ادت کے حوالے سے استحکام والی کرنسی: کس چیز کو نظر انداز کیا جا رہا ہے
تالیف: میٹ ہیگنسن، مکنزی فنانشل سروسز
ورب3 چھوٹا وکیل
ہمیں اکثر مضمونوں کے عنوانوں میں استعمال ہونے والے بے ربط اور بے ضرورت سٹیبل کوائن ٹریڈنگ کی مقدار سے دھوکہ دیا جاتا ہے، جو کہ ویزا / ماسٹر کارڈ کی ٹریڈنگ کی مقدار کو پار کرنے کی خوشی میں ہمیں گم کر دیتا ہے، اور ہم "یو آئی ایس ایف کو تبدیل کرنے کا منصوبہ تباہ کر دو، اس کی جگہ لے لو" کے خواب دیکھنے لگتے ہیں۔ جب ہم سٹیبل کوائن ٹریڈنگ کی مقدار کو ویزا / ماسٹر کارڈ کے مقابلے میں رکھتے ہیں تو یہ اسی طرح ہے جیسے ہم سیکیورٹیز کی سیٹلمنٹ کی رقم کو ویزا / ماسٹر کارڈ کے مقابلے میں رکھتے ہیں، یہ دونوں چیزیں ایک دوسرے کے برابر نہیں ہیں۔
ہاں بل็اک چین ڈیٹا سے ظاہر ہوتا ہے کہ اسٹیبل کوائن کی کاروباری کارروائیاں بہت زیادہ ہیں لیکن ان میں سے زیادہ تر واقعی دنیا کی
اکثر اسٹیبل کرنسیوں کا کاروباری حجم درج ذیل سے آتا ہے: 1) مبادلہ اور ہوائی جہاز کے فنڈز کا بیلنسنگ؛ 2) مبادلہ، اربنٹج اور مائعی چکر؛ 3) اسمارٹ کانٹریکٹ میکانزم؛ 4) مالی تبدیلی۔
بلوک چین صرف یہ ظاہر کرتی ہے کہ قیمت کہاں منتقل ہوئی ہے نہ کہ اس کی وجہ کیا ہے۔ اس لیے ہمیں اس بات کی وضاحت کرنے کی ضرورت ہے کہ ادائیگی کے لیے استحکام کرنسی کے پیچھے کس قسم کی فنڈز کی چین کا استعمال ہوتا ہے اور اس کی سٹیٹسٹکل منطق کیا ہے۔ اسی بنیاد پر ہم نے ایک مضمون مرتب کیا ہے "Stablecoins in payments: What the raw transaction numbers miss, McKinsey & Artemis Analytics" جو کہ ہمیں استحکام کرنسی کی ادائیگی کے ارد گرد موجود الجھن کو دور کرنے اور حقیقت کو سمجھنے میں مدد کرے گا۔
ارٹیمس اینالیٹکس کے مطابق 2025 تک اسٹیبل کوائن کے ادائیگی کا حجم 390 ارب ڈالر ہو جائے گا، جو 2024 کے مقابلے میں دوگنا ہو چکا ہے۔
یہ واضح کرنا ضروری ہے کہ واقعی اسٹیبل کارنسی کی ادائیگیاں معمولی تخمینوں سے بہت کم ہیں لیکن یہ اسٹیبل کارنسی کے ادائیگی کے طریقہ کار کے طور پر دراز مدت پوٹینشل کو کم نہیں کرتا۔ بلکہ یہ موجودہ بازار کی صورتحال کی جانچ اور اسٹیبل کارنسی کو بڑھاوا دینے کے لیے ضروری حالات کا تعین کرنے کا ایک واضح بنچ مارک فراہم کرتا ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ ہم وضاحت کے ساتھ دیکھ سکتے ہیں کہ ادائیگی کے شعبے میں اسٹیبل کارنسی موجود ہے، اس میں اضافہ ہو رہا ہے اور ابھی ابتدائی مراحل میں ہے۔ مواقع بہت ہیں، لیکن ہمیں ان اعداد و شمار کو درست طریقے سے متعین کرنا ہو گا۔
1. مجموع کاروائی کی گئی ٹرانزیکشنز کی مقدار
سٹیبل کرنسیوں کو ایک تیز، سستا اور پروگرام کی جانے والی ادائیگی کی سہولت کے طور پر بڑھتی ہوئی توجہ حاصل ہو رہی ہے، جس کی سالانہ 35 ٹریلین ڈالر کے کاروبار کی رپورٹ آرٹیمس اینالیٹکس، الیم، آر ڈبلیو اے. ایکس. وائ. زیڈ، ڈون اینالیٹکس کے ذریعے کی گئی ہے۔
ارک انویسٹ 2026 کے بڑے خیالات کے مطابق: 2025 کے دسمبر میں، توازن کی 30 دن کی گھسیٹی گئی اوسط کمائی 3.5 ٹریلیون ڈالر تھی، جو ویزا، پی پیل اور معاوضہ کاروبار کی مجموعی کمائی کا 2.3 گنا تھی۔
تاہم، یہ تجارتی سرگرمیاں زیادہ تر واقعی انجام دہندہ صارفین کی ادائیگیاں نہیں ہوتیں، مثلاً فروشیوں کو ادائیگی کرنا یا براہ راست ادائیگیاں۔ ان میں تجارت، داخلی فنڈ ٹرانسفرز اور خودکار بلاک چین سرگرمیاں شامل ہیں۔
میکنسی نے مزید تبدیلی کو دور کرنے اور استحکام کی کرنسی کے ادائیگی کے حجم کو زیادہ تفصیلی طور پر جانچنے کے لیے ایم آر ایم سیس اینالائٹکس کے ساتھ مل کر کام کیا۔ تجزیہ کے نتائج ظاہر کرتے ہیں کہ:
اگر موجودہ کاروباری رفتار کی بنیاد پر حساب کیا جائے (سالانہ اعداد و شمار 2025ء کے دسمبر میں اسٹیبل کوائن کی ادائیگی کی سرگرمی کی بنیاد پر ہیں) تو اسٹیبل کوائن کی سالانہ ادائیگیاں تقریباً 390 ارب ڈالر ہوں گی، جو کہ دنیا بھر کی ادائیگیوں کا 0.02 فیصد ہے۔
یہ بلاک چین پر ریکارڈ شدہ ڈیٹا کی مزید تفصیلی تشریح کی ضرورت کو ظاہر کرتا ہے اور مالیاتی اداروں کو استعمال کے معیار کی بنیاد پر معاشی سرمایہ کاری کرنا ہو گی تاکہ اسٹیبل کوائن کے ممکنہ طور پر مزید ترقی کو حاصل کیا جا سکے۔
دو: امکانی اضافی کرنسی کی مضبوطی کا تخمینہ
اگر چہ 2020ء میں یہ رقم 30 ارب ڈالر سے کم تھی لیکن ہائیکوئن مارکیٹ کا تیزی سے بڑھا ہوا ہے اور اب اس کی سرکولیٹنگ سپلائی 300 ارب ڈالر سے تجاوز کر چکی ہے (DeFillma کے مطابق)۔
موجودہ منڈی کی پیش گوئیاں ظاہر کر رہی ہیں کہ تمام فریقین منڈی میں اسٹیبل کارنسی کے استحکام کی ترقی کے بارے میں بہت امیدیں لے کر ہیں۔ 12 نومبر کو امریکی وزیر خزانہ سکاٹ بیلسنٹ نے قومی خزانہ جات کی منڈی کانفرنس میں خطاب کرتے ہوئے کہا کہ 2030 تک اسٹیبل کارنسی کی فراہمی 3 تریلیون ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔
سکیور چائلڈ فنانشل انسٹی ٹیوشنز نے بھی اسی طرح کی پیش گوئی کی ہے کہ اسی وقت کے دوران سٹیبل کوائن کی فراہمی 2 تا 4 ارب ڈالر کے درمیان ہو گی۔ اس ترقی کی توقع نے فنانشل انسٹی ٹیوشنز کی توجہ سٹیبل کوائن کی طرف بڑھا دی ہے، اور مختلف ادارے مختلف ادائیگی اور سیٹلمنٹ کے سکینرز کے گرد سٹیبل کوائن کے استعمال کا جائزہ لے رہے ہیں۔
جب آپ ایسی ادائیگی کے رویوں کو فلٹر کریں گے تو ایک مکمل طور پر مختلف تصویر سامنے آتی ہے، اس کا استعمال معمولی طور پر متوازن نہیں ہے، اس کے مثالی ماحول یہ ہیں:
· عالمی تنخواہ اور بین الاقوامی مالی انتقالات: اسٹیبل کارنسیاں روایتی مالی انتقالات کے ذرائع کی بہترین جگہ لے سکتی ہیں، جو کم لاگت پر تقریباً فوری بین الاقوامی مالی انتقالات کی اجازت دیتی ہیں۔ میکنزی کے عالمی ادائیگیوں کے نقشے کے مطابق، اسٹیبل کارنسیاں عالمی تنخواہ اور بین الاقوامی مالی انتقالات کے شعبے میں سالانہ 90 ارب ڈالر کے ادائیگی کے حجم کو ہدف بناتی ہیں۔ میکنزی کے عالمی ادائیگیوں کے نقشے کے مطابق، اس شعبے کا کل معاملات کا حجم 1.2 ٹریلیون ڈالر ہے، جس میں اسٹیبل کارنسیاں 1 فیصد سے بھی کم ہیں۔
· کاروباری B2B ادائیگیاں: بین الاقوامی تجارت اور کراس بارڈر ادائیگیوں کے شعبے میں درمیانی فیس کی بلندی اور سیٹلمنٹ کے طویل چکر کے حوالے سے کارکردگی کے مسائل سے پرانا مسئلہ ہے، جس کا حل اسٹیبل کرنسی کے ذریعے ممکن ہے۔ پہلے ہی اس کام کو شروع کر چکی کمپنیاں اسٹیبل کرنسی کے ذریعے سپلائی چین کی ادائیگی کے عمل کو بہتر کر رہی ہیں اور مالیاتی حوالے سے بہتری لانے کی کوشش کر رہی ہیں، جس سے خصوصی طور پر چھوٹی اور درمیانی سائز کی کمپنیاں فائدہ اٹھا رہی ہیں۔ اسی طرح میکنزی کے عالمی ادائیگیوں کے نقشے کے مطابق، اسٹیبل کرنسی کے ذریعے کاروباری ادائیگیوں کا سالانہ حجم تقریباً 2260 ٹریلین ڈالر ہے، جبکہ عالمی کاروباری ادائیگیوں کا کل حجم تقریباً 1.6 ٹریلین ڈالر ہے، اس طرح اسٹیبل کرنسی کا تناسب تقریباً 0.01 فیصد ہے۔
· کیپٹل مارکیٹ: اسٹیبل کارنسیاں کاروباری خطرے کو کم کر کے اور سیٹلمنٹ کے دوران کو کم کر کے کیپٹل مارکیٹ کے سیٹلمنٹ کے عمل کو دوبارہ شکل دے رہی ہیں۔ کچھ ایسیٹ مینجمنٹ کمپنیاں جو ٹوکنائزڈ فنڈز جاری کر رہی ہیں، اسٹیبل کارنسی کے ذریعے سرمایہ کاروں کو خود کار طور پر اکتساب کا ادائیگی کر رہی ہیں یا فنڈ میں سیکنڈ کے طور پر ان کا دوبارہ سرمایہ کاری کر رہی ہیں، جس کے لیے بینک کے ذریعے کوئی فنڈ ٹرانسفر کی ضرورت نہیں ہے۔ یہ ابتدائی استعمال کا ایک مثالی سکوپ ہے جو چین پر کیش فلو کے فوائد کو ظاہر کرتا ہے اور فنڈ کے آپریشنل کام کو کم کر سکتا ہے۔ اعداد و شمار کے مطابق، اسٹیبل کارنسی کی کیپٹل مارکیٹ میں سالانہ سیٹلمنٹ کی ٹرانزیکشن کا حجم تقریباً 8 ارب ڈالر ہے، جبکہ کیپٹل مارکیٹ کے سیٹلمنٹ کا کل حجم 20 ملین ارب ڈالر ہے، اسٹیبل کارنسی کا حصہ 0.01 فیصد سے کم ہے۔
موجودہ وقت میں، تمام فریقین کے پاس چند تصدیق شدہ حوالے موجود ہیں جو اس بات کی وضاحت کرتے ہیں کہ استحکام کیس کیوں عام ہو رہا ہے، جو عمومًا سٹیبل کوائن کے کھلے مارکیٹ کے ڈیٹا پر مبنی ہیں، اور لوگ عام طور پر اس ڈیٹا کو اصل ادائیگی کی سرگرمی کے عکاس کے طور پر قبول کرتے ہیں۔ لیکن یہ جانچنا کہ کیا یہ سرگرمیاں ادائیگی کی سرگرمیوں سے متعلق ہیں، بلاک چین ٹرانزیکشن کے واقعی مفہوم کی تفصیلی تحقیق کی ضرورت ہوتی ہے۔
(https://x.com/artemis/status/2014742549236482078)
اس وقت، اکثر واقعی اسٹیبل کوائن پیمنٹ ٹرانزیکشنز میں ایشیاء کے ممالک میں بہت زیادہ توجہ ہے، جن میں سنگاپور، چین کا ہانگ کانگ، جاپان اور دیگر علاقے کم از کم ایک ٹرانزیکشن چینل ہیں۔ ابھی تک عالمی سطح پر اس کی پیشکش مکمل طور پر نہیں ہوئ
ہاں، اوپر کے بازار کے تخمینوں اور ابتدائی استعمال کے سیاروں نے استحکام کی کرنسی کے بہت بڑے ترقی کے امکانات کی تصدیق کی ہے، لیکن یہ ایک حقیقت بھی ظاہر کرتا ہے کہ بازار کی توقعات اور سطحی سے کاروباری ڈیٹا کے ذریعے نکالے گئے واقعیات کے درمیان اب بھی کافی فاصلہ ہے۔
میکنسی اینک، گلوبل پیمنٹس میپ: https://www.mکنسی.کام/انڈسٹریس/فائنینشل-سرویسز/ہاو-وی-ہیلپ-کلائنٹس/گی سی آئی-آنالٹکس/آور-آفرنگس/گلوبل-پیمنٹس-میپ
تیسر: اسٹیبل کوائن کی ٹریڈنگ کی مقدار کو سمجھنے میں حفیظانہ رویہ
عامہ بلاک چین ٹرانزیکشن کی حوالے سے بے مثال شفافیت فراہم کرتی ہے: ہر فنڈ ٹرانسفر کو اشتراکی کتاب میں ریکارڈ کیا جاتا ہے اور لوگوں کو کیفے اور مختلف ایپلی کیشنز کے درمیان فنڈز کے رواں دواں ہونے کا تقریباً ریئل ٹائم میں علم ہوتا ہے۔
نظری طور پر، بلاک چین کی اس خصوصیت کی وجہ سے بازار میں استحکام کی وجہ سے کرنسی کے عام ہونے کی جانچ کرنا معمولی ادائیگی کے نظام کے مقابلے میں آسان ہو جاتا ہے - معمولی ادائیگی کے نظام میں لین دین کے ڈیٹا مختلف خصوصی نیٹ ورکس میں پھیلے ہوتے ہیں، جو صرف مجموعی ڈیٹا کو ظاہر کرتے ہیں، کچھ لین دین کو بالکل ظاہر نہیں کیا جاتا۔
تاہم عملی طور پر استیبل کوائن کا کل ٹریڈنگ حجم اصلی ادائیگی کے حجم کے برابر نہیں ہوتا۔
سٹیک چین کے ٹرانزیکشن ڈیٹا کے مطابق، یہ صرف فنڈز کی منتقلی کی رقم کو ظاہر کر سکتے ہیں، لیکن اس کے پیچھے کے معاشی مقاصد کو ظاہر نہیں کر سکتے۔ اس لیے، بلاک چین پر اصلی اسٹیبل کوائن ٹرانزیکشن کا سائز، درحقیقت مختلف قسم کے ٹرانزیکشن کو شامل کر لیتا ہے، جو کہ شامل ہیں:
· مارکیٹ کے معاہدے کے ساتھ منسلک ادارے اور رکنیت کے حامل ادارے بہت سے اسٹیبل کوائن کی ذخیرہ اندوزی کرتے ہیں اور اپنے ذاتی کیس میں فنڈز منتقل کرتے ہیں۔
ذکی معاہدے خودکار تعامل کر کے ایک ہی رقم کو دوبارہ دوبارہ منتقل کر دیتے ہیں۔
درآمد کا انتظام، منافع حاصل کرنے اور معاملات سے متعلقہ رقم کا رواں دواں ہونا؛
· اسٹیک کی ٹیکنیکل چیزیں جو ایک واحد آپریشن کو متعدد چین پر آپریشنز میں توڑ دیتی ہیں، جس سے متعدد بلاک چین ٹرانزیکشنز پیدا ہوتی ہیں، اور یہ ٹرانزیکشنز کی کل مقدار بڑھا دیتی ہیں۔
یہ سرگرمیاں بلاک چین کمیونٹی کے آپریشن کا اہم حصہ ہیں اور احتمال ہے کہ یہ مستحکم کرنسی کے وسیع پیمانے پر استعمال کے ساتھ مزید بڑھیں گی ۔ لیکن روایتی تعریف کے مطابق یہ سرگرمیاں عموماً ادائیگی کی فہرست میں نہیں آتی ہیں ۔ اگر یہ سب کچھ بغیر کسی تبدیلی کے سیدھے ہی مجموعی طور پر گن لیا جائے تو یہ مستحکم کرنسی کی واقعی ادائیگی کی سرگرمی کے حجم کو چھپا دے گا ۔
اس میں اداروں کے لئے جو اسٹیبل کارنسی کی جانچ کر رہے ہیں وضاحت ہے کہ سامنے آنے والی لین دین کی مقدار کے شفاف ڈیٹا کو تجزیہ کا آغاز سمجھا جائے گا، اسے اسٹیبل کارنسی کے ادائیگی کے عام استعمال کے برابر نہیں سمجھا جائے گا، اور نہ ہی اسے اسٹیبل کارنسی کے کاروبار کی واقعی آمدنی کے پیمانے کے طور پر دیکھا جائے گا۔
چار۔ اسٹیبل کرنسی کے ادائیگی کا واقعی ہونے والی مقدار کا نقشہ
ارٹیمس اینالٹکس کے ساتھ تعاون کے تحت تجزیے میں اسٹیبل کوائن ٹرانزیکشن ڈیٹا کا تفصیلی تجزیہ کیا گیا۔ تحقیق کا مرکزی توجہ مرکوز کرائی گئی ہے کہ ادائیگی کی خصوصیات کے مطابق ٹرانزیکشن کے پیٹرن کو نکالا جائے، جس میں کاروباری فنڈ ٹرانسفر، سیٹلمنٹ، تنخواہ کی ادائیگی، بین الاقوامی ٹرانسفر وغیرہ شامل ہیں، اس کے ساتھ ساتھ ٹرانزیکشن کے ڈیٹا کو الگ کر دیا گیا ہے جو کہ تجارت، اداروں کے اندر فنڈ کی دوبارہ توازن، اسمارٹ کانٹریکٹس کے آٹومیٹڈ سائیکل ٹرانسفر پر مبنی ہیں۔
تجزیہ کے نتائج ظاہر کرتے ہیں کہ 2025ء میں اسٹیبل کوائن کی ادائیگی کا واقعی ہونے والا حجم تقریباً 390 ارب ڈالر ہو گا، جو 2024ء کے مقابلے میں دوگنا ہو گا۔ اگرچہ اسٹیبل کوائن کے ٹرانزیکشن کا حجم کل بلاک چین ٹرانزیکشنز اور عالمی ادائیگی کے کل حجم میں ابھی تک کم ہے، لیکن یہ ڈیٹا یہ ثابت کر دیتا ہے کہ اسٹیبل کوائن کے خاص معاملات میں واقعی جاری اور بڑھتی ہوئی مانگ وجود میں آ چکی ہے (یہ گراف دیکھیں)۔
(ادائیگیوں میں استحکام وارفتہ کرنسیاں: جو کہ خام ٹرانزیکشن کی تعداد چھوڑتی ہے)
ہمارے تجزیے سے تین اہم نتائج سامنے آئے:
1. واضح اقدار کا اظہار۔ اسٹیبل کارنسی کی مقبولیت میں اضافہ موجودہ ادائیگی کے ذرائع کی نسبت ان کے واضح فوائد کی وجہ سے ہے، جیسے کہ تیز تر ادائیگی کا وقت، بہتر مائعی کا انتظام اور کم تجربہ کے ساتھ مسائل۔ مثلاً، ہم تخمینہ لگاتے ہیں کہ 2026 تک، اسٹیبل کارنسی سے جڑی کارڈ کی خرچ کی گئی رقم 4.5 ارب ڈالر تک پہنچ جائے گی، جو 2024 کی نسبت 673 فیصد کا اضافہ ہے۔
2. B2B افزودہ ہے۔ B2B ادائیگیاں 226 ارب ڈالر کے قریب ہیں اور یہ عالمی اسٹیبل کوائن ادائیگیوں کا تقریبا 60 فیصد ہے۔ B2B ادائیگیوں میں سالانہ 733 فیصد کا اضافہ ہوا ہے جو 2026 میں تیزی سے اضافہ کی نشاندہی کرتا ہے۔
3. ایشیاء کے علاقے میں کاروباری سرگرمیاں سب سے زیادہ سرگرم ہیں۔ مختلف علاقوں اور بین الاقوامی ادائیگی کے چینلز میں کاروباری سرگرمیاں برابر نہیں ہیں، جو کہ کاروبار کے حجم کو مقامی بازار کی ساخت اور محدود کن عوامل پر منحصر ہونے کا اشارہ دیتی ہیں۔ ایشیاء سے اسٹیبل کوائن ادائیگیاں سب سے بڑا کاروباری ذریعہ ہیں، جس کا حجم تقریباً 24.5 ارب ڈالر ہے، جو کل کا 60 فیصد ہے۔ شمالی امریکہ اس کے بعد آتا ہے، جس کا حجم 9.5 ارب ڈالر ہے، جبکہ یورپ تیسرا مقام حاصل کر رہا ہے، جس کا حجم 5 ارب ڈالر ہے۔ لاطینی امریکہ اور افریقہ دونوں کے کاروبار کے حجم 10 ارب ڈالر سے کم ہیں۔ موجودہ حالات میں، کاروباری سرگرمیاں تقریباً مکمل طور پر سنگاپور، چین کے ہانگ کانگ اور جاپان سے آنے والی ادائیگیوں کی طرف سے چلائی جا رہی ہیں۔
اکثریت میں تصدیق شدہ صورتحال میں استحکام کی وجہ سے کرنسی کے اطلاق کے حوالے سے مزید توسیع کا تعین اس بات پر منحصر ہے کہ کیا یہ موزوں صورتحال کے ماڈل کو دیگر علاقوں میں کامیابی کے ساتھ پھیلا سکتے ہیں یا نہیں۔
اسٹیبل کارنسیز ادائیگیوں کی ساخت کو دوبارہ شکل دینے کی وسیع پیمانے پر صلاحیت رکھتی ہیں، اور اس صلاحیت کو جاری رکھنے کے لئے ٹیکنالوجی کی تحقیق و ترقی، نگرانی کی مکمل حیثیت اور بازار کے حوالے سے مکمل طور پر کام کرنے کی جاری رہنے والی کوششوں پر انحصار ہے۔ اس کا وسیع پیمانے پر استعمال واضح ڈیٹا تجزیہ، منطقی سرمایہ کاری کی ترتیب اور عوامی طور پر کاروباری ڈیٹا میں موثر سگنلز کی نشاندہی کرنے اور بے کار آواز کو ہٹانے کی صلاحیت کی ضرورت ہے۔ مالیاتی اداروں کے لئے، اس کے بعد کے مراحل میں اسٹیبل کارنسی کے استعمال میں ابتدائی فوائد حاصل کرنے اور صنعت کی ترقی کی قیادت کرنے کے لئے، ترقی کے بارے میں ترقی کی خواہش مند ہونا چاہئے، موجودہ اسٹیبل کارنسی کے کاروبار کے حجم کا منصفانہ طور پر جائزہ لینا چاہئے، اور مستقبل کے مواقع کو تیزی سے حاصل کرنے کے لئے تیار رہنا چاہئے۔
BlockBeats کے روزگار کے مواقع کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں
لورم بکس بیٹس کے ساتھ شامل ہو جائیں:
ٹیلی گرام سبسکرپشن گروپ:https://t.me/theblockbeats
ٹیلی گرام گروپ:https://t.me/BlockBeats_App
ٹوئٹر کا آفیشل اکاؤنٹ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia