مصنف: جینو میٹوس
مرتب کردہ: لوفی، فورسائٹ نیوز
جنوری 2024 سے، کرپٹو کرنسیز اور اسٹاکس کی کارکردگی کا موازنہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ نیا "آلٹ کوائن ٹریڈنگ" اصل میں اسٹاک ٹریڈنگ کا متبادل ہے۔
2024 میں، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس نے تقریباً 25% کی واپسی دی، اور 2025 میں یہ 17.5% تک پہنچ گئی، دو سالوں میں مجموعی طور پر 47% کا اضافہ ہوا۔ اسی مدت کے دوران، نیسڈیک 100 انڈیکس میں بالترتیب 25.9% اور 18.1% کا اضافہ ہوا، جس کے نتیجے میں تقریباً 49% کا مجموعی اضافہ ہوا۔
کوائن ڈیسک 80 انڈیکس، جو کہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے لحاظ سے ٹاپ 20 کرپٹو کرنسیز سے باہر کے 80 اثاثوں کو ٹریک کرتا ہے، صرف 2025 کی پہلی سہ ماہی میں 46.4% گر گیا، اور وسط جولائی تک یہ سال کے آغاز سے تقریباً 38% نیچے تھا۔
2025 کے آخر تک، مارکیٹ ویکٹر ڈیجیٹل اثاثہ جات 100 اسمال کیپ انڈیکس نومبر 2020 کی کم ترین سطح پر گر گیا، جس کے نتیجے میں کرپٹو کرنسیز کی مجموعی مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں 1 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کا نقصان ہوا۔
یہ رجحانات میں فرق کسی بھی طرح ایک شماریاتی غلطی نہیں ہے۔ مجموعی آلٹ کوائن پورٹ فولیو نہ صرف منفی واپسی رکھتا ہے بلکہ اس کی تغیر پذیری اسٹاکس کے مقابلے میں زیادہ یا اس کے برابر ہے۔ اس کے برعکس، امریکی اسٹاک مارکیٹ انڈیکس نے دو ہندسوں کی ترقی حاصل کی ہے اور قابل انتظام نقصانات برداشت کیے ہیں۔
بِٹ کوائن کے سرمایہ کاروں کے لیے بنیادی سوال یہ ہے: کیا چھوٹے کیپ ٹوکنز کو مختص کرنا واقعی خطرے کے لحاظ سے ایڈجسٹ شدہ منافع فراہم کر سکتا ہے؟ یا کیا یہ مختص صرف اسٹاکس کے ساتھ اسی طرح کے ارتباط کو برقرار رکھتا ہے جبکہ منفی شارپ تناسب کے خطرے کا انکشاف بھی کرتا ہے؟ (نوٹ: شارپ تناسب ایک بنیادی اشارہ ہے جو پورٹ فولیو کی خطرے کے لحاظ سے ایڈجسٹ شدہ واپسی کو ماپنے کے لیے استعمال کیا جاتا ہے: سالانہ پورٹ فولیو واپسی - سالانہ رسک فری ریٹ / سالانہ پورٹ فولیو تغیر پذیری۔)
ایک قابل اعتماد آلٹ کوائن انڈیکس منتخب کریں
تجزیے کے مقصد کے لیے، کرپٹو سلَیٹ نے تین آلٹ کوائن انڈیکسز کو ٹریک کیا۔
پہلا کوائن ڈیسک 80 انڈیکس ہے، جو جنوری 2025 میں لانچ کیا گیا۔ یہ انڈیکس کوائن ڈیسک 20 انڈیکس کے علاوہ 80 اثاثوں کو کور کرتا ہے، اور بِٹ کوائن، ایتھریم، اور دیگر اہم ٹوکنز سے آگے ایک متنوع سرمایہ کاری پورٹ فولیو فراہم کرتا ہے۔
دوسرا مارکیٹ ویکٹر ڈیجیٹل اثاثہ جات 100 اسمال کیپ انڈیکس ہے، جو 100 اثاثوں کے ایک باسکٹ سے سب سے کم مارکیٹ کیپٹلائزیشن والے 50 ٹوکنز کا انتخاب کرتا ہے اور اسے مارکیٹ کے "کچرے اثاثے" کو ماپنے کے ایک پیمانے کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔
تیسرا، کائیکو کا لانچ کردہ اسمال کیپ انڈیکس ہے۔ یہ ایک تحقیقی پروڈکٹ ہے، نہ کہ ایک تجارتی معیار، جو چھوٹے کیپ اثاثوں کے گروپس کا تجزیہ کرنے کے لیے ایک واضح سیل سائیڈ مقداری نقطہ نظر فراہم کرتا ہے۔
یہ تینوں نقطہ نظر مارکیٹ کے منظرنامے کو مختلف جہتوں سے پیش کرتے ہیں: مجموعی آلٹ کوائن پورٹ فولیو، ہائی بیٹا چھوٹے کیپ ٹوکنز، اور مقداری تحقیق۔ تاہم، وہ سب انتہائی مستقل نتائج کی نشاندہی کرتے ہیں۔
اس کے برعکس، اسٹاک مارکیٹ کی معیاری کارکردگی ایک مکمل مختلف تصویر پیش کرتی ہے۔
2024 میں، بڑے امریکی اسٹاک مارکیٹ انڈیکسز تقریباً 25% بڑھے، اور 2025 میں بھی ان کا فائدہ دو ہندسوں میں تھا، اس مدت کے دوران نسبتا محدود کمیوں کے ساتھ۔ ایس اینڈ پی 500 کی سب سے بڑی سالانہ کمی صرف درمیانے سے زیادہ ایک ہندسے کی تھی، جبکہ نیسڈیک 100 پورے وقت کے دوران ایک مضبوط اوپر کی طرف رجحان برقرار رکھے ہوئے تھا۔
دونوں بڑے اسٹاک انڈیکسز نے بغیر کسی نمایاں منافع کے تخفیف کے مرکب سالانہ ترقی حاصل کی۔
مجموعی آلٹ کوائن انڈیکس، تاہم، مکمل طور پر مختلف رجحان ظاہر کرتا ہے۔ کوائن ڈیسک انڈیکسز کی ایک رپورٹ میں بتایا گیا کہ کوائن ڈیسک 80 انڈیکس نے صرف پہلی سہ ماہی میں 46.4% کی کمی کی، جبکہ کوائن ڈیسک 20 انڈیکس، جو وسیع تر مارکیٹ کو ٹریک کرتا ہے، اسی مدت کے دوران 23.2% گر گیا۔
جولائی 2025 کے وسط تک، کوائن ڈیسک 80 انڈیکس سال کے آغاز سے لے کر 38% نیچے تھا، جبکہ کوائن ڈیسک 5 انڈیکس، جو بِٹ کوائن، ایتھریم، اور دیگر تین بڑے کرپٹو کرنسیز کو ٹریک کرتا ہے، نے 12% سے 13% تک کا اضافہ حاصل کیا۔
ای ٹی ایف ڈاٹ کام کے ساتھ ایک انٹرویو میں، کوائن ڈیسک انڈیکسز کے اینڈریو بیہر نے اس رجحان کو "مکمل طور پر یکساں ارتباطات، پھر بھی بے حد مختلف منافع اور نقصان کے نتائج" قرار دیا۔
کوائن ڈیسک 5 انڈیکس اور کوائن ڈیسک 80 انڈیکس کے درمیان ارتباط 0.9 کے برابر ہے، جس کا مطلب ہے کہ دونوں ایک ہی سمت میں حرکت کرتے ہیں۔ تاہم، پہلے نے ایک چھوٹے دو ہندسے کے اضافے کو حاصل کیا، جبکہ دوسرے نے تقریباً 40% کی کمی کی۔
یہ ظاہر ہوا کہ چھوٹے کیپ آلٹ کوائنز کو رکھنے کے متنوع فوائد نہ ہونے کے برابر ہیں، جبکہ کارکردگی کے اخراجات بے حد زیادہ ہیں۔
چھوٹے کیپ اثاثوں کی کارکردگی اور بھی بدتر رہی۔ بلومبرگ کے مطابق، نومبر 2025 تک، مارکیٹ ویکٹر ڈیجیٹل اثاثہ جات 100 اسمال کیپ انڈیکس نومبر 2020 کے بعد سے اپنی سب سے کم سطح پر آ گیا۔
گزشتہ پانچ سالوں میں، اسمال کیپ انڈیکس کی واپسی تقریباً -8% رہی، جبکہ متعلقہ بڑے کیپ انڈیکس میں تقریباً 380% کا اضافہ ہوا۔ ادارہ جاتی فنڈز واضح طور پر بڑے کیپ اثاثوں کو ترجیح دیتے ہیں اور ٹیل رسک سے بچتے ہیں۔
2024 میں آلٹ کوائنز کی کارکردگی کو دیکھتے ہوئے، کائیکو اسمال کیپ انڈیکس پورے سال کے دوران 30% سے زیادہ نیچے آیا، اور درمیانے کیپ ٹوکنز بھی بِٹ کوائن کے فوائد سے پیچھے رہ گئے۔
مارکیٹ کے فاتحین چند اہم کرپٹو کرنسیز، جیسے SOL اور Ripple، میں انتہائی مرتکز ہیں۔ اگرچه آلٹ کوائنز کی مجموعی تجارتی حجم 2024 میں 2021 کی بلند سطح پر واپس آ گیا، 64% تجارتی حجم دس اعلی آلٹ کوائنز میں مرکوز رہا۔
کرپٹو کرنسی مارکیٹ میں لیکویڈیٹی ختم نہیں ہوئی؛ بلکہ یہ اعلیٰ قدر والے اثاثوں کی طرف منتقل ہوگئی ہے۔
... (ترجمہ جاری ہے)