ایس این پی ڈاؤ جونز انڈیکس اپنے موجودہ اہلیت کے معیارات کو برقرار رکھے گا، جن میں ایس این پی 500 سمیت بینچ مارکس شamil ہیں، اور ایک ایسے قاعدے میں تبدیلی کو مسترد کر دیا گیا جس سے نئے عوامی میگا کیپ کمپنیوں جیسے اسپیس ایکس، اوپن اے آئی، اور اینتھروپک کو انڈیکس میں تیزی سے شامل ہونے کا موقع مل سکتا تھا۔
ایس این پی نے چوتھے کو کہا کہ وہ صرف مارکیٹ کیپیٹلائزیشن کی بنیاد پر اپنی مالی قابلیت، سیزننگ، اور انویسٹ ایبل وزٹ فیکٹر کی ضروریات کے لیے استثناء نہیں دے گی۔ یہ فیصلہ اس بات کو برقرار رکھتا ہے کہ S&P 500 کا سخت فریم ورک وہی رہے، جبکہ مقابلہ کرنے والے انڈیکس فراہم کنندگان بڑے لسٹنگز کو جلد شامل کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔
اس فیصلے کے مطابق، اسپیس ایکس کو اپنی فہرست کے ایک سال بعد تک S&P 500 میں شامل ہونے کا اہل نہیں ہوگا۔ کمپنی کو دنیا کے سب سے زیادہ ٹریک کیے جانے والے اسٹاک انڈیکس میں شامل ہونے سے پہلے بینچ مارک کی منافع اور عوامی فلوٹ کی ضروریات پوری کرنی ہوں گی۔
سپیس ایکس کے لیے، یہ رکاوٹ S&P 500 کا پیروی کرنے والے فنڈز سے مجبوری خرید کی ممکنہ دیوار کو ختم کردیتی ہے۔ جلدی شامل ہونے سے سپیس ایکس کے لیے تقریباً 14 ارب امریکی ڈالر، اوپن اے آئی کے لیے 8 ارب سے زائد امریکی ڈالر، اور اینتھرپک کے لیے تقریباً 4.6 ارب امریکی ڈالر کا غیر فعال تقاضا پیدا ہوتا، جیسا کہ بلومبرگ انٹیلی جنس کے اندازے ہیں۔
یہ فیصلہ اس وقت آیا ہے جب اسپیس ایکس تاریخ کی سب سے بڑے آئی پی او کی تیاری کر رہا ہے۔ ریوٹرز نے رپورٹ کیا کہ کمپنی 1.75 ٹریلین ڈالر کی قیمت پر 75 ارب ڈالر جمع کرنے کی کوشش کر رہی ہے، جس سے اس کا ابھی عوامی ہونے کے بعد امریکہ کی سب سے بڑی فہرست شدہ کمپنیوں میں شامل ہونے کا امکان ہے۔
بحث تیز ہو گیا ہے کیونکہ نجی کمپنیاں فہرست بند ہونے سے پہلے عوامی بازار کے سائز تک پہنچ رہی ہیں۔ اسپیس ایکس، اوپن اے آئی، اور اینتھروپک کو عوامی بازار میں داخل ہونے کی توقع ہے جن کی قیمتیں بڑی عوامی ٹیک کمپنیوں کے برابر ہوں گی، جو انڈیکس کے قواعد کو چیلنج کرتی ہیں جو عام طور پر ان کمپنیوں کے لیے بنائے گئے ہیں جو بینچ مارک کے امیدوار بننے سے پہلے زیادہ عرصہ تک ٹریڈ ہوتی رہتی ہیں۔
تیزی سے شمولیت کے حامی کہتے ہیں کہ انڈیکسز کو مارکیٹ کے سب سے بڑے کمپنیوں کو جتنی جلدی ممکن ہو اس کے ساتھ منعکس کیا جانا چاہئے، خاص طور پر جب نئی فہرست شدہ کمپنیاں پہلے ہی معاشی طور پر اہم ہوں۔ وہ دلیل دیتے ہیں کہ انہیں باہر رکھنا، بینچ مارکس کو اس مارکیٹ کے بارے میں کم نمائندہ بناتا ہے جسے سرمایہ کار اصل میں رکھتے ہیں۔
انتقادات کہتے ہیں کہ منافع، فلوٹ، اور ٹریڈنگ تاریخ کے موجودہ قواعد بینچ مارکس کو ہائپ کی طرف جانے سے بچانے کے لیے ہیں۔ نئی طور پر عوامی کمپنیوں کو جلدی شامل کرنا پاسیو فنڈز کو اتار چڑھاؤ کے خطرے میں ڈال سکتا ہے اور انڈیکس ٹریکرز کو اس سے پہلے شیئرز خریدنے پر مجبور کر سکتا ہے کہ قابل اعتماد مارکیٹ قیمتیں قائم ہو جائیں۔
ایس اینڈ پی کا فیصلہ ناسداک اور ایف ٹی ایس رسل کے فیصلوں سے مختلف ہے۔ ناسداک نے اپنے قوانین تبدیل کر دیے ہیں تاکہ اہل آئی پی او کو 15 ٹریڈنگ دن کے بعد ناسداک 100 میں شامل کیا جا سکے، جبکہ ایف ٹی ایس رسل نے ایک تیز داخلہ عمل اپنایا ہے جو بڑے آئی پی او کو پانچ ٹریڈنگ دن کے بعد کچھ انڈیکس میں شامل ہونے کی اجازت دے سکتا ہے۔
ایس ایند پی 500 پاسیو فلوز کے لیے اب بھی سب سے اہم انعام ہے۔ بلومبرگ انٹیلی جنس کے ڈیٹا کے مطابق، تقریباً 7.5 ٹریلین ڈالر کے پاسیو فنڈز اس انڈیکس کا پیروی کرتے ہیں، جبکہ اس کے خلاف 3.4 ٹریلین ڈالر کے ایکٹیو اثاثے بینچ مارک کیے گئے ہیں۔
یہ فیصلہ یہ بھی ظاہر کرتا ہے کہ اب پاسیوو انویسٹنگ کے اندر کتنی زیادہ مارکیٹ طاقت موجود ہے۔ اپریل کے آخر تک، امریکی پاسیوو گھریلو ایکویٹی میچوئل فنڈز اور ETFs کے پاس تقریباً 14.4 ٹریلین ڈالر کے اثاثے تھے، جبکہ ایکٹو فنڈز کے پاس 8.2 ٹریلین ڈالر تھے۔