اسپیس ایکس کی ای آئی پی کا تخمینہ اگلے کچھ ہفتے میں لگایا جا رہا ہے، جس کی قیمت 1.75 ٹریلین سے لے کر 2 ٹریلین امریکی ڈالر تک ہے اور اس میں 750 ارب امریکی ڈالر تک کا فنڈنگ ہو سکتا ہے۔ اگر یہ سائز منظور ہو جائے تو یہ امریکی مارکیٹ کے تاریخ میں سب سے بڑے آئی پی او میں سے ایک بن جائے گا۔ اس سودے کے حوالے سے مارکیٹ کا جذبہ واضح طور پر تقسیم ہو گیا ہے: ایک طرف ریٹل انویسٹرز قیمت اور منافع کمانے کی صلاحیت کے حوالے سے محتاط ہیں، دوسری طرف ایکسچینجز، انڈیکس ادارے اور فنڈ کمپنیاں پہلے سے تیاریاں شروع کر چکی ہیں۔
معمولی سرمایہ کار منافع اور تقویم پر زیادہ توجہ دیتے ہیں
کئی سرمایہ کار جنہوں نے بیرونی میڈیا کے ساتھ انٹرویو کیا، کا کہنا ہے کہ اسپیس ایکس کے پاس راکٹ، سیٹلائٹ اور AI جیسے مقبول نریٹس ہیں، لیکن موجودہ قیمت میں مستقبل کی نمو کی توقعات زیادہ شامل ہو چکی ہیں۔ کچھ سرمایہ کاروں نے کہا کہ چاہے وہ کمپنی کے طویل مدتی مستقبل پر اعتماد رکھتے ہوں، لیکن وہ ابتدائی دن خریدنے کے بجائے قیمت میں لہر داری کا انتظار کریں گے اور پھر فیصلہ کریں گے کہ کس طرح سرمایہ کاری کرنا ہے۔
رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ اسپیس ایکس نے 2025 میں 18.7 ارب ڈالر کی آمدنی حاصل کی، لیکن اسی دوران اس کا نقصان تقریباً 5 ارب ڈالر تھا۔ نوویدا، میٹا اور مائیکروسافٹ جیسی بڑی ٹیک کمپنیوں کے مقابلے میں، اسپیس ایکس کو ابھی تک منافع اور نقدی جریان کے لحاظ سے اتنی مضبوط بنیاد نہیں ملی ہے۔ یہی وجہ ہے کہ کچھ سرمایہ کار اس کی بلند قیمت پر محتاط ہیں۔
کچھ سرمایہ کاروں نے کمپنی کے مستقبلی منصوبوں پر سوال اٹھایا ہے، جس میں یہ دعویٰ کیا گیا ہے کہ اسٹاک آفر میں شامل ہونے والے سیاروں کی کھانے، مریخ کے کمیونٹی جیسے مضامین، قابل تصدیق تجارتی منافع سے ابھی بہت دور ہیں۔ اس کے علاوہ، اس کی قیمت گذاری کے مناسب ہونے پر ریڈٹ جیسے سرمایہ کار کمیونٹیز میں بھی بہت زیادہ بحث ہوئی، جس کا مرکز یہ تھا کہ کمپنی کو 1.5 ٹریلین ڈالر سے زائد قیمت کو برقرار رکھنے کے لیے مستقبل میں آمدنی اور منافع میں کتنی زیادہ رفتار کی ضرورت ہوگی۔
ایکسپو انسٹیٹیوشنز نے لسٹنگ کے لیے پہلے سے تیاری شروع کر دی ہے
باوجود بازار کے جھگڑوں کے، اسپیس ایکس کا ممکنہ حجم اتنے بڑا ہو گیا ہے کہ وہ اندیس تیار کرنے کے قواعد کو متاثر کر سکتا ہے۔ ناسداک نے متعلقہ انتظامات کو تبدیل کر دیا ہے تاکہ اسے لسٹنگ کے 15 ٹریڈنگ دن کے بعد ناسداک 100 اندیس میں شامل کیا جا سکے، جبکہ پہلے کم از کم انتظار کی مدت تین ماہ تھی۔ فٹس روسل نے بھی اس طرح کا اقدام کیا ہے، اور اس پی دا جونز انڈیکس کمپنی تحقیق کر رہی ہے کہ کیا وہ بھی اس پر عمل کرے۔
نیویارک سٹاک ایکسچینج کی ماں کمپنی NYSE Group کے صدر لین مارٹن نے اس بات پر تنقید کی کہ ایکسچینج کو بڑے لسٹنگ پروجیکٹس کے لیے مارکیٹ کے قوانین تبدیل نہیں کرنے چاہئیں۔ حامیوں کا خیال ہے کہ انڈیکس کو نمائندگی برقرار رکھنے کے لیے جلد سے جلد بڑے مارکیٹ کیپ اور زیادہ لکویڈتی والی کمپنیوں کو شامل کرنا ضروری ہے۔
بلومبرگ انڈسٹری ریسرچ کے مطابق، اگر اسپیس ایکس جلد ہی بڑے انڈیکسز میں شامل ہو جائے، تو متعلقہ انڈیکسز کا تعاقب کرنے والے پاسیو فنڈز تقریباً 20 ارب ڈالر کی خریداری کا باعث بن سکتے ہیں۔ یہ سائز اس کے آئی پی او فنڈنگ کا تقریباً ایک چوتھائی ہے، اور اس کا مطلب ہے کہ انڈیکس میں شامل ہونے کی رفتار براہ راست لسٹنگ کے بعد فنڈز کے انتظام کو متاثر کر سکتی ہے۔
وال اسٹریٹ کے مصنوعات کی ترتیب بھی تیزی سے گرم ہو رہی ہے
اسپیس ایکس کے اردگرد کی گرمی صرف ایکسری مارکیٹ سے نہیں آ رہی ہے۔越来越多 کے سرمایہ کار ماسک کے دعوے کو قبول کرنے لگے ہیں کہ اسپیس ایکس صرف راکٹ کمپنی نہیں بلکہ AI انفراسٹرکچر سے متعلقہ کمپنی بھی ہے۔ یہ روایت مارکیٹ کی توجہ مزید بڑھا رہی ہے۔
رپورٹس کے مطابق، کچھ سرمایہ کار پہلے ہی غیر فہرست شدہ ٹیکنالوجی کمپنیوں کے شیئرز پر مشتمل فنڈز یا ETFs کے ذریعے سرمایہ کاری کر چکے ہیں۔ اسی دوران، وال اسٹریٹ بھی متعلقہ مصنوعات کو جلد لانے کی کوشش میں ہے، جس میں اس سال تک SpaceX سے متعلق زیادہ سے زیادہ 20 ETFs کی درخواستیں جمع کرائی گئی ہیں، جو لیوریج، ریورس اور آپشن جیسے مختلف اسٹریٹجیز کو کور کرتی ہیں۔
اسپیس ایکس نے معمولی سرمایہ کاروں کو جاری کردہ شیئرز کا اعلیٰ 30 فیصد حصہ بھی تقسیم کرنے کا منصوبہ بنایا ہے۔ اگر 750 ارب ڈالر کے فنڈنگ کے حساب سے دیکھا جائے، تو معمولی سرمایہ کاروں کو تقریباً 225 ارب ڈالر کے شیئرز مل سکتے ہیں۔ انٹر بروکر کے سینئر اسٹریٹجسٹ اسٹیو سوسنک کا خیال ہے کہ اس قسم کی ترتیب سے لسٹنگ کے بعد کچھ نئی خریداری کا اثر پہلے ہی ختم ہو سکتا ہے، اور کچھ سرمایہ کار ٹیسلا یا بٹ کوائن جیسے اثاثوں کو فروخت کرکے شرکت کے لیے فنڈز جمع کر سکتے ہیں۔
یا بڑے ٹیکنالوجی آئی پی او کا رجحان کا نشان بن جائے گا
اسپیس ایکس کی قیمت دی گئی مناسب ہے یا نہیں، اس بارے میں مارکیٹ میں اب بھی واضح اختلافات ہیں۔ ییل یونیورسٹی کے فارمہ فنانس پروفیسر روجر ابٹسن نے کہا کہ مارکیٹ نے اس کمپنی کو واضح طور پر "سٹار پریمیم" دے دیا ہے۔ اگر اس کا جائزہ 1.8 ٹریلین ڈالر ہو، تو اس کا سیلز کا تناسب (P/S) تقریباً 93 گنا ہوگا، جو ناسداک 100 انڈیکس کے اوسط سطح کا تقریباً 15 گنا ہے، جو اس سال مارچ تک کے پچھلے 12 ماہ کے آمدنی کے حساب سے ہے۔
تاہم، مثبت مارکیٹ کے کھلاڑی اس بات پر یقین رکھتے ہیں کہ لسٹنگ کے بعد کیپٹل کا انفلو مزید اسٹاک کی کارکردگی کو بڑھائے گا۔ کچھ ادارہ جاتی سرمایہ کار لسٹنگ کے پہلے ماہ تک خریداری جاری رکھنے کے منصوبے بنارہے ہیں، کیونکہ پاسیو اور تھیمیٹک فنڈز کا انفلو جاری رہ سکتا ہے۔
جبکہ OpenAI اور Anthropic بھی بڑے IPO کی تیاری کر رہے ہیں، SpaceX کا یہ آغاز مارکیٹ کے لیے ٹیکنالوجی یونیکورن کے عوامی مارکیٹ میں داخلے کا اہم معیار سمجھا جا سکتا ہے۔ اگر جاری کرنا کامیاب ہوا، تو اس سے دیگر بڑے غیر فہرست شدہ ٹیکنالوجی کمپنیوں کو IPO کی رفتار بڑھانے کا رجحان ہو سکتا ہے؛ اگر پرفارمنس توقعات سے کم رہی، تو اس سے بعد والے سپر IPO کی رفتار کم ہو سکتی ہے۔