سیاست کا اصول: اس وقت کے کارڈ کیسے کھیلیں
یہ نوٹس اس بات پر ہے کہ موجودہ صورتحال میں اس کھیل میں کیسے سرمایہ کاری کی جائے۔
اسے ہوکی، پوکر، ڈائیس یا شطرنج کی طرح سمجھیں۔ آپ کی باری ہے، اور آپ کے پاس ایک کمپیوٹر ہے جو آپ کو صورتحال کا جائزہ لینے اور مشورہ دینے میں مدد کرتا ہے۔ میرے لیے، سرمایہ کاری اسی طرح کی ہے۔ چاہے آپ کے پاس یہ کمپیوٹر ہو یا نہ ہو، آپ کو یہ سوال پوچھنا چاہیے: اب جیسے کارڈ رکھے گئے ہیں، میں اپنی اگلی حرکت کیا ہونی چاہیے (یعنی، مارکیٹ کی موجودہ خصوصیات اور اس پر اثر انداز ہونے والی طاقتیں کیا ہیں)؟
میں نے اس گیم کو بہت دیر تک کھیلا ہے۔ اس مرحلے تک پہنچ کر، میرا مقصد اپنے انداز کو آگے بڑھانا ہے، اور اس سے آگے، ایک ایسا پلیٹ فارم بنانا ہے جس سے کوئی بھی سرمایہ کاری کا تجربہ کر سکے — جیسے سیکھنا، اپنے اصل فیصلوں کا جائزہ لینا، اور اسے بہتر بنانا۔ میں یقین رکھتا ہوں کہ اپنے ہاتھ میں موجود کارڈز کو سنبھالنے کے لیے صحیح اور غلط طریقے ہوتے ہیں۔ اس لیے جب آپ کو کوئی خاص صورتحال کا سامنا ہو، تو آپ کو خود سے پوچھنا چاہیے: “اس صورتحال میں میں کیسے شرط لگاؤں؟” اور آپ کو قابلِ اعتماد جواب دینا چاہیے۔
میں اب آپ کو بتانا چاہوں گا کہ میرے خیال میں اب بازار کیا حالت رکھتا ہے، اور میں کیا کرنا چاہتا ہوں (جو میں اب کر رہا ہوں)۔
اب اس گیم کو کیسے کھیلیں
آج کے سب سے اہم کچھ شرائط کیا ہیں، اور ان کے لیے آپ کو کیسے شرط لگانی چاہیے؟
میرے خیال میں — اور شاید سب کے خیال میں بھی — ہم ایک ایسے بازار میں ہیں جہاں کچھ ہی کمپنیاں، جو ایک حیرت انگیز نئی ٹیکنالوجی (زیادہ تر AI) والے سیکٹر میں مرکوز ہیں، پورے بازار کی رفتار کو ہدایت کر رہی ہیں۔ ان کمپنیوں کا مارکیٹ کی قیمت میں بہت بڑا حصہ ہے اور وہ بازار اور معیشت پر بڑا اثر رکھتی ہیں۔ ہر اس وقت جب نئی ٹیکنالوجی کا سیکٹر مقبول ہوتا ہے، تو اس میں بہت زیادہ تشویش، عدم یقین اور لہریں پیدا ہوتی ہیں، جو عالمی اسٹاک مارکیٹس تک پھیل جاتی ہیں۔ اس لیے اس سیکٹر کے اُتار چڑھاؤ اور عدم یقین بہت اہم ہیں۔
اس کے علاوہ، کچھ اور بھی اہم بڑے عوامل ہیں جنہیں میں "پانچ طاقتیں" کہتا ہوں: پہلا، قرض اور مالیات کیا ہو رہا ہے؛ دوسرا، سیاسی اور سماجی مسائل کیا ہو رہے ہیں (جو ٹیکس اور سیاسی طور پر متاثر ہونے والے دیگر مارکیٹ فیکٹرز کو بڑے پیمانے پر متاثر کرتے ہیں)؛ تیسرا، مارکیٹ پر جغرافیائی سیاست کا اثر (جیسے جنگیں)؛ چوتھا، قدرتی ماحول میں کیا ہو رہا ہے؛ اور پانچواں، نئی ٹیکنالوجیاں کیا ہو رہی ہیں۔ میں ان شرائط کو اپنے سرمایہ کاری سسٹم میں ڈالتا ہوں، جو ان شرائط کے تحت کس طرح بین باندھنا چاہیے اس کا حساب لگاتا ہے، جبکہ میں خود بھی سوچ رہا ہوں کہ کس پر بین باندھنا چاہیے۔
جب آپ شرط لگانے کا طریقہ سوچ رہے ہوں، تو سب سے زیادہ پوچھنا چاہیے اور سب سے زیادہ واضح جواب دینا چاہیے کہ آپ کو کیا چاہیے: a) ٹیکنالوجی کے نئے شعبے یا آپ کو بہترین لگنے والی کچھ کمپنیوں میں مارکیٹ انڈیکس (جیسے ایس اینڈ پی 500) کے موجودہ اندراز سے زیادہ وزن دینا؛ b) انڈیکس کے قریب قریب وزن برقرار رکھنا؛ یا c) اس مرکوزیت سے دور جانے کے لیے؟
تقریباً ہر کوئی بہترین اثاثے خریدنا چاہتا ہے اور اس کے لیے پوری کوشش کر رہا ہے، اور یہ نئی ٹیکنالوجی لگ رہی ہے کہ تقریباً ہر چیز کو بدل رہی ہے۔ لیکن تاریخ ہمیں بتاتی ہے کہ اس دور میں، اس ٹیکنالوجی کو تیار کرنے والی کچھ محدود ٹاپ کمپنیوں پر زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری کرنے والے زیادہ تر لوگ ناکام ہو جاتے ہیں۔ اس کے پیچھے منطق ہے، اور گزشتہ بار بار ایسا ہوتا رہا ہے۔ AI ایک نئی ٹیکنالوجی ہے، لیکن تاریخ میں بھی بہت سی ایسی منفرد ٹیکنالوجیاں آئی ہیں جن کا موازنہ کیا جا سکتا ہے۔ آپ کو ان کا جائزہ لینا چاہیے۔ اگر آپ ان کو نظرانداز کرنا چاہتے ہیں، تو آپ کو اس بات کا اچھا دلیل دینا چاہیے کہ اس بار کیوں مختلف ہے۔
خرابی کا خطرہ بہت زیادہ ہے
تمام عظیم نئی ٹیکنالوجیوں کی کہانیاں، ایک ہی طریقے اور ایک ہی منطق کے ساتھ پیش آئی ہیں۔ اعلیٰ خطرہ اور بہت زیادہ عدم یقین، ان نئی ٹیکنالوجی کمپنیوں کا فطری خاصہ ہے۔ ان کے ماضی میں اس جیسے حالات میں ان کے کارناموں کو دیکھ کر، آپ پائیں گے کہ حتیٰ کہ وہ انقلابی کمپنیاں جو لمبے عرصے تک فتح پائیں (جیسے مائیکروسافٹ اور ایپل)، ان کے درمیان میں بھی اس جیسے لمحات میں بہت زبردست نقصان اٹھانا پڑا۔ اور نئی ٹیکنالوجی کمپنیوں کے شروعاتی مراحل میں (جس وقت کہ ہم پچھلے واقعات کو نہ دیکھ رہے ہوں)، یہ فیصلہ کرنا بہت مشکل ہوتا ہے کہ کون کامیاب ہوگا اور کون ناکام ہوگا، IBM اس کا مثال ہے۔ ان تمام واقعات کو ایک ساتھ دیکھ کر، آپ سمجھ جائیں گے کہ نئی ٹیکنالوجی کمپنیوں کا مستقبل بہت زیادہ غیر یقینی ہوتا ہے، یہ ان کا اصل خاصہ ہے۔
مثال کے طور پر، وہ یا تو زیادہ سرمایہ کاری کرتے ہیں یا کم۔ وجہ یہ ہے کہ اگر آپ کم سرمایہ کاری کرتے ہیں تو ضرور نقصان ہوگا، لیکن وہ مستقبل کو درست طور پر پیش گوئی نہیں کر سکتے، اس لیے وہ نہیں جانتے کہ کیا وہ زیادہ سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔ زیادہ یا کم سرمایہ کاری دونوں کے قیمت ادا کرنی پڑتی ہے۔
وہ تمام تبدیلیوں کا صحیح طور پر پیش گوئی نہیں کر سکتے، جن میں بیرونی عوامل بھی شامل ہیں—نقدی سختی، جنگ، ٹیکس میں اچانک تبدیلی۔ اس لیے وہ سب بڑے اُتار چڑھاؤ کا تجربہ کرتے ہیں، جو پہلے سرمایہ کاروں کو خوش کرتے ہیں، پھر ڈرپنے والوں کو ڈر کر بھاگنے پر مجبور کرتے ہیں اور اس طرح مارکیٹ کی لہروں کو بڑھا دیا جاتا ہے۔ مزید گہرا جائیں تو: ان نئی ٹیکنالوجیز اور نئی کمپنیوں نے اپنے سابقین کو الٹ دیا، لیکن زیادہ تر کمپنیاں خود بھی نئی ٹیکنالوجیز اور نئی کمپنیوں کے ذریعے الٹ دی جائیں گی، اور وہ طریقے جو اب ہم تصور بھی نہیں کر سکتے۔ ہمیں یہ سوچنا چاہیے کہ کya یہی بات آج کی کمپنیوں پر بھی پڑ سکتی ہے۔ کوانٹم کمپوٹنگ کا اثر ایک "معلوم معلوم" چیز ہے۔ وہ چیزیں جو ابھی تک تصور بھی نہیں ہوئیں؟
مقابلہ کرنے والوں کا خطرہ کیا ہے؟ مثال کے طور پر، چین AI ٹیکنالوجی کا انتاج اور تقسیم کر رہا ہے، اور چینی پالیسی سازوں کے پاس معاشیات اور AI کے بارے میں مکمل طور پر الگ نظریہ ہے۔ ہم ایک نئی ٹیکنالوجی کے جنگ میں ہیں، جہاں ہر ملک کے رہنما اپنی فتح کو ضروری سمجھ رہے ہیں۔ چین کی نظر میں، AI کی بڑی پیداواری فائدہ اور زندگی کے معیار کو عام طور پر بڑھانے کے باعث، اسے عام لوگوں کے لیے مفت یا سستا فراہم کیا جانا چاہیے۔ ان کے لیے منافع کم اہم ہے، اس بات پر زور دیا جاتا ہے کہ نئی ٹیکنالوجیوں کو بڑی تعداد میں لوگوں تک پہنچانے سے حاصل ہونے والا کل فائدہ۔ میرا خیال ہے کہ وہ کار، سورج کی توانائی کے پینلز، اور بیٹریوں جیسے مصنوعات پر جس طرح بین الاقوامی بازار میں داخل ہوئے، اسی طرح AI میں بھی داخل ہو جائیں گے۔
یہ صورتحال تاریخ کے کئی ایسے لمحوں جیسی ہے جو ہمیں سبق سکھاتی ہیں۔ میں نے اپنے آپ کو ڈچ سلطنت کے آخری اور برطانوی سلطنت کے شروعاتی دور کے درمیان، جب برطانیہ نے جہاز سازی اور دیگر اہم صنعتوں میں ڈچ کو پیچھے چھوڑ دیا، اس تاریخی واقعہ کو یاد کرتے ہوئے پایا۔ اس کے علاوہ تائیوان کے اردگرد جاری جغرافیائی سیاسی تنازعات، جو کم از کم اس امکان کو سوچنے پر مجبور کرتے ہیں کہ کیا چین "چپس کو تائیوان سے باہر نکلنے نہ دینا" کو جغرافیائی مقابلے کا اوزار بنائے گا؟ AI شیئرز کے دیگر خطرات میں دولت ٹیکس اور دیگر ٹیکسز میں اضافے کا خطرہ بھی شامل ہے — جس سے ان لوگوں کو مجبور ہونا پڑے گا جو اپنی دولت کا بڑا حصہ ان شیئرز پر لگا رکھا ہے، وہ فروخت کرنے پر مجبور ہو جائیں گے؛ اس کے علاوہ AI کے خلاف جذبات کا بڑھنا، جو کمپنیوں کے توسیع پر پابندیاں عائد کر سکتا ہے۔
میں آپ کو بہت سے فکر کے وجوہات بھی فہرست کر سکتا ہوں، اور اسی لمبائی کی ایک فہرست بھی جس میں میں AI کے بڑے مواقع پر اپنا سرمایہ لگانا چاہوں گا۔ میں یہ نہیں کہ رہا کہ ان خطرات کا کیا نتیجہ نکلے گا، یا AI کمپنیوں میں سرمایہ کاری نہیں کرنی چاہئے۔ میں صرف اس بات پر زور دے رہا ہوں کہ بازار میں بہت زیادہ مرکوز خطرات موجود ہیں، اور یہ بات کوئی انکار نہیں کر سکتا، اور آپ کو اس صورتحال سے کیسے نمٹنا ہے، یہ جاننا چاہئے۔ میں نے تمام اس طرح کے معاملات کا جائزہ لیا ہے اور منطق کے مطابق، میں یقین رکھتا ہوں کہ خطرات بہت زیادہ ہیں، اور اس صورتحال سے نمٹنے کا بہترین طریقہ یہ ہے:
ڈسٹریبیوٹڈ بینر
آپ جانتے ہوں گے کہ میرا معمول یہ ہے کہ متنوعت اختیار کروں، اور میرا "سرمایہ کاری کا مقدس گالیل" 15 غیر متعلق، برابر خطرہ والے اچھے پوزیشنز رکھنا ہے۔ دوسرے الفاظ میں:
ایک اچھی کیفیت کے سرمایہ کاریوں سے بنا ہوا، اچھی طرح سے متنوع کیا گیا پورٹ فولیو، ایک مرکوز سرمایہ کاری پر زبردست کام کرے گا (اس کا ریٹرن ریسیو نسبت زیادہ ہوتا ہے، جس سے ایک جیسے خطرے کے تحت بہتر ریٹرن حاصل کیا جا سکتا ہے)۔ جتنا زیادہ خطرہ مارکیٹ کے ایک خاص حصے میں مرکوز ہو، اتنا ہی زیادہ آپ کو متنوع کرنا چاہئے، خاص طور پر جب مارکیٹ ایک ایسی انقلابی نئی ٹیکنالوجی سے چل رہی ہو جو خود بخود بڑا عدم یقین پیدا کرتی ہو۔
یہ رائے نہیں، بلکہ ریاضی کی یقینیت ہے۔ مثال کے طور پر، فرض کریں کہ ایک جوا کا ریٹرن ریسک نسبت 0.3 ہے (مثلاً 6% ریٹرن اور 18% معیاری انحراف، جو عام طور پر شیئرز کے سطح کے مترادف ہے)، اور اس کا موازنہ 5، 10، 15 غیر متعلق جوؤں کے ساتھ کریں: میں اتنی ہی 6% ریٹرن حاصل کرتا ہوں، لیکن معیاری انحراف کے حساب سے خطرہ 8%، 6% اور 5% تک کم ہو جاتا ہے۔ یعنی، 15 اچھے غیر متعلق سرمایہ کاریوں سے میرا ریٹرن ریسک نسبت 4.3 گنا بڑھ جاتا ہے (0.3 سے بڑھ کر 1.29)۔ اگر آپ چاہیں تو آپ لیوریج بھی استعمال کر سکتے ہیں اور اتنے ہی خطرے کے تحت بہت زیادہ ریٹرن حاصل کر سکتے ہیں۔ یہ حقیقت ہے۔
میں اپنی یقینیت کا مبنی ٹیسٹنگ، میری 50 سال سے زائد سرمایہ کاری کی زندگی میں حقیقی طور پر حاصل کی گئی منافع، اور اس منطق پر ہوں جو زیادہ احتمال کے ساتھ درست ہے: اپنے خطرے کو اچھی طرح تقسیم کریں، پھر اپنی پسندیدہ لہجے تک اسے درست کریں، اور لمبے عرصے تک یہ منافع زیادہ تر سرمایہ کاروں کی پسندیدہ مرکزی سرمایہ کاری کے مقابلے میں بہت بہتر ہوگا۔ مزید تفصیل سے کہیں تو، اچھی طرح تقسیم کرنے سے آپ کو کسی بھی مرکزی خطرے سے بہتر خطرہ-منافع نسبت ملے گی؛ اور اسے اپنی پسندیدہ خطرے کی سطح تک درست کرنے سے آپ اس خطرے کے تحت دوسرے کسی بھی طریقے کے مقابلے میں زیادہ منافع حاصل کر سکتے ہیں۔
کیونکہ میں نے اس طریقہ کار کو عوامی کر دیا ہے، اب یہ میرا "کم سے کم رازدار" کامیابی کا طریقہ بن گیا ہے۔ لیکن میں بہت کم لوگوں سے ملتا ہوں جو اس طرح سے سرمایہ کاری کی حکمت عملی پر سوچتے ہیں — یعنی، بہت کم لوگ یہ سوچتے ہیں کہ ایک اچھی طرح سے ڈیزائن کیا گیا، بخوبی متنوع ڈال کا مجموعہ کس طرح بنایا جائے، اور یہ مجموعہ ایک ہی عظیم تبدیلی کے شعبے میں چند اسٹاک پر مرکوز پوزیشن کے مقابلے میں کتنا کمزور پرفارم کرے گا۔ زیادہ تر لوگ صرف یہی سوچتے ہیں کہ ان اسٹاکس، اس شعبے میں اضافہ ہوگا یا نہیں، اور ان پر کس طرح بھروسہ کیا جائے۔ مجموعہ بنانے والے اور جو نہیں بناتے، ان کے درمیان پرفارمنس کا فرق بہت زیادہ ہوتا ہے۔ میں اس کا مکمل طریقہ بعد میں کسی موقع پر زیادہ واضح طور پر بتاؤں گا۔
ان سب باتوں کے مطابق، میرے خیال میں، اس کارڈ کے سامنے یہ سوچنا کہ اسے کیسے کھیلا جائے، آپ کو یہ سوال پوچھنے پر مجبور کرے گا: میرا مرکوز پوزیشن کتنا ہونا چاہیے، اور پھر یہ تقسیم کرنا چاہیے۔
واپسی کم لگ رہی ہے
اونچا خطرہ ایک بے نقاب حقیقت ہے۔ اب میں آپ کو ایک خیال دے رہا ہوں جو غلط ہو سکتا ہے: توقع کیا گیا ریٹرن کم ہے۔ یہ جائزہ میں نے اپنے قیمت گذاری کے تجزیہ اور اپنے ببل انڈیکیٹرز کے پڑھائے سے لیا ہے — مستقبل کے 5 سے 10 سالوں کے لیے اسٹاک کا اصل ریٹرن تقریباً -5% سے -10% نظر آ رہا ہے، لیکن ان اعداد و شمار کے اردگرد عدم یقین کافی زیادہ ہے۔ میرے خیال میں، یہ اسٹاک لمبی مدتی اثاثے ہیں، جن کا خطرہ بہت زیادہ ہے کیونکہ دور مستقبل کو قابل اعتماد طریقے سے دیکھنا مشکل ہے، اور وہ سستے لگتے ہیں اور انہیں ناپائیدار ہاتھوں میں رکھا جاتا ہے۔
میری تحقیقی ٹیم کا ایک سوال
ہالی میٹنگ میں، ٹیم کا کوئی رکن مجھ سے پوچھا: آپ کس بات کی بنیاد پر سمجھتے ہیں کہ اب کا مارکیٹ ترتیب غلط ہے؟ آپ کیسے جانتے ہیں کہ آج مارکیٹ میں ڈیورسیفکیشن کی کمی کا کوئی اچھا سبب نہیں ہے — جیسے کچھ سرمایہ کاروں کو لگتا ہے کہ AI شیئرز کا توقعاتی ریٹرن بہت زیادہ ہوگا، یا جب ایک صنعت اتنی بڑی مارکیٹ ویلیو کا حصہ بن جائے تو انڈیکس میں اس قسم کی مرکزیت قدرے قدرتی ہوتی ہے، یا جب لوگ ایک صنعت کے لیے بہت زیادہ جوش دکھائیں تو بہت سے سرمایہ کار اس صنعت کے شیئرز خرید لیتے ہیں، لیکن مستقبل کے منافع کتنے ہوں گے اور ان منافع کو کس طرح قیمت دی جائے، اس کا ذکر نہیں کرتے؟
میرا جواب
قیمت میں اضافے کے کئی وجوہات ہوتی ہیں، جن میں سے سب اچھے وجوہات نہیں ہوتے۔ کچھ سرمایہ کار قیمت پر نظر رکھتے ہیں اور اسے بلند کرتے ہیں کیونکہ وہ سمجھتے ہیں کہ بنیادی اقدار کے مقابلے میں قیمت کشیدہ ہے؛ کچھ لوگ ان شیئرز کو اس لیے رکھتے ہیں کہ وہ سمجھتے ہیں کہ یہ ایک عظیم نئی تکنولوجی ہے اور قیمت میں اضافے کو "یہ اچھا شیئر ہے" کی تصدیق سمجھتے ہیں؛ اور کچھ سرمایہ کار انڈیکس کے لیے معرض میں ہوتے ہیں اور ان شیئرز پر بے ترتیب طور پر بہت زیادہ وزن ڈالتے ہیں۔ میرے خیال میں، آپ ان مسائل پر غور کر سکتے ہیں اور اپنے آپ کو واضح کرنے کی کوشش کر سکتے ہیں کہ آپ کیا کرنا چاہتے ہیں؛ یا آپ یہ تسلیم کر سکتے ہیں کہ آپ کو ان مسائل پر غور کرنے کی ضرورت نہیں، کیونکہ آپ کے پاس اعتماد کے ساتھ اپنا فیصلہ لینے کے لیے کافی معلومات نہیں ہیں۔ آپ بالکل اس طرح کہہ سکتے ہیں: "میرا علم کم ہے، میں اس پر بات نہیں لگاؤں گا۔" اور پھر واقعی اس پر بات نہ لگائیں۔
جو خیال لوگوں کو نقصان میں ڈالتا ہے، وہ یہ ہے کہ "میں کوئی رائے بنانا ہی ضروری ہے، اور میری رائے کی قیمت ہے"، لیکن حقیقت زیادہ تر اس طرح ہوتی ہے کہ آپ کو کوئی کافی قابلِ اعتماد، اور سرمایہ کے لیے قابلِ اعتماد رائے تخلیق نہیں کرنی ملتی۔ (نوٹ: واضح کر دوں کہ میں آپ کو سرمایہ کاری نہ کرنے کی تجویز نہیں دے رہا—اور آپ اس سے بھی نہیں بچ سکتے، کیونکہ آپ کو ہمیشہ اپنا پیسہ کسی نہ کسی سرمایہ کاری یا نقد میں لگانا ہوتا ہے، اور زیادہ تر لوگ سمجھتے ہیں کہ نقد سب سے کم خطرناک ہوتا ہے، جبکہ طویل مدت میں یہ سب سے بدترین سرمایہ کاری ہوتا ہے۔ میرا مشورہ یہ ہے کہ جب تک آپ کو کسی بھی بازار کے بارے میں کوئی تاکتی جائزہ نہ ہو، تو آپ اپنے سرمایہ کو بھلی طرح تقسیم کر لیں۔ طریقہ یہ ہے: جب تک آپ کو کسی تاکتی جائزے پر پورا اعتماد نہ ہو، تو ایک متوازن، راستہ انداز سرمایہ کاری کا مجموعہ رکھیں۔ لیکن یہ بات بعد میں بحث کا موضوع ہوگی۔)
تو میں یہ مانتا ہوں کہ جاننا کہ آپ کو کیا نہیں معلوم، اور اس لیے کب شرط لگانے سے گریز کرنا، وہی اہم ہے جو یہ جاننا کہ آپ کو کیا معلوم ہے اور اس لیے شرط لگانا۔
اسے زیادہ آسان الفاظ میں کہوں تو، میں اس اصول پر عمل کرتا ہوں: کیونکہ عام طور پر مرکوز شدہ سرمایہ کاری کے لیے کافی معلومات حاصل کرنا مشکل ہوتا ہے، اس لیے بہترین طریقہ یہ ہے کہ آپ اپنے سب سے زیادہ پختہ، اور ایک دوسرے سے منسلک نہ ہونے والے ممکنہ نتائج کو ایک متنوع مجموعہ میں جمع کریں، اور پھر اس مجموعے کو اپنی مطلوبہ خطرے کی سطح تک ڈیزائن کر دیں۔ یہی میرا "سرمایہ کاری کا مقدس گال" ہے۔
اب، اس ہاتھ کے سامنے، میں نہیں سوچتا کہ کوئی بھی اتنا واضح طور پر جانتا ہو کہ اس ٹیکنالوجی سے چلنے والے مارکیٹ میں اگلا کیا ہوگا، جس کی بنیاد پر وہ ایک بڑا، مرکوز شدہ بیٹ لگا سکے۔ میرے خیال میں، مرکوز ہونے سے بچنا اور متنوع رہنا، اس «ناپیدی» کا بہترین طریقہ ہے۔ میں جانتا ہوں کہ یہ آپ کے کتب میں پڑھے گئے نظریات کے خلاف ہے — جن میں تقریباً کہا گیا ہے کہ مارکیٹ موثر ہے، اس لیے آپ صرف «مارکیٹ پر یقین کر لیں»۔
خلاصہ: ابھی ہمارے پاس ایک ایسا مارکیٹ ہے جو ایک انقلابی نئی ٹیکنالوجی کے اردگرد بہت زیادہ مرکوز ہے، جسے ہمیں یاد دلانا چاہیے کہ نئی ٹیکنالوجی کے پ्रेरک کو اس کے اسٹاک کی کشش سے مت ملا دیں، اور احتیاط کو نظرانداز کر کے متعدد اعلیٰ خطرے والے، اعلیٰ متعلقہ مرکوز جوہر پر ڈال دیں—خاص طور پر جب ہم اپنے خطرات کو بہت کم کر کے، ذکاوت سے تفرقہ کے ذریعے، اتنے ہی پرکشش ریٹرن حاصل کر سکتے ہیں۔
نوٹ: میں اپنے پوزیشنز یا تاکتیکی جائزے آپ کے ساتھ شیئر نہیں کروں گا، کیونکہ میں آپ کا سرمایہ کاری مشیر بننا نہیں چاہتا۔ لیکن میں جلد ہی ان جائزے کے پیچھے کچھ اہم نظریات شیئر کروں گا، جن میں میرے فوم اشاریہ کے پڑھے جانے اور اس کے پیچھے کا منطق شامل ہے۔
لکھنے والے: رے ڈیلیو، ترجمہ: شن چاؤ ٹیکفلو