اسٹریٹجی، جو مائیکل سیلور کی قیادت میں بٹ کوائن کے جمع کرنے والی فرم ہے، نے دسمبر 2022 کے بعد پہلی بار بٹ کوائن فروخت کر دیا: تقریباً 2.5 ملین امریکی ڈالر کے لیے 32 بٹ کوائن۔ اس سے حاصل ہونے والی رقم پریفرڈ اسٹاک پر تقسیم کے لیے مختص ہے۔
اسٹریٹجی، جو پہلے مائیکرو اسٹریٹجی کے نام سے جانی جاتی تھی، ایک عوامی طور پر فہرست شدہ بٹ کوائن خزانہ کمپنی ہے۔ اس کا مرکزی کاروباری ماڈل سرمایہ کاری کے اوزاع جیسے شیئرز، قابل تبدیل بانڈز اور ترجیحی شیئرز کے ذریعے سرمایہ جمع کرنا ہے بٹ کوائن جمع کرنے کے لیے۔ کمپنی کے پاس اب 843,706 BTC ہیں، جو 21 ملین اکائیوں کی مقررہ کل فراہمی کا 4 فیصد سے زائد ہے۔ یہ جمع کرنا اصل میں بانی مائیکل سائلر کے زیرِ انتظام اگست 2020 میں شروع ہوا۔ اس کے بعد تک، کوئی سرمایہ کاری کے مقصد سے فروخت نہیں ہوئی۔ واحد استثناء دسمبر 2022 میں آیا، جب ایک ٹیکس لاس ٹریڈ: اسٹریٹجی نے 704 BTC فروخت کیے اور دو دن کے اندر 810 BTC دوبارہ خرید لیے۔ تاہم، اسٹریٹجی کی موجودہ فروخت ساختی طبع کی ہے، کیونکہ یہ مستقل تقسیمِ منافع کے فرائض کو مالی اعانت فراہم کرتی ہے۔ 32 BTC کو اوسطاً 77,135 امریکی ڈالر میں فروخت کیا گیا، جو کمپنی کے اندر مالیاتی لاگت پر تقریباً 1.9 فیصد زائد ہے، جو 75,699 امریکی ڈالر ہے۔
اسٹریٹجی بٹ کوائن فروخت کے لیے ترجیحی شیئر ڈویڈنڈ کو ٹریگر کے طور پر استعمال کریں
کمپنی کی سرمایہ ساخت لیکویڈیشن کا سبب ہے۔ اسٹریٹیجی نے کئی سیریز پریفرڈ اسٹاک جاری کیے ہیں جن پر منظم تقسیمات کی ضرورت ہے۔ 30 جون 2026 کو، تمام سیریز پر ڈویڈنڈز واجب الادا ہوں گے: STRF کے لیے 2.50 امریکی ڈالر فی شیئر، STRC کے لیے 0.958333 امریکی ڈالر فی شیئر جس کی سالانہ شرح 11.50% ہے، STRK کے لیے 2.00 امریکی ڈالر، STRD کے لیے 2.50 امریکی ڈالر اور STRE کے لیے 2.50 یورو فی شیئر۔ یہ فرائض بٹ کوائن کی قیمت سے مستقل طور پر الگ ہیں۔ اس لیے، وہ مستقل نقدی بہاؤ کی ضرورت پیدا کرتے ہیں۔
ایک مخصوص USD ریزرو ایک بفر کے طور پر کام کرتا ہے۔ مئی 2026 کے آخر تک، یہ 900 ملین USD تھا اور یہ تقسیم اور بانڈ سود کے لیے محفوظ ہے۔ STRC شیئر کو 100 USD کی سطحی قیمت اور اعلیٰ آمدنی کے وعدے کے ساتھ بازار میں لایا گیا۔ بالکل اسی ساخت کی وجہ سے مستقل ذمہ داریوں کا جمع ہوتا ہے، جسے مستقل شیئر جاری کرنے یا Bitcoin لیکویڈیشن کے بغیر پورا کرنا مشکل ہے۔ اس لیے 32-BTC کی فروخت ایک حکمت عملی پس پشت ڈالنا نہیں بلکہ ایک مجبوری کے تحت نقدی بہاؤ کا عمل ہے۔
Q1 2026 کی آمدنی کال پر، سیلر نے وہ مرکزی حد نامزد کی جس کے اوپر ماڈل عام شیئر فروخت کے بغیر لاگو ہوتا ہے۔ اس کے علاوہ، کمپنی ماہانہ سے نصف ماہانہ تقسیمات پر منتقلی کا جائزہ لے رہی ہے۔ شیئر دار 8 جون 2026 کو اس تبدیلی پر ووٹ ڈالنے کے قائل ہیں۔
"ہماری موجودہ پوزیشن کے مطابق، بٹ کوائن کو مستقل طور پر ایس ٹی آر سی تقسیم کے فرائض کو پورا کرنے کے لیے، بغیر عام شیئرز بیچے، سالانہ 2.3% بڑھنا ہوگا۔" - مائیکل سیلر، ایگزیکٹو چیئرمین، حکمت عملی
ہماری نیوز لیٹر کو سسبسکرائب کریں
ہفتے کے بہترین مضامین، آپ کے میل باکس میں براہ راست۔
آنچین سگنل اور مارکیٹ کی ردعمل
بازار نے اس لین دین کی توقع کی تھی۔ پہلے، مئی 2026 کے آخر میں، آرکام انٹیلی جنس نے سٹریٹجی کے Coinbase Prime کسٹڈی سے تقریباً 411.6 BTC کو ایک کول والٹ میں منتقل ہونے کا رجسٹر کیا۔ اس کے نتیجے میں، پیڈکشن مارکیٹس پر سال کے ختم ہونے تک فروخت کی احتمالی صورتحال 84% تک پہنچ گئی۔ تاہم، کمپنی نے دراصل صرف 32 BTC فروخت کیے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ منتقل کیے گئے زیادہ تر سکے اندر کی طرف دوبارہ تقسیم کیے گئے تھے۔
ایم ایس ٹی آر کا شیئر بھی رد عمل کیا۔ اس کا آخری ٹریڈ 159.09 امریکی ڈالر پر ہوا، جس میں ہفتے کا نقصان 3.1% اور سالانہ منافع 2.9% ہے۔ بعد میں، سی ای سی کے 8-کے فائلنگ کے اشاعت کے بعد، اس شیئر نے پری مارکیٹ ٹریڈنگ میں تقریباً 6% کی گراؤنڈ دی۔ اب ایم ایس ٹی آر 2025 کے سمر کے دوران اپنے تمام اوقات کے اعلیٰ سطح سے تقریباً 65% نیچے بیٹھا ہے۔
ماڈل پر دباؤ بیلنس شیٹ میں بھی ظاہر ہوتا ہے۔ 2026 کے پہلے تین ماہ میں، کمپنی نے 12.54 ارب امریکی ڈالر کا صاف نقصان رپورٹ کیا، جس میں 14.46 ارب امریکی ڈالر غیر عملی بٹ کوائن کے نقصان تھے۔ فائلنگ کے وقت، اس سے تقریباً 2.9 ارب امریکی ڈالر کا مفروضہ کتابی نقصان نکلا۔ اسی دوران، مارکیٹ NAV ملٹی پل تقریباً 0.98 پر تھا، جو پیر سے تھوڑا کم تھا۔
债务减少背景下的比特币出售
یہ فروخت الگ طور پر نہیں ہے بلکہ ایک وسیع بیلنس شیٹ حکمت عملی کا حصہ ہے۔ پچھلے ہفتے، کمپنی نے 2029 میں منقضی ہونے والے اپنے صفر کوپن کنورٹبل بانڈز کا نامیاتی USD 1.5 ارب خریدا تقریباً USD 1.38 ارب کے لیے، جو سامنے کی قیمت کے مقابلے میں 8% کی چھوٹ ہے۔ اس حکمت عملی نے USD ریزرو سے، USD 83.7 ملین ATM پرحاصلات سے اور USD 1.949 ارب کے STRC جاری کرنے سے خریداری کو فنڈ کیا۔ یہ اقدام معیشتی طور پر منطقی ہے، کیونکہ ان بانڈز کی تبدیلی کی قیمت USD 672.40 پر ہے۔ نتیجتاً، موجودہ MSTR قیمت تقریباً USD 159 پر تبدیلی غیر ممکن تھی۔ خریداری کے بغیر، یہ نوٹس حقیقت میں قرضہ کے طور پر ادائیگی کے لیے آ جائیں گے۔ اس طرح، باقی ماندہ کنورٹبل بانڈز کا جمع USD 8.2 ارب سے گھٹ کر USD 6.7 ارب ہو گیا۔
اسی وقت، کمپنی اپنے ایٹ-دی-مارکیٹ ایکویٹی پروگرام کو ایک مائعت کے ذریعے کے طور پر استعمال کرتی ہے۔ 26 اور 31 مئی کے درمیان، سٹریٹجی نے 128.3 ملین امریکی ڈالر کے صاف فائدے کے لیے 801,994 MSTR شیئر فروخت کیے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ رپورٹنگ دوران ان شیئرز میں سے کوئی بھی بٹ کوائن میں نہیں بدلے۔ مزید برآں، باقی ATM کی صلاحیت تقریباً 26.1 ارب امریکی ڈالر ہے، اور کمپنی نے اپنے پروگرامز میں MSTR میں 21 ارب امریکی ڈالر، STRC میں 21 ارب امریکی ڈالر اور STRK میں 2.1 ارب امریکی ڈالر کا اضافہ کیا۔ تاہم، سائلر فروخت کو اکٹھا کرنے کے منطق کے اندر ایک حاشیہ کے طور پر پوزیشن دیتا ہے۔ اس نے کہا کہ فروخت ہونے والے ہر بٹ کوائن کے لیے، سٹریٹجی 10 سے 20 زیادہ خریدے گا۔
کاروباری بٹ کوائن مارکیٹ میں حکمت عملی کی پوزیشن
بیچ اور کتابی نقصان کے باوجود، اسٹریٹجی عوامی طور پر فہرست بند بٹ کوائن ہولڈرز کے درمیان برتری برقرار رکھتی ہے۔ کل مل کر، 198 عوامی طور پر فہرست بند کمپنیاں بٹ کوائن کی کسی نہ کسی شکل کی پوزیشن رکھتی ہیں، اور اسٹریٹجی 843,706 BTC کے ساتھ مارجن کے ساتھ آگے ہے۔ قریبی مقابلہ کرنے والے کافی پیچھے ہیں: تھنٹی اون کیپٹل کے پاس 43,514 BTC، میٹاپلانٹ کے پاس 40,177 BTC، مارا کے پاس 35,303 BTC اور بٹ کوائن سٹینڈرڈ خزانہ کمپنی کے پاس 30,021 BTC ہیں۔ مل کر، کاروباری ہولڈنگز تقریباً 1.15 ملین BTC بناتی ہیں، جو کل پیشہ ورانہ فراہمی کا تقریباً 5.47% ہے۔
اسٹریٹجی خود MSTR کو "BitVac" کہتی ہے اور اس بات کو واضح کرتی ہے کہ 2026 تک اس نے اسی دوران میں کھودے گئے بٹ کوائن کی تعداد کا 2.6 گنا خرید لیا ہے۔ اس سطح کے مقابلے میں، 32-بٹ کوائن کی فروخت ناچیز ہے اور اکٹھا کرنے کے منطق کو متاثر نہیں کرتی۔ تاہم، یہ ایک ساختی موڑ کو ظاہر کرتی ہے، کیونکہ یہ ثابت کرتی ہے کہ کمپنی کی ڈویڈنڈ ساخت ایک نقدی رواندگی کی ضرورت پیدا کرتی ہے جو "کبھی نہیں بیچنا" والی کہانی کو درست قرار دیتی ہے۔