اسٹیبل کوائنز طویل عرصے سے کرپٹو کرنسی مارکیٹس کا "نقدی" سمجھے جاتے رہے ہیں، جو بٹ کوائن ٹریڈ کرنے، ایکسچینجز کے درمیان لکویڈیٹی منتقل کرنے اور بلاک چین سے کبھی باہر نہ جائے ہوئے اتار چڑھاؤ سے بچنے کا ذریعہ فراہم کرتے ہیں۔
اب، روایتی صارفین بھی اسٹیبل کوائنز کو اپنا رہے ہیں۔ صرف پچھلے سال کے دوران، اسٹیبل کوائن فریم ورکس کو تنظیمی اداروں نے متعارف کرایا ہے۔ اسی دوران، ادائیگی کے بڑے کمپنیوں نے اسٹیبل کوائن ریلز کو اپنایا ہے، اور کاروبار اس کا استعمال عبوری ادائیگیوں کے لیے تجربہ کر رہے ہیں۔
بے شک، اس سے ایک اہم سوال اٹھا ہے: کیا اسٹیبل کوائنز بینکوں کی جگہ لے رہے ہیں؟
کراس بارڈر ادائیگی کا طریقہ کار
تصور کریں کہ روایتی عبوری ادائیگیاں اب بھی پہلے سے فنڈ کیے گئے ناسٹرو اکاؤنٹس، SWIFT میسیجنگ، اور متعلقہ بینکوں پر انحصار کرتی ہیں۔ اس سے ٹرانسفرز مہنگے، وقت لینے والے، اور غیر شفاف ہو جاتے ہیں۔
تاہم، اب کاروباروں کے لیے بین الاقوامی ادائیگیوں کو جلدی اور کم لاگت پر جمع کرانے کا ایک آسان طریقہ دستیاب ہے۔ اسٹیبل کوائن فوری ٹرانسفر مکمل کرنے میں مدد کرتے ہیں اور متعلقہ بینکس یا پری فنڈڈ اکاؤنٹس کی ضرورت کے بغیر 24/7 کام کرتے ہیں۔
یہ فائدہ ہی قبولیت کا سبب ہے۔
اسٹیبل کوائن کے اپنائی کے مقابلے کو سہارا دینے والے اعداد و شمار
مثال کے طور پر، ماسٹرکارڈ نے BVNK کو 1.8 ارب ڈالر تک خریدنے پر رضا مندی ظاہر کی، ویزا کا اسٹیبل کوائن سیٹلمنٹ حجم 2025 کے آخر تک ایک ارب ڈالر کی سالانہ رفتار تک پہنچ گیا، اور اسٹرائپ نے برج کو اپنے ادائیگی کے نظام میں شامل کیا۔
یہ ثابت کرتا ہے کہ بینکس کو اسٹیبل کوائنز نہیں بدل رہے۔ حالانکہ وہ ادائیگی کی بنیادی ڈھانچہ بہتر بناتے ہیں، لیکن وہ کریڈٹ تخلیق، قرض دینے یا ڈپازٹ بیمہ فراہم نہیں کرتے۔
مکنزی کے مطابق، 2025 میں اسٹیبل کوائن ادائیگیوں کا کل مجموعہ تقریباً 400 ارب ڈالر تھا، جبکہ ٹوکنائزڈ بینک ڈپازٹس کا تخمناً سالانہ 4 ٹریلین ڈالر ٹرانسفر کیا جائے گا۔
اس کے علاوہ، ہر 1,000 ڈالر جو USDC یا USDT میں تبدیل ہوتا ہے، اس کا صرف 15% بینکوں کو ریزرو کے طور پر واپس آتا ہے، جس سے واضح ہوتا ہے کہ بینکس ڈپازٹ کو ٹوکنائز کر رہے ہیں تاکہ فنڈنگ جاری رکھ سکیں اور بلاک چین کی کارکردگی بڑھائی جا سکے۔
اس نے انگلستان کے بینک کو اسٹیبل کوائن پر منصوبہ بند پابندیوں کو ڈھیل دینے کیلئے مجبور کر دیا۔
صنعت کے لیڈرز سے ملٹی آپینیشن
ایک ای میل میں جو AMBCrypto کو بھیجی گئی، Encryptus کے سی ای او اور بانی شانتنو سکسنہ نے نوٹ کیا،
انگلستان کے بینک کا فرد کی ملکیت کی سیموں کو ختم کرنے اور ریزرو کی درخواستوں کو کم کرنے کا فیصلہ ایک خوش آمدید قدم ہے، لیکن £40 ارب کی جاری کرنے کی سیم نے یہ ظاہر کرتی ہے کہ پالیسی ساز ابھی بھی غلط خطرے پر توجہ دے رہے ہیں۔
اگرچہ تقاضے کا ایک بڑا حصہ عبوری ادائیگیوں سے چلتا ہے، لیکن سکسنہ کا خیال ہے کہ یہ فریم ورک اسٹیبل کوائنز کو بنیادی طور پر گھریلو بینک ڈپازٹس کے ساتھ مقابلہ کرتے ہوئے مانتا ہے۔
اس نے کہا،
سٹرلنگ اسٹیبل کوائن پر 40 ارب پونڈ کی حد صرف ایک بڑی لگتی ہے، لیکن یہ عملی طور پر انفراسٹرکچر کو پائلٹ سائیز پر ہی برقرار رکھتی ہے، جبکہ دوسری جگہوں پر جاری کیے گئے ڈالر اسٹیبل کوائن پہلے ہی اصل ریمٹنس فلوز کو سپورٹ کر رہے ہیں۔
پابلو ایرنانڈیز دی کوس، بینک فار انٹرنیشنل سیٹلمنٹس کے جنرل مینیجر، اپنے اپریل کے سیمینار میں جاپان بینک کے سیمینار میں متشابہ رائے ظاہر کی، جہاں وہ کہہ رہے تھے،
اگر ان کی موجودہ شکل میں وسیع پیمانے پر اپنایا جائے، تو اسٹیبل کوائنز کئی شعبوں میں پالیسی چیلنجز پیدا کریں گی، جن میں کریڈٹ فراہمی سے لے کر مالیاتی پالیسی تک شامل ہے۔ پالیسی سازوں کے لیے یہ اہم ہے کہ وہ غور کریں کہ یہ چیلنجز آج کے دو طبقاتی بینکنگ سسٹم میں پیدا ہونے والے چیلنجز سے کس طرح مختلف ہو سکتے ہیں۔
اسٹیبل کوائن تنقید کرنے والے باقی ہیں
تاہم، حالیہ ای میل میں AMBCrypto کو، ویفی کے سی ای او اور ملکہ مانی، مکسم ساکھاروف، نے اس نقطہ نظر کی مخالفت کی۔
اسٹیبل کوائنز عبوری اداروں کے کمزور ترین پہلوؤں پر دباؤ ڈال رہے ہیں: تاخیر شدہ سیٹلمنٹ، بہت زیادہ درمیانی اقدامات، واضح نہ ہونے والے اخراجات، اور آہستہ تطبیق۔ وہ بنیادی ڈھانچے میں بہتری کی ضرورت کو نظرانداز کرنا مشکل بناتے ہیں۔
اس کے علاوہ، اگرچہ اس کی بینک نے اس مصنوعات کے اردگرد ترقی کی ہے، لیکن جے پی مورگن کے سی ای او جیمی ڈائمن نے زیادہ شک کرنے والی پوزیشن اپنائی ہے۔ وہ کہتے ہیں کہ وہ نہیں سمجھتے کہ کوئی بھی روایتی ادائیگی کے طریقے کے بجائے اسٹیبل کوائن کیوں چنے گا۔
تاہم، اس نے دوبارہ تصدیق کی کہ جے پی مورگن "اس میں ہوگا اور بہت کچھ سیکھے گا"، اپنا ڈپازٹ ٹوکن اور تیسری طرف کے اسٹیبل کوائن ریلز دونوں کو одно وقت چلائے گا۔
اگلی دہائی میں یہ کہاں جا رہا ہے؟
تاہم، اسٹیبل کوائن کی کل قیمت پہلے ہی 312 ارب ڈالر تک پہنچ چکی ہے، جس میں سرکل اور ٹیذر تقریباً 85 فیصد آپریشنز اور 99 فیصد کو امریکی ڈالر میں ظاہر کیا جاتا ہے۔
د цیل، یہ 95 ممالک کے ذخائر سے بھی زیادہ ہے۔
یہاں، ساکھاروف نے اسٹیبل کوائن مارکیٹ کو مزید ترقی دینے کے لیے ضروری باتیں شامل کیں۔
حقیقی استعمال وہیں نظر آتا ہے جب اسٹیبل کوائنز بار بار کے مالی مسائل کو حل کرتے ہیں۔ ایک فری لانسر جو بین الاقوامی کلائنٹ سے ادائیگی حاصل کر رہا ہو، ایک کمپنی جو سپلائرز کے ساتھ ادائیگی کر رہی ہو، یا ایک کاروبار جو مارکیٹس کے درمیان خزانہ کا انتظام کر رہا ہو، وہ اسٹیبل کوائنز کا استعمال ادائیگی، رفتار اور پیشگوئی کے لیے کر رہا ہے۔
اس لیے، یہ نتیجہ نکالنا محفوظ ہے کہ اسٹیبل کوائن مارکیٹ کے بڑھنے کے نتیجے میں تبدیلی کے بجائے ساتھ چلنے کا امکان زیادہ ہے۔
جبکہ بینک اب بھی ڈپازٹ، قرض اور مطابقت جیسی خدمات فراہم کرتے ہیں، اسٹیبل کوائن معمولی بینکاری کی مہنگی اور سست پیمنٹ ریلز کی جگہ لے رہے ہیں۔
آخری خلاصہ
- اسٹیبل کوائن مارکیٹ کی مارکیٹ کیپ $312 بلین تک پہنچ گئی ہے، جس میں سرکل اور ٹیذر تقریباً 85 فیصد آپریشن کنٹرول کرتے ہیں۔
- اسٹیبل کوائنز کے بینکوں کو بدل دینے کی فکر کے باوجود، استعمال اور تنظیمیں رویوں کو تبدیل کر رہی ہیں۔