سی ای سی ٹوکنائزڈ ایکویٹی فریم ورک اور ممکنہ پائلٹ پروگرامز پر غور کر رہی ہے

امریکی ریگولیٹرز بلاک چین بنیادی ایکویٹیز کے طریقے کو مارکیٹس کو دوبارہ شکل دینے کے طریقے پر غور کر رہے ہیں، جبکہ ایس ای سی کے لیڈرز ممکنہ پائلٹ پروگرامز اور استثناءوں کا اشارہ کر رہے ہیں جو ٹوکنائزڈ اسٹاک ٹریڈنگ کے لیے راستہ کھول سکتے ہیں، جبکہ ریگولیٹرز سیٹلمنٹ قواعد اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کے ساتھ نمٹ رہے ہیں۔

regulators بلاک چین مبنی سکیورٹیز کے لیے نئے فریم ورکس کا جائزہ لے رہے ہیں۔ امریکی سکیورٹیز اور ایکسچینج کمیشن (SEC) کے چیئرمین پال ایس۔ اٹکنز، کمیشنر ہیسٹر ایم۔ پیئرس، اور کمیشنر مارک ٹی۔ یویدا نے 12 مارچ کو SEC کے انویسٹر ایڈوائزری کمیٹی (IAC) کے اجلاس میں، جو ادارے کو انویسٹر کے تحفظ اور مارکیٹ ریگولیشن کے بارے میں مشورہ دیتا ہے، ایکوٹی سکیورٹیز کے ٹوکنائزیشن پر بات کی۔

اتکنز نے بلاک چین بنیادی ایکویٹیز کے لیے ایس ای سی کے تناظر میں کمیٹی کے کردار کو اہمیت دی۔ انہوں نے کہا:

کمیٹی ایکویٹی سیکورٹیز کے ٹوکنائزیشن کے بارے میں تجاویز پر ووٹ ڈالے گی۔

اس نے کہا، "میں IAC کو اس موضوع پر سوچنے والی طور پر شرکت کرنے اور یہ تسلیم کرنے کے لیے شکریہ ادا کرتا ہوں کہ ٹوکنائزیشن سیٹلمنٹ کی کارکردگی میں اضافہ کر سکتی ہے، سیٹلمنٹ کے خطرے کو کم کر سکتی ہے، اور غیر ضروری درمیانی طرفین کو ختم کر سکتی ہے۔" اس نے ٹیکنالوجی کے لیے ایک ممکنہ پائلٹ فریم ورک بھی اشارہ کیا، اور کہا: "جیسا کہ میں نے پہلے بھی بات کی ہے، میں توقع کرتا ہوں کہ کمیشن جلد ہی ایک انوویشن اسٹحالف فراہم کرنے پر غور کرے گا تاکہ کچھ ٹوکنائزڈ سکورٹیز کا محدود ٹریڈنگ آسان بنایا جا سکے، جس کا مقصد لمبے مدتی ریگولیٹری فریم ورک ترقی دینا ہے۔"

پیرس نے یہ بیان کیا کہ ریگولیٹرز بلاک چین بنیادی سکیورٹیز کے ساتھ کنٹرولڈ تجربہ کاری کو ممکن بنانے کے لیے اس استثناء کو ڈیزائن کر رہے ہیں۔ انہوں نے کہا: “کمیشن کے عملہ کچھ ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کی محدود ٹریڈنگ کو آسان بنانے کے لیے ایک انسٹی ٹیشن اسٹھناء پر کام کر رہے ہیں—جو منصوبہ بند تجاویز میں ذکر کیے گئے ‘بلاکیٹ’ استثناء سے بہت تنگ ہے۔”

پیرس نے کمیٹی سے مطالبہ کیا کہ وہ منصوبے سے متعلق کئی پالیسی سوالات پر غور کرے، جن میں یہ شامل ہے کہ کیا موجودہ جاری کنندہ کی اطلاعات کی ضروریات ٹوکنائزڈ سکورٹیز میں ملکیت کے حقوق کو کافی طور پر واضح کرتی ہیں اور کیا سکورٹیز کو ٹوکنائز کرنے والے بروکر-ڈیلرز یا کلیرنگ ایجنسیز کو مزید اطلاعات کے فرائض عائد ہونے چاہئیں۔ اس نے یہ بھی سوال اٹھایا کہ موجودہ مارکیٹ سٹرکچر کے قواعد کے تحت ٹوکنائزڈ ایکوٹیز کیسے کام کر سکتی ہیں، جس میں یہ بھی شامل ہے کہ اٹومک سیٹلمنٹ کے لیے موجودہ T+1 سیٹلمنٹ کے تقاضوں سے رعایت کی ضرورت ہوگی۔ کمیشنر نے مزید سوال اٹھایا کہ اگر blockchain سسٹم بروکرز، ایکسچینجز یا کلیرنگ ایجنسیز کے بغیر براہ راست ٹریڈنگ کی اجازت دیتے ہیں تو وسطاء پر مبنی تنظیمی فریم ورک اب بھی مناسب رہیں گے، اور کیا استثناء کے تحت متعدد ٹوکنائزیشن ماڈلز کو منظور کیا جانا چاہئے۔

اویڈا نے اس بحث کو سی ای سی کی مالیاتی انویشن کے جواب کے اپنے وسیع تاریخی سیاق میں رکھا۔ انہوں نے کہا:

ایک قسم کے مالیاتی سکیورٹیز کو ٹوکنائز کرنا ایک ایسا نوآوری ہو سکتا ہے جو انvestors کے لیے اہم فوائد لاسکتی ہے لیکن موجودہ تنظیمی فریم ورک میں آسانی سے نہیں آتی۔

کمشنر نے پہلے کے مارکیٹ کے ترقیات کی طرف اشارہ کیا، جیسے مانی مارکیٹ فنڈز اور ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز، جو ابتدائی طور پر ایس ای سی کے استثنائوں کے ذریعے کام کرتے تھے، جب تک کہ مستقل ریگولیٹری ڈھانچے نہ اپنائے گئے۔

• سی ای سی ٹوکنائزڈ ایکویٹی سیکورٹیز پر کیوں بات کر رہی ہے؟
  regulators یہ جاننے کی کوشش کر رہے ہیں کہ بلاک چین پر مبنی شیئرز سیٹلمنٹ کی کارکردگی میں بہتری، خطرہ کم کرنے اور ایکویٹیز کے ٹریڈ ہونے کے طریقے کو دوبارہ شکل دینے میں مدد کر سکتے ہیں۔
• پیشکش شدہ ایس ای سی نوآوری کی استثناء کیا ہے؟
  یہ کچھ ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کا محدود ٹریڈنگ اجازت دے گا تاکہ ریگولیٹرز یہ جان سکیں کہ بلوک چین مارکیٹس کیسے کام کرتی ہیں، قبل از اس کے کہ وہ مستقل قوانین بنائیں۔
• ٹوکنائزڈ ایکویٹیز مارکیٹ سٹرکچر پر کیسے اثر ڈال سکتی ہیں؟
  وہ بلاک چین کی بنیاد پر براہ راست ٹریڈنگ کو ممکن بناسکتے ہیں جس سے تسویہ کا وقت کم ہوگا اور بروکرز، ایکسچینجز اور کلیرنگ ایجنسیوں پر انحصار کم ہو سکتا ہے۔
• کیوں سرمایہ کاروں کو سیک کے ٹوکنائزیشن کے بحث پر نظر رکھنی چاہیے؟
  نئے قواعد بلاک چین بنیادی ایکویٹی مارکیٹس کو کھول سکتے ہیں اور روایتی اسٹاکس کے جاری، ٹریڈ اور سیٹلمنٹ کے طریقے پر اثر ڈال سکتے ہیں۔