اصلی｜Odaily ستارہ روزانہ (@OdailyChina)
لکھنے والہ｜Wenser（@wenser 2010）
24 فروری 2026 کو، عالمی ادائیگی کے صنعت میں دو اہم "موڑ کے واقعات" پیش آئے:
ایک، اسٹریپ نے 1590 ارب ڈالر کی منظوری کے ساتھ ایک نئی آفر کا اعلان کیا، جس میں Thrive Capital، Coatue، a16z جیسے ادارے شامل ہیں، جو ایک سال پہلے کے 915 ارب ڈالر کی منظوری کے مقابلے میں 74 فیصد تک بڑھ گئی۔ اسی دن، اسٹریپ کے دونوں ملکہ Patrick اور John Collison نے 2025 کی سالانہ کھلی خط لکھا، جس میں اسٹریپ پلیٹ فارم پر 1.9 تریلین ڈالر کے سالانہ لین دین کا جائزہ لیا گیا — جو 34 فیصد بڑھ کر عالمی GDP کا تقریباً 1.6 فیصد ہو گیا۔
دوسرا، "قدیمی ادائیگی کا بادشاہ" پی پال کا نئے ترین اخبار: بلومنگ کے مطابق، پی پال ممکنہ خریداروں کے ساتھ رابطہ کر رہا ہے، جس میں کم از کم ایک بڑا مقابلہ کرنے والا طرف اس خریداری کا جائزہ لے رہا ہے۔ اس خبر کے بعد، پی پال کا شیئر اس دن کے دوران 9.7 فیصد تک بڑھا، جس سے 5.76 فیصد تک بڑھ کر اس دن کا سپی 500 کا سب سے زیادہ فائدہ حاصل کرنے والا شیئر بن گیا (Odaily星球日报 نوٹ: یہاں تک کہ اس دن تینوں اندیکس میں گرنے کے باوجود)۔
دیکھنے کے قابل ہے کہ، بلومبرگ کی بعد کی خبر کے مطابق، اسٹرائپ پی پال کی مکمل یا جزوی سرگرمیوں کی خریداری پر غور کر رہا ہے۔ دلچسپ ہے؟ پہلے کے لیے فائدہ اس کی منظوری میں اضافہ ہے؛ جبکہ دوسرے کے لیے فائدہ “آخرکار کوئی بڑا سرمایہ دار میری خریداری کرنے کو تیار ہو گیا” ہے۔
یہ صرف دو بڑے ادائیگی کے جائے کہانی کا ایک پہلو نہیں بلکہ "کون اگلے دور کو دیکھ رہا ہے" کی ایک حد ہے۔
اسٹریپ کا بے حد کھیل: "فندز انٹرنیٹ" آپریٹنگ سسٹم
اگر آپ کا اسٹرائپ کے بارے میں تصور صرف "ایک ادائیگی API کی کمپنی" تک محدود ہے، تو آپ کم از کم تین سال پیچھے ہیں۔
اسٹریپ کے 2025 کے کاروباری ریونیو کو دیکھتے ہوئے، اس کی کامیابی واضح ہے: ڈو جون میں 90% کمپنیاں اور ناسداک 100 انڈیکس میں 80% کمپنیاں اسٹریپ کا استعمال کرتی ہیں؛ تقریباً تمام لیڈنگ AI کمپنیاں — OpenAI (ChatGPT)، Anthropic (Claude)، Cursor، Midjourney — کے ادائیگی کے بنیادی ڈھانچے اسٹریپ پر مبنی ہیں؛ "امریکہ کے نوآوری کا دل" کے نام سے مشہور ڈیلاویر میں 25% نئے درج شدہ کمپنیاں اسٹریپ ایٹلس (Odaily星球日报 نوٹ: B2B کمپنی رجسٹریشن پلیٹ فارم) کے ذریعے قائم ہوئیں، اور 2025 میں Atlas کے 20% کاروبار شروع ہونے کے 30 دن کے اندر پہلی بار فیس وصول کرنے میں کامیاب ہوئے، جبکہ پانچ سال پہلے یہ تناسب صرف 8% تھا۔
اوپر کی کامیابی کا اہم ترین محرک، اسٹرائپ کی کرپٹو ادائیگی اور بلاکچین فنانس کے شعبے میں گہری پوزیشننگ ہے۔
کولیسن بھائیوں نے ایک علیحدہ لمبے خط میں ایک ایسا جملہ لکھا جس نے پورے ادائیگی کے صنعت اور کرپٹو مارکیٹ کو سوچنے پر مجبور کر دیا: "شاید اب کرپٹو سردی کا دور شروع ہو چکا ہے، لیکن یقیناً اس کا اسٹیبل کوائن کا گرم موسم ہے۔" ڈیٹا اس جائزے کی تصدیق کرتا ہے — 2025 میں، بٹ کوائن کی قیمت اپنے اعلیٰ نقطہ سے تقریباً 50 فیصد گر گئی، لیکن اسٹیبل کوائن کا ٹریڈنگ حجم تاریخی سطح پر 34 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا؛ ادائیگیوں کا حجم دوگنا ہو کر تقریباً 400 ارب ڈالر ہو گیا، جس میں تقریباً 60 فیصد B2B ادائیگی کے مناظر سے آیا۔
حقیقی صورت حال یہ ہے کہ 2025 میں، اسٹیبل کرنسی کے استعمال کے ڈیٹا میں اضافہ کرپٹو ایسٹس کی قیمتی میں تبدیلیوں سے الگ ہو گیا ہے۔
اس موڑ سے پہلے ہی اسٹرائپ نے بڑی کوشش کی تھی:
اکتوبر 2024 میں، اس نے اسٹیبل کوائن انفراسٹرکچر کمپنی Bridge کو تقریباً 11 ارب ڈالر میں خریدا، جو اس کمپنی کی تاریخ میں سب سے بڑی منفرد خریداری تھی، خریداری کے بعد Bridge کا ٹریڈنگ حجم 4 گنا سے زیادہ ہو گیا؛ جولائی 2025 میں، اس نے کرپٹو ویلٹ انفراسٹرکچر کمپنی Privy کو خریدا، جو 1.1 ارب سے زیادہ قابل پروگرام ویلٹس کو سپورٹ کرتی ہے؛
ستمبر 2025 میں، اس نے Paradigm کے ساتھ مل کر ادائیگی کے لیے ڈیزائن کی گئی Layer 1 بلاکچین Tempo کو اسپن آف کیا، مارچ 2026 میں مین نیٹ لانچ ہوا، جو 100,000 سے زائد TPS اور سیکنڈ کے کچھ حصوں میں سیٹلمنٹ فراہم کرتا ہے، جس میں Visa، Shopify، Mastercard، Anthropic، OpenAI، Revolut جیسے کمپنیاں شامل ہیں۔
اس طرح، اسٹرایپ نے اپنا اپنا اسٹیبل کوائن ایکوسسٹم تعمیر کیا — اسٹیبل کوائن بیک اینڈ انفراسٹرکچر برج، ویلٹ فرانت اینڈ ایپلیکیشن پرائیو، اور بنیادی سیٹلمنٹ سسٹم ٹیمپو — جو تینوں اسٹیبل کوائن جاری کرنے، ہولڈ کرنے اور سیٹلمنٹ کے بند حل کو جوڑتے ہیں۔
دور کی طرف دیکھیں: Stripe نے OpenAI کے ساتھ مل کر ایجنٹ بزنس پروٹوکول (ACP) تیار کیا ہے، جس کے ذریعے ماشین ادائیگیاں (Machine Payments) شروع کی گئی ہیں — جس سے ڈویلپرز AI ایجنٹس کو API کالز کے لیے مستقل کرنسی مائکرو ادائیگیوں کے ذریعے فیس وصول کر سکتے ہیں۔ یہ ایک ایسا ادائیگی کا منظر ہے جو پہلے کبھی نہیں تھا۔ Stripe کا فیصلہ بہت سیدھا ہے: جب AI ایجنٹس انسانوں کے لیے خریداری کے فیصلے کرنے لگیں گے، تو جس نے ادائیگی کے چینلز پر کنٹرول حاصل کر لیا، وہ AI معیشت کے مرکزی زندگی بھر کے راستے پر اگلے ہو جائے گا۔
اسٹرائپ کی اگلی سوچ: پورے ادائیگی کے صنعت کے لیے ہوم ورک کرنا
اسٹریپ کی لے آؤ کتنی اگے ہے، اس کا اندازہ اس کے مقابلہ والوں کے اقدامات سے لگایا جا سکتا ہے۔
مارچ 2026 میں، ماسٹرکار نے اسٹیبل کوائن انفراسٹرکچر کمپنی BVNK کو ایک ارب 8 کروڑ ڈالر تک کے اعلیٰ معاہدے سے خریدنے کا اعلان کیا، جو ماسٹرکار کے ڈیجیٹل ایسٹس کے شعبے میں اب تک کی سب سے بڑی خریداری ہے۔ ماسٹرکار کے سینئر پروڈکٹ آفیسر جورن لامبرٹ نے صاف طور پر کہا: “ہم یہ توقع رکھتے ہیں کہ وقت کے ساتھ، زیادہ تر فنانشل ادارے اور فینٹیک کمپنیاں ڈیجیٹل کرنسی سروسز فراہم کریں گی۔”
نوٹ کریں — “فراہم کیا جائے گا”۔ جبکہ اسٹرائپ پہلے سے فراہم کر رہا ہے، اور پورے ایک اور نصف سال تک فراہم کر چکا ہے۔ اس استیبل کوائن انفراسٹرکچر کی دوڑ کا وقتی رخ یہاں دیا جا رہا ہے:
اکتوبر 2024 میں، اسٹرائپ نے برج کو خرید لیا؛
مئی 2025 میں، ویزا نے BVNK میں اسٹریٹجک سرمایہ کاری کی;
2025 میں، کوین بیس نے BVNK کی خریداری کے لیے تقریباً 2 بلین امریکی ڈالر کی پیشکش کی، لیکن مذاکرات ناکام ہو گئے؛
مارچ 2026 میں، ماسٹرکارڈ نے BVNK کو 1.8 ارب ڈالر میں خرید لیا۔ پورے روایتی ادائیگی کے صنعت میں 2026 تک اس ٹکٹ کو حاصل کرنے کی کوشش کر رہی تھی، جبکہ اسٹرائپ نے 2024 میں ہی اسے خرید لیا تھا۔
اس کے علاوہ، ایک صنعتی دلچسپی یہ ہے کہ Airwallex (Airkallex) کے بانی جیک زھانگ نے پہلے بتایا تھا کہ 2018 میں، Stripe نے Airwallex کو خریدنے کے لیے 12 ارب ڈالر کا آفر دیا تھا — اس وقت Airwallex کی سالانہ آمدنی صرف تقریباً 2 ملین ڈالر تھی، جس سے اس کی قیمت آمدنی کے تقریباً 600 گنا تھی۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ کراس بارڈر ادائیگیوں کے معاملے میں، Stripe نے 2018 میں ہی وہ چیزیں دیکھ لی تھیں جو دوسرے ابھی نہیں دیکھ رہے تھے۔
بہترین پیشگوئی کبھی ایک درست فیصلہ نہیں ہوتی، بلکہ رجحان کو جاری رکھنے کی ایک صلاحیت ہوتی ہے۔
پیپال کا قدیم مسئلہ: جب پرانا سربراہ نئے سمندری دور میں گم ہو جائے
اب پی پال پر نظر ڈالیں۔
اس سابق بڑے کمپنی کی کامیابی کا خلاصہ یہ ہے: 1998 میں، PayPal اس زمانے میں پیدا ہوا جب انٹرنیٹ فوم ابھی تک نہیں پھٹا تھا، اور یہ eBay کے لیے ادائیگی کا معیاری ذریعہ بن گیا، جو انٹرنیٹ فنانس کا ابتدائی بنیادی حجر تھا۔ لیکن جتنا ماضی شاندار تھا، اتنا ہی موجودہ حقیقت کٹھن ہے: PayPal مکمل طور پر تیزی سے کم زور پڑ رہا ہے، اور یہ کم زور پڑنے کا مقام بالکل وہی ہے جہاں وہ اپنے آپ کو سب سے زیادہ فخر سمجھتا تھا۔
2025 کے پورے سال کے دوران، پی پیل نے 33.2 ارب امریکی ڈالر کی صاف آمدنی حاصل کی، جس میں صرف 4.3 فیصد کا اضافہ ہوا، جو 2024 کے 6.8 فیصد سے کم ہے اور مستقل طور پر کم ہوتا جا رہا ہے۔ مرکزی براہ راست ادائیگی کاروبار میں پورے سال کے دوران صرف 4 فیصد کا اضافہ ہوا، جو Q4 میں 1 فیصد تک گر گیا، جبکہ ایک سال پہلے یہ 7 فیصد تھا — اس عدد کے پیچھے Apple Pay، Google Pay، Stripe، اور Adyen کا PayPal کے مرکزی بازار کو مکمل طور پر نگل لینا ہے۔ Q4 میں فعال اکاؤنٹس کی فی شخص ادائیگیوں کی تعداد میں 5 فیصد کی کمی آئی، اور کل فعال اکاؤنٹس کی تعداد 4.39 ارب کے قریب ساکھ رہی۔
فبروری 2026 میں، Q4 کے فنانشل رزلٹس جاری ہونے کے بعد، شیئرز کی قیمت ایک دن میں 20 فیصد سے زیادہ گر گئی، اور سی ای او ایلیکس کرسس فوراً استعفیٰ دے دیا، جبکہ نئے سی ای او انریکے لورس نے 1 مارچ کو عہدہ سنبھال لیا۔ مینجمنٹ نے فون کانفرنس میں کہا: “ہماری اجرائی صلاحیت درکار سطح تک نہیں پہنچی۔”
PYUSD، جو کہ PayPal کا زنجیر پر دنیا میں داخل ہونے کا سب سے بڑا جوا تھا، لیکن حقیقت نے اسے سخت جواب دیا: اگست 2023 میں لانچ ہوا، اب تک اس کی بازاری قیمت 40 ارب ڈالر سے کم ہے، بازار کا حصہ 0.5 فیصد سے کم ہے، جو USDT اور USDC کے مقابلے میں تقریباً نظرانداز کیا جا سکتا ہے، اور حتیٰ کہ USD1 جیسا نئے داخل ہونے والے کی بھی قیمت اس سے زیادہ ہے۔
تازہ ترین تک، پی پیل نے تقریباً تین سال کے بعد PYUSD کو دنیا بھر کے تقریباً 70 مارکیٹس تک وسیع کیا — یہ قدم خود میں درست ہے، لیکن مقابلہ کرنے والے پہلے سے دو سال تک تیزی سے آگے بڑھ چکے ہیں، اس لیے اب اس کا فائدہ بے معنی ہو چکا ہے۔
زیادہ مہلک بات یہ ہے کہ پیپل کا "بہت جلد شروع کرنا لیکن بہت دیر سے ختم کرنا" کا پیچھے کا اصل مسئلہ اس کے سطحی کاروبار کے نیچے چھپا ہوا بنیادی تنازع ہے: پیپل کا کاروباری ماڈل "فندز موشن فیس" پر ٹکا ہوا ہے، جبکہ اسٹیبل کوائن کا ماڈل "جمعا شدہ اثاثوں پر سرکاری قرضہ بندوں کی سود" پر ٹکا ہوا ہے۔ دونوں منطق کے درمیان قدرتی تنازع موجود ہے—پیپل جب بھی PYUSD اسٹیبل کوائن ادائیگی کو فروغ دیتا ہے، تو وہ اپنی روایتی فیس آمدنی کو کچھ حد تک متاثر کر رہا ہوتا ہے۔
یہ سوال، پی پال کے موجودہ تجارتی فریم ورک کے اندر حل کرنا مشکل ہے۔
نئے اور پرانے "ادائیگی کے بادشاہ" کے درمیان مقابلہ: کون نئی بنیادی ڈھانچہ تعمیر کر رہا ہے، اور کون پرانی نالیوں کو مرمت کر رہا ہے؟
دو کمپنیوں کو ایک ساتھ دیکھتے ہوئے، ان کی قسمت کا تقسیمی نکتہ کسی ایک مصنوعات کے فیصلے میں نہیں، بلکہ "ادائیگی کا اگلا مرحلہ کیا ہے" کے سوال کے لیے دیے گئے بالکل مختلف جوابات میں ہے۔
پی پیل کا جواب، موجودہ ادائیگی کی خدمات کو بہتر بنانا ہے۔ وینمو کی آمدنی، بی این پی ایل کا کاروبار، اور PYUSD کا اضافہ، ان تمام اقدامات میں کوئی مسئلہ نہیں، لیکن یہ سب موجودہ فریم ورک کے اندر ترمیم ہیں، نہ کہ اگلے پیرادائیم پر خطرہ اٹھانے والے اقدامات۔
جب اسٹیبل کرنسی آئی تو پی پال کی رد عمل یہ تھی کہ "ہم بھی ایک اسٹیبل کرنسی جاری کرتے ہیں"؛ جب AI کی لہر آئی تو پی پال کی رد عمل یہ تھی کہ "چیک آؤٹ صفحے پر ایک زیادہ آسان اور تیز فنکشن بٹن شامل کرتے ہیں۔"
ایک پتہ آنکھوں پر پڑا ہے، تائی شان نظر نہیں آتا۔ پی پال کی ناکامی، جب انتظامیہ اور پوری کمپنی نے محفوظ رہنے کے بجائے تباہ کن نوآوری کو ترجیح نہیں دی، تو شاید پہلے ہے سے مقرر ہو چکی تھی۔
اس کے برعکس، اسٹریپ کبھی بھی موجودہ معیاری جوابات پر محدود نہیں رہا، بلکہ ہمیشہ بہتر حل کی تلاش میں رہا۔
"ادائیگی کے مستقبل کی حالت" کے مسئلے کے جواب میں، اسٹریپ نے ادائیگی کو دوبارہ تعریف کیا ہے: سات لائنوں کے کوڈ سے رقم وصول کرنا شروع کرتے ہوئے، اس نے مستقل کرنسی کو منظم کرنا (Bridge)، ایکرپٹی ویلٹ (Privy)، ادائیگی کے لیے مخصوص بلاک چین (Tempo)، اور AI سمارٹ ایجینٹ بزنس معاہدہ (ACP) تک کا سفر طے کیا — ہر قدم موجودہ ادائیگی کے مارکیٹ کا حصہ لینے کے بجائے، اگلے مالیاتی اور ادائیگی کے دور کی بنیاد ڈال رہا ہے۔
کولیسن بھائیوں نے 2025 کی سالانہ خلاصہ کا خانہ میں لکھا: "ہمارا بہترین اندازہ یہ ہے کہ 2025 کا تیزی سے اضافہ، بڑے زبانی ماڈلز کے ذریعے کاروباری اور تخلیقی صلاحیتوں کے بڑے موڑ کی شروعات ہے۔"
اس کے پیچھے ایک وضاحت شدہ فیصلہ سازی ہے — وہ صرف ایک ادائیگی کمپنی نہیں چلا رہے، بلکہ اگلے انٹرنیٹ دور کے لیے فنانس کی بنیاد ڈال رہے ہیں۔
ان کے خیال میں، پورا صنعت نہایت حد تک آن لائن ادائیگیوں، اسٹیبل کوائن سیٹلمنٹ، اور AI ایجینٹ معاش کی طرف جا رہا ہے، جس پر کوئی بڑا اختلاف نہیں۔ فرق صرف اس بات میں ہے: کون یہ راستہ تعمیر کر رہا ہے اور کون راستہ تعمیر ہونے کا انتظار کر رہا ہے۔
اسٹریپ نے پہلے ویلے کو چنا، اور اپنے مقابلہ سے تقریباً دو سال آگے نکل گیا۔ پی پال کی موجودہ صورتحال ایک بہت بڑی، صحت مند نقدی بہاؤ والی، لیکن وقت کے رجحانات میں نصف گام پیچھے رہ گئی کمپنی ہے — اس کے پاس اُلٹا موڑنے کے لیے کارڈز نہیں ہیں، لیکن اس کے لیے دستیاب وقت کا دروازہ تنگ ہوتا جا رہا ہے۔
بے شک، ہمیں یہ تسلیم کرنا چاہیے کہ پیپال ایک "بری کمپنی" نہیں ہے، اس کے پاس 439 ملین فعال اکاؤنٹس، وینمو کا سوشل ادائیگی کا جین، 2 ٹریلین ڈالر کے قریب سالانہ لین دین، اور ایک ایسا مودل ہے جو اب بھی حقیقی نقد بہاؤ پیدا کر رہا ہے۔ لیکن نئے ادائیگی کے دور میں، یہ اثاثے ایک مضبوط دیوار کی بجائے ایک ایسی کارڈ ہیں جسے دوبارہ سرگرم کیا جانا چاہیے۔
ہر تکنیکی پیرادائم کے تبدیل ہونے پر، بہت سے “خودکار طور پر بڑے” کچھ دنیا کے گردشی میں چلے گئے۔ PayPal کو اب ایک ایسا سوال پیش آیا ہے جس کا جواب دینا ضروری ہے: کیا آپ ایک ایسے PayPal کے طور پر جاری رہنا چاہتے ہیں جو مزید بہتر لگتا ہے لیکن واقعی میں محدود ہے، یا آپ اگلے دور کی ادائیگی کی بنیادی ڈھانچہ بننے کے لیے ترقی کرنا چاہتے ہیں؟
جواب، قسمت طے کرتا ہے۔
معاونت کے لیے تجاویز:
Stripe کی 2025 کی سالانہ کھلی خط (سرکاری اصل)
اسٹرائپ کا سرکاری پریس ریلیز: آفر اور سالانہ اپڈیٹ
اسٹرائپ Tempo بلاکچین بنा رہا ہے
اسٹرائپ پی پیل کو خریدنے پر غور کر رہا ہے
ماسٹرکارڈ نے BVNK کو ایک ارب 8 کروڑ امریکی ڈالر تک کی حد تک خرید لیا
پیپال کی 2025 کے چوتھے تریمینے کی فنانشل رپورٹ، سی ای او نے استعفیٰ دے دیا
پیپال کا 2025 کا سالانہ پرفارمنس گہرا تجزیہ
ایر ویلیکس کے بانیوں نے اسٹرائپ کے 12 ارب ڈالر کے آفر کو مسترد کرنے کا انکشاف کیا
ماسٹرکارڈ BVNK کو اعلیٰ 18 ارب ڈالر میں خریدنے کا منصوبہ بنارہا ہے