Tree Finance کے مطابق

اگر کسی آپ کو بتائے کہ آپ کو صرف BTC کا لیوریج 2 سے بڑھا کر 3 کر دینا ہے اور آپ کا منافع بہت زیادہ بڑھ جائے گا تو کیا آپ اس کی پیروی کریں گے؟

اکثر لوگ ایسا کریں گے۔ اس صنعت میں ہیولر میگک کی طرح ہوتا ہے - یہ ایک ہی اصل رقم کے ساتھ زیادہ واپسی کا وعدہ کرتا ہے۔ خصوصاً جب آپ اپنے دوست کو بورڈ میں ہائی ملتیپل لیوریج کے ساتھ کروڑوں کما رہا دیکھتے ہیں تو "ایک ارب کے موقع کو چھوڑ دیا" کی تشویش فوراً عقل کو غرق کر دیتی ہے۔

لیکن اگر میں آپ کو بتا دوں کہ 5 سالہ واپسی کی ٹیسٹنگ کے مطابق 2 گنا لیوریج 3 گنا لیوریج میں تبدیل کرنے سے آخر کار آپ کی کمائی میں صرف 3.5 فیصد کا اضافہ ہوتا ہے لیکن اس کی قیمت اس چیز کی ہوتی ہے کہ بیرونی منڈی میں آپ کا اکاؤنٹ تقریباً صفر ہو جاتا ہے تو کیا آپ اب بھی اسی فیصلہ کریں گے؟

یہ صرف ایک تئوری کی بجائے 18,250 ڈالر کے اصلی چارج کے ساتھ مکمل بیاری اور بھوک کے چکر کے بعد حاصل ہونے والے تکلیف دہ نتائج ہیں۔ حیران کن بات یہ ہے کہ خطرے کے تناسب کے بعد حاصل ہونے والے منافع کے معیار میں سب سے بہترین کارکردگی دکھانے والی سب سے سادہ سی کیش فنڈ ہے۔ یہ نتیجہ کئی لوگوں کے احساسات کو الٹ دیتا ہے اور ایکریپٹو سرمایہ کاری میں عام طور پر نظرانداز کیے جانے والے بنیادی منطق کو ظاہر کرتا ہے۔

خوابوں کی حقیقت: پانچ سالہ تفصیلی کتاب کا اصلی چہرہ

چلو ہم اب اس بات کا جائزہ لیں کہ یہ تینوں حکمت عملیاں ایک جیسے آغاز کے ساتھ کتنی لمبی مسافت طے کر چکی ہیں۔ تینوں اکاؤنٹس نے صفر سے شروع کیا، ہر ہفتے مقررہ رقم کا سرمایہ کاری کیا، اور ان میں فرق صرف لیوریج کے تناسب میں ہے۔ پانچ سال بعد، فاصلے کے اکاؤنٹ میں 42,717 ڈالر کی اضافت ہوئی، دو گنا لیوریج 66,474 ڈالر تک پہنچ گیا، جبکہ تین گنا لیوریج آخر کار 68,833 ڈالر پر مستحکم ہو گیا۔

اول نظر میں 3 گنا لیوریج واقعی جیتنے والوں میں سے ایک ہے، لیکن یہاں ایک مہلک تفصیل چھپی ہوئی ہے: 2 گنا سے 3 گنا تک، آمدنی صرف 2300 ڈالر زیادہ ہے۔ یہ بات ذہن میں رکھیں کہ 1 گنا سے 2 گنا تک، آپ 23700 ڈالر زیادہ کما رہے ہیں - یہ دس گنا فرق ہے۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ لیوریج کی مارجنل کارکردگی تیزی سے کم ہو رہی ہے، آپ زیادہ خطرہ قبول کر رہے ہیں لیکن واپسی میں تقریبا کوئی مماثلت نہیں ہے۔

زیادہ تر مزاحمت کی کمنٹس کی لائن کا رجحان ہے۔ فوری مارکیٹ کی لائن تقریباً سمووت ہے، جیسے کہ ایک مستحکم طور پر بلند ہونے والی پہاڑی سڑک، جو کہ چھوٹی سی تبدیلیوں کے ساتھ بھی کل طور پر بلند ہوتی ہے۔ 2 گنا لیوریج نے دراصل بورڈ میں تیزی کے دوران حیرت انگیز تیزی کا مظاہرہ کیا، لیکن یہ بحران کے دوران بھی شدید واپسی کا سامنا کر رہا ہے۔ 3 گنا لیوریج کی لائن دل کی دھڑکن کی طرح دکھائی دیتی ہے - طویل عرصے تک زمین کے قریب رل رہی ہے، کئی بار لائن کے قریب تک پہنچ چکی ہے، صرف آخری مدت میں واپسی میں 2 گنا لیوریج کو بچانے میں کامیاب ہوئی ہے۔

یہ ایک خوفناک حقیقت کھل کر سامنے آتی ہے کہ 3 گنا لیوریج کا "کامیابی" آخری مارکیٹ کی تبدیلی کے فوائد پر مکمل طور پر منحصر ہے۔ کئی سالوں تک اس کی کارکردگی ہمیشہ پیچھے رہی، اکاؤنٹ کے مالکوں کو لمبی تکلیف اور بے پایاں شکوک و شبہات کا سامنا کرنا پڑا۔ سوچئے کہ اگر 2025 سے 2026 کے درمیان مضبوط بحالی نہ ہوتی، یا آپ دباؤ برداشت کرنے کی کہیں نا کہیں ناکامی کے باعث راستہ چھوڑ دیتے تو کیا ہوتا؟

جب ہم خطرے کے اشاریہ کی طرف دیکھتے ہیں تو صورت حال مزید تشویش ناک ہو جاتی ہے۔ کیش فلیکس کا سب سے زیادہ واپسی کا نقصان 49.9 فیصد ہے، جو عام طور پر لوگوں کو نیند سے محروم کر دیتا ہے۔ 2 گنا لیوریج کے ساتھ واپسی کا نقصان 85.9 فیصد ہے، جس کا مطلب ہے کہ سب سے تاریک وقت میں آپ کا اکاؤنٹ صرف 14 فیصد رہ جاتا ہے - 1 لاکھ سے 14 ہزار تک، جس کے بدلے 614 فیصد کا اضافہ منافع حاصل کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔

لیکن 3 گنا لیوریج کیا ہے؟ 95.9 فیصد کی زیادہ سے زیادہ ممکنہ کھوئی گئی کمائی۔ اس عدد کے پیچھے کیا تصور ہے؟ آپ کا اکاؤنٹ گھاٹے کے نیچے 4 فیصد رہ جاتا ہے، اور اصل مقام پر واپس آنے کے لیے 2400 فیصد کا اضافہ درکار ہوتا ہے۔ یہ صرف نقصان کی بات نہیں ہے بلکہ یہ "ریاضیاتی طور پر بے ہوشی" کی حالت کے قریب ہے۔ 2022 کی گریز مارکیٹ کے نیچے، 3 گنا لیوریج کے ساتھ سرمایہ کاری کرنے والے اصل میں ایک نئی کھیل کھیل رہے تھے - بعد کے منافع کا تقریباً تمام حصہ گریز مارکیٹ کے نیچے کے بعد کے نئے سرمایہ کاری کے ذریعے حاصل ہوتا ہے، نہ کہ موجودہ سرمایہ کے بحالی کے ذریعے۔

心理 سطح پر از تکلیف اور تکلیف دہ ہے۔ خطرے کے اشاریے میں ایک "سکنی اشاریہ" کہلاتا ہے جو خصوصی طور پر اکاؤنٹ کے درازہونے کی تکلیف کا اندازہ لگاتا ہے۔ اس کے مطابق فاصلہ 0.15 ہے، 2 گنا لیوریج 0.37 ہے، اور 3 گنا لیوریج 0.51 ہے۔ یہ کیا مطلب ہے؟ یہ اس بات کا مطلب ہے کہ آپ کا اکاؤنٹ اکثر منفی فیڈ بیک دے رہا ہے، ہر بار جب آپ کاروباری سافٹ ویئر کھولتے ہیں تو یہ ایک نفسیاتی تکلیف ہے، ہر گریہ اور گریہ آپ کو زندگی کے معنی پر شک کرائے گا۔

ایسی حالت میں سب سے زیادہ عقل مندی سے کی گئی سرمایہ کاری کا فیصلہ سب سے زیادہ مشکل جدوجہد بن جاتا ہے۔ آپ ہر ایک بحالی کے دوران یہ سوچنے میں الجھے رہیں گے کہ کہیں اپنی سرمایہ کاری کم کر کے نقصان کو کم کر لیں یا نہیں، ہر ایک گراوٗٹ میں یہ خوف محسوس کریں گے کہ کہیں سب کچھ صفر نہ ہو جائے، اور لمبے عرصے تک کی چار جھول میں رہنے کے دوران اپنی حکمت عملی کے بارے میں شک کریں گے۔ یہ تکلیف فائدہ کی شرح کے حساب سے نہیں محسوس ہوتی، بلکہ یہ آپ کے ایمان، صحت اور زندگی کی کیفیت کو ختم کر دیتی ہے۔

3 گنا اُچھا حوالہ کیوں اتنا خراب کیوں کر رہا ہے؟ اس کا جواب ایک ٹیکنیکل تفصیل میں چھپا ہوا ہے: روزانہ برابر کرنے کے آپریشن میں تیزی کا ساتھ دینے والی مسئلہ۔

اسکیم کا منطق بہت سادہ ہے - فکسڈ لوریج کو برقرار رکھنے کے لئے سسٹم کو ہر روز کے اختتام پر پوزیشن کو تبدیل کرنا ہوتا ہے۔ جب BTC کی قیمت بڑھتی ہے تو 3 گنا اکسپوزر برقرار رکھنے کے لئے مزید پوزیشن لی جاتی ہے، جب BTC کی قیمت گرتی ہے تو مارجن کیس کی تلافی کے لئے پوزیشن کم کر دی جاتی ہے۔ یہ بات منطقی لگتی ہے، لیکن اعلی تحرّک والے مارکیٹ میں یہ نظام چھپا ہوا قتل کا ہتھیار بن سکتا ہے۔

ہلکی ہلکی قیمتی تبدیلیوں میں، BTC آج 5% اضافہ کر سکتا ہے، کل 5% کمی، اور پھر 5% اضافہ۔ اس صورتحال میں کسی کوئی کے پاس کوئی تبدیلی نہیں ہوتی۔ لیکن 3 گنا لیوریج کے ساتھ، ہر تبدیلی اصل رقم کو متاثر کرتی ہے۔ اضافہ ہو یا کمی، دونوں صورتوں میں ہی اکاؤنٹ کم ہوتا جاتا ہے۔ یہ "وولیٹیلٹی ڈرا ڈاؤن" کا ایک کلاسیکی مثال ہے، اور اس کے نقصان کا تناسب لیوریج کے مربع کے ساتھ ہوتا ہے۔

اگر ہم BTC کی سالانہ واریٹی 60 فیصد سے زیادہ ہو تو 3 گنا لورڈج اصل میں 9 گنا واریٹی کا جرمانہ برداشت کر رہا ہوتا ہے۔ یہ بے بنیاد خدشات نہیں بلکہ یہ ریاضی کے ذریعے تفصیلی طور پر حساب کتاب کی گئی ہے۔ اس لیے آپ دیکھ سکتے ہیں کہ 3 گنا لورڈج کا اکاؤنٹ سالوں تک جیسے ایک چوہے کی طرح چلنے والی بیلٹ کے اندر پھنسا ہوا ہے، جو بہت زور سے دوڑ رہا ہے لیکن ہمیشہ اصل جگہ پر ہی رہتا ہے۔

اصلی سوال پر لوٹ کر: اگر آپ BTC کی لمبی مدتی افادیت پر واقعی یقین رکھتے ہیں تو سب سے منطقی فیصلہ کیا ہے؟

ڈیٹا کے جواب کو حیرت انگیز طور پر سادہ قرار دیا گیا ہے - کیش فلیٹر ۔ اس کی وجہ سب سے زیادہ منافع کمانے کی وجہ سے نہیں بلکہ خطرے کے تناسب کے بعد سب سے بہترین کارکردگی کی وجہ سے ہے، نفسیاتی طور پر برداشت کرنے کے لئے سب سے زیادہ قابل استمرار ہے، اور عمل کرنے کی دشواری کے لحاظ سے سب سے واقعی ہے۔ وہ 0.47 کا سوٹینو تناسب، واحد خطرے کے تحت سب سے زیادہ واپسی کی کارکردگی کی نمائندگی کرتا ہے؛ وہ نسبتاً معمول کی نیٹ ویلیو کی لائن، یہ ظاہر کرتی ہے کہ آپ کو اسے مکمل کرنے کے لئے سخت مزاجی کی ضرورت نہیں ہے۔

2 گنا دوائی لے کر ایک آپشن ہو سکتی ہے لیکن یہ صرف ایک چھوٹی سی تعداد کے لئے مناسب ہے - وہ لوگ جو 85 فیصد واپسی کا سامنا کرنے کی صلاحیت رکھتے ہیں، جن کے پاس مارجن کال کے سامنا کرنے کے لئے کافی نقدی ہے، اور جن کے پاس تاریک ترین دنوں کو برداشت کرنے کی مضبوط نفسیاتی صلاحیت ہے۔ یہ ایک شعور کا مسئلہ نہیں ہے بلکہ یہ مجموعی وسائل اور نفسیاتی مضبوطی کی جانچ ہے، اکثر لوگ راستے میں ہی باہر ہو جاتے ہیں۔

3 گننے والی لیوریج کے بارے میں، اس بار کی ریٹریسمنٹ نے پانچ سالہ ڈیٹا کے ذریعے ایک چیز ثابت کر دی: اس کا درازہ مدت کے لحاظ سے بہت کم افادیت کا تناسب ہے، اور یہ فکسڈ انویسٹمنٹ کا ایک مناسب اوزار نہیں ہے۔ اس کے 3.5 فیصد اضافی منافع کے بدلے آپ کو برداشت کرنے والی ایکسٹرم ریسک، ذہنی تکلیف اور تقریباً صفر ہونے کی امکانیت کو نہیں بدل سکتے۔ اور اہم تر یہ ہے کہ یہ آپ کے مقدر کو "آخری مارکیٹ کے چلن کو مضبوط ہونا چاہیے" کے اس فرض پر قید کر دیتا ہے، جو کہ انویسٹمنٹ میں بہت خطرناک سازش ہے۔

BTC خود میں ایک بلند خطرات والی سرمایہ کاری ہے، اس کی سالانہ 60 فیصد اور ایک دن میں 10 فیصد کی حرکت کو عام سمجھا جاتا ہے۔ اگر آپ واقعی اس کے مستقبل کو دیکھ رہے ہیں تو، سب سے حکمت سے کام یہ ہو سکتا ہے کہ لیوریج کو کم کریں، دورہ پیش کریں، اور مرکب سود اور وقت کو وہ عجیب و غریب چیزیں کرنے دیں جو لیوریج نے وعدہ کی تھی لیکن پورا نہیں کی۔ اصل میں، واقعی دولت کسی بے ہوشی کے بورڈ میں کتنا کمانا ہے نہیں بلکہ ایک مکمل سائیکل کے بعد کتنا رہ جاتا ہے، اور اس عمل کے دوران آپ کے پاس حکمت، صحت اور زندگی کی محبت کیسے رہتی ہے۔

جب میتھمیٹکس انسانی فطرت سے ٹکرا جائے تو عام طور پر انسانی فطرت ہی ہار جاتی ہے۔ اور وہ لوگ جو آخر کار منزل تک پہنچ جاتے ہیں، ان کی کامیابی کسی بھی بلند تر گریویٹی سے نہیں بلکہ زیادہ واضح علم اور زیادہ مضبوط پختگی سے ہوتی ہے۔