مصنف: qinbafrank
ایک پریشان کن ویک اینڈ کے بعد، اس ہفتے مارکیٹ کو کیسے دیکھنا چاہیے؟ پچھلے جمعہ کی رات، ہم نے پچھلے ہفتے کے دوسرے نصف میں امریکی اسٹاک مارکیٹ کی رفتار کو متاثر کرنے والے کئی عوامل کو تفصیل سے سمجھایا تھا، جس کا آغاز سب سے پہلے پچھلے بدھ کی رات کے space کے انتباہ سے ہوا تھا۔ (متعلقہ پڑھیں: امریکی اسٹاک میں ریکٹیشن کا انتباہ: AI کا اصل خطرہ کیا ہے؟ سافٹ ویئر اسٹاکس، آپٹیکل انٹرکنیکشن، SpaceX اور بٹ کوائن کے فنڈز کے نئے رجحانات کو ایک مضامین میں سمجھیں)
اس تبدیلی کا مرکزی منطق:
AI اور سیمی کنڈکٹر کے مختصر مدت کے زبردست اضافے، بازار میں FOMO کی زیادہ شدت، اور ٹریڈنگ کی ساخت میں زیادہ افراط کی وجہ سے پیرابولک اضافہ خود کو برقرار رکھنا ناممکن ہے؛ اس کے بعد SpaceX کے وسیع IPO ریلوٹ اور سبسکرپشن کے ذریعے فنڈز کا اخراج، CPI/PPI/FOMC سے پہلے قدرتی محفوظ رہنے کا رجحان، اور مضبوط ملازمت کے ڈیٹا کی وجہ سے “طویل مدت تک بلند شرح سود یا دوبارہ شرح سود بڑھانے” کے خوف کو مضبوط کیا گیا، جس نے آخرکار مقبول ٹیکنالوجی اسٹاکس پر مرکوز لیوریج کم کرنے کا سلسلہ شروع کر دیا۔ بالکل یہی پرانا کہنا ہے، لیکن اس کے بعد آگے کیا دیکھنا چاہئے؟
1۔ پچھلے نصف سال کے کچھ اصلاحات کو دوبارہ دیکھیں
گزشتہ دسمبر بھی ایک مماثل ٹیکنالوجی اسٹاک میں گراؤٹ ہوا تھا۔ اس وقت اوریکل نے پہلے AI کے سرمایہ کاری کے ریٹرن اور سرمایہ کاری کے خدشات کو جنم دیا، پھر بروکاڈم کے نتائج کے بعد بازار نے مزید گراؤٹ کیا، جب تک کہ مائکرون کے مضبوط نتائج اور نرم تر سود کے اعداد و شمار نے جذبات کو واپس نہیں لایا۔ دونوں واقعات میں مشترکہ بات یہ تھی کہ سود کی توقعات نے اثر ڈالا، لیکن فرق یہ تھا کہ گزشتہ سال کے آخر اور اس سال کے شروع میں بازار AI کی سرمایہ کاری کے منظم حصے (مولیکولر ریٹرن) کے بارے میں زیادہ فکرمند تھا، جبکہ اس بار “AI منطق ختم ہو گیا” کا کوئی اتفاق نہیں بن پایا، بازار زیادہ تقسیم (ڈینومینیٹر) پر فکرمند ہے — سود، سود کی شرح، فیڈ، علاقائی اور نقدی جاری رکھنے کی صلاحیت۔
اس AI ٹریڈنگ سیکل میں اسٹوریج سیکٹر ایک اہم اور مضبوط لائن رہا ہے، جس میں سب سے زیادہ اضافہ، سب سے زیادہ سرگرمی، اور سب سے زیادہ منافع کی لچک دیکھی گئی، اس لیے یہ اکثر ایسے ٹریڈز کا مرکز بن جاتا ہے جو جب بھی بھیڑ کم ہوتی ہے، ان کا فائدہ فوراً حاصل کیا جاتا ہے۔ مائکرون کے مثال کے طور پر، یہ سلسلہ 3 جون کے اعلیٰ نقطہ 1089.29 سے جمعہ کے کلوزنگ پر 864.01 تک گرا، جس سے کلوزنگ میں تقریباً 20.7% کی واپسی آئی؛ اگر دن کے نچلے نقطہ 850.18 پر غور کیا جائے، تو زیادہ سے زیادہ واپسی تقریباً 22.0% ہوئی۔ یہ مئی کے وسط کی تقریباً 20% کی واپسی سے زیادہ ہے، لیکن مارچ کے جنگ کے دوران دیکھے گئے زیادہ شدید خوف کے سطح تک نہیں پہنچا۔
KORU، جو کہ کوریا کے مارکیٹ کا 3 گنا لیوریج ETF ہے، کوریا کے ٹیکنالوجی/اسٹوریج ٹریڈنگ کے ریسک پریفرنس کا تقریباً مشاہدہ کرنے کی اجازت دیتا ہے، لیکن اسے کوریا کے انڈیکس کے برابر نہیں سمجھا جا سکتا۔ KORU نے 1 جون کے اعلیٰ نقطہ 1279.70 سے 5 جون کے کلوزنگ پر 610.01 تک کمی دکھائی، جس میں تقریباً 52.3% کی واپسی آئی؛ اگر اسے 599 کے انڈر ڈے لو پر مبنی سمجھا جائے تو، واپسی تقریباً 53.2% ہوگی۔
فضائی طور پر، یہ پچھلی درازی سے مئی کے وسط سے زیادہ ہے؛
وقت کے لحاظ سے، اس دور میں چار لگاتار ٹریڈنگ دن تک ایڈجسٹمنٹ جاری رہا ہے، جو پچھلے کئی شارٹ ٹرم میں مرکزی گرنے کے دوران کے قریب پہنچ گیا ہے۔
اس لیے ایک نسبتاً منطقی جائزہ یہ ہے کہ AI کے بنیادی عوامل کو ثابت نہ کیے جانے کے پس منظر میں، مختصر مدتی اترنے والی لہر نے اب تک بڑا حصہ مکمل کر لیا ہے، اور اگلی لگاتار تیزی سے گرنے کی احتمال کم ہو گئی ہے۔
اس لیے اس ہفتے مزید گرنے کا امکان ہے، لیکن براہ راست V شکل میں واپسی کی احتمال کم ہے، زیادہ تر ممکنہ طور پر یہ پہلے کی طرح یا کم حجم کے ساتھ آہستہ گرنا ہوگا؛ لیکن جب تک امریکی بانڈ فیس ریٹس نہیں گرتے، CPT/FOMC کا نتیجہ نہیں آتا، بازار زیادہ تر اعلیٰ اتار چڑھاؤ، دفاعی، تصدیق اور صورتحال بہتر ہونے کا انتظار کرتا رہے گا۔
2۔ ابھی تک کے آخر ہفتے کے کچھ بڑے واقعات دیکھیں
1) اسرائیل اور لبنان کے درمیان مزید تنازعات جاری ہیں، ایران کے میزائل اور ڈرونز نے اسرائیل پر حملے شروع کر دیے ہیں، جبکہ ٹرمپ ایک طرف نیتن یاہو کو انتقامی کارروائی سے روک رہے ہیں، دوسری طرف امریکا-ایران معاہدے کی لائن کو برقرار رکھ رہے ہیں۔ یہ لائن تیل کی قیمتوں کو متاثر کرے گی اور مارکیٹ کو مجدداً سرمایہ کاری کے دباؤ کو یاد دلا دے گی۔
لیکن اب تک مکمل بے قابو ہونے کی دوبارہ گرمی کا کوئی علامت نہیں دکھائی دیا ہے۔
ٹرمپ نے کل رات کے انٹرویو میں میکسیکو اور ایران کے درمیان جنگ کو مزید تشدد سے روکنے کی کوشش کی۔
2) نوویدیا اور ایس کے ہفتہ کو اپنے تعاون کی منصوبہ بندی کا اعلان کرنے کی توقع ہے۔ ہو رین لون کا موقف بہت واضح ہے: میموری، ویفر، ایڈوانسڈ پیکیجنگ، اور سلیکون فوٹونکس سمیت تمام اجزاء میں کمی ہے، اور یہ کمی کئی سال تک جاری رہ سکتی ہے۔ یہ جملہ مارکیٹ کے پہلے سے چل رہے کئی اصولوں کو دوبارہ جوڑ دیتا ہے۔
موجودہ بازار کی حالت میں، کچھ حمایت ملتی ہے، لیکن فوری ریورس ہونا مشکل ہے۔ آج آپ بازار کے موڑ کا مشاہدہ کر سکتے ہیں: کیا کم اوپن ہونے کے بعد مرکزی اثاثے مستحکم رہتے ہیں؟ کیا آرڈرز، صارفین، اور صنعتی مقام والی کمپنیاں پہلے پیسے کی طرف سے واپس لی جائیں گی؟
اگر مرکزی کمپنیاں مستحکم ہوں اور ٹرینڈنگ اسٹاکس بے ترتیب ہوں، تو یہ تقسیم ہے۔
اگر مرکزی کمپنی بھی اسے برداشت نہ کر سکے، تو یہ ریباؤن کی مدت کم ہوگی۔
3. میکرو کے پہلے سگنل کا انتظار کریں
چھوٹی شروعات سے لے کر اب تک کے دو ماہ کے بڑے مارکیٹ موشن میں، بڑھوتی کا پہلا موقع ایران کے ماحول میں آتش بندی، پھر کمپیوٹنگ پاور کی کمی، اور پھر AI کے کمرشلائزیشن میں تیزی تھا، جو ترتیب سے اپریل کے شروع سے اپریل کے وسط تک منظر پر آئے، جس نے ایک بڑی مارکیٹ لہر کو جنم دیا۔
اپریل "میکرو اقتصادی خطرات کا ختم ہونا → AI صنعت کا منطق دوبارہ بڑھایا جا رہا ہے"؛
اب “AI صنعت کا منطق خراب نہیں ہوا → لیکن میکرو مالیاتی عوامل نے قیمتیں دبائی ہیں → اس لیے ذاتی نقطہ نظر سے میکرو کے خون کے بہاؤ کا انتظار کرنا چاہیے”۔
تو ابھی حقیقی ریورسل کے لیے، زیادہ تر امکان ہے کہ پہلے میکرو لیول پر ایک "خون رکنے کا سگنل" کا انتظار کرنا ہوگا۔ یہ ضروری نہیں کہ اپریل کے شروع میں "ایران کی حمایت" جیسا بڑا میکرو مثبت سگنل ظاہر ہو؛ زیادہ عملی بات یہ ہے کہ مارکیٹ کو ڈینومینیٹر کے مزید بگڑنے کا خاتمہ دیکھنا ہوگا۔
اس بار کیوں میکرو کو پہلے سگنل دینا ضروری ہے؟
اس گرنے کا بنیادی مسئلہ "AI کا منطق ختم ہو گیا" نہیں بلکہ شرح سود، سود، ایکٹ میٹنگ، علاقائی تناؤ، بڑے IPO کا مالیاتی دباؤ، اور بہت زیادہ مارکیٹ کی تھکن ہے جو قیمتیں اور لیوریج کو متاثر کر رہے ہیں۔
دوسروں کے لیے، بازار اب یہ نہیں پوچھ رہا کہ "AI کی مانگ اب بھی ہے؟"
اور یہ پوچھ رہا ہے:
اگر سود کی شرح مزید بڑھتی رہی، تو AI اسٹاکس کو اتنی اعلیٰ قیمت دینا ممکن ہے؟
اس لیے اس بار کے ریورس کے لیے پہلی ترجیح صنعت کی کہانی نہیں، بلکہ میکرو مالیاتی دباؤ کے بڑھنے کا ختم ہونا ہے۔
ترتیب بھی اسی طرح ہوگی: پہلے مکمل سطح پر خون کا بہاؤ روکنا ہوگا، کم از کم CPI نہیں پھوٹنا چاہیے، امریکی مالیاتی سرٹیفکیٹس کے فائدے مزید نہ بڑھیں، SpaceX کے آئی پی او کے بعد کچھ مالیاتی نقدین کا آزاد ہونا چاہیے، اور FOMC مزید ہارڈ لائن نہ اپنائے۔ جب تک تقسیم کی طرف سے دباؤ کم نہ ہو جائے، بازار AI کے عددی حصے کی طرف واپس نہیں آئے گا، جس میں کمپوٹنگ طاقت کی کمی، اسٹوریج کی قیمت میں اضافہ، AI کے سرمایہ کاری اور تجارتی ترقی کو دوبارہ ٹریڈ کیا جائے گا۔
ابھی ریورس ہونا ہے، پہلے میکرو سگنلز دیکھیں؛ لیکن میکرو کو مکمل طور پر بہتر ہونے کی ضرورت نہیں، صرف یہ کہ میکرو مزید بگڑنے سے روک لے۔ جب میکرو کا خون بہنا روک دیا جائے، تو AI صنعت کا منطق جلدی سے دوبارہ شروع ہو جائے گا۔ اس لیے گزشتہ جمعہ کی رات بھی بات ہوئی تھی کہ مختصر مدت میں مکمل ریورس ہونا مشکل ہے، صبر کی ضرورت ہے۔