اسٹینڈرڈ چارٹرڈ کا اب بھی خیال ہے کہ اسٹیبل کوائن مارکیٹ 2028 کے آخر تک 2 ٹریلین ڈالر تک پہنچ جائے گی، جس سے تقریباً 1 ٹریلین ڈالر کی نئی خزانہ بانڈ کی مانگ پیدا ہوگی، جیسا کہ بینک نے پیر کے روز جاری رپورٹ میں کہا۔
2026 کے شروع تک، کل اسٹیبل کوائن مارکیٹ کی کل قیمت تقریباً 300-320 ارب ڈالر ہے۔
"اس دوران، اسٹیبل کوائن جاری کنندگان سے ٹی-بِلز (رسید کے طور پر استعمال کے لیے) کے لیے تقریباً 0.8 ارب سے 1.0 ارب امریکی ڈالر کی نئی مانگ پیدا ہوگی،" جیف کینڈرک، ڈیجیٹل ایسٹس تحقیق کے سربراہ، اور امریکی شرحیں کے استراتیجسٹ جان دیویز نے لکھا۔
رپورٹ کے مطابق، منصوبہ بند فیڈرل ریزرو کی خریداری کے $1-$1.2 ٹریلین کے ساتھ ملا کر، 2028 تک کل نئی ٹی-بِل مانگ $2.2 ٹریلین تک پہنچ سکتی ہے۔ اس کا مقابلہ تقریباً $1.3 ٹریلین نیٹ نئی آپریشن سے ہوتا ہے اگر بِلز کا کل قرضے کے حصہ میں تبدیلی نہ ہو، جس سے $0.9 ٹریلین کی ممکنہ کمی کا امکان ظاہر ہوتا ہے۔
اسٹیبل کوائن جاری کنندگان جیسے ٹیتھر اور سرکل (CRCL) نے مختصر مدتی امریکی حکومتی قرضہ جات کے بڑے خریدار بننا شروع کر دیا ہے، جن میں USDT اور USDC جیسے ٹوکنز کے پیچھے تحفظ کے طور پر دس بلین ڈالر تک کے خزانہ بلز رکھے گئے ہیں۔
ٹیثر نے اکیلے ہی ایسے ٹی-بِل کے مالکانہ حصے کا اعلان کیا ہے جو درمیانے سائز کے حکومتی سرمایہ کاروں کے برابر ہیں، جبکہ سرکل بھی اپنے ریزروز کا ایک نمایاں حصہ مانی مارکیٹ فنڈز کے ذریعے مختصر مدتی ٹریزوریز میں رکھتا ہے۔
جبکہ اسٹیبل کوائن کا مارکیٹ بڑھ رہا ہے، جاری کنندگان عام طور پر نئے انflow کو منافع حاصل کرتے ہوئے اور مایوسی برقرار رکھتے ہوئے ٹی-بِلز میں جمع کر دیتے ہیں، جس سے کریپٹو سے آنے والی پूंजی کو امریکی حکومتی فنانسنگ میں ڈالا جاتا ہے اور منافع کے منحنی کے سامنے والے حصے پر مانگ کو مضبوط بنایا جاتا ہے۔
خزانہ نے اپنے 4 فروری کے تین ماہ کے ری فنڈنگ اعلان (QRA) میں کہا کہ وہ “سوما کی طرف سے خزانہ بِلز کی خریداری اور نجی شعبے سے خزانہ بِلز کی بڑھتی ہوئی مانگ کا جائزہ لے رہا ہے”، جس رجحان کو اسٹینڈرڈ چارٹرڈ کی توقع ہے کہ وہ تیز ہوگا۔
تجزیہ کاروں نے کہا کہ منصوبہ بندی کی گئی زیادہ مانگ ٹریژر سیکرٹری سکاٹ بیسینٹ کو ٹی-بِلز کے جاری کردہ حصے میں اضافہ کرنے کا راستہ فراہم کرتی ہے۔ تین سالوں میں اس حصے میں 2.5 فیصد کا اضافہ کرنے سے تقریباً 0.9 ٹریلین امریکی ڈالر کی مزید بِل سپلائی پیدا ہوگی، جو خلا کو پُر کر دے گی۔
رپورٹ کے مطابق، لمبی مدتی بانڈز سے اس رقم کو دوبارہ تقسیم کرکے 30 سالہ نیلامیوں کو تین سال تک روکا جا سکتا ہے اور طویل مدتی فائدہ شرحوں پر مثبت دباؤ کو کم کیا جا سکتا ہے۔
جبکہ یہ بنک کی بنیادی صورتحال نہیں ہے، لیکن بنک کا خیال ہے کہ 10 سالہ فائدہ شرح 2026 کے آخر تک 4.6% تک پہنچ جائے گی، جبکہ تجزیہ کاروں نے فرانت اینڈ کی کمی کے بڑھتے خطرات کی نشاندہی کی ہے۔
اسٹیبل کوائن کی نمو حالیہ طور پر 300 ارب ڈالر کے قریب رک گئی ہے، جو اپریل 2025 میں 238 ارب ڈالر سے بڑھ کر یہ رقم ہے، جبکہ کرپٹو قیمتیں کمزور ہو گئیں اور جینیس ایکٹ کے بعد جاری کردہ مقدار میں کمی آئی۔ بٹ کوائن 126,000 ڈالر کے اکتوبر 2025 کے اعلیٰ نقطے سے 50 فیصد سے زائد گر چکا ہے، جس سے ٹریڈنگ سے متعلق تقاضا کم ہوا۔ اسٹینڈرڈ چارٹرڈ کا خیال ہے کہ یہ سرگرمیوں کا دوری ہے اور وہ یہ مانتے ہیں کہ 2028 تک اسٹیبل کوائنز U.S. ریٹ مارکیٹس کو دوبارہ شکل دینے کے لیے تقریباً 1 ارب ڈالر کا اضافی T-bill تقاضا شامل کر سکتے ہیں۔