کہ غیر فعال مالکیت کی حکمت عملی۔ چین توزیع ایتھریوم کی حکمرانی کم ہونے کی نش ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کے اثاثے متعدد چین کے میدان میں کام کرتے ہیں، جہاں ایتھریوم کی تاریخی حکمرانی کم ہو رہی ہے کیونکہ نئے چین خاص استعمال کے معاملات پر قابو پا رہے ہیں: ایتھریوم اسٹیٹل منافع بخش مصنوعات کے لیے اب بھی سیٹلمنٹ لیئر ہے، جہاں اوندو کی اصلی نشریات ہوتی ہیں۔ چین کے 1.3 ارب ڈالر کا کل اوندو ٹی وی ایل (اکیوریٹیز، یو ایس ڈی یو اور یو ایس جی کے ساتھ) مارفو اور ایو کے ساتھ ضامن کے طور پر ڈی فی پروٹوکولز کے گہرے اتحاد کو ظاہر کرتا ہے۔ سولانا ایکس سٹاکس کے لیے اصل چین بن گیا ہے، جو سیکنڈ سے کم کے فائنلٹی اور اہم سولانا ڈی فی پروٹوکولز کے اتحاد سے فائدہ اٹھا رہا ہے۔ کامینو فنانس (سولانا کا سب سے بڑا قرضہ دہ پروٹوکول جس کا 2.6 ارب ڈالر ٹی وی ایل ہے) نے ایکس سٹاکس کو ضامن کے طور پر متعارف کرایا، جو ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کے میدانوں پر لیوریج کی حکمت عملی کو ممکن بناتا ہے۔ الگورنڈ کا 130.6 ملین ڈالر کا توجہ مرکوزیت ایکساؤڈس (ایکساؤڈ) سے ملتا ہے، جو الگورنڈ پر خصوصی طور پر ٹوکنائز کیا گیا ہے، ایک معماری فیصلہ جو الگورنڈ کے مطابق سیکیورٹیز کی بنیادی ڈھانچہ کی توجہ کو ظاہر کرتا ہے، عام مقاصد کے ڈی فی کے بجائے۔ اوندو کا اکتوبر 2025 میں بی این بی چین کی طرف پانکیکس ویپ کے ذریعے توسیع متعدد چین کے ارادوں کو ظاہر کرتی ہے، جہاں سولانا (2026 کی ابتداء) اور اوندو چین ایل 1 کی تیاری کے لیے اضافی نشریات منصوبہ بند ہیں۔ لیئر زیرو کے اوندو برج کے ذریعے چارج چین بنیادی ڈھانچہ 2,600 سے زیادہ ایپلی کیشنوں کے ساتھ اثاثوں کو جوڑتا ہے۔ حکومتی اشارے ادارتی داخلے کو تیز کرتے ہیں 2025 دسمبر میں امریکہ میں ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کے لیے تبدیلی لانے والی قانونی وضاحت فراہم کی گئی: بین الاقوامی سطح پر، اوندو فنانس نے لیختنشٹائن کی مالی بازار کی انتظامیہ سے تمام 30 EEA ممالک میں ٹوکنائزڈ امریکی سٹاکس فراہم کرنے کی منظوری حاصل کی، جس سے 500+ کروڑ سے زائد پوٹینشل سرمایہ کاروں کی رسائی ہوئی۔ ایس ای سی نے اوندو کی تحقیقات نومبر 2025 میں چارج کے بغیر بند کر دی، جس سے قانونی دباؤ ختم ہو گیا۔ یورپی یونین کے فریم ورکس کے تحت، ٹوکنائزڈ اسٹاکس MiCA کے دائرہ کار کے باہر ہیں، MiFID II اور موجودہ سکیورٹیز قوانین کے تحت رہتے ہیں، جبکہ DLT Pilot Regime مطابق تجربہ کاری کے لیے سینڈ بکس ماحول فراہم کرتا ہے۔ سوئٹزرلینڈ کا DLT Act لیڈر بیس سکیورٹیز کی تسلیم کے لیے سب سے آگے کا فریم ورک جاری رکھتا ہے۔ سماجی اداروں کی بنیادی ڈھانچہ تیاری کے پیمانے تک پہن سٹاک کے ٹوکن کے لیے ادارتی اپنائو لے کا رجحان ٹوکنائزڈ ٹریزوریز کے رجحان کے مطابق ہے لیکن 12-18 ماہ کے فرق کے ساتھ: بلیک راک کا BUIDL فنڈ مارچ 2024 کے اجرا کے وقت 40 ملین ڈالر سے 2025 کے اختتام تک 1.8-2.8 ارب ڈالر تک پہنچ گیا، جو ادارتی سطح پر چین پر روایتی اثاثوں کی مبادلہ کے لیے دلچسپی کو ظاہر کرتا ہے۔ جبکہ BUIDL ٹریزوریز کو سٹاک کے بجائے رکھتا ہے، اس کی کامیابی ادارتی سطح کے سٹاک ٹوکنائزیشن کے لیے ایک ماڈل فراہم کرتی ہے۔ بلیک راک کے اثاثے Ondo کے OUSG پروڈکٹ (730 ملین ڈالر سے زائد TVL) کی بنیاد ہیں، جو دنیا کے سب سے بڑے اثاثہ منیجر اور DeFi بنیادی ڈھانچے کے درمیان سیدھی وابستگی کو پیدا کرتے ہیں۔ گولدمان سیکس اور BNY میلن نے جولائی 2025 میں مل کر مارکیٹ فنڈز کو LiquidityDirect کے ذریعے ٹوکنائز کیا، جس میں بلیک راک، فیڈلٹی، فیڈریٹڈ ہرمز، اور GSAM شریک تھے، یہ امریکا کا پہلا واقعہ ہے جہاں فنڈ منیجرز نے مارکیٹ فنڈز کی سبسکرپشن کو ٹوکنائزیشن کے ذریعے ممکنہ بنایا۔ دسمبر 2025 میں، جی پی مورگن نے ٹوکنائزڈ مارکیٹ فنڈز کا اجرا کیا اور ادارتی کلائنٹس کو بتایا کہ وہ بیٹا کوائن اور ایتھر کو ضامن کے طور پر استعمال کر سکتے ہیں، جو بنیادی ڈھانچہ طبیعی طور پر ٹوکنائزڈ سٹاک کی طرف بڑھ سکتا ہے۔ سٹوریج کے بنیادی ڈھانچے میں بھی پختگی آ چکی ہے۔ فائر بلاکس، بٹ گو، اور انچوریج ڈیجیٹل اب ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کے لیے ادارتی سطح کی سٹوریج فراہم کر رہے ہیں، جبکہ دسمبر 2025 کی SEC ہدایات نے صاف طور پر بروکر-ڈیلر سٹوریج کی اجازت دی ہے، جبکہ مناسب کلیدی انتظام کے ساتھ۔ آگے کی راہ: چلائو والے سے تیار کارخانہ تک ٹوکنائز کردہ سرمایہ کاری کا بازار ایک اہم موڑ پر کھڑا ہے۔ ڈی ٹی سی سی کے ٹرائل کی اجازت کے ساتھ نسداک کے قانونی تبدیلی کے پیش کردہ تجویز کا مطلب یہ ہے کہ مقررہ امریکی بازار کی بنیادی ڈھانچہ کاری 2026 کے آخر تک ٹوکنائز سکیورٹیز کے ساتھ مل کر کام کرنا شروع کر دے گی۔ یہ روایتی سرمایہ کاری کی بازار کی ڈھانچہ کاری، مرکزی کلیئرنس، مقررہ ایکسچینج، بروکر-ڈیلر میڈیشن کے ساتھ بلاک چین کے سیٹلمنٹ کے امتزاج کا راستہ بناتا ہے۔ کچھ اہم عوامل کی نگرانی کی ضرورت ہے: بازار کی پیش گوئیاں بہت مختلف ہیں۔ بی سی جی اور ریبل نے 2033 تک 18.9 ٹریلیون ڈالر کے ٹوکنائز اثاثوں کی پیش گوئی کی ہے؛ مکنزی نے 2030 تک 2-4 ٹریلیون ڈالر کی پیش گوئی کی ہے؛ گیلکسی ڈیجیٹل نے 1.9-3.8 ٹریلیون کا تخمینہ لگایا ہے۔ اس تخمینے کو موجودہ ~1 فیصد کے ٹوکنائز RWAs کے حصے کے ساتھ لاگو کرنا اس بات کی گواہی دیتا ہے کہ دہائی کے اختتام تک 20-190 ارب ڈالر کا مارکیٹ ہو سکتا ہے، جس کے لیے 50-100 فیصد سے زائد سالانہ اضافے کی ضرورت ہو گی۔ اختتام ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کے اثاثے 12 ماہ کے اندر ایک تصور سے کام کرنے والی بازار کی بنیادی ڈھانچہ تک پہنچ چکے ہیں۔ موجودہ 857 ملین ڈالر کا بازار عالمی سرمایہ کاری بازار کی مارکیٹ کیپ کے مقابلے میں ایک چھوٹا سا اعداد و شمار ہے، لیکن 2500 فیصد کی سال کے دوران ترقی، دسمبر 2025 کے قانونی اقدامات، اور ادارتی بنیادی ڈھانچہ کی تعمیر سے ظاہر ہوتا ہے کہ اس اثاثہ کی قسم 2024 میں ٹوکنائزڈ ٹریزوریز کے تجربہ کردہ مرحلہ تبدیلی کے قریب ہے۔ اس تیزی سے ترقی کے ساتھ استحکام کے ساتھ مماثلت ہے، جس کی ترقی جنوری 2020 میں 1 ارب ڈالر سے جنوری 2026 تک 306 ارب ڈالر ہو گئی۔ ٹوکنائزڈ سرمایہ کاری کے اثاثوں کی اسی سطح کی ترقی کا مطلب 2030 تک 150 ارب ڈالر کے بازار کا ہو سکتا ہے، جو کہ بڑا ہے، لیکن اب بھی عالمی سرمایہ کاری بازار کے ٹوکنائزیشن کے اہم حصہ کو شامل کرنے والے متعدد ارب ڈالر کے تخمینوں کا ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔ ادارتی اثاثہ تخصیص کرنے والوں کے لیے نگاہ رکھنے کی اہم تفصیلات ہیں: ماہانہ حجم-سے-ایس او ایم تناسب (بازار کی پختگی کا اشارہ)، چین سطحی ٹی وی ایل کے تبدیلی (بنیادی ڈھانچہ ترجیحات کا اشارہ)، اور ڈی ٹی سی سی کے ٹرائل کی تعمیر کے وقت (روایتی بازار کے اتحاد کا تعین)۔ اونڈو اور بیکڈ/کریکن کے درمیان دو طاقتیں بنیادی ڈھانچہ کی تعمیر کے ساتھ مختصر وقت میں ایک مختصر وقت کے خطرے کو پیدا کر رہی ہیں، ہاں، سیکورائٹائز کے Q1 2026 کے پروڈکٹ کی شروعات اور ٹی زیرو کے ٹوکنائزڈ تجارتی مالیاتی اثاثہ (CRE) کے 1 ارب ڈالر کے ٹوکنائزڈ اثاثہ کے ترقی کے منصوبے میدان کو مختلف کر سکتے ہیں۔