ایس ای سی ٹوکنائزڈ اسٹاکس کے لیے انویشن ایکسیمپشن کے دائرہ کار کو محدود کر دیتی ہے

ٹوکنائزڈ اسٹاکس کے لیے بہت انتظار کیا جانے والا اسٹینڈ آف ایکسیپشن شاید پہلے سے متوقع سے محدود سائیز کا ہوگا۔ X (پہلے ٹویٹر) پر ایک بیان میں، SEC کمیشنر ہیسٹر پیئرس نے کہا کہ اس ایکسیپشن میں سنتیٹکس شamil نہیں ہوں گے۔

میں ہمیشہ یہی توقع کرتا رہا ہوں کہ اس کا دائرہ کار محدود ہوگا اور صرف اسی بنیادی مالیاتی سکیورٹی کے ڈیجیٹل نمائندگیوں کا ٹریڈنگ فراہم کرے گا جو ایک سرمایہ کار آج دوسرے بازار میں خرید سکتا ہے، نہ کہ سنٹھیٹکس۔

نوانی کی استثناء کو پچھلے سال پہلی بار پیش کیا گیا تھا۔ مئی کے وسط میں، بلومبرگ نے رپورٹ کی کہ یہ فریم ورک عارضی اور محدود ہوگا۔ اس میں حجم کی حدود، سفید فہرست شدہ فروخت کرنے والے اور خریداروں پر پابندیاں ہوں گی، جس سے کسی نہ کسی شکل کے KYC (آپ کا صارف جانیں) کا اشارہ ملتا ہے۔

یہ پیشکش بروکر-ڈیلر لائسنس کی ضرورت کے بغیر کچھ ڈیسینٹرلائزڈ مقامات تک بھی پھیل جائے گی۔ تاہم، ابھی تک یہ واضح نہیں ہے کہ ان کے لیے KYC کی ضروریات کیسے لاگو ہوں گی۔ اگر اس طرح منظور کر لی جائے تو، یہ فریم ورک ٹوکنائزڈ اثاثوں کے تیزی سے بڑھتے ہوئے شعبے کے لیے ایک مثبت حوصلہ افزائی ہوگا۔

پائرس کے واضح الفاظ کے مطابق، پراجیکٹ صرف اسپاٹ ٹوکنائزڈ اسٹاکس کو شامل کرے گا۔ اس لیے، ڈیریویٹیو، سنتیٹکس، یا ریل ورلڈ ایسٹس (RWA) پرپس شامل نہیں ہوں گے۔

یہ قابل ذکر ہے کہ یہ واضح نہیں کہ کیا وہ مخصوص استثناء کے مطابق DeFi پلیٹ فارمز کے لیے فارملائزڈ rules کے لیے صنعت کی کوشش کے جواب میں تھیں۔

جسے 'سنتیٹکس' کہا جاتا ہے، وہ روایتی شیئرز کی طرح شیئرڈار کے حقوق نہیں رکھتے۔ وہ صرف قیمت کی اظہاریت فراہم کرتے ہیں اور کچھ نہیں، خاص طور پر RWA پرپس کے لیے۔

بلومبرگ ETF تجزیہ کار ایرک بالچوناس کے لیے، یہ حرکت بالکل حیران کن نہیں ہے۔ وہ نے کہا،

یہ حیران کن نہیں ہے اور اسی لیے میں اپنے خیال پر ڈٹا رہوں گا کہ ٹوکنائزیشن کا صرف ایک ہدف (کم از کم مختصر مدت میں) اسٹاک اور ETFs کو آن-چین پر لوگوں تک پہنچانا ہے، ETFs کے لیے یہ زیادہ تر ایک ڈسٹریبیوٹر ہے نہ کہ ایک ڈسراپٹر۔

ٹوکنائزڈ اثاثوں کے جاری کنندگان بھی پیرس کے ساتھ متفق لگ رہے تھے۔ سیکیورائز کے سی ای او کارلوس ڈومینگو کے مطابق، یہ اقدام RWA ڈیریویٹیو سے مزید خطرات سے بچنے میں مدد کرے گا۔

یہ اچھا ہے، ہم آن چین ٹریڈنگ کرنا چاہتے ہیں، لیکن صحیح اثاثوں کے لیے، اور اس لیے نہیں کہ ہم ان ڈیریویٹیو کو فروغ دیں جو مارکیٹ کو تقسیم کر رہے ہیں اور اضافی خطرات پیدا کر رہے ہیں۔

اس نے کہا کہ ٹوکنائزیشن کا مقصد درمیانی طرفین کو ختم کرنا اور رسائی کے مسائل کو حل کرنا ہے، نہ کہ نئے مسائل اور درمیانی طرفین پیدا کرنا۔

تاہم، اسٹاکس کے اسپاٹ ٹوکنائزڈ اور پرپ ورژنز میں مارکیٹ دلچسپی ہر ایک کی $1.6B ہے، جیسا کہ الیوم کے مطابق ڈیٹا. دراصل، RWA پرپس صرف چھ ماہ پرانے ہیں اور اگر رفتار مضبوط رہی تو وہ اسپاٹ پروڈکٹس کو آسانی سے پیچھے چھوڑ دیں گے۔

• سی ای سی کمیشنر ہیسٹر پیرس نے دوبارہ تصدیق کی کہ ٹوکنائزڈ اسٹاکس کے لیے نوآوری کی استثناء محدود رہے گی۔
• سیکیورائزٹی کے سی ای او نے RWA ڈیریویٹیو کے ذریعے پیدا ہونے والے نئے خطرات کو ختم کرنے کے لیے محدود دائرہ کار کو 'اچھا' قرار دیا۔