اسٹریٹجی کے سی ای او فونگ لی نے بٹ کوائن خزانہ فریم ورک کا اعلان کیا جس کے تحت انتخابی فروخت ممکن ہوگی

سالوں تک، اسٹریٹجی کی پوری شناخت ایک آسان وعدے پر مبنی تھی: بٹ کوائن خریدیں، بٹ کوائن رکھیں، کبھی بٹ کوائن نہ بیچیں۔ وہ دور ختم ہو چکا لگتا ہے۔

سی ای او فونگ لی نے 7 مئی کو ایک نیا 6 نقطہ بٹ کوائن خزانہ فریم ورک منظر عام پر لایا جس نے درست شرائط کے تحت بٹ کوائن فروخت کے لیے راستہ کھول دیا۔ یہ تبدیلی دنیا کے سب سے بڑے کاروباری بٹ کوائن مالک کو ایک عقیدتی جہاد سے ایک ایسی چیز کی طرف موڑ دیتی ہے جو، اچھی طرح سے، ایک کاروبار کے قریب ہے۔

نیا فریم ورک ایک میٹرک پر مرکوز ہے جسے بٹ کوائن فی شیئر یا BPS کہا جاتا ہے۔ اسے ایکس پرفٹ فی شیئر کی طرح سمجھیں، لیکن منافع کی بجائے یہ پیمانہ یہ بتاتا ہے کہ اسٹریٹجی اسٹاک کا ہر شیئر کتنے بٹ کوائن کے برابر ہے۔ مقصد وقت کے ساتھ اس نمبر کو زیادہ سے زیادہ کرنا ہے، اور اگر صحیح لمحے پر کچھ بٹ کوائن فروخت کرکے یہ حاصل ہو جائے، تو کمپنی اب اسے کرنے کو تیار ہے۔

لی نے ایک خاص صورتحال کا ذکر کیا: اگر راستہ کی قیمت اپنی مارکیٹ خالص اثاثہ قدر یا mNAV سے کم ہو جائے، تو کمپنی بٹ کوائن فروخت کر کے تقسیمِ منافع کی فنڈنگ کر سکتی ہے۔ انگلش میں: اگر شیئر کی قیمت یہ ظاہر کرتی ہے کہ مارکیٹ راستہ کو اس کی اصل بٹ کوائن ہولڈنگز کی قیمت سے کم قدر دے رہی ہے، تو نقد رقم شیئر داروں کو واپس کرنے کے لیے ایک حصہ فروخت کرنا اصول کی خلاف ورزی نہیں بلکہ ایک منطقی اقدام ہو جاتا ہے۔

ہم بٹ کوائن بیچ سکتے ہیں، اور اگر ضرورت ہو تو ہم اسے بیچ دیں گے… ایدیولوجی کے بجائے ریاضی پر ایمان رکھتے ہوئے۔

بازار کی 반응 نمایاں طور پر خاموش رہی۔ اعلان کے وقت بٹ کوائن تقریباً 80,249 ڈالر پر ٹریڈ ہو رہا تھا، جو پچھلے 24 گھنٹوں میں تقریباً 1.52% کم ہو چکا تھا۔ کوئی پانیک، کوئی درامیٹک فروخت نہیں۔

اسٹریٹجی سرکولیشن میں موجود تمام بٹ کوائن کا 3% سے زیادہ رکھتی ہے۔ اس پوزیشن کو بنائے رکھنے کے لیے، اسٹریٹجی نے ایک 44 ارب ڈالر کا سرمایہ انتظام پروگرام تجویز کیا ہے جس میں اسٹاک اور پریفرڈ ایکویٹی کی فروخت شامل ہے جو مزید بٹ کوائن خریداری کے لیے فنڈ فراہم کرے گا۔ کمپنی کے پاس تقسیم مکاسب اور آپریشنل خرچوں کے لیے مخصوص بڑی نقد رقم کے ذخائر بھی موجود ہیں۔

خود لی نے اپنے پورٹ فولیو کی دوبارہ توازن کی کارروائی کی ہے۔ اس نے حال ہی میں اسٹریٹجی اسٹاک کے 3,299 شیئر 456 ہزار امریکی ڈالر میں بیچ دیے، جس کے بعد ایک اور 279 ہزار امریکی ڈالر کا ٹرانش بیچا گیا۔

BPS میٹرک ایک واضح، قابلِ قیاس طریقہ فراہم کرتا ہے کہ بٹ کوائن کی فروخت شیئر داروں کے لیے قیمت بناتی ہے یا تباہ کرتی ہے۔ اگر آج 1,000 بٹ کوائن فروخت کرکے ایک خریداری کو فنڈ کیا جائے جس سے BPS بڑھے، تو ریاضی کہتی ہے کہ اسے کریں۔ اگر ڈپ کے دوران رکھنا لمبے مدتی BPS کے اضافے کو برقرار رکھتا ہے، تو ریاضی کہتی ہے کہ رکھیں۔

ڈویڈنڈ سے متعلق فروخت کے لیے 1x mNAV کی حد بہت ذکاوت سے طے کی گئی ہے۔ اس کا بنیادی مطلب یہ ہے کہ ہم صرف اس صورت میں بٹ کوائن فروخت کریں گے جب مارکیٹ اپنے حصولات کو نیچے قیمت دے رہی ہو۔ اس سیناریو میں، جب اسٹاک ڈسکاؤنٹ پر ٹریڈ ہو رہا ہو، تو مارکیٹ پرائس پر بٹ کوائن فروخت کرنا ایک قسم کا آربٹریج بن جاتا ہے، جس سے بیلنس شیٹ پر نیچے قیمت والے اثاثے کو ب без شیئرڈرز کے ب без رٹرنز میں تبدیل کیا جاتا ہے۔

44 ارب ڈالر کے سرمایہ جمع کرنے کا منصوبہ یہ یقینی بناتا ہے کہ سٹریٹجی بٹ کوائن مارکیٹس میں ایک اہم طاقت بنی رہے گی۔ گردش میں موجود فراہمی کے 3 فیصد سے زیادہ ہولڈنگز کے ساتھ، ہر خریداری اور ہر ممکنہ فروخت اثر انداز ہوتی ہے۔ بٹ کوائن میں سرمایہ کاروں کو یہ سمجھنا چاہیے کہ سٹریٹجی اب صرف ایک طرفہ خریدار نہیں رہی۔

خاصة طور پر اسٹریٹجی شیئر ہولڈرز کے لیے، BPS فریم ورک ایک شفافیت فراہم کرتا ہے جو "کبھی نہیں بیچنے" کے دور کی کمی تھی۔ اب سرمایہ کار منیجمنٹ کے فیصلوں کا جائزہ ایک واضح میٹرک کے ساتھ لے سکتے ہیں۔ کیا کوئی خاص لین دین بٹ کوائن فی شیئر میں اضافہ یا کمی لائی؟ یہ ایک ایسا سوال ہے جس کا عددی جواب ہے۔