امریکی سکورٹیز ایکسچینج کمیشن اور کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن نے تشریحی رہنمائی جاری کی ہے جس میں ان کا کہنا ہے کہ وہ کرپٹو میں کس چیز کو سیکورٹی یا غیر سیکورٹی قرار دیں گے؛ سی ایف ٹی سی نے ڈیریویٹیو اور پریڈکشن مارکیٹس کے معاملات کو آسان بنانے کے لیے ایک نان-کسٹوڈیل والٹ فراہم کنندہ کے لیے نو-ایکشن لیٹر بھی جاری کیا ہے؛ ایریزونا ایک پریڈکشن مارکیٹ فراہم کنندہ کے خلاف جرم کے الزامات درج کر رہا ہے؛ اور بالواسطہ طور پر ہمیں مارکیٹ سٹرکچر قانون پر تحریک کے اشارے ملتے ہیں۔
کیا ہفتہ تھا، نہ؟
آپ کرپٹو کی حالت پڑھ رہے ہیں، جو کوائنڈیسک کا ایک نیوز لیٹر ہے جو کرپٹو کرنسی اور حکومت کے تقاطع پر نظر رکھتا ہے۔ یہاں کلک کریں تاکہ مستقبل کے ایڈیشنز کے لیے سائن اپ کر سکیں۔
امریکی سکیورٹیز ایکسچینج کمیشن نے اس ہفتے تشریحی رہنمائی جاری کی — جس میں کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن بھی شامل ہے — جس میں یہ واضح کیا گیا کہ وہ کرپٹو میں کس چیز کو سکیورٹی قرار دینے کے لیے کس طرح قدم اٹھائیں گے۔
سیکورٹی کیا ہے اور کیا نہیں ہے، طویل عرصے سے صنعت کو پریشان کر رہا ہے۔ ہمارے پاس پچھلے زمانے میں ایس ای سی سے اس کی تعریف کرنے کی کوششیں تھیں — مثال کے طور پر بِل ہنمن کا "جب ہوی نے گیری (پلاسٹکس) سے ملاقات کی" کا خطاب — لیکن اس ہفتے کا تفسیری رہنمائی صنعت کے لیے اس کی تعریف کرنے کی سب سے مخصوص ترین کوشش ہے۔
سی ای سی کرپٹو سپیس میں کئی زمرے بیان کیے، جن میں سے ایک زمرہ ڈیجیٹل سکورٹیز ہے۔ ہدایات کے مطابق، یہ وہ کرپٹو کرنسیاں ہیں جو کسی بھی دوسرے سند کے تحت سکورٹی کی تعریف پر پورا اترتی ہیں، لیکن ٹوکنائزڈ ہو جاتی ہیں۔ مثال کے طور پر، اگر ایک کرپٹو اثاثہ ہوئے ٹیسٹ کے تمام پہلوؤں کو پورا کرتا ہے، تو وہ ایک سکورٹی ہے۔
یہ وہ ٹوکنز کی قسم ہے جن پر ایس ای سی نگرانی کرے گا۔
دیگر زمرے میں ادائیگی کے اسٹیبل کوائن، ڈیجیٹل ٹولز، ڈیجیٹل کلیکٹیبلز اور ڈیجیٹل کمودیٹیز شamil ہیں، جو عام طور پر سکورٹیز نہیں ہوتے جب تک کہ جاری کنندگان یا آپریٹرز ایسے اقدامات نہ کریں جو سکورٹیز کے احکامات کو پورا کر سکتے ہوں، جیسے کہ متعلقہ ٹوکنز کو تقسیم کرنا۔
"ہم کرپٹو اثاثوں کی ایک سادہ درجہ بندی تیار کرتے ہیں — جن میں سے زیادہ تر سیکورٹیز نہیں ہیں — اور واضح کرتے ہیں کہ سپریم کورٹ کا ہوی ٹیسٹ کب اور کس طرح لاگو ہوتا ہے جب کرپٹو اثاثہ ایک سرمایہ کاری معاہدے کا حصہ ہو،" ایس ای سی چیئر پال اٹکنز اور کمیشنرز ہیسٹر پیرس اور مارک یودا نے کوینڈیسک کے لیے ایک آپ ایڈ میں لکھا۔
سی ایف ٹی سی نے کہا کہ وہ ہدایات پر دستخط کرے گی اور ان کو کاموڈٹیز ایکسچینج ایکٹ کے تحت انتظام کرے گی۔
"بازار کے شرکاء — نوآوران اور جاری کنندگان سے لے کر انفرادی سرمایہ کار تک — کو ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی کے درمیان تنظیمی اختیارات کو بہتر طریقے سے سمجھنے کے لیے اس تشریح کا جائزہ لینا چاہیے،" جس نے سی ایف ٹی سی نے ایک پریس رلیز میں کہا۔ "اس تشریح کو CFTC.gov اور فیڈرل رجسٹر پر شائع کیا جائے گا۔"
کانگریس میں تروی ڈاؤننگ (آر-مونٹ.) نے ہدایات کو "بہت مثبت" کہا، لیکن کہا کہ کانگریس کو مستقبل کی انتظامیہ کے طور پر تشریحی ہدایات کو منسوخ کر سکتی ہے، اس لیے مارکیٹ سٹرکچر قانون منظور کرنے کی ضرورت ہے۔
اس نے کوائنڈیسک کو بتایا، "اسی طرح کے اور دو یا تین سال گزر جانے کے بعد اگر عدم یقین باقی رہا، تو زیادہ تر لوگ بڑے سرمایہ کاری کے لیے مطمئن نہیں ہوں گے۔" "لیکن یہ ایک بہترین شروعات ہے کیونکہ یہ بالکل وہی ہے جو صنعت چاhti ہے، اور یہ کچھ لوگوں کو آگے بڑھنے کی اجازت دیتا ہے۔"
چرس لیوگن، وِتھرز قانونی فرم کے شریک، نے کہا کہ ہدایات "قابل انتظار طور پر نتیجہ اخذ کرتی ہیں کہ زیادہ تر کرپٹو اثاثے اور بہت سے عام کرپٹو سرگرمیاں سیکورٹیز نہیں ہیں"، ہاں کہ ایجنسی نے اس شعبے میں تشدد کے عمل کے لیے کچھ اختیار برقرار رکھا ہے۔
اس نے کہا، "ہدایت کے ذریعے سیکیورٹیز کی تحقیق کو اس اثاثے یا سرگرمی سے دور کر دیا گیا ہے (جو زیادہ تر ڈیجیٹل کمودٹیز کے طور پر درج ہیں اور ایس ای سی کے دائرہ کار کے باہر ہیں) اور تجزیہ کو ان اثاثوں یا سرگرمیوں کے پیدا ہونے یا منسلک ہونے والے ٹرانزیکشنز اور نمائندگیوں پر مرکوز کر دیا گیا ہے۔" "اس طرح، ایس ای سی نے بالکل عدم یقین یا اپنے طور پر انجام دینے کا کردار ختم نہیں کیا، کیونکہ اس نے نتیجہ اخذ کیا ہے کہ ایک کرپٹو اثاثہ جو سیکیورٹی نہیں ہے، تب بھی ایک سرمایہ کاری معاہدے کے حصے کے طور پر فروخت کیا جا سکتا ہے اگر اسے جاری کنندہ کے ضروری انتظامی جھنجھٹوں سے حاصل ہونے والے منافع کے وعدوں کے ساتھ مارکیٹ کیا جائے۔"
اس نے کہا کہ ایک کرپٹو جسے سیکورٹی کے طور پر فروخت کیا گیا تھا، بالآخر اسے کچھ اور سمجھا جا سکتا ہے "جب ان وعدوں کو پورا کر دیا جائے یا وہ کام نہ کرنے لگ جائیں۔" اس سے سیکورٹیز پر صرف کرپٹو اثاثوں تک ہی نہیں، بلکہ زیادہ وسیع طور پر اثر پڑ سکتا ہے۔
ہدایات کے تحت کچھ کو کمودٹی کیوں سمجھا جائے، اس بات کے بارے میں کم واضح ہے۔
جیسن گوٹلیب، مورریسن کوہن کے شریک، نے کہا کہ کاموڈٹی ایکسچینج ایکٹ کمودٹیز کو مصنوعات (پیاز اور فلموں کی باکس آفس آمدنی کو استثناء کے ساتھ)، خدمات اور دیگر مسائل کی فہرست کے طور پر تعریف کرتا ہے جن میں مستقبل کی تحویل کے لیے معاہدات موجودہ یا مستقبل میں ٹریڈ ہوتے ہیں۔
یہ قانونی تعریف ہدایات میں استعمال ہونے والی تعریف سے الگ ہے۔ گزشتہ دہے میں CFTC کا کرپٹو کے ساتھ رویہ کچھ ابتدائی مقدمات کے بعد تبدیل ہوا، جہاں اس نے بٹ کوائن پر اپنا اختیار دعویٰ کیا تھا BTC$68,619.34، جس سے اس کا اختیار غیر سیکورٹی کرپٹو کرنسیوں پر لگتا ہے۔ لیکن اس تعریف کو مارکیٹ سٹرکچر قانون کے ذریعے قانونی حیثیت دینی ہوگی، اس نے CoinDesk کو بتایا۔
اس نے کہا، "لوگوں کو سمجھنا ہوگا کہ اختیار ابھی بھی غیر واضح ہے۔ سی ایس سی واضح طور پر کہ رہی ہے کہ 'اگر ٹوکن ان معیارات کو پورا نہ کرتا ہے تو ہمارا کوئی اختیار نہیں ہے'۔ صرف اس لیے کہ سی ایس سی کا اختیار نہیں ہے، اس کا مطلب یہ نہیں کہ سی ایف ٹی سی کا بھی نہیں ہے۔"
گوٹلیب نے کہا کہ وہ ساتویں کورٹ آف اپیل کے سامنے اس سوال پر واضحی حاصل کرنے کے لیے ایک کیس کا حصہ تھے، لیکن مارکیٹ سٹرکچر قانون کی ضرورت ہوگی تاکہ CFTC کو تمام غیر سیکورٹی کرپٹو کرنسیوں پر اختیار حاصل ہو سکے۔
اس قانون کی حیثیت اب بھی واضح نہیں ہے۔ سینیٹر سینڈیا لومس (R-Wyo.)، جنہوں نے اس ہفتے کے شروع میں DC بلاک چین سمرس میں بات کی، نے کہا کہ وہ توقع کرتی ہیں کہ اپریل کے آخری ہفتوں میں اس پر تبصرہ ہو سکتا ہے۔ اسٹیبل کوائن ییلڈ کے مسئلے کو اس معاہدے کے ساتھ حل کیا جا سکتا ہے کہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے اور ان کے شراکت دار فرماں اپنے مصنوعات کو بینکی اصطلاحات کے استعمال سے نہ بیان کریں، حالانکہ وہ نے احتیاط سے کہا کہ اب تک انہوں نے کوئی خاص الفاظ نہیں دیکھے ہیں۔
دوسری طرف، کئی افراد نے مجھے بتایا کہ کلیرٹی ایکٹ کی وجہ سے ایس ای سی کو کرپٹو میں سیکورٹیز کی تعریف کرنے کے طریقے پر دوبارہ کام کرنا پڑ سکتا ہے۔ لیکن یہ اس بات کی فہرست میں آتا ہے جو اس وقت پار کی جائے گی جب وہ پہنچی جائیں۔
سینیٹر ٹم اسکاٹ (R-S.C.)، سینیٹ بینکنگ کمیٹی کے چیئرمین، نے کہا کہ قانون ساز اخلاقیات اور تنظیمی اداروں پر کوئرم کے معاملات جیسے مسائل پر بھی معاہدوں کے قریب ہیں — جو بل پر موجود کچھ باقی مسائل ہیں۔
ڈوننگ نے کہا کہ وہ اپریل کے دوران مارکیٹ سٹرکچر قانون کو آگے بڑھانے کے قابل سمجھتے ہیں۔ تاہم، جیسے جیسے قانون ساز اس سال کے آخر کی طرف بڑھتے ہیں، اتنی ہی کم امکان ہے کہ کچھ بھی منظور ہو جائے، اس نے درمیانی انتخابات کا اشارہ کیا۔ "لیکن میں نہیں سمجھتا کہ یہ ناممکن ہے۔"
سینیٹر کرسٹن گلیبرانڈ (ڈی-این۔ایی.) نے ڈی سی سامٹ پر میدان پر کہا کہ وہ "امید وار" ہیں کہ جلد ہی ایک مارک اپ ہوگا، جس کے بعد بینکنگ اور زراعت کمیٹی کے بلز مل جائیں گے۔
اس نے کہا کہ مجموعی بل میں دو جماعتوں کے متفقہ شعبوں کو شامل کیا جانا چاہیے۔
اس نے کہا، "ایک ایسا مسئلہ جس کے بارے میں میں سوچتی ہوں کہ لوگوں کو آگاہ ہونا بہت ضروری ہے، وہ ہے کہ سینیٹ ایک اخلاقی پربندھ چاہتا ہے۔" "میرے خیال میں اگر وہ اپنے بل میں اپنے اخلاقی پربندھ برقرار رکھتے تو ڈیموکریٹک طرف سے مزید زیادہ حمایت مل جاتی۔ یہ بہت ضروری ہے کہ کانگریس کے ارکان اس صنعت سے امیر نہ ہو جائیں، کیونکہ ان کے پاس غیر عوامی معلومات تک رسائی ہے، کیونکہ ان کے پاس طاقت اور اختیار کے عہدے ہیں۔"
ڈاؤننگ نے کہا کہ مارکیٹ سٹرکچر بل صارفین کے تحفظ اور پیسہ دھوئی کو حل کرنے کی ضرورت رکھتا ہے، لیکن اتنی پابندیوں والے نہ ہوں کہ کمپنیاں کچھ بھی کرنے سے ڈر جائیں۔
اس نے کہا، "کوئی بھی اپنے ماحول میں برے افراد نہیں چاhta، اور کوئی بھی اس کے استعمال کو برے اعمال کے لیے ایک آلہ کے طور پر استعمال کرنے والے برے افراد کی شہرت نہیں چاhta۔" "... اگر آپ ان [پروvisions] کو بہت تنگ لائیں، تو کوئی بھی کوئی نوٹریو چیز نہیں کرے گا۔"
اس نے کہا کہ وہ اس بات کو سمجھتا ہے کہ بینکس آمدنی کے مسائل کی وجہ سے کیوں فکرمند ہو سکتے ہیں۔
اس نے کہا، "کمیونٹی لینڈرز، کمیونٹی بینکس فکرمند ہیں کہ جمع کرنے والے پورے مارکیٹ سے باہر نکل جائیں گے، جس صورت میں آپ مونٹانا میں چھوٹے فارمز پر مارٹیج نہیں دے رہے ہوں گے، صحیح؟"
جمعہ کی رات، سینیٹر اینجلہ البروکس اور تھام ٹلیس نے پولیٹیکو کو بتایا کہ انہوں نے آمدنی کے معاملے پر معاہدہ کر لیا ہے، تاہم پریس ٹائم تک بینکنگ یا کرپٹو صنعتوں کو تفصیلات نہیں دی گئی تھیں۔
کلسہ کو نیواڈا ریاست میں کم از کم دو ہفتوں کے لیے، اپریل 3 کو ہونے والی سننے تک، اپنے زیادہ تر پیشگوئی مارکیٹس فراہم کرنے کا حکم دے دیا گیا ہے۔
آرڈر کے بعد ایک اپیل کورٹ نے ایک انتظامی درخواست کو مسترد کر دیا جس سے ریاستی عدالت کے اقدام کو روکا جا سکتا تھا۔ اس ہفتے کے آغاز میں، ایریزونا ریاست نے کالشی کے خلاف جرم کے الزامات درج کیے، جس میں الزام لگایا گیا کہ اس کے کچھ انتخابات اور دیگر معاہدے ریاستی قانون کی خلاف ورزی کرتے ہیں۔
نیوادا میں، ایک جج نے فیصلہ کیا کہ کلشی کم از کم عارضی طور پر کھیلوں، انتخابات یا تفریح سے متعلق واقعات کے معاہدے پیش نہیں کر سکتی۔
جج جیسن ووڈبری کے حکم کے مطابق، نیوادا کے کیلشی کے خلاف معاملے میں اب تک کے ریکارڈ سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ وہ مصنوعات پیش کرتا ہے جو ریاستی قانون کے مطابق تعریف کی گئی ہیں، جس سے اس کا رویہ نیوادا کے گیمنگ ریگولیٹرز کے زیرِ اثر ہے۔
"اس حوالے سے فیڈرل ترجیح کا سوال پیچیدہ اور تیزی سے تبدیل ہوتا جا رہا ہے،" جج نے لکھا۔ "ابھی کے لحاظ سے، متقن قانونی دلائل کا توازن اس سند میں فیڈرل ترجیح کے خلاف ہے۔"
اریزونا ایکشن مزید آگے بڑھتے ہوئے، پیشہ ورانہ فٹ بال اور کالج بیسکٹ بال کے میچوں، آنے والے انتخابات، اور قانون بننے والے بلوں اور عوامی شخصیات کے کھیلوں میں شرکت کرنے کے بارے میں چھوٹی پیشہ ورانہ شرط بندی پر جرائم کا الزام لگاتا ہے۔
"اریزونا کا قانون بے لائسنس ویگرنگ کاروبار چلانے کو منع کرتا ہے، اور الگ طور پر انتخابات پر شرط بندی کو مکمل طور پر منع کرتا ہے،" اریزونا کے فوجداری وکیل کرس میزز کے دفتر نے ایک پریس ریلیز میں کہا۔
کلشی کے مانشی تارک منصور نے charges کو ایک "مکمل زیادتی" کہا جو "شکار یا کارآمدی سے کچھ نہیں کرتی۔"
پیشگی مارکیٹس کے خلاف ایک وسیع مخالفت بڑھ رہی ہے۔ نیویڈا کی نمائندہ سینیٹر کیتھرین کورٹیز-ماسٹو نے ایک رائے کا مقالہ لکھا جس میں کہا گیا کہ پیشگی مارکیٹس "ریاستی اور قبائلی قوانین اور احکامات کا صریحاً خلاف ورزی کرتی ہیں۔"
اس نے کہا، "ذمہ داری سے کھیل کے لیے، کازینو، اسپورٹس بکس اور آن لائن گیمنگ ویب سائٹس کو حداقل عمر کی درخواستوں کی پابندی کرنا ہوگی، مصداقیت کی نگرانی میں شرکت کرنا ہوگی اور ایسے پروگرامز کی حمایت کرنا ہوگی جو کہ گیمنگ کے اضافے والوں کی مدد کرتے ہیں۔" "تاہم، گزشتہ سال، کمپٹیٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) جیسے کمزور اور بہت زیادہ سہولت پسند فیڈرل ریگولیٹرز کے حوصلہ افزا ہونے سے، جنہیں 'پریڈکشن مارکیٹس' کہا جاتا ہے، نے خود کو غیر قانونی اسپورٹس بکس میں تبدیل کر لیا ہے، جو اپنے صارفین کو غیر قانونی اسپورٹس ویگرز فراہم کر رہے ہیں۔"
اس ہفتے
اگر آپ کے پاس اگلے ہفتے میں میں کیا بحث کروں اس بارے میں کوئی خیال یا سوال ہیں یا کوئی اور فیڈبیک شیئر کرنا چاہتے ہیں، تو براہ راست میرے پاس ای میل کریں [email protected] یا Bluesky پر میرے ساتھ رابطہ کریں @nikhileshde.bsky.social۔
آپ Telegram پر گروپ کی بات چیت میں شمولیت بھی کر سکتے ہیں۔
اگلے ہفتے آپ سب کو دیکھوں گا!