ایس ای سی نے سیکیورٹیز کی نگرانی کو محدود کرنے کے لیے کرپٹو ٹوکن کی درجہ بندی کی وضاحت کر دی ہے

یو ایس میں کرپٹو کی تنظیم ایک فیصلہ کن موڑ لے رہی ہے جبکہ ایس ای سی ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے واضح حدود طے کر رہی ہے، اپنے دائرہ کار کو محدود کرتے ہوئے اور ایک منظم نگرانی کی طرف رجحان ظاہر کرتے ہوئے جو انفرادی تقاضوں کو دوبارہ شکل دے سکتا ہے اور مارکیٹ کی سرگرمیوں کو فروغ دے سکتا ہے۔

ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے تنظیمی وضاحت کو بہتر بنانا ایک مرکزی موضوع رہا، جب سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے چیئرمین پال ایس۔ ایٹکنز نے 24 مارچ کو نیو یارک میں ڈیجیٹل اثاثہ سمر میں اپنے تبصرے کے دوران ادارے کے ترقی پذیر نقطہ نظر کو مضبوط کیا۔ جس فریم ورک پر انہوں نے بات کی، وہ فیڈرل سکورٹیز قوانین کے تحت ٹوکنز کے آنے کے وقت کو تعین کرنے پر مرکوز ہے، جس کے لیے کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے ساتھ مل کر تیار کیا گیا ہوی کا م refining تفسیر استعمال کیا گیا۔

صنعت کے شرکاء طویل عرصے سے یہ طے کرنے میں مشکل کا شکار رہے ہیں کہ کریپٹو اثاثے سیکیورٹیز کے قوانین کے دائرہ کار میں کب آتے ہیں، جس چیلنج کو کمیشن نے انویسٹمنٹ کنٹریکٹ کے معیارات کے مطابق اثاثوں کو پانچ زمرے میں تقسیم کرکے حل کیا۔ "ہمارا فریم ورک انویسٹمنٹ کنٹریکٹ کے احاطے کو واضح کرتا ہے اور ڈیجیٹل اثاثوں کے پانچ زمرے درج کرتا ہے، جن میں سے چار سیکیورٹیز نہیں ہیں،" اٹکنز نے کہا اور شامل کیا:

ہم نے کاروباری شخصیات کے لیے ایک مطابقت کا راستہ بھی شروع کر دیا ہے جو یہ سمجھنا چاہتے ہیں کہ جب کوئی کرپٹو اثاثہ جمع کرے تو وہ فیڈرل سکورٹیز قوانین کو متاثر کرتا ہے۔

کمیشن کی فارمی تشریح سے مزید وضاحت کی گئی ہے کہ درجہ بندی مندرجہ ذیل معاملے کی مالی حقیقت پر منحصر ہے، نہ کہ لیبلز پر، جس میں سرمایہ کاری کے معاہدے کو ایک عام کاروبار میں سرمایہ کی تقسیم اور دوسرے کے جدوجہد سے منافع کی توقع کے ساتھ تعریف کیا گیا ہے۔ ریلیز میں کرپٹو اثاثوں کی ساخت اور فنکشن میں تنوع پر بھی زور دیا گیا ہے، جس کے لیے ایک جامع معیار کے بجائے الگ الگ تجزیہ درکار ہے، جبکہ سی ای سی اور کامودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن کے درمیان نگرانی کے دائرہ کار پر تعاون کو بھی ظاہر کیا گیا ہے۔

fundraising کی سلوک کے بارے میں عدم یقینیت نے بھی توجہ کھینچی، کیونکہ یہ فریم ورک ایسی شرائط بیان کرتا ہے جن کے تحت ٹوکن سے متعلق سرمایہ کی تشکیل فیڈرل سکورٹیز کی ضرورتیں پیدا کر سکتی ہے۔ خاص مطابقت کے احکامات کو شناخت کرکے، یہ رویہ ڈویلپرز اور جاری کرنے والوں کو ابتدائی مرحلے کی فنڈنگ کے دوران قانونی خطرات سے نمٹنے میں رہنمائی کرتا ہے۔ اس کوشش نے نگرانی کو تبدیل کرتے ہوئے، وسیع اثاثہ لیبلنگ کے بجائے ٹرانزیکشنل خصوصیات پر توجہ مرکوز کی ہے۔

کمیشن کی طرف سے تبدیلیوں کو سکیورٹیز کی سرگرمیوں پر نگرانی کے اپنے بنیادی فنکشن کی طرف واپسی کے طور پر پیش کیا جا رہا ہے، جس سے قانونی اختیارات کے ساتھ مطابقت ایک مرکزی موضوع بن جاتا ہے۔ طبقہ بندی کا ماڈل ڈیجیٹل اثاثوں کو ان کے فنکشن اور ساخت کے لحاظ سے الگ کرتا ہے، اور تنظیمی توجہ کو متعین کردہ سرمایہ کاری انتظامات کی طرف منتقل کرتا ہے۔ یہ دوبارہ ترتیب دینے سے پہلے مختلف crypto استعمال کے معاملات تک پھیل جانے والی وسیع تفسیروں پر انحصار کم ہوتا ہے۔

اینیشیٹو کی محدودیتوں کو بھی تسلیم کیا گیا، جس میں اٹکنز نے زور دیا کہ یہ فریم ورک مکمل حل کے بجائے ایک شروعات ہے۔ وہ نے ظاہر کیا کہ مستقل تنظیمی ساخت کے لیے کانگریس کو مکمل مارکیٹ قوانین قائم کرنے کی ضرورت ہے۔ کمیشن کا کردار موجودہ قانون کی تشریح تک محدود ہے، جبکہ قانون ساز انتظامی نگرانی کو مستحکم کرنے اور عدم ایکسانیت کے خطرے کو کم کرنے کے لیے وسیع اصلاحات کا جائزہ لے رہے ہیں۔

• سی ای ای کا نیا کرپٹو فریم ورک کیا بدل دیتا ہے؟
  یہ واضح کرتا ہے کہ کون سے ڈیجیٹل اثاثے سیکورٹیز کے قوانین کے باہر آتے ہیں اور ان پر پابندیوں کے لیے درکار شرائط کو تعریف کرتا ہے۔
• ٹوکن کلاسیفیکیشن سسٹم انvestors کے لیے کیوں اہم ہے؟
  یہ عدم یقین کو کم کرتا ہے اور مختلف crypto اثاثوں سے جڑے تنظیمی خطرے کا جائزہ لینے میں مدد کرتا ہے۔
• یہ کرپٹو اسٹارٹ اپس اور فنڈ ریزنگ پر کیسے اثر ڈال سکتا ہے؟
  منصوبوں کو مزید واضح رہنمائی ملتی ہے کہ کب ٹوکن فروخت کے لیے سکیورٹیز کمپلائنس کی ضرورت ہو سکتی ہے۔
• کیا یہ فریم ورک امریکی کرپٹو تنظیم کو مکمل طور پر حل کر دے گا؟
  نہیں، مستقل قواعد مستقبلی کانگریسی اقدامات پر منحصر ہیں جو وسیع مارکیٹ سٹرکچر قائم کریں۔