اسپیس ایکس کا آنے والا آئی پی او قیمت اور مارکیٹ کے اثر پر بحث کا باعث بن گیا

اگلے کچھ ہفتے میں، ایلون مسک کی کمپنی اسپیس ایکس آئی پی او شروع کرے گی، جس کا تخمینہ 1.75 ٹریلین سے لے کر 2 ٹریلین امریکی ڈالر تک ہے، جس سے زیادہ سے زیادہ 750 ارب امریکی ڈالر کی فنڈنگ ہوگی، جو تاریخ کا سب سے بڑا آئی پی او بن سکتا ہے۔

تاہم، اس بے مثال ٹریڈ کے سامنے، کئی چھوٹے سرمایہ کاروں نے احتیاط برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا۔

امریکی بزنس انسر کے ساتھ بات چیت کرنے والے کئی سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ جبکہ اسپیس ایکس کے پاس راکٹ، سیٹلائٹ اور آرٹیفیشل انٹیلی جنس جیسے مقبول تصورات ہیں، لیکن اس کی موجودہ قیمت زیادہ زیادہ ہے اور مستقبل کی نمو کی توقعات کو پہلے ہی خرچ کر چکی ہے۔

ٹیسلا (TSLA.O) جیسے ٹیکنالوجی اسٹاکس کے مالک نیل روزن بوم نے کہا کہ اسپیس ایکس ایک "بہت عظیم کمپنی" ہے، لیکن مارکیٹ میں بہت زیادہ ہجوم ہے۔ وہ توقع کرتے ہیں کہ کمپنی کئی مقبول IPO جیسا رخ اپنائے گی: شروع میں بڑی کامیابی، پھر گراوٹ۔ وہ کہتے ہیں:

کیا میں مستقبل میں اسپیس ایکس کو رکھنا چاہوں گا؟ ہاں، لیکن اس کی ایکشنز کو شروع کے دن خریدنے کا امکان نہیں۔

کینیڈا کے سرمایہ کار بلال دھلیچ بھی کمپنی کے طویل مدتی مستقبل پر مثبت ہیں، لیکن وہ واپسی کا انتظار کرنا چاہتے ہیں۔ ان کا کہنا ہے کہ SpaceX 2025 میں 18.7 ارب ڈالر کی آمدنی حاصل کرنے کے باوجود، لگبھگ 5 ارب ڈالر کا نقصان برداشت کر رہا ہے، جبکہ ایونڈا (NVDA.O)، میٹا پلیٹ فارمز (META.O) اور مائیکروسافٹ (MSFT.O) جیسے ٹیکنالوجی گینٹس کے پاس زیادہ مضبوط منافع اور نقدی بہاؤ ہے۔

کچھ سرمایہ کاروں نے تو SpaceX کی ترقیاتی منصوبہ بندی پر بھی سوال اٹھا دیا۔ ٹریڈر مارکو گریگورچ نے کہا کہ اسٹاک آفر میں درج کی گئی سیاروں کی کھانے، مریخ کے کمیونٹیز جیسی منصوبہ بندیاں زیادہ تر "پاگل سائنس فکشن" جیسی لگتی ہیں۔

اس نے کہا: "آئی پی او کا بنیادی مقصد، ایکھنے والے پیسے اور ابتدائی سرمایہ کاروں کو اپنے ہاتھوں کے شیئرز بیچنا ہے۔" اور اس کا خیال ہے کہ 2 ٹریلین ڈالر کی قیمت واضح طور پر زیادہ ہے۔

ایسے بحثیں Reddit جیسے سرمایہ کاری کمیونٹیز میں بھی ہو رہی ہیں۔ کچھ صارفین نے سوال اٹھایا کہ 1.5 ٹریلین ڈالر کی قیمت کو برقرار رکھنے کے لیے آمدنی اور منافع میں کتنی بڑی اضافہ درکار ہوگا؛ کچھ نے صاف طور پر کہا کہ بازار کا توجہ کمپنی کے منافع پر نہیں، بلکہ شیئرز کی قیمت کے مزید بڑھنے پر ہے۔

باوجود متنازعہ، اسپیس ایکس کا سائز اتنے بڑھ چکا ہے کہ وہ سرمایہ کاری بازار کے عمل کے قواعد کو متاثر کرنے لگا ہے۔

ناسداک نے اپنے قواعد تبدیل کر دیے ہیں تاکہ SpaceX کو 15 ٹریڈنگ دن کے بعد ناسداک 100 انڈیکس میں شامل کیا جا سکے، جبکہ پہلے کم از کم انتظار کی مدت تین ماہ تھی۔ فٹس روسل نے بھی اسی طرح کا اقدام کیا ہے، اور اسپیئر ڈاﺅ جونز انڈیکس کمپنی متعلقہ تبدیلیوں پر تحقیق کر رہی ہے۔

景順全球ETF與指數投資主管布萊恩·哈蒂根（Brian Hartigan）表示，指數的職責是覆蓋市場中規模最大、流動性最好的公司。

تاہم، نیویارک سٹاک ایکسچینج کی ماں کمپنی NYSE گروپ کے صدر لین مارٹن نے ناسداک کو، جس نے اسپیس ایکس کی فہرست کے لیے اپنے قواعد تبدیل کیے، پر تنقید کی اور کہا کہ مارکٹ کی عزت کو مقابلے کا ذریعہ نہیں بنانا چاہیے۔

بلومبرگ انڈسٹری ریسرچ کے مطابق، اگر اسپیس ایکس جلد ہی اہم انڈیکس میں شامل ہو جائے، تو متعلقہ انڈیکس کا تعاقب کرنے والے پاسیو فنڈز تقریباً 200 ارب ڈالر کی خریداری کا باعث بن سکتے ہیں، جو آئی پی او فنڈنگ کے تقریباً ایک چوتھائی کے برابر ہے۔

اسپیس ایکس کے اردگرد کی جوش و خروش صرف اندیکس فنڈز سے نہیں آ رہی ہے۔

越来越多的投资者开始接受马斯克的说法，即SpaceX本质上是一家AI基础设施公司，而不仅仅是火箭企业。

مہلنکمپ فنڈ کے فنڈ مین جیف مہلنکمپ کا کہنا ہے: "اب بڑھوتی اور کہانی خریدنے کا دور ہے۔"

کئی سرمایہ کاروں نے غیر فہرست شدہ ٹیکنالوجی کمپنیوں کے شیئرز پر مشتمل فنڈز کے ذریعے پہلے ہی سرمایہ کاری کر لی ہے۔ 65 سالہ ریٹائرڈ سرمایہ کار جینس وائنز کا کہنا ہے کہ انہوں نے متعلقہ ETFs خرید لی ہیں اور اسپیس ایکس کے فہرست ہونے کے بعد مزید 20,000 امریکی ڈالر کے شیئرز خریدنے کا منصوبہ بنایا ہے۔

اسپیس ایکس نے 30 فیصد تک کے جاری شدہ حصص کو چھوٹے سرمایہ کاروں کے لیے مختص کرنے کا منصوبہ بنایا ہے۔ اگر 750 ارب ڈالر کے فنڈنگ کے ساتھ حساب لگایا جائے، تو چھوٹے سرمایہ کاروں کو تقریباً 225 ارب ڈالر کے شیئرز مل سکتے ہیں، جو امریکی آئی پی او کی تاریخ میں تقریباً بے مثال ہے۔

اینٹر بروکر کے سینئر اسٹریٹجسٹ اسٹیو سوسنک کا خیال ہے کہ اتنی زیادہ نسبت میں ریٹیل انویسٹرز کو تفویض کرنا اسٹاک لسٹنگ کے بعد خریداری کی مانگ کو پہلے ہی ختم کر سکتا ہے، اور کچھ انویسٹرز کو ٹیسلا یا بٹ کوائن جیسے اثاثوں کو فروخت کرکے فنڈز جمع کرنے پڑ سکتے ہیں۔

اسی دوران، وال اسٹریٹ SpaceX کے مصنوعات کے ارد گرد تیزی سے گھوم رہا ہے۔ اس سال تک زیادہ سے زیادہ 20 سے زیادہ متعلقہ ETFs کی درخواستیں جمع کرائی گئی ہیں، جن میں لیوریج، ریورس اور آپشن اسٹریٹجیز شamil ہیں۔

اسپیس ایکس کی قیمت کے بارے میں بازار میں واضح اختلاف ہے۔

ییل یونیورسٹی کے فخری فنانس پروفیسر روجر ایبٹسن کا خیال ہے کہ مارکیٹ نے SpaceX کو واضح طور پر "سوپر اسٹار پریمیم" دے دیا ہے۔

اس سال مارچ تک کے گزشتہ 12 ماہ کی آمدنی کے حساب سے، 1.8 ٹریلین ڈالر کی منظوری پر، اسپیس ایکس کا سیلز کا نسبتی نسبت 93 گنا ہے، جو ناسداک 100 انڈیکس کے اوسط سطح کا تقریباً 15 گنا ہے۔

250 ارب ڈالر کے منیجڈ اسکیل والے ایک ڈینش پینشن فنڈ نے واضح طور پر کہا ہے کہ وہ SpaceX میں سرمایہ کاری نہیں کرے گا، اور اس کے سربراہ سرمایہ کاری افسر نے کمپنی کی حکومتی ساخت کو "بھیانک" کہا ہے۔

لیکن بیلیسٹس کا موقف اب بھی مضبوط ہے۔ اپٹس کیپٹل ایڈوائزرز کے پورٹ فولیو مینیجر ڈیوڈ وگنر نے اسپیس ایکس میں لسٹنگ کے پہلے ماہ تک خریداری جاری رکھنے کا منصوبہ بنایا ہے، جس میں وہ یہ امید کر رہے ہیں کہ پاسیو فنڈز کا اثر جاری رہے گا اور شیئرز کی قیمت میں اضافہ ہوگا۔

اکیڈین ایسٹ مینجمنٹ کے پورٹ فولیو منیجر آوین لامونٹ کے خیال میں، اسپیس ایکس کا مقصد صرف ایک کمپنی سے آگے ہے۔

چونکہ OpenAI اور Anthropic بھی بڑے IPO کی تیاری کر رہے ہیں، لہذا SpaceX کا یہ آئی پی او پورے ٹیکنالوجی صنعت کے لیے ایک اہم اشارہ بن سکتا ہے۔ اگر کامیاب ہوا، تو یہ مزید سپر یونیکورن کو عوامی مارکیٹ میں آنے کی راہ ہموار کرے گا؛ اگر ناکام ہوا، تو مستقبل کے بڑے ٹیکنالوجی IPO کے جوش کو کم کر سکتا ہے، اور حتیٰ کہ OpenAI اور Anthropic جیسی کمپنیوں کے آئی پی او کے عمل پر بھی اثر ڈال سکتا ہے۔