سی ای سی نے ناسداک کو بٹ کوائن انڈیکس پر مبنی آپشنز کی فہرست کرنے کی منظوری دے دی ہے۔ بٹ کوائن ETF پر آپشنز نہیں۔ بٹ کوائن فیوچرز پر آپشنز نہیں۔ صرف انڈیکس پر آپشنز، جو نقد میں سیٹل ہوں گے اور ایک منظم ایکویٹیز ایکسچینج پر ٹریڈ ہوں گے۔
یہ ایک ایسا فرق ہے جو اس سے زیادہ اہم ہے جیسا کہ لگتا ہے۔ یہ منظوری، جسے SEC Release No. 34-105549 کے تحت فائل کیا گیا ہے، Nasdaq PHLX کو Nasdaq Bitcoin Index پر یورپی سٹائل، کیش سیٹلڈ آپشنز کی فہرست اور ٹریڈنگ کی اجازت دیتی ہے۔ ٹکر: QBTC.
بالکل کیا منظور ہوا
ناسداک بٹ کوائن انڈیکس، جسے BRTI کہا جاتا ہے، CME CF بٹ کوائن ریل ٹائم انڈیکس کا پیروی کرتا ہے، جو بڑے اسپاٹ ٹریڈنگ مقامات سے بٹ کوائن کی ریل ٹائم قیمتیں حاصل کرتا ہے۔ سیٹلمنٹ پرائسز CME CF کرپٹو کرنسی ریفرنس ریٹ، نیو یارک وریئنٹ (BRRNY) کے ذریعے طے کیے جاتے ہیں۔ کچھ رپورٹس میں XBTX اور QBTC کے ٹکر بھی استعمال ہوتے ہیں۔
یورپی طرز کا مطلب ہے کہ ان آپشنز کو صرف اس کے منقضی ہونے پر ہی استعمال کیا جا سکتا ہے، اس سے پہلے نہیں۔ کیش سیٹلمنٹ کا مطلب ہے کہ جب معاہدے منقضی ہوتے ہیں تو کوئی اصل بٹ کوائن نہیں دیتا جاتا۔ آپ کو صرف اپنی اسٹرائیک قیمت اور سیٹلمنٹ قیمت کے درمیان فرق کو امریکی ڈالر میں ادا کیا جائے گا، جس کا ٹریڈنگ انکریمنٹ کم سے کم 0.01 ڈالر ہے۔
یہ پہلا کرپٹو متعلقہ آپشنز مصنوع نہیں ہے جسے سی ای سی نے منظور کیا ہے۔ ستمبر 2024 میں، ایجنسی نے اسپاٹ بٹ کوائن ETFs پر آپشنز کو منظور کیا، جس میں بلاک رک کا iShares Bitcoin Trust (IBIT) بھی شامل ہے۔ ETF آپشنز ایک خاص فنڈ کی شیئر قیمت سے جڑے ہوتے ہیں، جو فنڈ کے بہاؤ، پریمیم، ڈسکاؤنٹ اور مینجمنٹ فیس کی وجہ سے بٹ کوائن کی اصل قیمت سے تھوڑی سی مختلف ہو سکتی ہے۔ انڈیکس آپشنز مکمل طور پر درمیانی طرف کو ختم کر دیتے ہیں اور بٹ کوائن کی قیمت کو ایک وسیع طور پر قابل اعتماد بنچ مارک ریٹ کے حساب سے حوالہ دیتے ہیں۔
منظوری کی لمبی راہ
نیزڈاک نے اگست 2024 میں، جس کے فوراً بعد جنوری 2024 میں شروع ہونے والی سپاٹ بٹ کوائن ETFs کی لہر آئی، بٹ کوائن انڈیکس آپشنز کے لیے پہلی بار درخواست دی۔ رسمی تجویز سی ای سی کو ستمبر 2025 میں پہنچی، اور درخواست کو مئی 22، 2026 کو تیز رفتار منظوری ملنے سے پہلے کئی دور کے عوامی تبصرے اور توسیع کے عمل سے گزرنا پڑا۔
ایک اہم تحفظ: اب تک ٹریڈنگ لائیو نہیں ہے۔ منظوری کے ساتھ ایک نوٹ دیا گیا ہے کہ مزید تنظیمی اقدامات ابھی باقی ہیں، جن میں کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن سے استثناء بھی شamil ہو سکتے ہیں۔ اس بات کو بھی نوٹ کرنا قابل ذکر ہے کہ اب تک صرف بٹ کوائن کو اس پہل میں شامل کیا گیا ہے۔ کوئی ethereum انڈیکس آپشنز نہیں، کوئی بسکٹ پروڈکٹس نہیں۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
برائے ادارتی کھلاڑی جو پہلے سے اسپاٹ بٹ کوائن ETFs رکھتے ہیں، انڈیکس آپشنز ایک زیادہ موثر ہیڈنگ ٹول فراہم کرتے ہیں۔ وہ ETF خاص آپشنز کے ذریعے ایکسپوشر کا انتظام کرنے کے بجائے، بنیادی قیمت کے خلاف ب без ترتیب ہیڈنگ کر سکتے ہیں۔ متعدد اثاثوں کی حکمت عملیوں پر کام کرنے والے پورٹ فولیو مینیجرز اب بٹ کوائن کے خیالات کو اپنے موجودہ ایکوٹیز انفراسٹرکچر کے اندر آسانی سے ڈالنے والے آلے استعمال کر کے ظاہر کر سکتے ہیں۔
ریٹیل ٹریڈرز کے لیے، QBTC آپشنز بٹ کوائن پر ڈائریکشنل پوزیشنز لینے کا ایک سادہ ترین طریقہ پیش کر سکتے ہیں، جس میں ETF شیئرز خریدنے کی پُولیس کی ضرورت یا کرپٹو فیوچرز ایکسچینجز کے استعمال کی پیچیدگی شامل نہیں۔ نقد سیٹلمنٹ موصول کرنے کے خطرے کو بالکل ختم کر دیتا ہے۔
نوٹ کرنے کا خطرہ ریگولیٹری تقسیم ہے۔ اگر CFTC کی استثناء کی تصدیق متوقع سے زیادہ دیر سے ہو جائے، یا اگر علاقائی تنازعات کی وجہ سے مصنوعات کی حیثیت کے بارے میں عدم یقین پیدا ہو جائے، تو ٹریڈنگ لا محدود طور پر تاخیر میں ہو سکتی ہے۔ SEC کی منظوری ضروری ہے لیکن کافی نہیں۔ جب تک CFTC کا حصہ حل نہیں ہو جاتا، QBTC آپشنز ریگولیٹری لیمبو میں موجود ہوتے ہیں جو جلد از جلد استعمال کرنے والوں کو پریشان کر سکتا ہے۔