سپیس ایکس کا تاریخی بڑا آئی پی او آ گیا: قیمت 1.8 ٹریلین، وال سٹریٹ AI آمدنی میں 4 سال میں 100 گنا اضافے کا دعویٰ کر رہا ہے۔ لیکن اسٹینڈرڈ اینڈ پورز "پس منظر کا راستہ" نہیں دے رہا — آئی پی او کے بعد ایک سال تک اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 انڈیکس میں داخلہ نہیں ہوگا۔
سپیس ایکس کے قریبی ایف آئی پی کے ارد گرد، کئی وال سٹریٹ ادارے اپنے ممکنہ سرمایہ کاروں کو اپنے ماڈلز دکھا رہے ہیں، جن کا مرکزی جائزہ مصنوعی ذہانت کے بزنس کے تیزی سے بڑھنے پر مرکوز ہے۔ ان پیش گوئیوں کا استعمال کمپنی کی 1.8 ٹریلین ڈالر کی ہدف والی قیمت کو سہارا دینے کے لیے کیا جا رہا ہے۔
ایک مطلع شخص کے مطابق، ایورکور ISI کی تجزیہ ٹیم کا تخمنا ہے کہ 2031 تک اسپیس ایکس کے AI سیکٹر کی آمدنی 2023 کی 3.2 ارب ڈالر سے بڑھ کر 7550 ارب ڈالر ہو جائے گی۔ اسی پیش گوئی نظام کے تحت، کمپنی کی کل آمدنی اس وقت 1 ٹریلین ڈالر سے زائد ہو جائے گی، جبکہ 2025 کی کل آمدنی 18.7 ارب ڈالر تھی۔ جبکہ متعلقہ ڈیٹا ابھی تک عوامی طور پر شائع نہیں ہوا ہے، اس لیے اس شخص نے نام نہ ہونے کا مطالبہ کیا ہے۔
کمپنی نے چارہ جمعہ کی صبح ممکنہ سرمایہ کاروں کے ساتھ رابطہ شروع کیا اور لسٹنگ کے انتظامات کا تعارف کرایا۔ اس آئی پی او کا منصوبہ 750 ارب ڈالر جمع کرنا ہے، جس کی قیمت فی شیئر 135 ڈالر مقرر کی گئی ہے، اگر یہ مکمل ہو جائے تو یہ تاریخ کا سب سے بڑا آئی پی او بن جائے گا۔ ٹیکساس کے اسٹار بیس (Starbase) میں واقع SpaceX کا کاروبار راکٹ لانچنگ، سیٹلائٹ سروسز اور آرٹیفیشل انٹیلی جنس پر مشتمل ہے۔
مختلف اداروں کی طرف سے دیے گئے اعداد و شمار میں تھوڑا فرق ہے، لیکن سب نے یہ زور دیا ہے کہ صنعتی ذہانت مرکزی نمو کا انجن بن جائے گی۔ مطلع افراد کے مطابق، گولڈمن سیکس کا تخمینہ ہے کہ 2030 تک اسپیس ایکس کی کل آمدنی 474 ارب ڈالر ہو جائے گی، جس میں صنعتی ذہانت کا شعبہ تقریباً 322 ارب ڈالر کا حصہ ڈالے گا، جو موجودہ سطح کے مقابلے میں تقریباً 100 گنا زیادہ ہے۔
ایورکور آئی ایس نے مماثل لیکن تھوڑا زیادہ کل پیش گوئی دی ہے: 2030 تک کل آمدنی 4860 ارب ڈالر، جس میں صرف مصنوعی ذہانت کی آمدنی تقریباً 3310 ارب ڈالر ہوگی۔ اس ادارے نے مزید جائزہ دیا کہ 2031 تک مصنوعی ذہانت کے کاروبار کا کل آمدنی میں حصہ، جو اب 20 فیصد سے کم ہے، بڑھ کر 74 فیصد ہو جائے گا، جبکہ خلائی متعلقہ کاروبار کا حصہ، جو پچھلے سال 20 فیصد سے زیادہ تھا، 1 فیصد تک کم ہو جائے گا۔
نقدی جریان کے حوالے سے، گولڈمن سیکس ٹیم کا تخمنا ہے کہ کمپنی کا آزاد نقدی جریان 2029 تک -1050 ارب ڈالر کے منفی نقطہ تک پہنچے گا، لیکن 2031 تک مثبت ہو جائے گا اور 720 ارب ڈالر سے زیادہ ہو جائے گا۔
ذکر کردہ افراد کے مطابق، ایسپی ایکس کی دیگر سرگرمیاں بھی اضافی ماڈل میں شامل ہیں، اور دونوں ادارے 2030 تک اپنی سیٹلائٹ انٹرنیٹ پر مبنی کنکٹیوٹی آمدنی میں 114 ارب ڈالر سے بڑھ کر 1400 ارب ڈالر سے زائد ہونے کی توقع کرتے ہیں۔
رaket لانچنگ کی سرگرمیوں میں اضافہ نسبتاً معتدل رہا۔ ایک اور مطلع ذریعہ کے مطابق، اس شعبے کی آمدنی 2030 تک تقریباً 80 ارب ڈالر ہونے کا تخمنا ہے، جو گزشتہ سال کے 41 ارب ڈالر کے سائز کا دگنا ہے۔
اسی دوران، سرمایہ کاری کے سائز میں کافی اضافے کا تخمنا لگایا جا رہا ہے۔ متعلقہ تحقیق کے مطابق، کمپنیوں کی سرمایہ کاری 2023 کے 200 ارب ڈالر سے بڑھ کر 2030 تک 3600 ارب ڈالر سے زیادہ ہو جائے گی۔ ایورکور نے مزید تخمنا لگایا ہے کہ 2031 تک سرمایہ کاری تقریباً دگنا ہو کر 7320 ارب ڈالر ہو جائے گی، جس میں تقریباً 6660 ارب ڈالر صرف انسانی ذہانت پر خرچ کیے جائیں گے، جو گزشتہ سال کی متعلقہ خرچ کی 50 گنا سے زیادہ ہے۔
ایک قیمت متعین کرنے کے طریقہ کار کے طور پر، گولڈمن سیکس نے نیوڈا، ٹیسلا سمیت "شاندار سات بڑے" کو، اسٹ ایس اسپیس موائل انک، راکٹ لیب کارپوریشن جیسی اسپیس کمپنیوں، کوروویب انک، نیبیس گروپ این وی جیسی آرٹیفیشل انٹیلی جنس کمپنیوں، اور پالینٹیر ٹیکنالوجیز انک کو بھی مقارنہ کے طور پر شامل کیا۔
برطانیہ کے فنانشل ٹائمز نے پہلے ہی گولڈمن سیکس کے کچھ پیش گوئی کے ڈیٹا کو افشا کر دیا تھا۔ متعلقہ تخمینوں کے حوالے سے اسپیس ایکس کے ترجمان نے فوری طور پر تبصرہ کے لیے درخواست کا جواب نہیں دیا، اور گولڈمن سیکس اور ایورکور آئی ایس آئی نے بھی کوئی جواب نہیں دیا۔
موجودہ منصوبے کے مطابق، اسپیس ایکس کی IPO قیمت 11 جون 2026 کو طے ہونے کا تخمنا ہے، اور اس کے شیئرز ناسداک (Nasdaq) اور ناسداک ٹیکساس (Nasdaq Texas) دونوں ایکسچینجز پر SPCX کوڈ کے ساتھ فہرست ہونے کی منصوبہ بندی ہے۔
S&P نے اپنا اصل معیار برقرار رکھا اور "تیزی سے شامل کرنے" کی تجویز کو مسترد کر دیا
S&P Dow Jones Indices نے جمعرات کو مشاورت کے نتائج کا اعلان کرتے ہوئے واضح کیا کہ وہ موجودہ قواعد کو جاری رکھیں گے اور نئے لسٹڈ بڑے کمپنیوں کے لیے S&P 500 جیسے مرکزی اندیکس میں تیزی سے داخلے کا راستہ نہیں بنائیں گے۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ ایلون مسک کے زیر انتظام SpaceX سمیت بہت بڑے آئی پی او کمپنیاں بھی مقررہ ایکسیس معیارات کی پابندی کریں گی۔
اعلان کے مطابق، ایس این پی 12 ماہ کے مشاہدے کے دوران کو مختصر نہیں کرے گا، اور نہ ہی کمپنی کے بڑے مارکیٹ کیپ کے باوجود منافع کمانے یا عوامی شیئرز کی درخواستوں میں رعایت کرے گا۔ یہ موقف ناسداک اور فٹس روسیل کے حالیہ قواعد میں تبدیلی اور شامل ہونے کی رفتار بڑھانے کے رویے کے خلاف ہے۔
اس بحث کا پس منظر یہ ہے کہ越来越多 کمپنیاں لسٹ ہونے سے پہلے ہی بہت بڑے سائز تک پہنچ چکی ہیں۔ اس سال کے شروع میں شروع کی گئی مشاورت کا مرکزی مقصد یہ جانچنا تھا کہ کیا روایتی لسٹنگ کے طریقہ کار کے لیے ڈیزائن کیے گئے انڈیکس قواعد، جو "بڑے کمپنیاں لسٹ ہوتے ہی بالغ ہو جاتی ہیں" کے نئے حقیقت کے مطابق تبدیل ہونے کی ضرورت رکھتے ہیں، اور اس قسم کے تبدیلیوں کو صنعت میں "فوری شامل کرنا" کہا جاتا ہے۔
کیا تیزی سے شامل کیا جانا چاہیے، اس سے متعلق نئے اور پرانے نقطہ نظر میں واضح فرق ہے۔ کچھ سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ منافع کمانے کی صلاحیت، عوامی شیئر ہولڈنگ اور ٹریڈنگ تاریخ کے موجودہ پابندیاں، انڈیکس کو مختصر مدتی مارکیٹ ٹرینڈز کی طرف متوجہ ہونے سے روکنے کے لیے ہیں۔ وہ کہتے ہیں کہ اگر نئے شیئرز جلد ہی شامل کر دیے جائیں تو، بیک فنڈز قیمت کے مکمل طور پر تشکیل پانے سے پہلے ہی پوزیشن بنانے پر مجبور ہو سکتے ہیں، جس سے وہ زیادہ اڑان کے خطرے کا شکار ہو سکتے ہیں۔
لیکن اس نظریہ کی حمایت کرنے والے کہتے ہیں کہ انڈیکس کو جلد سے جلد بازار کی حقیقی ساخت کو ظاہر کرنا چاہیے۔ اس منطق کے مطابق، کچھ ایسی کمپنیاں جن کی قیمت ٹریلین ڈالر تک پہنچ چکی ہے، چاہے وہ روایتی شرائط پوری نہ کر رہی ہوں، پہلے ہی معاشی طور پر اہم اثر رکھتی ہیں اور انہیں بنیادی بینچ مارکس میں شامل کرنا چاہیے۔
اسپیس ایکس کو کم از کم ایک سال کا انتظار کرنا پڑے گا
موجودہ قواعد کے تحت، اسپیس ایکس کو چاہیے کہ وہ اسٹینڈرڈ اینڈ پورز کے 500 انڈیکس میں شامل ہونے کے لیے منافع کمانے اور عوامی شیئر مالکانہ حصہ جیسے تمام معیارات پورے کرے، جبکہ یہ بھی ماننا پڑے گا کہ یہاں تک کہ اگر وہ تاریخ کا سب سے بڑا آئی پی او مکمل کر لے تو اس کے لیست ہونے کے بعد کم از کم 12 ماہ تک اس میں شامل نہیں ہو سکتا۔
"میں بہت حیران ہوں،" بلومنگ انفارمیشن کے ETF تجزیہ کار جیمز سیفٹ نے کہا، "لیکن اسپی ایس 500 مارکیٹ کا لیڈر ہے، اور وہ مارکیٹ کے خلاف بھی کام کر سکتے ہیں۔"
اس کے برعکس، دیگر اندیکس فراہم کنندگان نے واضح طور پر رفتار بڑا دی ہے۔
نیکسڈیک نے حالیہ طور پر اپنے قواعد میں تبدیلی کی ہے، جس کے تحت SpaceX جیسی کمپنیاں اب نیکسڈیک 100 انڈیکس میں صرف 15 ٹریڈنگ دن میں شامل ہو سکتی ہیں، جبکہ پہلے کم سے کم تین ماہ کا انتظار کرنا ضروری تھا؛ فٹس روسل نے بھی اس طرح کا اقدام کیا ہے اور شامل ہونے کے انتظار کے دوران کو صرف پانچ ٹریڈنگ دن تک کم کر دیا ہے۔