سالوں تک، ٹیذر کے خلاف سب سے مختصر حملے کی کڑی مکمل مستقل جانچ کی درخواست تھی۔
آڈٹ کبھی نہیں آیا، اور کمپنی نے اپنی پوزیشن کو نمایاں نقصان کے بغیر ریپوٹیشنل لاگت برداشت کر لی۔ USDT نے مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں 184 ارب ڈالر پار کر دیا، 550 ملین سے زائد صارفین تک پہنچا، اور عالمی کرپٹو مارکیٹس میں سب سے زیادہ اہم ترین لکویڈیٹی لیئر بن گیا۔
24 مارچ کو، ٹیذر نے اعلان کیا کہ اس نے اپنی پہلی مکمل مستقل مالی بیان کی جانچ کے لیے ایک بڑی چار فرم سے رسمی طور پر تعیناتی کی ہے۔
یہ اس بات کے بعد آیا کہ ٹیثر کے سیئو پاولو ارڈونو نے CryptoSlate's ایڈیٹر-این-چیف کو تقریباً دو سال پہلے بتایا کہ وہ ایک 'بڑے چار' فرم کو شامل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں، لیکن ان کا خیال تھا کہ امریکہ میں سیاسی اور تنظیمی ماحول اسے بہت مشکل بنارہا ہے۔ ان کے مطابق، 'بڑے چار' کی جانچ کے عدم وجود کا سبب ٹیثر کی طرف سے کوشش نہ ہونا تھا۔
اس وقت، اس نے کہا کہ سینیٹر وارن کی طرف سے آڈیٹرز کو کرپٹو کمپنیوں سے گریز کرنے کی درخواست جیسے تنظیمی دباؤ، ٹیتر کو بڑی چار کمپنیوں میں سے کسی ایک سے مکمل آڈٹ حاصل کرنے میں مشکل پیدا کر رہے تھے۔ اس نے ٹیتر کی اپنی حیثیت اور مالی صحت ثابت کرنے کے لیے جاری کوششوں پر اعتماد ظاہر کیا، جو آخرکار نتائج دینے لگی ہیں۔
آڈیٹر کے لیے ٹیثر کو کلائنٹ کے طور پر قبول کرنے کے ‘خطرے' اور امریکی قانون سازوں کی “سخت” سلوک کے بعد ایک ‘بڑی چار' فرم کو شامل کرنے کی ناکام کوششوں پر اس نے کہا،
دیکھیں، ایک اسٹیبل کوائن پر براہ راست تصدیق کرنا، خاص طور پر اگر اسٹیبل کوائن کا نام ٹیثر ہو، تو بالکل درست طور پر بہت ساری توجہ اور بہت سارا خطرہ انتظام لاتا ہے، صحیح نہیں؟ [...]
ہم نے ایک بڑے چار میں سے ایک آڈیٹر کو مکمل آڈٹ کے لیے حاصل کرنے کی کوشش کی… اب بھی یہ ہماری سب سے بڑی ترجیح ہے۔
@paoloardoino، @Tether_to کے سی ای او، اپنے تک تک سب سے زیادہ شفاف اور کھلے انٹرویو میں @CryptoSlate کے @akibablade اور @jvs_btc سے بات کرتے ہیں۔
پاولو ٹیثر کے آڈٹس، مقابلہ، FUD، اور گزشتہ سالوں میں ٹیثر کی بے خبری کے اندر کے عمل پر معلومات کا افشا کرتا ہے۔
ضرور دیکھیں
— CryptoSlate (@CryptoSlate) June 28, 2024
وہ قرض جو کبھی نہیں ادا ہوا
تاریخی ریکارڈ نے ٹیثر کے تنقید کرنے والوں کو ظاہری طور پر مستقل گولہ بندی فراہم کی۔
2021 میں، CFTC نے کمپنی کو 41 ملین امریکی ڈالر جرمانہ ادا کرنے کا حکم دیا، جس میں یہ دعویٰ کیا گیا تھا کہ امریکی ڈالر نے USDT کو مکمل طور پر سپورٹ کیا ہے۔
نیو یارک کے وکیل نے کہا کہ ٹیثر اور بٹفینیکس نے محفوظات کے بارے میں جھوٹے بیانات دیے جبکہ تقریباً 850 ملین امریکی ڈالر کے نقصانات کو چھپایا۔ ان نتائج نے ٹیثر کو ایک بھروسہ کی کمی پر رکھ دیا جو تین ماہ کے تصدیقی بیانات نے کبھی مکمل طور پر ختم نہیں کیا، چاہے USDT کی فراہمی مسلسل بڑھتی رہی۔
ٹیثر کی اس اعلان کے لیے عوامی تیاریاں کم از کم ایک سال پہلے شروع ہو چکی تھیں، جبکہ ارڈونو کے تبصرے سے لگتا ہے کہ یہ اور بھی پہلے سے شروع ہو چکی تھیں۔
مارچ 2025 میں، کمپنی نے سیمون مک ولیمز کو سی ایف او کے طور پر مقرر کیا، جس کا واضح حکم مکمل آڈٹ کروانا تھا، اور اس کام کو ادارتی مالیاتی نظام میں وسعت کے ایک وسیع تر اقدام کا حصہ قرار دیا گیا۔
24 مارچ کے اعلان سے یہ پہلا واضح نشانہ ہے کہ کوشش نے رسمی معاہدے تک کا راستہ طے کر لیا ہے۔
کمپنی نے خود متعلقہ حد کھینچی، کہتے ہوئے کہ تصدیقیں اسٹیبل کوائنز کے لیے موجودہ معیار ہیں اور یہ آڈٹ اسے “اس معیار سے آگے” لے جاتا ہے۔
یہ فریم ورک براہ راست تسلیم ہے کہ معیار اب کمپنی کے مطلوبہ راستے کے لیے کافی نہیں ہے۔
ان کے اردگرد پائپ ڈالا جا رہا ہے
ٹیذر کی آڈٹ کی فوری ضرورت کا مقصد وضاحت ہو جاتا ہے جب اسے بڑی مالیاتی اداروں کے بنانے والے چیزوں کے ساتھ موازنہ کیا جائے۔
DTCC نے اعلان کیا ہے کہ NSCC 28 جون کو ریگولیٹری منظوری کے بعد 24×5 ٹریڈ پروسیسنگ شروع کرنے کا منصوبہ رکھتا ہے، جسے ایک زیادہ مستقل مارکیٹ کی طرف ایک بنیادی قدم قرار دیا گیا ہے۔
این ایس ایس ایک 24/7 آپریشنز، فوری سیٹلمنٹ، اور اسٹیبل کوائن کی بنیاد پر فنڈنگ کے گرد ٹوکنائزڈ وینو ڈیزائن کر رہا ہے۔
Nasdaq نے ٹوکنائزیشن کو ایک “ہمیشہ کام کرنے والے فنانشل ایکو سسٹم” کا راستہ قرار دیا ہے۔ BMO، CME Group، اور Google Cloud نے ادارتی صارفین کو مارجن، ضمانت، اور سیٹلمنٹ کے لیے مسلسل ویلیو منتقل کرنے کے لیے ایک ٹوکنائزڈ کیش پلیٹ فارم کا اعلان کیا ہے۔
وہ اعلانات کا مجموعہ ایک بازار کی تجدید کی وضاحت کرتا ہے جو مستقل آپریشن اور ٹوکنائزڈ ڈالر کی حرکت کے ارد گرد منظم ہو رہا ہے۔
| ادارہ / منصوبہ | کیا تعمیر کیا جا رہا ہے | یہ اسٹیبل کوائنز کے لیے معیار کو کیوں بلند کرتا ہے |
|---|---|---|
| DTCC / NSCC | 24×5 ٹریڈ پروسیسنگ اور لمبے گھنٹوں کی مارکیٹ انفراسٹرکچر | طویل ٹریڈنگ ونڈوز کی ضرورت کو بڑھاتی ہیں جس میں ڈالر کے ادارے درکار ہوتے ہیں جو روایتی بینکنگ کے گھنٹوں کے باہر قابل اعتماد طریقے سے حرکت کر سکیں |
| NYSE ٹوکنائزڈ پلیٹ فارم | ایک ایسا وینو جو 24/7 آپریشنز، فوری سیٹلمنٹ، اور اسٹیبل کوائن بنیادی فنڈنگ کے ارد گرد ڈیزائن کیا گیا ہے | اسٹیبل کوائنز صرف ایکسچینج لیکویڈٹی کے اوزار رہنے کے بجائے مرکزی فنڈنگ اور سیٹلمنٹ فنکشنز کے قریب لائے جا رہے ہیں |
| 纳斯达克Tokenization کا اقدام | ٹوکنائزڈ فنانشل ایسٹس کے ارد گرد تعمیر کیا گیا ایک “ہمیشہ کام کرنے والا فنانشل ایکو سسٹم” | اسٹیبل کوائنز کو اب زیادہ تر اس بات پر جانچا جا رہا ہے کہ کیا وہ مسلسل، باہمی عملیت والے سرمایہ کاری مارکیٹ کے ماحول میں کام کر سکتے ہیں |
| BMO / CME Group / Google Cloud | ریل ٹائم مارجن، ضمانت اور سیٹلمنٹ ورک فلوز کے لیے ٹوکنائزڈ کیش | اگر اسٹیبل کوائن یا ٹوکنائزڈ ڈالر کو مارجن اور ضمانت کے انتقال کے لیے استعمال کیا جائے، تو ریزرو کی معیار اور جانچ پڑتال کی اہمیت زیادہ ہو جاتی ہے |
| اسٹیبل کوائن جاری کنندگان عام طور پر | کرپٹو ٹریڈنگ کالٹرل سے سیٹلمنٹ گریڈ کی نقدی ریلوں کی طرف منتقلی | جیسے جیسے اسٹیبل کوائن مارکیٹ کی بنیادی ڈھانچے کے قریب آتے جاتے ہیں، اداروں کی غیر حل شدہ شفافیت کے سوالات کے لیے برداشت کم ہوتی جاتی ہے |
| مارکیٹ کا اثر | اسٹیبل کوائنز ٹوکنائزڈ مارکیٹس میں قابل اعتماد “کیش لیگ” بننے کے لیے مقابلہ کر رہی ہیں | فتوحات کو صرف سائز کے لحاظ سے نہیں، بلکہ اس بات کے لحاظ سے بھی جائزہ لیا جائے گا کہ کتنی آسانی سے مخالفین، مقامات اور ادارے ان کی جانچ پڑتال کر سکتے ہیں اور انہیں اپنائے سکتے ہیں |
DTCC کے اپنے مواد میں 24×5 اور 24×7 کو دھیان سے الگ کیا گیا ہے اور اس تبدیلی کو مراحل میں بیان کیا گیا ہے۔
ڈالر ٹوکن کی شناخت کا اہمیت بڑھ رہی ہے، جس طرح سے اس کا اہمیت اس وقت سے زیادہ ہو گیا جب اسٹیبل کوائن صرف کرپٹو ٹریڈز کے لیے فنڈنگ کے لیے موجود تھے۔
ایک ایسے بازار میں جہاں NYSE صرف اسٹیبل کوائن مبنی فنڈنگ کا خواب دیکھ رہا ہے اور BMO ریل ٹائم مارجن اور ضمانت کے انتقال کے لیے بنیادی ڈھانچہ تعمیر کر رہا ہے، کاؤنٹر پارٹیز اسٹوریج کی معیار اور آڈٹ کی صلاحیت کے بارے میں زیادہ سخت سوالات پوچھیں گی۔
ایک اسٹیبل کوائن جو سیٹلمنٹ گریڈ کے طور پر استعمال کی جاتی ہے، اس پر ایک مختلف سطح کی نگرانی کی جاتی ہے جبکہ وہ اسٹیبل کوائن جو ایکسچینج اکاؤنٹس کے درمیان منتقلی کے لیے استعمال ہوتی ہے۔
اینستیٹوشنل لیجیبیلٹی کیا خرید سکتی ہے
سائرکل کے اعداد و شمار اس بات کا سب سے واضح دستیاب ثبوت فراہم کرتے ہیں کہ جب ایک اسٹیبل کوائن خود کو اداروں کے لیے سمجھنے اور آڈٹ کرنے کے لیے آسان بناتی ہے تو کیا ہوتا ہے۔
سِرکل نے 2025 کے خاتمے تک USDC کی گردش میں 75.3 ارب امریکی ڈالر اور 2025 کے چوتھے تिमہارے میں آن-چین لین دین کی رقم 11.9 ٹریلین ڈالر کی رپورٹ کی۔
موجودہ فراہمی تقریباً 78.6 ارب ڈالر ہے، جس سے 2026 میں سالانہ تک کا تقریباً 3.34 ارب ڈالر کا اضافہ ظاہر ہوتا ہے، اور یہ اضافہ کئی عوامل کا نتیجہ ہے۔
یہاں USDC اس بات کا ایک مثال ہے کہ ادارہ جاتی قابلیت کیا کھول سکتی ہے۔
زیادہ مفید مشاہدہ یہ ہے کہ مارکیٹ نے پہلے ہی دکھایا ہے کہ پابندی، واضح ریزرو کی اطلاع، اور ادارتی اندراج کو آسان بنانا معنی خیز سائز میں تبدیل ہو سکتا ہے۔
ٹیثر کی آڈٹ کی کوشش ادارتی مانگ کے ایک ہی مجموعے تک رسائی کی کوشش کے طور پر پڑھی جا رہی ہے، اور جنوری میں USA₮ کا شروع ہونا اس تشریح کو مضبوط کرتا ہے۔
انچوریج ڈیجیٹل بینک امریکی مارکیٹ کے لیے USA₮ جاری کرتی ہے، جس میں Cantor Fitzgerald ریزرو کسٹوڈین اور پسندیدہ پرائمری ڈیلر کے طور پر کام کرتا ہے، جبکہ USD₮ عالمی سطح پر جاری رہتا ہے۔
وہ تعمیر ایک ابتدائی کوشش جیسی لگتی ہے جو اس دنیا کے لیے دوبارہ ڈھالنے کی کوشش کر رہی ہے جہاں مختلف مارکیٹیں اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں پر مختلف معیارات لاگو کرتی ہیں۔
ایک کوالیفیکیشن پلے
بُل سیناریو میں، ٹیتر ایک صاف مکمل آڈٹ فراہم کرتا ہے اور اس نتیجہ کا استعمال کرتے ہوئے اپنے ادارتی اعتماد کے فرق کو بالکل اسی طرح بند کرتا ہے جیسے ٹوکنائزڈ سیکورٹیز، 24×5 کلیرنگ، اور ٹوکنائزڈ کیش نیٹ ورکس اعلان سے عمل میں تبدیل ہو رہے ہیں۔
آڈٹ وہ اہلیت کا مرحلہ بن جاتا ہے جو USDT کو مارکیٹ انفراسٹرکچر کی اگلی نسل کے لیے متعلق رکھتا ہے۔
مددگار ثبوت یہ ہے کہ بڑے موجودہ کھلاڑی پہلے ہی ریلوے ڈال رہے ہیں: DTCC، NYSE، Nasdaq، BMO، CME، اور Google Cloud سب مسلسل، ٹوکنائزڈ مارکیٹ کی طرف بڑھ رہے ہیں، اور ان میں سے ہر ایک منصوبے کو ایک قابل اعتماد ڈالر کا حامل درکار ہے۔
بر کیس میں، آڈٹ لंبی ہو جاتی ہے، اور فرم کا نام نہیں ہوتا۔ کوئی وقت کا اشتہار نہیں آتا۔
اس صورت میں، سرکاری ادائیگیوں کا مارجنل بہاؤ ایسے جاری کنندگان کی طرف جاری رہتا ہے جن کی تحقیق کرنا پہلے سے آسان ہے، اور ایسے بینک سے منسلک ٹوکنائزڈ کیش سسٹمز کی طرف جو اپنے جاری کنندہ ادارے کے ذریعے ایک ضمنی ریزرو گارنٹی کا حامل ہوتے ہیں۔
یو ایس ڈی ٹی کرپٹو نیٹو لکویڈٹی پر اپنا قبضہ برقرار رکھتا ہے، لیکن ٹیذر کو بڑے موجودہ پلیئرز کی طرف سے تعمیر کیے جانے والے زیادہ منظم سیٹلمنٹ ورک فلوز میں شamil نہیں کیا گیا ہے۔
یہ نتیجہ دو سال پہلے کے مقابلے میں زیادہ ممکنہ ہے، بالکل اس لیے کہ NYSE اور BMO واضح اسٹیبل کوائن فنڈنگ کے اجزاء کے ساتھ بنیادی ڈھانچہ تیار کر رہے ہیں، جس سے ایسے اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے لیے حقیقی تبدیلی کے اخراجات پیدا ہوتے ہیں جو ادارتی due diligence کو پورا نہیں کر سکتے۔
ٹیذر کے لیے اس اعلان کا اصل مخاطب اگلی نسل کے آپریٹرز ہو سکتے ہیں، جیسے کہ کلیرنگ فرموں، بروکر-ڈیلرز، ٹوکنائزڈ سکورٹیز پلیٹ فارمز اور ایکسچینج آپریٹرز، جو اب فیصلہ کر رہے ہیں کہ ان کی انفراسٹرکچر میں کون سے ڈالر ٹوکنز کو اندراج کیا جائے۔
غیر موجودہ آڈٹ، ایک ایسے بازار میں ایک کوالیفیکیشن کا مسئلہ بن رہا ہے جہاں اسٹیبل کوائنز کو لگاتار کلیرنگ، ریل ٹائم مارجن، اور ہمیشہ کام کرنے والی سیٹلمنٹ کے لیے ڈالر لیگ کے امیدوار کے طور پر جانچا جا رہا ہے۔
دنیا کے سب سے بڑے اسٹیبل کوائن کے بارے میں سب سے پرانا جواب نہیں دیا گیا سوال، اب ایک مختلف قسم کا اخراج رکھتا ہے جبکہ اس کے اسٹیکس صرف کرپٹو ایکسچینج لکویڈٹی تک محدود تھے۔
ٹیثر کا اعلان اس فرق کو ختم کرنے کا پہلا قدم ہے۔
پوسٹ سالوں کے “سخت” سلوک کے بعد ٹیذر بالآخر 'بِگ فور' فرم کو USDT کی آڈٹ کرنے کے لیے متقاعد کر لیتی ہے پہلی بار CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔