ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی نے کرپٹو ڈیریویٹیو تعریفوں پر مشترکہ مشاورت شروع کر دی ہے

SEC اور CFTC کریپٹو ڈیریویٹیو قوانین پر مشترکہ مشاورت شروع کر دی گئی

SEC اور CFTC نے ڈیجیٹل ایسٹس کے ڈیریویٹیو پر مشترکہ مشاورت شروع کر دی ہے، جس سے بازار کو یہ نیا سرنخ ملتا ہے کہ امریکی ریگولیٹرز کرپٹو پروڈکٹس کے حوالے سے بے چینی کم کرنے کی کوشش کر رہے ہیں جو سکورٹیز اور کمودٹیز کے نگرانی کے درمیان کھڑے ہیں۔

مشاورہ سیکورٹی بنیادی سواپس اور ڈیجیٹل ایسٹس ڈیریویٹیو کی تعریفوں پر مرکوز ہے۔ اس میں فیڈرل رجسٹر میں شائع ہونے کے بعد 60 دن کا عوامی تبصرہ کا دور شامل ہے، جس سے مارکٹ کے شرکاء کو اختیارات کی حدود کہاں کھینچی جانی چاہئیں، اس پر رائے دینے کا ایک باقاعدہ طریقہ ملتا ہے۔

یہ اہم ہے کیونکہ کرپٹو ڈیریویٹیوز طویل عرصے سے امریکی ڈیجیٹل ایسٹیٹ پالیسی کے ایک سب سے زیادہ بے ترتیب حصے کے اندر رہے ہیں۔

اسپاٹ ٹوکنز پہلے ہی سخت درجہ بندی کے سوالات اٹھاتے ہیں۔ ڈیریویٹیو ایک اور لیور شامل کرتے ہیں۔ ایک مصنوعات ایک ٹوکن، انڈیکس، باسکٹ، ییلڈ اسٹریم، یا پروٹوکول سے منسلک اثاثہ کا حوالہ دے سکتی ہے۔ اس کی ساخت کے مطابق، یہ SEC کے قوانین، CFTC کے قوانین، یا دونوں کو چھوتی ہے۔

نئی مشاورت ابھی مسئلہ حل نہیں کرتی۔ لیکن یہ ایک عمل شروع کرتی ہے جو ادارتی کرپٹو ڈیریویٹیوز کے ڈیزائن اور ٹریڈنگ کو شکل دے سکتا ہے۔

• سی ای سی اور سی ایف ٹی سی نے ڈیجیٹل ایسٹس ڈیریویٹیو کی تعریفوں پر مشترکہ رائے شماری شروع کر دی ہے۔
• اس عمل میں 60 دن کا عوامی تبصرہ کا دور شامل ہے۔
• یہ مشورہ ابتدائی ہے اور ابھی آخری قواعد متعین نہیں کرتا۔

کرپٹو کمپنیوں کی طرف سے سب سے بڑی شکایت میں نظم و ضبط کا تداخل ہے۔

ایس ای سی سکیورٹیز مارکیٹس پر نظر رکھتی ہے۔ سی ایف ٹی سی ڈیریویٹیوز اور کمودٹی مارکیٹس پر نظر رکھتی ہے۔ کرپٹو اکثر دونوں کے درمیان کا پردہ ہٹا دیتی ہے۔ اس سے ایکسچینجز، فنڈز، میکرز اور جاری کنندگان کو سمجھنے میں دشواری ہو رہی ہے کہ کون سا ریگولیٹر کون سے پروڈکٹ پر لاگو ہوتا ہے۔

مشترکہ مشاورت کا معاملہ اس لیے اہم ہے کیونکہ یہ دونوں کے درمیان تداخل کو ب без تسلیم کرتا ہے۔

ہر ایجنسی الگ الگ کام نہ کرے، بلکہ ایک منسق عمل اس بات کو واضح کرنے میں مدد کر سکتا ہے کہ تعریفیں کہاں زیادہ واضح ہونے کی ضرورت ہے۔ اس کا مطلب یہ نہیں کہ ایجنسیاں سب کچھ پر اتفاق رائے کریں گی۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ مارکیٹ کو ریگولیٹرز کے سیکورٹی-بنیادی سوپس، ڈیجیٹل کمودٹی سوپس، اور متعلقہ مصنوعات کے بارے میں سوچنے کا زیادہ منظم نقطہ نظر حاصل ہو سکتا ہے۔

ادارہ جاتی فرموں کے لیے، یہ وضاحت ضروری ہے۔

بڑے اثاثہ مینیجرز، بینکس، کلیرنگ فرمز اور ٹریڈنگ وینوز اندازہ لگانے پر انحصار نہیں کر سکتے۔ انہیں یہ جاننا ہوگا کہ کوئی پروڈکٹ SEC رجسٹریشن، CFTC نگرانی، سویپ قواعد، ایکسچینج قواعد، کلیرنگ کی ضروریات، ڈسکلوزر کے فریضے، یا ان فریم ورکس کا کوئی مجموعہ ہے۔

ایک مشترکہ مشاورت انہیں ایک رسمی جگہ فراہم کرتی ہے جہاں وہ یہ واضح کر سکیں کہ موجودہ فریم ورک کہاں ادھورا ہے۔

ڈیجیٹل ایسٹس کے ڈیریویٹیو ایک جیسے نہیں ہوتے۔

ایک بٹ کوائن فیوچرز معاہدہ ٹوکنائزڈ سیکورٹی سے منسلک اسواپ سے مختلف ہے۔ متعدد اثاثوں کا پیچھا کرنے والا انڈیکس پروڈکٹ پروٹوکول آمدنی کے اسٹریم سے جڑے ڈیریویٹیو سے مختلف ہے۔ ایک مصنوعات جو کمودٹی جیسا ڈیجیٹل اثاثہ حوالہ کرتی ہے، انVESTMENT کنٹریکٹ کے ذریعے جاری کردہ ٹوکن سے جڑی مصنوعات سے مختلف سوالات اٹھا سکتی ہے۔

یہ جٹال پیچیدگی کی وجہ سے تعریفیں اہم ہیں۔

اگر قواعد بہت غیر واضح ہوں، تو فرمیں طلب کے باوجود مصنوعات جاری کرنے سے گریز کر سکتی ہیں۔ اگر قواعد بہت وسیع ہوں، تو مصنوعات نامناسب فریم ورکس میں مجبور کر دی جا سکتی ہیں۔ اگر قواعد ناہموار ہوں، تو فرمیں بیرون ملک مقامات کا انتخاب کر سکتی ہیں۔

امریکہ نے پہلے ہی کریپٹو ڈیریویٹیوں کی بڑی شیر مائعیت کو اپنے سرحدوں کے باہر ترقی پانے دیکھ لی ہے۔

زیادہ واضح تعریفیں منظم وطنی مارکیٹس میں زیادہ سرگرمی لانے میں مدد کر سکتی ہیں، لیکن صرف اس صورت میں اگر آخری اصول قابل عمل ہوں۔

اس بات کو پیمانہ بند رکھنا اہم ہے۔

کمنٹ کا تقاضا ایک نہایت قاعدہ نہیں ہے۔ یہ فوری طور پر کسی مصنوعات کی قسم کو قانونی یا غیر قانونی نہیں بناتا۔ یہ SEC-CFTC کے تمام جھگڑوں کو حل نہیں کرتا۔ یہ مشاورت کے عمل کا آغاز کرتا ہے۔

تبصرہ کا دور اب بھی اہم ہے کیونکہ یہ اگلا مرحلہ شکل دیتا ہے۔

صنعت کے شرکاء احتمالاً واضح حدود، مصنوعات کے لحاظ سے علاج، اور مطابقت پذیر رجسٹریشن کے راستوں کی حمایت کریں گے۔ سرمایہ کاروں کے تحفظ کے حامی مضبوط افشا، مارجن، کلیرنگ، اور دھوکہ دہی کے خلاف قواعد کی حمایت کر سکتے ہیں۔ ریگولیٹرز کو نوآوری، بازار کی عزم، اور نظامی خطرے کے درمیان توازن برقرار رکھنا ہوگا۔

آخری فریم ورک میں وقت لگ سکتا ہے۔

کرپٹو مارکیٹس کے لیے، فوری سگنل یہ ہے کہ ڈیریویٹیو ریگولیشن زیادہ منظم ہوتا جا رہا ہے۔ یہ اس سے پہلے بھی مفید ہے کہ آخری قواعد آ جائیں، کیونکہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ ادارے صرف نفاذ کے مسائل سے آگے بڑھ کر تعریف تعین کی طرف بڑھ رہے ہیں۔

کریپٹو ڈیریویٹیوز ادارتی قبولیت کے لیے مرکزی ہیں۔

پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں کو ہیڈجنگ ٹولز کی ضرورت ہوتی ہے۔ مارکیٹ میکرز کو جوکھم کے انتظام کے مصنوعات کی ضرورت ہوتی ہے۔ فنڈز کو لمبے، مختصر، اتار چڑھاؤ، اور بنیادی ٹریڈس کو ظاہر کرنے کے طریقے کی ضرورت ہوتی ہے۔ منظم ڈیریویٹیو کے بغیر، ادارے مارکیٹ سے دور رہ سکتے ہیں یا آفسشور مقامات پر انحصار کر سکتے ہیں۔

اس لیے سی ای سی-سی ایف ٹی سی مشاورت قانونی تکنیکیات سے کہیں زیادہ اہم ہے۔

اگر ایجنسیاں ڈیجیٹل ایسٹس ڈیریویٹیوز کو کس طرح درجہ بندی کرتی ہیں، اس بات کی وضاحت کر سکیں، تو امریکی منظم مارکیٹس کے اندر مزید مصنوعات تیار کی جا سکتی ہیں۔ اس سے شفافیت میں بہتری، مائعیت کا بڑھنا، اور کم منظم پلیٹ فارمز پر انحصار کم ہو سکتا ہے۔

لیکن وضاحت عملی ہونی چاہیے۔

اگر قواعد بہت سخت ہیں، تو سرگرمیاں بیرون ملک رہ سکتی ہیں۔ اگر تعریفیں بہت غیر واضح ہیں، تو کمپنیاں انتظار جاری رکھ سکتی ہیں۔ مشاورت صرف اسی صورت مفید ہے اگر وہ ایک ایسا فریم ورک بنائے جسے سنجیدہ ادارے حقیقی طور پر استعمال کر سکیں۔

اب تک، رجحان مثبت ہے: امریکی ریگولیٹرز باقاعدگی سے معلوم کر رہے ہیں کہ کرپٹو ڈیریویٹیو کی حد کو کیسے تعریف کیا جائے۔

بازار کاروباری شرکاء کے تبصرے کے دوران ان کے کہنے کو دیکھے گا — اور یہ کہ ادارے اس فیڈ بیک کو ایک قابل عمل قوانین کا مجموعہ بناتے ہیں یا نہیں۔

یہ مضمون ایس ای سی اور سی ایف ٹی سی کی عوامی جاری کردہ معلومات پر مبنی ہے۔

یہ مضمون نیوز ڈیسک نے لکھا اور سیموئل رے نے ویرایت کی۔

یہ رپورٹ پرائمری سورس دستاویزات پر جاری کی گئی افسانوی ذرائع کی معلومات پر مبنی ہے۔